☆公司报道☆ ◇600155 宝硕股份 更新日期：2014-08-06◇
【2011-06-30】
*ST宝硕(600155)敲定重组方案 增发购9.4亿化工资产
*ST宝硕今日发布重组报告书，与之前披露的预案一致，公司将通过发行股份
方式购买新希望化工所属氯碱化工资产、华融化工100%股权及新川化工100%股权。
根据评估，截至评估基准日2011年5月31日，华融化工、新川化工净资产账面
值分别为4.68亿元和1.83亿元，对应评估值分别为6.37亿元和3.06亿元。本次交易
价格参照上述评估结果，确定为94303万元。此次发行价格2.25元/股，将向新希望
化工、添惠投资、茂源实业以及刘畅等3名自然人发行41912万股股份。
根据盈利预测，2011年上市公司将实现营业收入30.8亿元，2012年达到37.3亿
元，净利润分别为18.5亿元和9125万元。按照保定中院的裁定，公司2011年度将获
得重整收益22.68亿元，扣除应纳所得税4.36亿元，宝硕股份重整净收益为18.32亿
元，使公司大幅减亏，同时营运资金也得到极大改善。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2011-01-18】
游资追捧 *ST宝硕(600155)连拉六个"一字"涨停
一份澄清公告足以体现一部分市场资金对于*ST宝硕重组事项的狂热追捧程度
。
*ST宝硕1月17日针对股价的异常波动发布公告。公告称，公司股票于1月12日
、13日、14日连续三个交易日触及涨幅限制，并且连续三个交易日内收盘价格涨幅
偏离值累计达到15%及在13日、14日两个交易日中，同一营业部净买入股数占当日
总成交股数的比重达到30%以上，且公司未有重大事项公告，属于股票交易异常波
动情形。
交易所公开信息显示，1月14日，西藏同信证券上海东方路证券营业部以597.0
9万元，大笔购入*ST宝硕的股票。当天累计成交金额为1623.22万元。该部买入金
额占全天交易额的36.78%。依据上述公告所述，除14日外，13日该营业部的买入股
数也占到当日总成交股数的比重达到30%以上。13日全天*ST宝硕成交金额为96万元
，则该营业部至少花费32万元购入*ST宝硕的股票。由于13日、14日*ST宝硕均为"
一字"涨停。因此计算可得，这两日该营业部累计购入*ST宝硕111.43万股。
无独有偶，另一家营业部中银国际证券南京建邺路证券营业部也有过大笔购入
*ST宝硕股票的记录。交易所公开信息现实，1月11日该营业部动用67.14万元购入*
ST宝硕的股票。而当天全天的成交金额仅为99.56万元。该部买入金额占当天成交
金额的67.44%。
有趣的是，1月17日盘中，*ST宝硕也有惊人表现。早盘*ST宝硕曾随大盘一路
下跌4.95%。后在触及跌停位后被急速拉起，并一路上涨4.77%。随后，公司股价再
度下跌，回落至前一交易日收盘价5.66元。全天*ST宝硕振幅达9.89%，却在收盘时
回归前一交易日收盘价。如此跌宕起伏，与17日一路下跌的大盘形成鲜明对比。
1月7日，*ST宝硕公告新的重组方案并复牌。公司拟以2.25元/股向大股东新希
望化工等6名对象发行不超过4.2亿股股票，购买旗下华融化工、新川化工全部股权
，预估值约9亿元。标的资产2010年合计实现净利润约5322万元。由此之后，市场
便开始了对其的炒作。公司股价停牌前的收盘价4.23元一路上涨至5.94元，累计涨
幅达40%。其间，*ST宝硕共计走出6个"一字"涨停。
【出处】上海证券报【作者】魏梦杰
【2011-01-17】
*ST宝硕(600155)股票交易异常波动
*ST宝硕（600155）股票价格于2011年1月12日-14日连续三个交易日触及涨幅
限制，并且连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到15%及在13日、14日2个
交易日中，同一营业部净买入股数占当日总成交股数的比重达到30%以上，且公司
未有重大事项公告，属股票交易异常波动。
【出处】证券日报【作者】
【2011-01-14】
*ST宝硕(600155)重组三大谜团待解
1月7日，*ST宝硕（600155）发布重组预案，以定向增发的方式注入控股股东
新希望化工投资有限公司（以下简称"新希望化工"）旗下成都华融化工有限公司（
以下简称"华融化工"）100%股权、甘肃新川化工有限公司（以下简称"新川化工"）
100%股权。
尚负有6.90亿元破产重整债务的*ST宝硕，在重组之路上徘徊近3年，于2011年
伊始再次发力，所公布的重组方案却存在多重风险和不确定性因素：债务重组与协
商定价不确定、涉嫌虚假陈述与内幕交易、环保与安全问题待办中。
1月13日，证券维权律师宋一欣在接受《证券日报》记者采访时明确指出从法
律角度来讲，公司重组的风险"还是很大的"。而另一方面，*ST宝硕董秘王薇薇则
在接受记者采访时表示了公司"有信心"能够在重组期间"拿下"环保与安全许可证书
。
那么，新希望集团能否给*ST宝硕带来新的希望？
谜一
注入资产从属重污染行业
环保与安全问题能否解决？
重组预案显示，华融化工主要生产PVC（聚氯乙烯）、氢氧化钾及烧碱，地处
四川，"工厂设施完善、厂区环境整洁，被当地政府誉为花园式工厂"。截至重组方
案公告日，华融化工所属4万吨/年改14万吨/年PVC树脂项目的备案手续已完成，该
项目尚待办理环保竣工验收手续。
新川化工注册地址在甘肃省金昌市金川区，主营PVC生产的销售，新希望化工
