☆经营分析☆ ◇603238 诺邦股份 更新日期：2025-04-03◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
差异化、个性化水刺非织造材料及其制品研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜水刺非织造制品 ｜ 66848.72｜ 7628.44｜ 11.41｜ 66.52｜
｜水刺非织造材料 ｜ 32807.01｜ 6989.24｜ 21.30｜ 32.64｜
｜其他业务 ｜ 844.63｜ 228.75｜ 27.08｜ 0.84｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 53118.54｜ 6938.58｜ 13.06｜ 52.85｜
｜境内 ｜ 47381.82｜ 7907.85｜ 16.69｜ 47.15｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纺织业 ｜ 189815.04｜ 30464.95｜ 16.05｜ 99.12｜
｜其他业务 ｜ 1678.42｜ 482.95｜ 28.77｜ 0.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜水刺非织造材料制品 ｜ 118023.36｜ 15809.16｜ 13.39｜ 61.11｜
｜水刺非织造材料 ｜ 71791.68｜ 14655.79｜ 20.41｜ 37.17｜
｜其他业务 ｜ 1678.42｜ 482.95｜ 28.77｜ 0.87｜
｜自有品牌 ｜ 1652.94｜ 835.18｜ 50.53｜ 0.86｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 101509.59｜ 16324.21｜ 16.08｜ 53.01｜
｜境内 ｜ 89968.81｜ 14608.64｜ 16.24｜ 46.98｜
｜其他业务 ｜ 15.05｜ --｜ -｜ 0.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜水刺非织造材料制品 ｜ 50013.80｜ --｜ -｜ 58.05｜
｜水刺非织造材料 ｜ 35358.44｜ --｜ -｜ 41.04｜
｜其他 ｜ 787.29｜ 259.95｜ 33.02｜ 0.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 46820.26｜ --｜ -｜ 54.34｜
｜境内 ｜ 39339.27｜ --｜ -｜ 45.66｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纺织业 ｜ 157436.79｜ 21721.43｜ 13.80｜ 99.05｜
｜其他业务 ｜ 1505.53｜ 279.96｜ 18.60｜ 0.95｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜水刺非织造材料制品 ｜ 97185.68｜ 13392.74｜ 13.78｜ 61.15｜
｜水刺非织造材料 ｜ 60251.11｜ 8328.69｜ 13.82｜ 37.91｜
｜其他业务 ｜ 1505.53｜ 279.96｜ 18.60｜ 0.95｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 89931.57｜ 11197.56｜ 12.45｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、所属行业情况说明
2024年上半年产业用纺织品行业运行情况
2024年上半年，外部环境复杂性严峻性不确定性明显上升、国内结构调整持续深化
等带来新挑战，但宏观政策效应持续释放、外需有所回暖、新质生产力加速发展等
因素也形成新支撑。我国产业用纺织品行业的市场需求总体回暖，重大公共卫生事
件带来的需求大幅波动的影响已经基本消退，行业工业增加值增速自2023年年初以
来重回上升通道，但部分应用领域需求的不确定性和各类潜在风险影响着行业当前
的发展和对未来的预期。根据协会调研，2024年上半年我国产业用纺织品行业景气
指数为67.1，较2023年同期（51.7）显著回升（图1）。
（1）市场需求与生产
根据协会对会员企业的调研，2024年上半年产业用纺织品行业的市场需求明显恢复
，国内外订单指数分别达到57.5和69.4，相比2023年同期（37.8和46.1）大幅回升
。分领域看，医疗与卫生用纺织品、特种纺织品、线带产品的内需市场持续复苏，
过滤与分离用纺织品、非织造布、医疗与卫生用纺织品的国际市场需求回暖迹象明
显。
市场需求的恢复带动行业生产稳步增长。根据协会调研，2024年上半年产业用纺织
品企业的产能利用率约75%，其中纺粘、水刺非织造布企业的产能利用率在70%左右
，均好于2023年同期水平。根据国家统计局数据，2024年1～6月规模以上企业非织
造布的产量同比增长11.4%；帘子布的产量同比增长4.6%，但增速有所放缓（图2）
。
（2）经济效益
2024年上半年，由于需求推动和重大公共卫生事件因素消退，行业的营业收入和利
润总额分别同比增长6.4%和24.7%，重新步入增长通道。根据国家统计局数据，202
4年上半年行业营业利润率为3.9%，同比增加0.6个百分点，企业盈利状况有所改善
，但与2020年以前相比仍有较大差距。根据协会调研，企业2024年上半年的订单情
