☆公司报道☆ ◇600505 西昌电力 更新日期：2014-08-06◇
【2011-11-04】
西昌电力(600505)上调销售电价
西昌电力（600505）公告，近日公司收到凉山彝族自治州发改委关于调整电价
的批复，同意公司调整部分销售电价。除居民生活用电外的其他用电价格在现行销
售电价基础上顺加0.0069元/千瓦时；西昌合力锌业特殊用电价格同步进行调整。
调整从2011年10月抄见电量起执行。
本次电价上调后，预计公司2011年可增加售电收入约37万元。
【出处】中国证券报【作者】
【2011-10-10】
西昌电力(600505)预计第三季度净利润同比降15.9%
西昌电力（600505）周日晚间发布业绩预告，预计公司1-9月净利润约为1.7亿
元，同比增长约180%。
业绩增长的主要原因为公司于2011年1月收到股权转让款并将所持木里县木里
河大沙湾水电开发有限责任公司25%股权转让过户给购买方，大幅增加投资收益。
其中，公司7-9月实现净利润约4131.08万元，同比下降约15.9%。主要因受干
旱气候影响，降水偏少，主要河流来水量减少，公司7-9月自发电量比去年同期减
少24.78%，外购电量比去年同期增长5.73%，售电量比去年同期减少9.74%。
【出处】全景网【作者】
【2011-04-06】
西昌电力(600505)凉山国发成第二大股东
西昌电力(600505.SH)近日获悉，国务院国资委同意将公司第二大股东凉山州
国有资产投资经营有限责任公司(凉山国资)所持公司全部5454.972万股股份(占公
司总股本的14.96%)，变更为凉山州国有投资发展有限责任公司(由凉山国资与另两
家公司采取新设合并方式整合组建；下称凉山国发)持有。有关变更登记手续正在
办理中。本次股份持有人变更后，凉山国发持有公司股份5454.9720万股，成为公
司第二大股东。
【出处】证券日报【作者】陈雅琼
【2011-03-29】
西昌电力(600505)澄清稀土资产传闻
由于近期连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，西昌电力（60050
5）发布澄清公告称，针对媒体近期关于公司存在稀土资产注入预期、将涉足稀土
开发业务等传闻，公司经核实后认为上述传闻均不属实。
公司称，公司及下属分公司、控股子公司目前均未涉及稀土开发业务，也没有
从事稀土开发业务的计划。子公司四川康西铜业有限责任公司没有稀土业务，也没
有涉足稀土行业的打算或计划。继公司股票于今年1月27日复牌后，公司及四川省
电力公司承诺3个月内不再筹划重大资产重组事项。
据了解，受市场传闻刺激，公司股价近期大幅上涨并创新高，3月28日股价上
涨8.1%，收盘价为14.54元/股。
公司拟对公司对外投资的参股公司四川康西铜业有限责任公司进行增资，出资
额为2964.0384万元。按照国家对老铜冶炼企业“限期选用先进熔池熔炼生产工艺
淘汰落后生产工艺”的要求，康西铜业拟采用先进的金峰炉强化熔炼工艺对现有工
艺实施技术改造，淘汰落后的鼓风炉。改造后，生产工艺符合国家节能环保要求，
生产能力由目前的3万吨/年提高到5万吨/年。本次技改需新增投资额人民币29376
万元，新增投资额的50%由各股东按股权比例以现金增加注册资本金的方式来筹集
，另50%由康西铜业自筹解决。按公司持有康西铜业的20.18％股份来计算，本项目
公司需出资2964.0384万元。
【出处】中国证券网【作者】邢佰英
【2011-03-15】
西昌电力(600505)2010年净利1.75亿元 同比增11.6%
西昌电力（600505）周一晚间发布年报，公司2010年实现净利润1.75亿元，同
比增长11.61%。
公司2010年实现营业收入5.11亿元，同比增长27.70%，每股收益0.4789元，同
比增长11.61%。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
【2011-01-27】
西昌电力(600505)终止重大资产重组
西昌电力（600505）公告，公司停牌期间，公司及各有关方积极推进重大资产
重组的各项工作，就重组方案与相关各方进行了深入沟通、反复论证，但鉴于目前
条件尚不成熟，现决定终止本次重大资产重组。
因西昌电力第一大股东四川省电力公司拟对公司进行重大资产重组。西昌电力
于2010年12月30日发布了重大资产重组停牌公告。
西昌电力股票将于2011年1月27日起复牌交易。公司及公司第一大股东四川省
电力公司承诺自公告之日起3个月内不再筹划重大资产重组事项。
值得注意的是，公司股票停牌前的2010年12月29日，股票出现放量涨停，当日
收盘价9.41元/股。
西昌电力同时发布的业绩快报显示，2010年实现营业收入51,074.92万元，同