持有59.43%股权。截至重组方案公告日，新川化工处于试生产期，所属20万吨/年P
VC树脂项目已完成环保竣工验收手续，但安全生产许可证等及相关手续还在办理当
中。
事实上，环保问题一直成为制约*ST宝硕的一道"紧箍咒"。*ST宝硕在重组预案
中提及，国家环保部发布并于2009年10月1日开始实施的《清洁生产标准氯碱工业
（烧碱）》、《清洁生产标准氯碱工业（聚氯乙烯）》标准，再加上节能减排的大
趋势下，高能耗和危化化学品安全生产经营的压力越来越大--"目前历史形成的环
保问题已经制约了公司的发展。"
登陆四川省环境保护厅网站可发现，早在2007年11月份，四川环保局就已经受
理了对"成都华融化工有限责任公司4改14万吨/年聚氯乙烯技改项目环境影响报告
书"的审批工作。如今时隔三年多，华融化工仍未能够获得环保竣工验收手续。那
么，在短短的重组期限里，*ST宝硕就能够保证解决这一问题吗？
就华融化工尚待办理环保竣工验收手续以及存在新川化工的安全生产问题，*S
T宝硕董秘王薇薇接受《证券日报》记者采访时表示"有信心办下来"。她表示，"就
我现在了解的情况，这个事情（环保竣工验收手续）肯定是能办得下来的"。但具
体进行到哪一个程序，她表示还不清楚。"我们是很有信心的，否则做预案我们也
不敢这么做"。
同时，记者登陆新川化工的网站时发现，其20万吨PVC项目"经过三年的建设和
数月的试生产"，于2010年10月份获得环保部门批复，通过了环保验收。不过，至
于为何已经过数月的试生产，仍未获得安全生产许可证书，尚未可知。
但知名证券维权律师杨兆全指出，"如果一个公司没有安全生产证书的情况下
，是不允许从事生产的"。
谜二
协商定价低于停牌前20日均价
能否获得公众股东表决同意？
与一般上市公司定向增发不同的是，*ST宝硕在股票价格的确定上，选择的是
协商定价的方式。资料显示，公司停牌前20日股票均价为3.95元/股。
对于定向增发价格低于停牌前20日股票均价一事，*ST宝硕在重组预案中解释
为"会加大新希望化工的重组成本与负担"，有失公允之余，"甚或造成宝硕股份重
整功亏一篑"。
重组预案还显示，包括协商定价在内的重组方案及相关内容已经获得宝硕股份
破产管理人认可。而且，*ST宝硕在与占比社会公众股东总数比例30%的股东沟通的
结果是，95%以上表示了理解与支持。不过，最终还需召开股东大会获得2/3持表决
权的社会公众股股东通过才可以。最终，在关联股东回避的前提下，社会公众股东
究竟会做出怎样的选择，仍需拭目以待。
至于债权方，是否会在这个关键时点对债务重组议案提出异议？《证券日报》
记者采访*ST宝硕工作人员时，向其求证这一问题。该证券部人员称，债权方当然
有追究债务的权力，但是基本上可以理解为不会对债务重组问题提出异议。
谜三
涉嫌虚假陈述、内幕交易
监管部门能否对重组"放行"？
2006年10月18日，*ST宝硕因涉嫌虚假陈述，监管部门向其下发《立案调查通
知书》，决定对其立案调查。
不过，时隔4年，监管部门仍未对*ST宝硕出具调查意见。虽然*ST宝硕已经将
涉案高管全部解聘或是更换，但仍存在被监管部门暂缓审核或不予审核通过的风险
。
除去虚假陈述历史问题未解决之外，*ST宝硕又现"内幕知情人员持有公司股票
的情况"（公告原话）--
重组预案中显示，此次定向发行的对象共6名：除去新希望化工及其关联方自
然人外，还包括持有新川化工股份的添惠投资、茂源实业以及自然人王守勤。
截至2010年7月26日，*ST宝硕内幕知情人员在重大资产重组股票停牌前6个月
内，有买卖公司股票的行为：茂源实业董事及其直系亲属、王守勤直系亲属等8人
，共计持有*ST宝硕股份109.73万股。除去茂源实业董事、法定代表人周明华是在
重大资产重组股票停牌前6个月买入公司股票外，其余7人均存在此次重大资产重组
股票停牌前6个月之内买卖*ST宝硕股票的行为。
在重组预案中，上述内幕知情人员都声明及承诺表示，自己并未事先参与*ST
宝硕的相关重组决策，亦未获知任何与重组有关的内幕信息。
不过，分析人士表示，虽然上述人员自称并未知道内幕信息，但是除非能够举
证责任倒置来证明，否则难以摆脱内幕交易嫌疑。
上述涉嫌内幕交易的行为是否会影响此次重组？
*ST宝硕证券部工作人员表示："我们做不了判断"。而最终上述人员所持股份
会怎样处理，该工作人员称将由监管部门作出决定--"监管部门会行使他们监管权
力的"。
对于*ST宝硕重组过程中的三大"谜团"，知名证券维权律师宋一欣严肃地表示
："从法律角度来看，重组成功的风险还是很大的。"
【出处】证券日报【作者】
【2011-01-07】
*ST宝硕(600155)定增收购9亿PVC资产
*ST宝硕（600155）计划定向发行不超过4.2亿股，收购成都华融化工有限公司
、甘肃新川化工有限公司各100%股权。初步确定发行价格为2.25元/股。*ST宝硕上
个交易日收盘价为4.23元/股。
截至2010年12月31日，华融化工账面净资产4.45亿元，预估值约为6.05亿元，
增值率36.05%；新川化工账面净资产1.83亿元，预估值约为2.99亿元，增值率62.8
0%。标的资产预估值合计约9.04亿元，增值率43.86%。
*ST宝硕同时发布扭亏公告，公司2010年12月份收到保定市财政局拨付财政补
贴3000万元，计入2010年营业外收入；同时随着宏观经济形势回暖，氯碱化工行业
市场逐步好转，致使公司2010年度整体业绩提升。
【出处】证券时报【作者】向南
【2011-01-07】
