☆风险因素☆ ◇601890 亚星锚链 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——湘财证券:受累造船低迷，订单延迟致业绩低于预期【2012-10-26】
船舶市场低迷影响超预期，我们调低公司2012-2014年EPS为0.18元、0.31元和0.39元
，短期内来看，股价有向合理价值回归压力，我们暂调低公司评级至“增持”，作为
国际知名海工系泊链供应商、海工装备稀缺弹性标的，看好其长期投资价值，建议向
下调整充分后再考虑介入。
买 入——湘财证券:业绩低于预期，坚定看好系泊链【2012-08-20】
作为全球锚链行业的龙头，船用锚链相对稳定及快速增长的系泊链业务有望支撑公司
未来3年将近30%的复合增长，因系泊链开拓初期毛利下滑及销售费用提升，调低公司
2012-2014年的EPS至0.26元、0.37元和0.47，考虑到未来受益于海工发展概念及南海
开发推进，给予公司2013年28X的PE，目标价格为10.36元，维持“买入”评级，短期
需规避公司中报业绩下滑带来的股价下行风险，看好公司中长期的投资价值。
买 入——湘财证券:海工自主配套第一股，业绩向好趋势明显【2012-05-21】
随着海工系泊链市场进入高景气时期，公司业绩将依靠系泊链业务得到显著提升，预
计公司2012-2014年EPS为0.34元、0.43元和0.53元，年均复合增长率有望达到35%，
作为国际知名海工系泊链供应商、且为我国海工自主配套装备第一股，标的稀缺，我
们给予公司2012年35倍PE，目标价格为11.9元，上调至“买入”评级。
增 持——中信建投:期待海工链订单爆发【2012-04-25】
我们预计2012～2014年实现EPS0.25、0.33和0.40元，下调目标价到10元、下调评级
至“增持”。
增 持——湘财证券:海工系泊链值得期待【2011-12-26】
作为全球锚链行业的龙头，稳定增长的船舶用锚链及前景大好的系泊链业务有望支撑
公司未来2年的较快增长，调整公司2011-2013年的EPS分别为0.25元、0.40元和0.53
，对应报告日收盘价的P/E为42.9、26.2和19.8，公司目前股价略高，且面临小非解
禁带来的股价下行风险，不建议投资者介入；考虑到未来受益于海工发展概念，给予
公司30X的P/E，调整12年的目标价格为12元，维持“增持”评级。
增 持——湘财证券:未来增长看海工，系泊链有望高增长【2011-10-12】
受成本上升及船用锚链业务景气度一般影响，调低公司2011、2012、2013年的EPS分
别为0.31元、0.50元和0.61，对应报告日收盘价的P/E为39.9、24.4和19.9，公司目
前股价略高，考虑到未来受益于海工发展概念，给予公司30X的P/E，调整12年的目标
价格为15元，维持“增持”评级。
谨慎推荐——长江证券:上半年业绩不佳，未来成长值得期待【2011-08-15】
预计公司2011、2012年的营业收入分别为20.35亿、23.02亿，每股收益分别为0.37元
、0.65元，对应8月15日收盘价的PE分别为36、20倍，考虑到未来海工系泊链的良好
成长性，维持“谨慎推荐”评级。
推 荐——华创证券:高成本致业绩大幅下滑【2011-08-15】
由于公司业绩存在一定的不确定性，我仍维持11年/12年净利润增长30%、22%，EPS分
别为0.52/0.60元，对应PE分别为25/22倍，鉴于前期股价处于低位，继续维持推荐评
级。
谨慎推荐——长江证券:船用链增速稳定，未来增长看海工系泊链【2011-07-08】
预计公司2011、2012年的营业收入分别为20.35亿、23.02亿，每股收益分别为0.50元
、0.62元，对应7月7日收盘价的PE分别为30、24倍，给予“谨慎推荐”评级。
中 性——天相投顾:世界锚链龙头，即将收益于海工快速发展【2011-04-25】
我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.51元、0.64元和1.06元，按照4月22日
股价测算，对应动态市盈率分别为38倍、31倍和18倍。公司成长性显著，但目前估值
相对较高，我们首次给予公司“中性”的投资评级。
推 荐——华创证券:继续看好海工需求【2011-04-22】
我们预计公司2011年和2012年的净利润分别增长77%和23%，EPS分别为0.74元和0.90
元，对应PE分别为26倍和21倍，维持推荐评级。
买 入——方正证券:海工系泊链业务快速增长可期【2011-04-22】
我们预计公司2011-2013年营业收入分别为21.77亿元、26.47亿元、37.93亿元；归属
于上市公司股东的净利润分别为2.25亿元、2.98亿元、4.95亿元，年复合增速为48.8
7%；不考虑送配的全面摊薄EPS分别为0.63元、0.83元和1.37元，对应的PE分别为31
倍、23倍、14倍。我们看好公司在世界锚链行业的龙头地位以及海工系泊链业务的快
速发展，给予公司“买入”的投资评级。
推 荐——华创证券:分享“海工蛋糕”【2011-02-20】
我们预计公司2010年、2011年和2012年的净利润分别增长9%、30%和22%，EPS分别为0
.57元、0.74元和0.90元，对应PE分别为36倍、28倍和23倍，维持推荐评级。
买 入——中信建投:看好产品结构优化前景【2011-01-21】
我们预计公司2010～2012年分别实现每股收益0.63、0.90和1.15元；按照今年30倍PE
估值，目标价27元，首次评级给予买入。
【2.资本运作】
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