比增长27.70%；归属于上市公司的净利润17,482.63万元，同比增长11.75%。基本
每股收益0.4795元。
2010年度，公司发、供电量较上年度有一定幅度的增加，同时公司转让了所持
有木里县木里河大沙湾水电开发有限责任公司和四川华电西溪河水电开发有限公司
的股权，报告期内收到部分股权转让款，大幅增加公司投资收益。
【出处】中国证券网【作者】王锦
【2011-01-27】
西昌电力(600505)资产重组终止 快报业绩稳信心
上月底停牌筹划资产重组的西昌电力今日公告，公司将终止本次重大资产重组
。公司同日发布了2010年业绩快报，稳中有升的业绩表现或能提振投资者的些许信
心。
公告称，虽然公司及各有关方积极推进重大资产重组的各项工作，就重组方案
与相关各方进行了深入沟通、反复论证，但由于目前条件尚不成熟，遂终止重组。
公司将于今日复牌，且3个月内不再筹划重大资产重组事项。
此前，公司曾因上述类似原因而重组失败。资料显示，2009年8月25日，公司
公告称因筹划重大重组而停牌，停牌期限不超过30天。9月22日公司表示由于相关
条件尚不成熟终止重组。
市场对公司的重组一直抱有很高的预期。公司的第一大股东为四川省电力公司
，在2007年取得公司15.16%的股份，但一直未有实质的资产注入。四川电力公司目
前控股3家上市公司，即西昌电力、乐山电力和明星电力，还参股ST岷电。从业务
上看，上述四家公司都有所重合，但四川电力公司为国家电网公司的子公司，因电
力体制改革导致的厂网分离加大了大股东整合资源，对公司资产注入的难度。
同日，公司发布的业绩快报显示，公司今年实现营业收入51074.92万元，同比
增长27.7%；净利润17482.63万元，同比增长11.75%；每股收益为0.48元，同比增
长11.75%。业绩增长的原因体现在两方面：公司转让了木里县木里河大沙湾水电开
发公司和四川华电西溪河水电开发公司的股权，因此大幅提高其投资收益；公司发
、供电量较上年度也有一定的增加。
尽管业绩快报显示公司经营稳定，但本次停牌前突击杀入的游资的目的显然不
在于此。公开资料显示，在停牌前一交易日，西昌电力上午股价在8.60元上下小幅
波动，下午开盘后即快速放量上涨，不足半小时即冲上涨停板，最终以涨停板封死
收盘。买入最多的是两家位于石家庄的营业部：国泰君安石家庄建华南大街证券营
业部和中信建投石家庄市裕华东路证券营业部，两营业部合计买入的成交金额超过
1600万元，占当天成交总额的八分之一以上。
【出处】上海证券报【作者】王晓宇
【2011-01-27】
西昌电力(600505)2010净利增长11.75%27日起复牌
西昌电力（600505）周三晚间发布业绩快报称，经初步核算，公司2010年净利
润1.75亿元，同比增长11.75%。
2010年公司营业收入5.11亿元，同比增长27.7%，每股收益0.4795元，同比增
长11.75%。
公司同时公告称，鉴于目前条件尚不成熟，现决定终止公司第一大股东四川省
电力公司对公司进行的重大资产重组，股票将于2011年1月27日起复牌交易。公司
及四川省电力公司承诺自公告之日起3个月内不再筹划重大资产重组事项。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
【2011-01-10】
西昌电力(600505)因重大资产重组继续停牌
西昌电力（600505）今日公告，公司第一大股东四川省电力公司正在筹划的与
公司相关的重大资产重组事项，现重组双方就相关事项进行论证，有关事项尚存在
不确定性，公司股票将继续停牌。待此事项确定后，公司将及时公告并复牌。
【出处】证券日报【作者】
【2010-12-31】
股价蹊跷涨停 西昌电力(600505)重组涉嫌泄密
昨日西昌电力(600505)的一则公告道出了12月29日公司股票盘中迅速涨停的原
因：西昌电力第一大股东四川省电力公司正在谋划关于公司重大资产重组事项，重
组预案30天内公布。
对此，有资深人士向证券时报记者表示，该公司股票在重大事项停牌前突然涨
停，存在信息提前泄露的内幕交易嫌疑。
回顾西昌电力12月29日的股价走势可以发现，上午该股股价走势非常平稳，且
成交量很小，但是上午尾盘该股股价开始放量上涨，下午开盘后继续快速放量上涨
，不到半小时就冲上涨停板，随后高位盘整，最终封住涨停板直至收盘。在发布上
述重大资产重组的公告前股价及时实现了涨停。相比之下，当天大盘处于个股涨跌
交替的盘整过程中，上证指数最终涨幅为0.68%。其他电力股中，除了大连热电因
重组传闻涨停外，其余大多处于下跌或者微涨状态。
从12月29日当天交易额居前的席位分析，西昌电力的突然涨停也存在很大的泄
密嫌疑。上海证券交易所公开的交易信息显示，29日当天买入西昌电力居前两位的
营业部都来自河北省石家庄，分别是国泰君安石家庄建华南大街证券营业部和中信