*ST宝硕(600155)"辗转"5个月推重组旧案 定增价跌六成
徘徊在暂停上市边缘的*ST宝硕，终于等来了大股东的“救命稻草”。
*ST宝硕今日公告，拟以2.25元/股向大股东新希望化工等6名对象发行不超过4
.2亿股股票，购买旗下华融化工、新川化工全部股权，预估值约9亿元。标的资产2
010年合计实现净利润约5322万元。
*ST宝硕沉疴累累。2008年，入主*ST宝硕的新希望化工曾推出一系列重组方案
，拟向*ST宝硕注入优质资产和提供资金支持。2008年6月，*ST宝硕发布资产重组
预案，拟通过定向增发收购华融化工100%股权和新川化工100%股权，后因故终止。
截至目前，公司尚有6.9亿元破产重整债务未能清偿，其中逾期未能清偿债务4
.75亿元。2008、2009年，*ST宝硕连续亏损，2010年前三季度仍亏172万元，不久
前依靠一笔3000万元的财政补贴才得以扭亏。
在停牌5个多月后，*ST宝硕今日发布重组预案。按照预案，拟置入的标的资产
实则并未变化，仍为华融化工100%股权和新川化工100%股权，预估值约9.04亿元。
本次定向发行对象为新希望化工、添惠投资、茂源实业、自然人刘畅、李巍和王守
勤，发行价为2.25元/股，发行规模不超过4.2亿股。
资料显示，华融化工主营PVC、氢氧化钾及烧碱，2009年产能分别为8万吨、7
万吨及4万吨，2009年和2010年，公司实现净利润分别为4258.6万元和5772.9万元
。新川化工主要生产PVC及硫酸钾产品，目前正在办理竣工验收手续，2010年亏损4
50.8万元，但预计未来盈利空间较大。
值得注意的是，*ST宝硕本次定向发行采用协商定价方式，确定的价格为2.25
元/股。而公司2010年7月26日停牌前20日均价为3.95元/股。回看*ST宝硕2008年6
月发布的预案，两家标的公司的资产预估值也约9亿元，但定价按公司前20日交易
日均价确定为6元/股。
*ST宝硕对此解释称，考虑到多方因素，经与相关各方沟通交流，包括协商定
价在内的重组方案内容已获破产管理人的认可。不过，根据规定，协商定价最终结
果须经出席股东大会的股东所持表决权的2/3以上通过及社会公众股东所持表决权
的2/3以上通过，且关联股东将回避表决。
据悉，化工产业是新希望集团着力发展的四大产业之一，氯碱化工在其发展战
略中具有重要地位。本次资产重组实施后，*ST宝硕将依托新希望的平台，充分利
用产业联动的优势，为公司未来发展提供保障。同时，此举也解决了新希望化工及
其关联方与上市公司之间的同业竞争问题。
【出处】上海证券报【作者】吴正懿
【2010-12-20】
*ST宝硕(600155)因重大事项继续停牌
*ST宝硕（600155）今日公告，截至目前为止，公司大股东筹划的公司重大资
产重组事项的相关程序正在进行中，因此公司股票将继续停牌至2010年12月23日，
待重大事项确定后，公司将及时公告并复牌。
【出处】证券日报【作者】
【2010-12-09】
*ST宝硕(600155)因债务重整逾期复牌延后
原计划今日复牌的*ST宝硕(600155)公告复牌时间再次延期。
从内容来看，今日的公告与今年9月8日的公告基本一致。公告称， 截至目前
，公司尚有7.6亿元重整债务需要偿还，其中逾期重整债务5.27亿元。目前公司正
在和相关债权人就重整债务清偿问题进行沟通，但由于所涉及的债权人较多，且相
关审批流程较为复杂，截至公告日相关工作尚未完成。经申请，公司股票顺延至20
10年12月23日复牌并公告重组相关事宜的决议。待重大事项确定后，公司将及时公
告并复牌。
今年7月26日停牌以来，*ST宝硕一再推迟复牌的时间，到目前为止累计停牌时
间已经近5个月。可见在重整债务方面*ST宝硕遇到的困难比想象得复杂。这意味新
希望化工入主*ST宝硕之后推进重大资产重组的时间还将继续往后推延。
2008年，刚入主*ST宝硕的新希望化工便推出一系列重组方案。根据安排，*ST
宝硕全体股东根据持股数量分别让渡10%至75%不等的股权，分别用于偿还债务和让
渡于重组方，重组方新希望化工需对宝硕股份重组债务提供担保，并向*ST宝硕注
入优质资产和提供资金支持，以协助*ST宝硕在此后三年内分期偿还6.22亿元债务
。在协助上市公司按期清偿债务的同时，新希望化工还计划以定向增发的方式将成
都华融化工有限公司和甘肃新川化工有限公司等氯碱类资产注入上市公司。
然而，新希望化工出面以委托信用社贷款的方式让上市公司偿还第一期债务后
，便不再提供后续资金用以还贷。该公司对上市公司的资产重组也因环保方面原因
而中途搁浅，至今仍未有进展。而且值得注意的是，目前已经接近年底，今年前三
季*ST宝硕亏损172.46万元。如果不能尽快推进债务重组，进而推进重大资产重组
，已经连续亏损两年的*ST宝硕将面临暂停上市的风险。
【出处】证券时报【作者】李坤
【2010-11-25】
*ST宝硕(600155)延期至12月9日复牌 因债务清偿问题
*ST宝硕（600155）公告称，因公司尚有重整债务清偿问题，公司股票顺延至1
2月9日复牌并公告重组相关事宜。
截至目前，公司尚有7.6亿元重整债务需要偿还，其中逾期重整债务5.27亿元
，目前公司正在和相关债权人就重整债务清偿问题进行积极的沟通。
此前因筹划本次重大资产重组，公司已于7月26日开始停牌，原定于11月25日
复牌并公告重组相关事宜。
【出处】全景网【作者】黄丽
【2010-09-08】
*ST宝硕(600155)将延期至9月15日复牌
顺延至9月8日复牌的*ST宝硕又将延期至9月15日复牌。
