☆风险因素☆ ◇601313 江南嘉捷 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——宏源证券:瞄准维保市场，发力内资龙头长跑【2013-05-25】
据股权激励要求13年扣非净利润起码达1.94亿元，至少增长26%。我们看好公司拿单
能力，预测13、14和15年EPS0.41、0.49和0.58元，对应动态PE21、18和15倍，维持
“增持”评级。
买 入——安信证券:业绩超预期，一季度订单快速增长【2013-04-25】
预计2013-2015年，销售收入为23.51、28.21、33亿元，分别同比增长为18%、20%、1
7%；净利润为1.73、2.12、2.39亿元，分别同比增长为19.35%、22.51%、12.84%。预
计2013-2015年，EPS为0.42、0.51、0.57元，对应PE为19、15、14倍。6个月目标价
为8.32元，对应PE为20倍，维持“买入-A”投资评级。
增 持——宏源证券:口碑打开市场，业绩稳增长可期【2013-04-24】
估值与评级。12年公司股权激励的3次解锁条件为：13、14、15年相比12年净利润复
合增长不低于10%、20%和30%。表明公司对未来业绩稳定增长的保底预期，我们看好
公司未来下游需求及13年电梯市场的多因素刺激，预测公司13、14和15年EPS为0.35
元、0.40元和0.57元，对应动态PE19倍、16倍和14倍，维持“增持”评级。
增 持——德邦证券:技术驱动型的电梯制造企业【2013-04-19】
我们预计江南嘉捷2013年到2015年的EPS为0.41元，0.52元和0.61元，对应的PE为17.
7倍，14.2倍和12.1倍。给予增持评级。
买 入——安信证券:一季度订单饱满，业绩稳定增长【2013-03-04】
随着房地产行业回暖，一季度在手订单饱满，预计同比有20%以上增长。由此预计201
3-2015年，销售收入为23.51、28.21、33亿元，分别同比增长为18%、20%、17%；净
利润为1.73、2.12、2.39亿元，分别同比增长为19.35%、22.51%、12.84%。预计2013
-2015年，EPS为0.77、0.95、1.07元，对应PE为16、13、12倍。6个月目标价为13.86
元，对应PE为18倍，维持“买入-A”投资评级。
审慎推荐——招商证券:商超领域优势继续巩固，增长稳健【2013-02-28】
维持“审慎推荐-A”投资评级。预计公司2013-2015年EPS分别为0.72、0.81和0.92元
，对应2013年动态PE17.5倍，估值相对合理。
增 持——宏源证券:地产转好预期提振，13年电梯需求【2013-02-27】
2012年公司股权激励的3次解锁条件为：2013、2014、2015年相比2012年净利润复合
增长不低于10%、20%和30%。表明公司对未来业绩稳定增长的保底预期，我们看好公
司未来的下游需求及13年电梯市场的多因素刺激，预测公司2013、2014和2015年EPS
为0.75元、0.88元和1.05元，对应动态PE17倍、14倍和12倍，维持“增持”评级。
买 入——安信证券:商业地产的新宠儿，加速全面化【2013-02-06】
预计2012-2014年，销售收入为19.00、22.99、27.59亿元，分别同比增长为13.94%、
21%、20%；净利润为1.46、1.73、2.07亿元，分别同比增长为11.4%、18.54%、19.84
%。预计2012-2014年，EPS为0.65、0.77、0.92元，对应PE为18、15、13倍。6个月目
标价为13.86元，对应PE为18倍，首次给予“买入-A”投资评级。
增 持——宏源证券:股权激励条件不高，看好公司稳增长【2012-12-13】
预测公司2012、2013和2014年EPS为0.67元、0.83元和1.03元，对应动态PE13倍、10
倍和8倍，维持“增持”评级。
增 持——宏源证券:战略清晰，就待后续马达发力【2012-09-28】
预测公司2012年、2013年和2014年可实现每股收益0.67元、0.90元和1.16元，对应动
态PE15倍、11倍和8倍，公司业务结构良好，业绩增长确定性较大，首次给予“增持
”评级。
买 入——华泰联合:订单兆丰年【2012-04-25】
维持“买入“评级，合理价值区间13.5-14.8元。鉴于公司为国内民族品牌电梯的领
先者，技术领先，战略客户稳定，业绩成长可期。我们预计公司2012-2014年摊薄EPS
分别为0.74元、0.91元和1.05元，对应的PE分别为14.41X、12.73X和10.14X。维持“
买入”评级，合理价值区间为13.5-14.8元。
买 入——华泰联合:房地产后周期品种，投资之门已开【2012-04-19】
鉴于公司为国内民族品牌电梯的领先者，技术领先，战略客户稳定，业绩成长可期。
我们预计公司2012-2014年摊薄EPS分别为0.74元、0.91元和1.06元，对应的PE分别为
14.77X、12.01X和10.37X。首次覆盖，给予“买入”评级，合理价值区间为13.5-14.
8元。
增 持——东海证券:内资电梯品牌中的佼佼者【2012-03-13】
对公司2012-2013年的盈利预期为0.89元和1.08元，对应的动态PE为13.9和11.4倍，
首次给与公司“增持评级”。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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