建投石家庄市裕华东路证券营业部，两个营业部合计买入的成交金额超过1600万元
，占当天成交总额的八分之一。
上述资深市场人士向记者表示，两个来自于同一城市的营业部居于同一股票成
交额的前两位本身就很蹊跷。因为从交易所公布的成交龙虎榜历史数据来看，这两
个营业部并不是很出众，在榜上出现的次数并不多，而且出现在涨停板的公司中的
次数更少。
今年以来，监管层在打击内幕交易方面一直采取高压态势，而且力度空前。今
年1-10月，证监会新增非正式调查案件100件，其中内幕交易74件；正式立案88件
，内幕交易42件。11月上旬，为打击资本市场日益猖獗的内幕交易，国务院办公厅
还印发了《国务院办公厅转发证监会等部门依法打击和防控资本市场内幕交易意见
的通知》，就证监会、公安部、监察部、国资委、预防腐败局五部委联手依法打击
和防控内幕交易工作进行了统筹安排和全面部署。
在如此态势之下，西昌电力还出现涉嫌内幕交易的股价异动，或许应该引起监
管层的关注和重视。
【出处】证券时报【作者】申木
【2010-12-30】
西昌电力(600505)谋划重大资产重组停牌
西昌电力(600505)今日公告，四川西昌电力股份有限公司于2010年12月29日接
到第一大股东四川省电力公司有关函，称其正在谋划关于公司重大资产重组(下称
：重组)事项，特向交易所申请公司股票自2010年12月30日起停牌，停牌期限不超
过30天。公司拟在公告刊登后30天内按照相关规定，召开董事会审议重组预案。公
司股票将于公司披露重组预案后恢复交易。
【出处】证券日报【作者】李春莲
【2010-08-26】
西昌电力(600505)股东矛盾暗流涌动
虽然西昌电力（600505）主要股东最终对年中换将达成一致，但这种表面上的
一团和气难以掩饰彼此在西昌电力主导权上的利益冲突。熟悉西昌电力的人士认为
，随着西昌电力今年上半年业绩下滑，以及宁南县解除与西昌电力并网关系，这种
矛盾有可能进一步激化，并引发连锁反应。
8月3日，西昌电力第三大股东四川省水电投资经营集团有限公司派出的董事陈
华明、吕必会在半年报中，明确表示无法保证半年报内容的真实性、准确性和完整
性，理由是："对利润同比下降事项在报告中只作了简要描述，应仔细分析相关原
因，要求经营层作专题汇报。同时，宁南县电力公司解网事项对公司生产经营指标
的影响及涉及的同业竞争问题应进行详细分析。"
半年报显示，在销售收入同比增长26%的情况下，西昌电力上半年实现净利润1
120万元，同比减少约90%。即使剔除去年因预计债务调整产生一次性收益的影响，
今年上半年西昌电力业绩下滑的幅度仍达到了约20%。
西昌电力有关人士在接受证券时报记者采访时表示，公司业绩下滑的原因已公
告，一是天气干旱造成发电量减少，向国家电网公司外购电力较多，外购电价成本
较高导致毛利率下滑；二是宁南县电力公司与公司解除并网关系引起业绩下滑。
不过，正如上述两位董事所质疑的，半年报没有进一步分析业绩下滑的具体及
深层原因，而这正是西昌电力收入增长利润下降的关键所在。
上述熟悉西昌电力情况的人士透露，自发电量不足的西昌电力每年都要向国家
电网外购大量电力，但其向国家电网购电的价格远高于向当地小型电力企业购电的
价格，这一方面压缩了西昌电力的盈利空间，另一方面也引起了当地与西昌电力有
并网关系的小型电力公司的不满。
同属凉山州的宁南县电力公司与西昌电力解除并网关系正是这个原因。西昌电
力有关人士也向记者证实，南方电网给宁南县电力公司的购电价格高于西昌电力的
出价，这是对方解除并网的原因。
记者在半年报中也发现，在购销电力的关联交易中，西昌电力执行的是两个价
格标准，一个是四川省物价局公布的电价标准，另一个是凉山州物价局公布的标准
。
另外，在西昌电力未来的投资方向等问题上，股东之间也存在矛盾。4月27日
，在董事会讨论建设盐源至西昌220KV输电线路和开发木里县固增水电项目等议案
时，代表四川电力公司的董事杨博、邱永志均投了反对票，反对的理由是，他们认
为西昌电力应该减少对电网系统的投资，同时增加对发电站的投资。不过，上述两
个投资项目随后仍获得了股东大会通过。
"双方矛盾的焦点其实是西昌电力所拥有的电网系统的独立经营权，实质是大
电网与地方政府之间的利益分配问题。"长期关注四川省小水电发展问题的资深电
力专家李其道一语道破其中玄机。
"在经营权属没有最终确定之前，西昌电力股东相互杯葛还将继续，而争夺的
结局将直接影响西昌电力未来的业绩和发展。"上述熟悉西昌电力情况的人士表示
。
【出处】证券时报【作者】李坤
【2010-08-25】
西昌电力(600505)蹊跷的年中换帅
编者按：自国家电网公司通过四川电力公司控股西昌电力以来，西昌电力逐渐
走出了因巨额债务和巨额担保造成的财务危机，但由于国家电网系统与西昌电力原
有的地方电网系统在经营、发展理念和目标上存在利益冲突，各主要股东之间的矛