*ST宝硕因筹划重大资产重组于2010年7月26日开始停牌，由于在原定的8月25
日复牌时间之前相关工作无法完成，公司顺延至于9月8日复牌。今日公告称，截至
目前，公司尚有7.6亿元重整债务需要偿还，其中逾期重整债务5.27亿元。目前公
司正在和相关债权人就重整债务清偿问题进行积极的沟通，且已取得一定的进展。
由于在原定的9月8日复牌时间之前相关工作无法完成，公司股票顺延至9月15
日复牌并公告重组相关事宜的决议。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2010-08-04】
*ST宝硕(600155):化工投资同意公司延期一年偿还贷款
*ST宝硕 鉴于公司控股股东新希望化工投资有限公司于2009年8月5日委托保定
市商业银行股份有限公司向阳支行向公司提供的1亿元的一年期委托借款即将到期
，化工投资同意公司延期偿还该项贷款，续借期限一年；经公司2009年度股东大会
批准，在公司向化工投资申请累计不超过1亿元的借款额度范围内，化工投资同意
以委托借款形式给予公司5420万元的借款支持，期限为一年。上述两笔借款利息将
请化工投资按国家相关政策予以减免。公司重整计划确定的第五期债务24526343.4
7元将于8月5日到期，尽管公司经营情况有所改善，但仍面临较大的财务危机，日
常生产经营周转资金仍然难以从相关金融机构得到，故公司不能按期清偿第五期债
务。同时，公司目前仍未按重整计划的要求偿还2009年2月5日到期的第二期债务(
总额239366460.05元)、2009年8月5日到期的第三期债务(总额24526343.47元)、20
10年2月5日到期的第四期债务(总额239366460.05元)。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-07-28】
*ST宝硕(600155)停牌一月 重组方案或成救命稻草
重组方案或成救命稻草
近7亿到期账款无力偿还，*ST宝硕随时都有可能被破产清算或终止上市。如今
，负债累累的*ST宝硕只能寄望于大股东新希望化工的重组方案。
昨日，*ST宝硕披露公告称，公司于7月25日接大股东新希望化工投资有限公司
通知，正在筹划与公司相关的重大资产重组事宜，因该事项的方案有待进一步论证
，存在较大不确定性。公司股票自7月26日起停牌。
2008年，刚入主*ST宝硕的新希望化工便推出一系列重组方案。根据安排，*ST
宝硕全体股东根据持股数量分别让渡10%至75%不等的股权，分别用于偿还债务和让
渡于重组方，重组方新希望化工需对宝硕股份重组债务提供担保，并向*ST宝硕注
入优质资产和提供资金支持，以协助*ST宝硕在此后三年内分期偿还6.22亿元债务
。在协助上市公司按期清偿债务的同时，新希望化工还计划以定向增发的方式将成
都华融化工有限公司和甘肃新川化工有限公司等氯碱类资产注入上市公司。
然而实际情况却是，新希望化工出面以委托信用社贷款的方式让上市公司偿还
第一期债务后，便不再提供后续资金用以还贷。而其对上市公司的资产重组也因环
保方面原因而中途搁浅，至今未有进展。
目前，*ST宝硕仍未按重整计划的要求偿还2009年2月5日到期的第二期债务（
总额约2.4亿元）、2009年8月5日到期的第三期债务（总额约2.5亿元）。2010年2
月5日到期的第四期债务（总额约2.4亿元）。一旦债权人采取行动，*ST宝硕随时
可能破产清算或终止上市。
值得注意的是，若*ST宝硕未能在30天内召开董事会审议重大资产重组预案，
公司股票将于2010年8月25日恢复交易，并且公司在股票恢复交易后3个月内不再筹
划重大资产重组事项。而公司在今年一季度仍亏损764.03万元，预计2010年上半年
度归属于上市公司股东的净利润为负值。若*ST宝硕2010年未能扭亏，公司股票201
1年将面临暂停上市的风险。
如此一来，新希望化工能否给*ST宝硕带来"新希望"，此次停牌筹划的重大资
产重组方案能否成行便是关键。
(周少杰)
【出处】上海证券报【作者】
【2010-06-08】
近7亿元到期账款无力偿还 *ST宝硕(600155)称重组还在努力
*ST宝硕重组前景仍然迷雾重重。
近七亿到期账款无力偿还，*ST宝硕若不尽快扭亏，公司股票2011年仍将面临
暂停上市的风险。
债务危机加剧
*ST宝硕2008年、2009年已连续两年亏损，若公司2010年继续亏损，根据《上
海证券交易所股票上市规则》的相关规定，公司股票2011年将面临暂停上市的风险
。
巨额债务缠身的*ST宝硕可谓岌岌可危，*ST宝硕在致歉函中承诺2009年4月中
下旬取得贷款融资以偿还债务，但至今仍然未能实现。一旦债权人采取行动，*ST
宝硕随时可能破产清算或终止上市。
由于经营情况未能改善，资金极度紧张，融资又无门道，除了第一期债务是由
大股东新希望化工投资有限公司出面以委托信用社贷款的方式让上市公司得以融资
偿还。
但*ST宝硕目前仍未按重整计划的要求偿还2009年2月5日到期的第二期债务（
总额约2.4亿元）、2009年8月5日到期的第三期债务（总额约2.5亿元）。重整计划
确定的公司第四期债务约2.4亿也已于2010年2月5日到期。
*ST宝硕目前最基本生产经营也是靠和大股东借款所维持，今年4月，为维持日
常生产经营、重整子公司、内部资源整合及其它必须事项，*ST宝硕公告称向大股
东新希望化工投资有限公司努力争取累计不超过1亿元的借款支持。
新希望集团相关负责人以当前形式处于特殊时期，不方便表态而拒绝透露任何
内容。
"公司到目前三期债务没有偿还，目前没有确切消息，重组还在努力，后续债
务偿还工作还在进行之中。"*ST宝硕相关人士告诉记者。
轰轰烈烈的热场
此前，*ST宝硕于2005年、2006年连续亏损，并且因巨额债务和违规担保而陷
入严重的财务危机。宝硕股份2007年1月25日依法进入破产程序，保定市中级人民
法院2008年2月5日裁定批准宝硕股份的《重整计划》，同时宝硕股份控股股东宝硕
集团被保定中院裁定破产清算，宝硕股份需要引入战略重组方。
*ST宝硕饱受破产重整波折，重整计划处于执行阶段，执行期间为三年。当时
，宝硕账面仍有近9亿债务需要解决。
2008年7月2日，*ST宝硕公布了重大资产重组方案，拟在原有债权债务、股权
、资产等重组的基础上，向特定对象发行不超过1.5亿股股票，购买新希望化工全
资公司成都华融化工有限公司（下称华融化工）100%的股权及甘肃新川化工有限公
司的（下称新川化工）100%股权。而此两家公司旨在保障宝硕股份具有持续经营能
力。
2008年7月31日，新希望化工挺进，以取得*ST宝硕占总股本的29.85%股权，替
代宝硕集团正式成为*ST宝硕第一大股东。当日，*ST宝硕发布公告，称"为执行公
司重整计划，保定市中级人民法院裁定将宝硕集团让渡的公司股份中的7800万股股
权划转至新希望化工名下。"
新希望承诺：向宝硕股份注入资产，同时提供资金支持，并对宝硕股份依《重
整计划》所须偿还的债务提供担保，以保障宝硕股份能按期偿还债务，保证公司具
有持续经营能力。
在重组宝硕股份中，新希望集团下属全资子公司新希望化工公司为重组宝硕股
份主体，通过提升管理和优质资产的注入。新希望宣称，将宝硕股份打造成国内领
先的以氯碱化工和塑料加工为主业的大型优质上市公司。
新希望化工拟在一至两年时间内，将*ST宝硕的烧碱和PVC的产能分别扩大至16
万吨/年和20万吨/年。
虽然新希望化工相中*ST宝硕氯碱平台，整合和发展所属相关氯碱化工资产，
优化氯碱产业的战略布局。据了解，新希望控股*ST宝硕有将其他化工注入可能，
也正谋划磷化工产业上市。
此前，新希望目标锁定ST玉源重组，刘永好在短时间内并购两家上市公司，有
业内人士称，刘永好欲打造"新希望系"。此前ST玉源已被确定为新希望集团的金融
控股平台，*ST宝硕被认为新希望集团的化工上市平台。
但事情并没有进展地如想象般顺利。因没有获得环境保护主管部门对公司的审
查意见，9月*ST宝硕董事会决定放弃定向增发。
融资无法启动"自救"无门
如今，*ST宝硕在艰难的维持着。
去年，*ST宝硕经营出现巨额亏损，部分产品停产。受国际金融危机以及氯碱
化工行业的严重产能过剩、煤、电价格持续高位运行等诸多不利因素的影响，市场
需求萎缩、销售价格持续下滑，行业整体效益呈现下滑态势，出现了行业性亏损。
2009年，*ST宝硕亏损2.9亿元。
*ST宝硕子公司几乎失控，主要控股子公司保定宝源、宝硕管材、保定宝硕建
材已于2008年11月26日进入破产程序；由于市场环境的恶化以及资金链的断裂，天
津宝络、天津门窗项目早已停顿。
如今，*ST宝硕已无多余资金全额支付职工薪酬和税费。
尽管本来债权人给出的时间已算丰裕，*ST宝硕在拖延债务和融资方面做了双
向努力。然而，*ST宝硕似乎力不从心，自救效果不显著。
"公司生产在正常进行，经营比以前有所好转，但是至于是否扭亏不能确定。"
*ST宝硕上述人士告诉记者。
虽然*ST宝硕一直对原有资产恢复盈利充满信心，但是目前行业困境，短期依
旧无较大改观。
在国家不断强化节能减排政策的形势下，高能耗和危化化学品安全生产经营的
压力越来越大。政府不断出台更为严格的环保核查，对环保工作提出了更高的要求
，而目前历史形成的环保问题已经严重制约*ST宝硕的发展。
相关化工行业分析师认为："房地产政策预期造成需求下降，整个行业不景气
。环保问题也是氯碱行业一直所面临的。"
"本身氯碱行业产能过剩，氯碱行业下游60%是地产相关产业，房地产面临国家
调控，氯碱行业不被看好。随着电价调整，氯碱行业上市公司业绩均有所下降。"
另有化工行业分析师指出。
氯碱协会相关人士告诉记者："自03-04年以来，今年是整个氯碱行业盈利能力
最差的时候，和整个宏观形势和房地产行业密切关联，由于产能过剩较为严重，短
期内都不会较大好转。"
如今从表面上来看，主营似乎很难在短期内有较大改善，*ST宝硕更大希望寄
托于重组。
据接近ST宝硕人士透露："*ST宝硕重组一直难于前进，主要是大股东新希望没
有取得小股东和宝硕员工的人心，新希望的重组得到否定，如今*ST宝硕依靠自己
力量又难于扭亏，加上巨额欠款，上市公司处境艰难。如今新希望面临最大阻碍是
如何取得股东和宝硕职工的信任和谅解。"
保定国资委相关人士告诉记者："*ST宝硕暂时卡壳，如果新希望不能尽快解决
困难推动重组，有可能被其他更有实力投资者所代替。"
"壳资源稀有，当地政府不会轻易让*ST宝硕破产。"当地接近事实的人士表示
。
无论如何，留给*ST宝硕的时间已经不多。
【出处】证券日报【作者】贾丽
【2010-06-04】
*ST宝硕(600155):氯碱化工产品销售位居地区前列
全景网6月4日讯 "河北地区上市公司2009年度业绩网上集体说明会"周五下午
在全景网举行，宝硕股份（600155）证券事务代表蔡永起表示，公司的氯碱化工产
品销售在河北位于前列，未来将利用有利的地理位置，拓展销售区域，将企业做大
做强。
【出处】全景网【作者】成亮
【2010-02-05】
债务危机愈演愈烈 *ST宝硕(600155)或"突然死亡"