盾时常爆发，并且开始影响西昌电力与凉山州下属各县电力公司的合作关系，造成
公司业绩下滑。未来，矛盾会不会升级？西昌电力有何对策？对此本报采访调查了
相关各方，试图寻求答案。
8月19日，西昌电力（600505）股东大会圆满完成新旧董事的更替，自2002年
西昌电力上市之初就一直担任公司副董事长和总经理的元老级人物罗俊黯然出局，
新任副董事长古强正式上任。
曾在董事会上对上述董事更换议案投弃权票的西昌电力独董刘枞向记者表示，
这次董事调整是凉山州国资委的一次正常人事调整，调整主因是罗俊年龄超过了凉
山州政府确定的55岁退休年龄。当时他在董事会上投弃权票是因为会议资料不符合
要求。
记者查阅相关资料发现，上述说法与西昌电力8月3日董事会决议公告中的内容
有一定差异。公告显示，当时针对董事变更议案投弃权票的有4位董事。对于投弃
权票的原因，董事杨承斌和刘枞是认为议案提名过程存在瑕疵，应进一步补充完善
；董事赵庆复是不了解候选人的情况；罗俊则是因为该决议事关他本人，选择投弃
权票。
从这些董事的背景来看，杨承斌是西昌电力目前第四大股东四川西昌泸山铁合
金有限责任公司董事长兼总经理，自西昌电力上市之时就一直担任西昌电力董事，
与罗俊同属西昌电力元老级人物；赵庆复是西昌电力发起人股东西昌东方航天旅游
公司总经理；独董刘枞则是当地知名律师事务所的律师。
“这3个董事都与罗俊非常熟识，共事时间很长，投弃权票是很正常的反应。
”一位对西昌电力比较熟悉的人士认为。他表示，罗俊本人投弃权票的举动也很反
常，按常理，这种情况下当事人应该回避表决。
对于罗俊因年龄问题被替换的说法，该人士也认为有些牵强。既然凉山州国资
委有55岁退休的规定，为何去年5月仍续聘罗俊为董事、副董事长及总经理呢？当
时罗俊的年龄就已经超标。更何况，上市公司中年龄超标现象很普遍。即使是在西
昌电力，除罗俊之外，董事杨承斌、赵庆复都已超过55岁，董事胡志忠也将于今年
12月满55岁。
“今年4月24日罗俊在董事会上投出反对票应该是其提前出局的主要原因。”
上述人士表示。
当时在一项“关于下达2010年度生产经营考核指标”的议案中，西昌电力董事
会提出2010年实现利润7310万元，公司净资产收益率10.24%等一系列考核指标。对
此，罗俊认为，在考核指标的测算过程中，对五十年一遇干旱造成的发电量下降、
宁南县电力公司解网、购电均价国家调价上涨等影响考核指标的重要因素，以及公
司电网建设滞后、线损居高不下的实际情况均未予以充分考虑，且经营班子经过努
力也无法完成指标。因此他投出了唯一的反对票。
8月3日公布的半年报数据部分证实了罗俊的判断。上半年西昌电力仅实现净利
润1120万元，同比减少约90%。根据西昌电力历史数据分析，一般情况下该公司上
半年实现的净利润占全年净利润的四分之一到三分之一。
“西昌电力此次换帅或许与今年的业绩目标有关，但在当前股东之间矛盾重重
的情况下，新任总经理能否带来新变化还很难判断。”上述人士说。
有意思的是，半年报显示，二季度华夏基金等机构投资者大幅加仓西昌电力。
其中农银汇理中小盘买入800万股，华夏红利、华夏经典配置、华夏复兴3只华夏系
基金合计买入1892万股，社保基金买入500万股。5家机构合计买入近3200万股，占
流通盘的8.8%。
资料显示，来自第二大股东凉山州国资系统的新任副董事长古强曾任凉山州攀
西资源开发办副主任、州发改委党组成员，兼凉山州三江水电资源开发办副主任、
凉山州西部开发办副主任、凉山州区域合作办主任。
【出处】证券时报【作者】李坤
【2010-08-05】
西昌电力(600505)遭董事杯葛 业绩下滑反引机构巨资入驻
西昌电力的中报中充满诡异。一方面，两名董事明确表示"无法保证内容的真
实性、准确性和完整性"；另一方面，在业绩大幅下滑约90%之下，包括社保在内的
众家机构仍大量买入，报告期末前十大流通股东中机构持仓达到3200万股，并且全
部为二季度建仓，投入约3.45亿元资金。
董事质疑业绩下滑
西昌电力上半年的业绩确实很差。报表显示，公司上半年实现净利润1119.71
万元，同比减少约90%，基本每股收益仅0.0307元，同样缩水九成。
董事会报告称，上半年公司经营形势"较去年有所改善"，但"由于主营业务所
在地凉山州持续干旱，降水少，公司所属电站流域来水量偏少，致使自发电量同比
大幅下降，经营形势面临较大压力"。
而数据显示，上半年完成发电量为17848万千瓦时，同比下降仅14.93%；完成
供电量为49138万千瓦时，同比还增长了10.24%；完成售电量为43221万千瓦时，同
比增长10.45%；实现营业收入2.13亿元，同比增长达26.13%。显然"发电量的减小"
似乎并不能解释"净利润下降九成之多"的原因，毕竟售电量和营业收入同比都明显
增长。
而财务数据同时显示，上半年营业成本同比大幅增长，从去年的8581万元上升
至1.39亿元，相差5000多万元，增幅超过六成，这才是吞噬盈利的关键因素。但报
告对此无明确解释。
对公司给出的解释，有两名董事明确表示"不买账"。
中报开头的重要提示中称，陈华明、吕必会董事无法保证本报告内容的真实性
、准确性和完整性，理由是："对利润同比下降的事项在报告中只作了简要描述，
应仔细分析相关原因，要求经营层作专题汇报。同时，宁南县电力公司解网事项对
公司生产经营指标的影响及涉及的同业竞争问题应进行详细分析。请投资者特别关
注。"
入场机构基本被套
业绩大降，中报真实性、准确性和完整性被"自己人"质疑，但偏偏包括社保基
金在内的多家机构在二季度却对该股青睐有加，令人疑惑。
公开资料显示，截至一季度末前十大流通股东中仅有两家机构合计持有397万
股，但二季度变化巨大：农银汇理中小盘买入800万股、"华夏系"3只基金--华夏红
利、华夏经典配置、华夏复兴合计买入1892万股，此外，社保基金买入500万股。
上述5家机构合计近3200万股，已占流通盘的8.8%，而如果减去原来的发起人股东
持有部分，流通盘仅2亿股出头，所占比例更高。
不过，即使机构大举入驻，以二季度成本均价约10元计算，该股目前股价只有
8.8元，入场机构基本被套。
注资成"救命稻草"？
不过，记者发现市场上多数机构都对西昌电力抱有一致看法，那便是，目前盈
利的大幅下降，是受到去年解决担保债务问题后带来大量非经常性损益、使去年基
数提高的影响。而上半年尽管受干旱影响盈利大幅下降，但考虑到电价上调和未来
自发电能力提升，盈利能力仍有大幅提高的空间。而另一则关于公司的重组传闻或
许也在入场机构的考虑之中。
去年9月份，西昌电力就因筹划重组而停牌，后公告实施条件尚不成熟。随着
担保债务问题的逐步解决，其重组路上的阻力似乎在不断减校此前市场曾有猜测，
大股东极有可能对其进行资产注入。据了解，四川省电力公司此前一直在大力整合
省内水电资源，先后控股或参股了乐山电力、岷江水电、明星电力等上市公司。资
料显示，作为国家电网公司的子公司，四川电力注册资本的资产总额已达484亿元
，负责四川省境内的主要电网规划、建设、运营和电力供应。
【出处】新快报【作者】陈昊旻
【2010-07-09】
西昌电力(600505)受困干旱利润预降九成
西昌电力今日发布上半年业绩快报，上半年营业收入虽然较去年同期增加26%
，但利润总额只有1300万元，较去年同期下降89.56%。公司表示是受非经常性损益
数额大幅下降和干旱气候的影响。
【出处】上海证券报【作者】朱文彬
【2010-06-23】
西昌电力(600505)溢价转让西溪河公司股权
西昌电力（600505）公告称，公司拟以717万元的价格将持有的四川华电西溪
河水电开发有限公司510万元股权（占西溪河公司实际到位资本金的1.25%）转让给
凉山州国有资产投资发展有限责任公司。
公告表示，此次转让价格是经资产评估的结果。公司委托具有证券业务资格的
北京六合正旭资产评估有限责任公司对西溪河公司510万元股权进行了评估，该股
权的评估价格为716.65万元。在资产评估的基础上，公司与州国投公司多次协商，
同意西溪河公司510万元股权的转让价格为717万元。
【出处】中国证券网【作者】陆洲
【2010-03-24】
西昌电力(600505)受旱灾影响前两月亏损
西昌电力今日对受南方旱灾影响情况作出说明。公司表示，由于干旱气候仍在
持续，公司受本次干旱气候影响的损失情况目前尚无法确定。
自2009年11月以来，公司主营业务所在地凉山州由于气温异常偏高、降水偏少
，主要河流来水偏少，受此影响，西昌电力各并网电厂发电出力严重不足。目前，
网内总装机42万千瓦，日径流发电量仅90万千瓦时，平均负荷不足4万千瓦，较200
9年同期下降约40%，造成公司供区网内严重缺电，现网内工业负荷已经处于停产或
半停产状态。
西昌电力同时称，为保障城乡居民生活及抗旱用电需要，公司需从国家电网购
电。公司2010年1至2月实现营业收入较去年同期增加1580万元，增长27％。但由于
外购电量增加，外购电费较去年同期增加1949万元，增长94％，公司1至2月实现营
业利润为负92万元，较去年同期减少533万元，下降121％。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-03-23】
西昌电力(600505)前两月将亏损 主要受干旱气候影响
西昌电力周二晚公告称，受干旱气候影响，公司供区网内严重缺电，现网内工
业负荷已经处于停产或半停产状态。故需从国家电网购电，而这将影响公司的盈利
能力，公司2010年1-2月营业利润同比下降121%。
公司表示，1-2月实现营业收入同比增长27%。但因外购电量增加，外购电费同
比增长94%，公司2010年1-2月实现营业利润为-92万元，较去年同期减少533万元，
下降121%。而且，由于干旱气候仍在持续，公司受本次干旱气候影响的损失情况目