今天，是*ST宝硕一笔高达2.39亿元的债务到期日。不过，这笔债务能否偿还
早已没有了悬念，因为就在昨天，公司已经宣布将"无法足额清偿" 。
于是，对于*ST宝硕的投资者来说，今天无疑多了份揪心：如果加上这笔债务
，*ST宝硕目前的待偿债务或已超过5亿元，从而加大了公司随时被破产清算的风险
。
*ST宝硕的债务危机愈演愈烈。继去年宣布未按重整计划偿债之后，"无法偿还
到期债务"就一直困扰着公司。
其实，为了能按重整计划偿债，公司曾努力以自身资产融资，遗憾的是该项工
作目前仍没有进展，导致公司屡屡不能按期足额清偿债务。
"如果逾期不能清偿债务，债权人就有可能向法院申请对公司实施破产清算。"
公司相关人士告诉记者，"届时，公司就可能存在破产清算的风险。"
根据此前*ST宝硕的重整计划，*ST宝硕的全体股东需要让渡一定比例的股份用
于清偿公司债务，其中，无限售流通股用于清偿*ST宝硕的债务，限售流通股则由
重组方有条件受让。除以上述流通股进行普通债权清偿外，直接以现金清偿的比例
约为13%。
在重整计划被法院批准之后，新希望化工投资有限公司以大股东身份重组上市
公司并注入化工资产。原以为*ST宝硕就此可以脱胎换骨，但是因环保方面原因，
注资一事至今未果，致使公司主营面貌难以改观。
据记者了解，*ST宝硕的第一期债务是由大股东新希望化工投资有限公司出面
以委托信用社贷款的方式让上市公司得以融资偿还。但是此后，对于*ST宝硕的债
务问题，大股东没再进行实质性干预，公司因此再也没能传出债务得以清偿的消息
。
不得已，*ST宝硕把希望寄托在了利用自身剩余资产融资还债上。但是，若从
公司经营资产的盈利情况看来，融资恐怕不易。而公司目前的主营业务依然差强人
意：公司2009年三季报显示，公司前三季度净利润亏损1.2亿多元，所有者权益为-
24.69亿元，而且公司预计全年业绩将为亏损。种种危机使公司前景难料。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-02-04】
*ST宝硕(600155)无力偿债破产风险大
*ST宝硕（600155）公告称，公司由于资金极度紧张未能按期足额清偿第二、
三、四期债务，公司存在破产清算的风险。
重整计划确定的公司第四期债务239,366,460.05元将于2010年2月5日到期，由
于公司经营情况未能改善，资金极度紧张，且公司以自身资产融资的工作目前还没
有完成，相关工作正在积极努力进行中，故公司不能按期足额清偿第四期债务。同
时，公司目前仍未按重整计划的要求偿还2009年2月5日到期的第二期债务（总额23
9,366,460.05元）、2009年8月5日到期的第三期债务（总额24,526,343.47元）。
1月底，公司预计2009年实现净利润为负值，原因是公司所属行业未走出低谷
，加上企业自身沉重的历史包袱及偿债压力所致。公司2008年净利润亏损7.17亿元
。（邢佰英）
【出处】中国证券网【作者】
【2009-08-06】
新希望集团入主未改困局 *ST宝硕(600155)尝债告难
刘永和的新希望集团入主*ST宝硕将近一年，却没有使公司经营反转。
昨天，*ST宝硕公告，重整计划确定的公司第三期债务2453万元于2009年8月5
日到期，公司破产管理人为此已向公司发送专项催促函，但由于公司以自身资产融
资的工作目前还没有完成，且公司经营情况未能改善，资金极度紧张，故公司不能
按期清偿第三期债务。同时，公司目前仍未按重整计划确定的第二期债务的清偿时
间（2009年2月5 日）和金额（2.39亿元）偿还第二期债务。
*ST宝硕公告，鉴于2008年8月5日新希望化工投资有限公司委托保定市商业银
行向阳支行向提供的1亿元的一年期委托借款即将到期。新希望化工投资有限公司
同意展期偿还该项贷款，贷款展期期限一年。公司资金紧张程度可见。
2008年8月，*ST宝硕公告，收到法院下达破产裁定，将河北宝硕集团让渡的公
司股份中的7800万股股权划转至新希望化工投资有限公司名下。上述股权过户后，
新希望化工投资有限公司将持有公司将以1.23亿股，占公司总股本的29.85%，成为
公司第一大股东。
新希望化工投资有限公司法人代表刘永和，正是新希望集团的老板。2008年6
月30日，*ST宝硕与新希望化工、添惠投资公司、茂源实业公司及自然人刘畅和王
守勤签署了《发行股份购买资产框架协议》，同日，*ST宝硕董事会审议通过了《
关于<发行股份购买资产框架协议>的议案》等议案，新希望化工拟在未来12
个月内以拥有的控股子公司华融化工和新川化工的股权认购*ST宝硕定向增发股票
的形式继续增持上市公司股份。但是，不知为何，该项事宜一直没有取得实质进展
。今年3月份，*ST宝硕子公司被申请破产。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-05-25】
*ST宝硕(600155)身欠巨债 随时可能破产清算
刘永好接盘也难妙笔生花
因为证监会严格的监管措施，新希望系的*ST宝硕（600155，SH）在2008年前
三季度确认的20亿元债务重组收益，将难以实现。这是因为*ST宝硕在执行重整计
划的过程中，并没有按期清偿债务，导致公司存在破产清算的风险。
按照计划，第二期债务应该在今年2月5日清偿，共计2.35亿元。*ST宝硕承诺
在最短的时间内筹集相应资金偿付，但是截止到5月15日，*ST宝硕仍然没能偿债。
2009年*ST宝硕流动负债合计13.15亿元，其中包括一年内到期的破产债务是8.
91亿元。但是公司截至2008年底总资产是9.76亿元，*ST宝硕如果不能尽快完成重
组，一旦今年主营业务继续亏损，即使变卖所有资产，也未必能完成债务重组计划
。
20亿元利润化为乌有
*ST宝硕全名河北宝硕股份有限公司，以生产化工产品为主。由于经营不好，
刘永红的新希望系从去年开始介入重组，并在2008年年报中，名列第一大股东席位
，持股比例为29.85％。
年报显示，*ST宝硕2008年度实现营业收入12亿元，同比下降26.24％；净利润
为－7.18亿元，同比下滑3514％。但是在2008年前三季度，*ST宝硕都显示盈利。
一个重要原因是，*ST宝硕于2008年2月5日进入重整计划执行期。根据重整计
划草案，宝硕部分普通债权（10万元以上）47.83亿元，按13％的比例，只需清偿6
.22亿元。
根据《破产法》，*ST宝硕对应偿还的金额作为重组后债务的入账金额，差额
确认为“债务重组收益”，*ST宝硕在2008年前三季度却确认了近20亿元的净利润
。
但是，*ST宝硕在2009年2月5日第二期债务到期之时，未能按照重整计划及时
清偿债务。公司财务负责人贺胜利曾接受本报记者采访称，公司积极与债权人沟通
，恳请延期偿还债务。争取在最短的时间筹集资金，加快还债进度。截至到4月30
年报披露之日，*ST宝硕仍然没有实质性进展。
在这种情况下，证监会要求公司根据企业会计准则的谨慎性原则，做出专业判
断。最终，*ST宝硕在2008年年报中吐出了20亿元债务重组收益，露出了公司的真
实经营情况：亏损7亿元。
持续经营存在不确定性
正是因为重整期间不能按期偿还债务，存在多种重大不确定因素，*ST宝硕被
中瑞岳华会计师事务所出具了“无法表示意见”的审计报告。
与2007年相比，*ST宝硕2008年主营业务发生了巨额亏损，流动负债大于流动
资产，资金极度紧张，部分资产被查封，维持日常运作已出现困难。公司的核心业
务氯碱分公司安全生产证有效期至2009年6月，相关达标工作正在进行，但能否达
到标准、继续生产存在不确定性。
而对于延期偿还债务的处理，*ST宝硕在致歉函中承诺2009年4月中下旬取得贷
款融资以偿还债务，至今仍然未能实现。尽管债权人已经给予时间宽限，但是否会
继续谅解并不确定。一旦债权人采取行动，*ST宝硕随时可能破产清算或终止上市
。
是破产还是等待重组？
此前，*ST宝硕重组方新希望集团副总裁王航曾表示，*ST宝硕自身有一些土地
等资产，可以用来融资偿债。但由于资产盘整程序复杂，超出原来的时间预计。如
果再多一些时间，*ST宝硕在对资产梳理完毕后，能够及时偿债。
年报显示，*ST宝硕总资产是9.76亿元，其中固定资产6.84亿元，包括房屋、
建筑物账面价值仅有1.68亿元，5.06亿元是机器设备，其它720万元是交通工具。
但是*ST宝硕流动负债合计13.15亿元，其中包括一年内到期的破产债务是8.91
亿元。这意味着，*ST宝硕如果不能尽快完成重组，一旦今年主营业务继续亏损，
即使变卖所有资产，也未必能完成债务重组计划。
2009年一季度报告显示，*ST宝硕继续亏损2714万元。公司表示正在多种渠道
筹集资金，提高公司的可持续经营能力。不过5月15日，*ST宝硕发布风险提示公告
，公司存在破产清算及终止上市的风险。
【出处】证券日报【作者】陈蓉
【2009-05-21】
证监会铁腕监管 *ST宝硕(600155)吐出20亿"利润"
证监会会计部负责人日前就2008年年报监管问题答记者问时，曾不点名提及一
家违规确认债务重组收益的上市公司。记者发现，这家公司就是三季报自报盈利19
亿、年报又曝7亿巨亏的*ST宝硕。正是迫于监管威慑力，*ST宝硕2008年三季报确
认的20亿债务重组收益，不得不在2008年报中全部“吐出”，导致其年报最终打回
原形。
2008年2月5日，*ST宝硕重整计划得到保定市中级人民法院批准。根据该重整
计划，*ST宝硕普通债权中各家普通债权人超过10万元以上部分的债权，可以按13
％的比例，自重整计划获法院裁定批准之日起三年内分三期清偿完毕。在法院批准
重整计划后，*ST宝硕就急不可耐地将债务的“折扣”部分确认为债务重组收益，
根本不管自己是否能筹集到还债资金履行重整计划。在2008年一季报、半年报和三
季报中，*ST宝硕都确认了高达20亿元的债务重组收益。
事实上，在今年2月5日第二期债务到期时，*ST宝硕需要偿还包括约2.4亿元当
期债务以及需随时偿还的约1亿元共益债务，但资金极度紧张的*ST宝硕维持日常运
转都困难重重，更不要说拿出钱来还债了。在承诺延期偿债后，*ST宝硕还是未能
履约。
尽管如此，*ST宝硕在2008年报编制过程中仍然坚持要确认债务重组收益。这
一违规会计处理自然逃不过监管部门的法眼。在监管压力之下，*ST宝硕不得不发
布公告，表示因破产重整计划执行过程及结果存在重大不确定性，公司不能在2008