前尚无法确定。
西昌电力周二收报10.39元，涨幅2.06%。
【出处】全景网【作者】张小娜
【2010-01-14】
西昌电力(600505)称朝华集团故意逃债 继续追讨2亿元代偿款
随着13日西昌电力（600505）董事会公告的披露，其与S*ST朝华（000688，以
下称朝华集团）因为2亿元代偿债问题引发的纠纷正式宣布进入高潮。业内人士称
，面对朝华集团股权被转让过户至建新集团等公司名下，西昌电力想讨回2亿元代
偿款基本已无可能，因此其不得不向法院提出异议，而正处于股改关键阶段的朝华
集团自然不愿看到这一情况的出现。
2亿元代偿款或难收回
由于原实际控制人朝华集团、四川立信的违法违规操纵等原因，西昌电力不得
不代为偿还了逾2亿元的担保债务。就在西昌电力讨要这笔代偿款，申请冻结四川
立信持有的朝华集团股份之时，朝华集团却于11月30日称，九寨沟县人民法院依据
2007年朝华科技债权方的有关协议司法裁定，四川立信持有朝华集团的5152万股转
让过户至建新集团等公司名下。
一位知情人士告诉记者，由于承接朝华集团债务的重庆市涪陵区好江贸易有限
责任公司（下称好江公司）已经宣布破产，西昌电力便寄希望于将朝华集团5152万
股份进行司法拍卖来讨回2.21亿元代偿款。可是这部分股权却过户给协议受让人建
新实业等三家公司，西昌电力就向四川省高级人民法院提起执行异议，请求依法撤
销四川省九寨沟县人民法院《民事裁定书》，同时要求依法公开拍卖被执行人四川
立信持有的朝华集团社会法人股。
“西昌电力的申诉恐怕难以成功，因为朝华集团破产重组之时，债权人当时已
同意以股份的形式来偿还债务。当然，最后的结果还要看法院裁定的结果。”一位
法律界人士在接受记者采访时，对于西昌电力的请求显得比较担忧。
两公司大打口水仗
面对西昌电力的异议，事件的另一方，正处于股改关键阶段的朝华集团反应自
然十分强烈，其在2009年12月29日的公告中指出，西昌电力未认真学习《破产法》
，对破产重整后的公司提出非法的权利要求。在承担了担保责任后采取随意行为，
混淆是非，对公司破产重整前后的股权价值不加区分。
也许正是朝华集团上述表态点燃了西昌电力的怒火，西昌电力在13日发布的公
告中明确指出，朝华集团所谓“破产重整”及附设“好江公司”破产，是典型的滥
用破产法以逃废债务连环套，属于《破产法》中规定的，法定应当撤销的“债务人
有欺诈、恶意减少债务人财产或者其他显著不利于债权人的行为”之情形。公司依
法向主债务人朝华集团追讨代偿款，是通过法律途径维护公司及广大投资者权益的
合法行为。
西昌电力方面称，好江公司于2007年12月14日由郝江波（朝华集团法定代表人
）牵头成立，而在一个月前，重庆市第三中级人民法院才受理了朝华集团破产重整
一案。而且注册资本仅为100万元的好江公司却承接了朝华集团逾20亿元的债务，
并于2008年8月1日宣告破产。这些情况足以证明，好江公司从成立到消亡的唯一意
义仅是掩护朝华集团逃废巨额债务。 记者 李智
【出处】成都商报【作者】
【2009-12-16】
西昌电力(600505)追讨2亿债权遇阻
西昌电力向四川立信追讨代偿的2亿元担保债务及利息面临一定难度。
原"西南首富"张良宾制造的一系列违规担保使西昌电力受害深重，西昌电力在
代偿了2亿元担保债务后，追讨朝华科技第一大股东四川立信的责任。今天，公司
公告，据四川九寨沟县人民法院裁定，四川立信所持有的朝华科技共4651万股过户
给了建新实业、和贝实业和涪陵经营公司。公司已提起异议，要求撤销裁定；并公
开拍卖朝华集团社会法人股。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-11-25】
西昌电力(600505)受冰雪灾害影响损失上千万
本报讯西昌电力(600505)今日公告，因受冰雪灾害影响，造成公司发、供电损
失约640万元，公司电网、线路设备损失约90万元，后续对受损的电网进行技术改
造还需投入约280万元。西昌电力表示，目前公司主要供电线路已基本修复，公司
电网事故应急预案状态解除，公司生产经营已恢复正常，受灾损失对公司2009年的
财务状况将产生一定的影响。
另外，西昌电力接到第三大股东四川省水电投资经营集团有限公司(本次减持
前持有西昌电力4346.04万股，占总股本的11.92%)通知，2009年7月31日至11月20
日期间，水电集团通过上交所交易系统卖出公司股份587.02万股，占公司总股本的
1.61%。
【出处】证券时报【作者】
【2009-11-24】
西昌电力(600505)股东减持公司股份
四川西昌电力股份有限公司接到第三大股东四川省水电投资经营集团有限公司
(本次减持前持有公司股份43460420股，占公司总股本的11.92%，下称：水电集团)
通知，2009年7月31日至11月20日期间，水电集团通过上海证券交易所交易系统卖
出公司股份5870221股，占公司总股本的1.61%；尚持有公司股份37590199股，占公
司总股本的10.31%。
【出处】【作者】
【2009-09-29】
西昌电力(600505)4亿元违规担保近况
由于存在巨额违规担保，西昌电力近年来经营受到极大冲击。
8月27日，西昌电力发布公告称，由于公司已按和解协议将共计1200万元执行
款支付给金信信托投资股份有限公司。至此，西昌电力为四川立应科技股份有限公
司向金信信托贷款1.2亿元所提供的担保解除。
2009年7月份，西昌电力与重庆太极实业股份有限公司签订了《执行和解协议
》。如公司与太极集团28305万元的借款担保合同纠纷按此协议顺利履行，则西昌
电力为原关联方提供担保尚未解除的余额将降至11240万元。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-09-29】
违规担保"自捆"投资手脚 西昌电力(600505)"受邀"光伏项目犹豫不决
因担忧处理违规担保可能带来的资金压力，西昌电力对是否参与投资目前四川
省内最大规模的屋顶光伏并网发电系统集群示范项目犹豫不决。
西昌电力今日披露，根据相关协议，西昌拟进行太阳能开发利用，因西昌电力
是西昌市供电企业，州、市政府要求公司参与此项目。根据州、市政府的初步协调
意见，拟由天威新能源控股有限公司、西昌电力、西昌市国资公司共同投资组建新
能源项目开发公司，预计项目公司注册资本为1亿元，其中，天威新能源投入资本
金4000万元，西昌电力投入资本金3000万元，西昌市国资公司投入资本金3000万元
，各公司均以货币出资。
从项目本身来看，其"体量"不校根据可行性研究报告，凉山州、西昌市政府有
关单位拟与天威新能源合作共建的"西昌市屋顶光伏并网发电系统集群示范项目"，
将采用屋顶安装方式，选定64栋适宜的公共建筑物屋顶安装光伏发电系统，设计使
用屋顶总面积约为7.8251万平方米（其中已确定28处屋顶作为本期项目使用）。设
计总装机容量为7.658兆瓦，项目建成后，年平均发电量约为820万千瓦时，减少二
氧化碳排放量3200吨，系统运行周期（25年）内共减排二氧化碳近8万吨。工程静
态总投资为2.2761亿元（单位造价为2.9722万元/千瓦）,建设期贷款利息约为260
万元，工程动态总投资约为2.3021亿元（单位造价约为3.0061万元/千瓦）。
同时，该项目的"诱惑"也不校西昌电力表示，该项目是目前四川省内最大规模
直接采用太阳能光伏发电技术与建筑相结合的新能源应用示范项目，对于公司现阶
段的系统运行状况有局部的丰谷负荷调节作用和水光互补作用。
但西昌电力对此"邀请"却表现得左右为难，公司称目前尚未拟定投资合同，也
未进入公司决策程序。
至于此"邀请"何以令西昌电力"左右为难"，公司也透露了四大原因：其一，由
于公司目前违规担保尚未完全化解，化解违规担保需要大量的资金支持；其二，受
担保危机的制约，公司近年来发展严重滞后，电网、电源建设基本未开展，尤其是
同受国家政策扶持的水电站项目建设也大受影响；其三，公司电网较孝调控能力较
弱，该项目建成并网运行存在点多面广、电力互供等问题，对公司的电网运行维护
、安全稳定可靠供电带来极大的挑战，有可能造成一定的配网安全管理风险；其四
，国家在太阳能发电项目方面的政策还在逐步完善之中，故该项目投资在回收期与
收益率方面存在不确定性风险，同时由于该项目上网电价补贴政策与措施至今尚未
落实，如果处理不好将对公司未来的效益带来一些负面的影响。
西昌电力称，鉴于上述情况，公司对该项目的投资十分慎重，尚处于内部调研
及论证阶段，一直未与相关方达成意向。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-09-25】
西昌电力(600505)重组搁浅 三大股东协商如何卸下债务包袱
近日，西昌电力重组未果的消息重新引起市场关注。曾几何时，沉重的担保包
袱将西昌电力这个凉山州唯一的上市公司拖到了生死边缘，也远离了资本市常不过
，西昌电力仍不放弃在解债的道路中浴火重生。
债务解除有望
由于重组各方在一些条件上达不成一致，西昌电力此次重组最终未果。不过，
记者从西昌电力高层了解，"不排除将来重组的可能"。
市场人士多预期，此次重组原为第一大股东四川省电力公司对西昌电力的重组
，主要是资产注入。
资料显示，西昌电力前三大股东持股比例势均力敌。四川省电力公司、凉山州
国有资产投资经营公司、四川省水电投资经营集团分别持股15.16%、14.96%、11.9
2%。
如此的股权结构，上述西昌电力人士认为，前三大股东的股权较均衡，有利于
公司治理和规范，另外，前三大股东分属央企、凉州国资委、省属国企，这对公司
的发展有很好的支持。
而外界对于四川省电力公司可能通过重组而增加控股权的猜测，西昌电力人士