年度确认债务重组收益，并在2008年报中将已确认的20亿债务重组收益冲回。
随着新破产法的施行，ST公司通过破产重整确认债务重组收益的情况逐渐增多
。对上市公司因破产重整进行债务重组何时确认债务重组收益的问题，中国证监会
会计部在《上市公司执行企业会计准则监管问题解答》（2009年第2期）中明确指
出，由于涉及破产重整的债务重组协议执行过程及结果存在重大不确定性，因此，
上市公司通常应在破产重整协议履行完毕后确认债务重组收益，除非有确凿证据表
明上述重大不确定性已经消除。
同样实施破产重整的S*ST长岭在确认债务重组收益就谨慎得多。几乎是在披露
2008年报之前的最后关头，S*ST长岭拿到了重组方提供的偿债资金，等于拿到了确
认债务重组收益的通行证。正是借助巨额债务重组收益，S*ST长岭2008年度得以扭
亏为盈，摆脱暂停上市的命运。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-03-02】
*ST宝硕(600155)预计2008年亏损逾5亿
本报讯 资产注入搁浅，*ST宝硕（600155）2008年业绩与年初预期相差甚远。
公司今日披露，由于公司破产重整计划执行过程及结果存在重大不确定性，经与会
计师事务所及相关部门沟通，公司不能在2008 年度确认破产重整债务重组收益。
故经公司财务部门初步预测，公司2008年度净利润为负5亿元以上。
公告还称，受国际金融环境影响、国内行情变化以及公司正处于重整状态等因
素影响，公司所处行业处于严重低迷状态；同时公司资金短缺，财务状况恶化，日
常生产经营运转困难。
【出处】证券时报【作者】
【2009-03-01】
*ST宝硕(600155):2008年度业绩预亏5亿元以上
经河北宝硕股份有限公司财务部门初步测算，预计2008年度净利润为负5亿元
以上(上年同期净利润为7795716.30元)，具体财务数据将在公司2008年度报告中详
细披露。
【出处】【作者】
【2009-02-06】
*ST宝硕(600155)未能按时清偿第二期债务
本报讯 鉴于*ST宝硕(600155)目前未能按照重整计划确定的2月5日第二期债务
约2.4亿元的清偿时间和金额偿还债务，为了避免破产清算，公司一方面书面致函
各相关债权人恳请延期偿还债务，截至今日，尚未收到各债权人及相关部门的书面
异议，另一方面正全力加大工作力度和加快工作进程，力争在最短的时间内筹集到
相应资金偿付第二期债务。根据有关规定，*ST宝硕存在破产清算及终止上市的风
险。
【出处】证券时报【作者】
【2009-02-06】
*ST宝硕(600155)2亿多债务逾期待还
在《重整计划草案》获批一年后，*ST宝硕已面临“无钱可还”的窘境。
*ST宝硕今日发布公告称，公司第二期债务23507.5491万元（不含共益债权）
已于2009年2月5日到期，由于公司经营情况恶化，资金极度紧张，目前公司除对现
有可利用的资产进一步梳理和盘整外，正在加大力度积极协调相关职能部门帮助公
司融资，由于融资工作存在一定的复杂性，相关程序正在进行之中。
*ST宝硕强调称，鉴于公司目前未能按照重整计划确定的2月5日第二期债务的
清偿时间和金额偿还债务，为了避免破产清算，公司一方面书面致函各相关债权人
恳请延期偿还债务，截至目前尚未收到各债权人及相关部门的书面异议，与此同时
，公司正全力加大工作力度和加快工作进程，力争在最短的时间内筹集到相应资金
偿付第二期债务。
2008年2月5日，保定市中级人民法院下达《民事裁定书》，批准了*ST宝硕的
《重整计划草案》，裁定终止公司的破产重整程序。*ST宝硕重整计划的执行期间
为三年，在此期间内，公司要严格按照方案制订的债权受偿方案向有关债权人清偿
债务，并随时支付破产费用，共益债务。
【出处】上海证券报【作者】徐锐
【2008-12-30】
*ST宝硕(600155)撤回撤销退市风险警示申请
*ST宝硕今天公告，将撤回向上交所提交的撤销公司股票交易退市风险警示的
申请。
*ST宝硕称，鉴于公司目前仍处于破产重整执行期，不符合2008年10月1日实施
的修订后的“新上市规则”有关规定，故撤回撤销公司股票交易退市风险警示的申
请。
【出处】上海证券报【作者】阮晓琴
【2008-12-04】
*ST宝硕(600155)四子公司被申请破产
*ST宝硕（600155）公告，公司于日前接到河北省保定市中级人民法院的《民
事裁定书》，分别裁定受理*ST宝硕的四家子公司被债权人申请进入破产程序的申
请。
四家被申请进入破产程序的公司包括：*ST宝硕控股75％的子公司保定宝源新
型塑料包装材料有限公司、参股30％的子公司保定富太塑料包装材料有限公司、控
股70%的子公司河北宝硕管材有限公司、控股75%的子公司保定宝硕新型建筑材料有
限公司。
【出处】中国证券报【作者】杨志刚