认为"有可能，但是增加控股权，三大股东之间会协商"。
事实上，西昌电力"三足鼎立"的股权结构颇有渊源，前任股东的大肆贷款是始
作俑者。
2002年上市后，西昌电力开始易主，从国资控股变身民营企业。而在2002年至
2005年民营企业重庆朝华科技控股期间，西昌电力也遭遇了一场噩运，沦为前任股
东及关联企业贷款的担保工具。
2005年，重庆朝华科技东窗事发，西昌电力也就背上了"黑锅"，债务缠身。而
朝华科技持有的西昌电力股权通过司法拍卖，由四川省水电投资经营集团和四川省
电力公司获得。此后通过对其他股东持股权的收购，四川省电力公司跻身西昌电力
第一大股东。
自此，西昌电力经历了民营控股到国资背景的轮回，同时也踏上了艰难的解债
之路。
截至2009年上半年，西昌电力剩余的担保问题余额为1.12亿元。
对于是否今年内能解决剩余担保债务，西昌电力有关负责人告诉记者，"我们
会尽快地去解决，但没有明确的时间表，还要和债权人方面协商"。
或许，投资者可以期待，脱离债务危机后的西昌电力将轻装上阵，有所发展。
"担保危机让公司发展遇到一些困难，将来危机解除可以让公司做强做大，另
外也能发挥在资本市场的功能实现跨越式的发展"。上述西昌电力负责人称。
而券商分析人士认为，西昌电力的债务解决后，可以恢复银行融资和股权融资
功能，为其扩张业务实现业绩增长提供支持。
发电供不应求
有意试水新能源
无疑，1.12亿元的剩余担保债务将让西昌电力"云开见日出"，甩开了包袱，西
昌电力的主营业务也不再束手束脚。
"总体上是供不应求，而发电规模存在瓶颈"上述西昌电力负责人描述。
该负责人称，我们是发电和供电一体化的公司，目前有在建工程，部分发电站
在2010年能投产，实现装机容量增长；供电上，受益于凉州经济的增长和矿冶、有
色金属等产业的发展，售电量也将增长。
根据国金证券的研究报告，基于凉山丰富的水能资源（占全国的15%），西昌
电力将作为当地电力开发的主体，参与中小水电资源未来的开发。而当地矿产资源
和矿冶开发也将驱动该公司的售电量增长。
报告中提到，云铜、江铜、、攀钢集团、豫光铅锌等公司均在凉山有矿冶项目
。
除了发电量和售电量的增长可期，水电价格可能和火电价格同价的预期也给西
昌电力带来一丝希望。
9月19日， 国家能源局局长张国宝就曾表示，近期将开展水电和火电同价试点
，提高相对偏低的水电价格。
这让水电企业为之振奋，对于西昌电力而言，更是锦上添花。
"水火同价，政策上还是在全国的个别地区试点，在哪试点暂时不明确，但即
便水火不同价，公司在水电企业中仍有成本优势。"
2009年上半年，西昌电力主营收入同比略降8.2%至1.69亿元，但净利润却高达
1.21亿元，同比增长452%，而销售毛利率接近50%。
除了对水电业务扩张有所希冀，西昌电力亦将触角伸向了新能源领域。
随着2009年3月太阳能光伏电站落户西昌的项目启动，西昌电力也想涉猎其中
。
上述负责人士声称，"我们主要是依托当地丰富的太阳能等资源，以及政府的
战略规划和产业政策，从长期看，这是一个趋势，也是公司的一个战略。不过，不
像水电能驾轻就熟，我们需要积累经验。"
该人士表示， 新能源业务上的开发尝试，主要是做准备，培育公司将来的业
务增长点。可能短期内不会有明显提升，但国家对节能减排和碳排放方面的补贴等
政策支持，新能源业务也可能较快发展起来。
由于地处西南地区的高原，西昌日照充足，太阳能和风能丰富。对于以水电开
发为主导的西昌电力而言，将来是否形成业务竞争？
对此，上述人士告诉记者，风电和太阳能发电，与水电并不是竞争的关系，而
是互补关系。水电有丰水期和枯水期，风电等在枯水期有个补充，因为公司有外购
电。
【出处】证券日报【作者】
【2009-09-22】
西昌电力(600505)重大重组商讨未果
因筹划重大资产重组而于8月24日停牌的西昌电力今日披露，公司在停牌期间
与相关方就重组事项进行了积极的磋商和谈判，取得了一定进展，但由于双方就部
分重要事项未能达成一致，实施本次重大资产重组事项相关条件尚不成熟，公司股
票于9月22日起复牌。公司同时承诺在未来3个月内不再筹划重大资产重组事项。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-09-13】
西昌电力(600505)重大事项 股票继续停牌
(600505)“西昌电力”公布重大事项进展公告
因四川西昌电力股份有限公司正在筹划的重大资产重组事项尚存在不确定性，
公司股票继续停牌。待有关事项确定后，公司将及时公告并复牌(最迟于2009年9月
23日)。
【出处】【作者】
【2009-08-25】
西昌电力(600505)因重大事项 今日起停牌
西昌电力（600505）也表示，公司正在筹划重大资产重组事项，自8月24日起
连续停牌，停牌期限不超过30天。
【出处】中国证券网【作者】