况普遍好于2023年，但由于中低端市场竞争激烈，产品价格下行压力较大；部分聚
焦细分市尝高端市场的企业表示，功能化、差异化的产品仍能保持一定盈利能力。
分领域看，1～6月规模以上非织造布企业的营业收入和利润总额在低基数效应下分
别同比增长4%和19.5%，但营业利润率仅为2.5%，纺粘、水刺非织造布企业普遍反
映一般产品的价格已下降到盈亏平衡点边缘。
（3）国际贸易
根据中国海关数据，2024年1～6月我国产业用纺织品行业的出口额（海关8位HS编
码统计数据）为205.9亿美元，同比增长3.3%，扭转了自2021年以来产业用纺织品
行业出口下降的局面，但增长势头较弱。
从主要出口产品来看，产业用涂层织物、毡布/帐篷、非织造布、尿裤卫生巾、线
绳缆带、帆布、产业用玻纤制品等重点出口产品的出口额在2024年上半年都保持了
一定的增长；湿巾、结构增强用纺织品、其他工业用纺织品的出口额保持了较高的
增长速度。
（4）全年预测
当前，我国产业用纺织品行业正逐步走出重大公共卫生事件后的下行期，主要经济
指标进入增长通道，但由于供需存在结构性矛盾，价格成为最直接的竞争手段，行
业主要产品在国内外市场的价格持续下降，企业盈利能力下降，是当前行业面临的
主要挑战。行业重点企业应积极应对，一方面加快老旧设备更新、节能改造，降低
经营成本；另一方面有效制定市场战略、避免低价竞争，集中优势资源打造拳头产
品，提高盈利能力。从长期来看，我国产业用纺织品行业的竞争优势和市场依然存
在，企业对未来保持信心，绿色化、差异化和高端化发展成为行业共识。
展望全年，随着我国经济运行中积极因素和有利条件的不断积累，国际贸易增长的
平稳恢复，预计我国产业用纺织品行业将保持上半年稳定增长的局面，行业盈利能
力有望继续好转。
2、公司主营业务情况说明
本公司是一家专业从事差异化、个性化水刺非织造材料及其制品研发、生产和销售
业务的企业。公司生产的水刺非织造材料主要应用于美容护理类、工业用材类、民
用清洁类及医用材料类等四大产品领域。
公司产品分为水刺非织造材料和水刺非织造材料制品两大类。
二、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，水刺非织造布及制品行业受国内宏观政策利好释放、国际贸易“量
质齐升态势向好”的大环境影响，产销量以及行业平均效益恢复增长。公司作为行
业龙头之一，率先受益于大环境复苏，报告期内经营情况与行业趋势保持基本一致
，主要业绩指标较去年同期有较大提升。除良好的外部环境因素以外，公司更得益
于自身发展不断精进所形成的内生动力。报告期内，公司在董事会的正确领导和全
体人员的共同努力之下，紧紧围绕“匠心独具，坚持产品引领；凝心聚才，坚定品
牌战略”的年度经营主题，狠抓产、研、销三大核心模块，进一步加强了公司核心
竞争力，实现营业收入100,500.36万元，与上年同期相比增长16.64%；营业利润5,
883.36万元，与上年同期相比增长37.83%；归属于母公司所有者的净利润4,404.26
万元，与上年同期相比增长44.35%。
（一）扩大湿法产能，践行绿色生产制造理念
随着经济社会发展逐步向全面绿色转型，绿色环保可降解的消费热点愈加活跃，公
司顺应市场需求，扩大湿法生产线产能布局，报告期内启动高速湿法+干法水刺（C
P）生产线技改项目，技改结束后可生产木浆水刺复合产品（CP类产品），弥补原
先TT线低价走量的业务短板。该项目使用进口高端设备，根据公司产品差异化特质
自主调整工艺参数及流程，可进一步降低水电气能耗，低排放更环保，同时产品手
感、蓬松度、布面均匀度、吸水性及横向强力等物性均有不错表现，功能性较强，
能够满足客户多样化使用需求，特别是高端医疗卫生、个人护理等领域的需求。此
外，CP类产品使用更高比例的木浆纤维，天然具备成本优势。
公司深谙绿色生产制造是未来企业发展的主方向，加速蓄力绿色转型，报告期内公
司获得OCS(The Organic Content Standard)有机含量标准认证，控股子公司邦怡
科技获得WCA（Workplace Conditions Assessment）工作场所条件评估认证。
（二）向高端市场要效益，向中低端市场要规模
2023年公司再次实现散立冲产品的技术性跨越，成功达到并超过美国IWSFG可冲散
标准（全球最高可冲散标准），在100%可冲散和100%可生物降解的基础上实现湿态
强度、厚度、安全环保等各项性能指标位居世界前列，极大提升使用体验。报告期
内，公司速散四代（美标）正式推出后快速推向市场，由于产品性能特别是分散性
显著优于同类美标竞品，获得了客户的普遍认可，与国内外知名企业开展一系列业
务洽谈与合作。
上半年，尽管行业规上企业订单情况普遍好转，但是中低端市场竞争激烈，产品价
格下行压力较大，公司客户普遍提出降价诉求。为此，公司坚定差异化营销战略，
一方面继续研发差异化个性化功能化产品，巩固在高端市场的竞争优势，另一方面
把握中低端市场机遇，仔细摸排分析，调整湿法产品结构与产品售价，进军下沉市
场，以极致性价比赢得客户订单。在此过程中，公司采供中心广开原料供应商渠道
，保证质量的情况下有效降低原材料采购成本，为差异化营销战略提供坚实后盾。
根据中国海关数据，上半年出口形势好于预期，其中非织造布出口额增长5.9%。公
司外贸销售占比常年保持在50%以上，报告期内更是积极把握外需增长契机，依靠
拳头产品和专业服务持续抢占外贸订单，实现外贸收入5.31亿元，占比52.85%。
（三）加大研发投入，顺应市场分化趋势
公司完整覆盖干法梳理、湿法成型和干湿混合等生产工艺，是国内水刺非织造布行
业内种类最齐全、工艺最完善的生产企业之一，可以根据客户个性化需求定制产品
。报告期内，公司研发创新中心积极配合营销政策调整，一方面根据市场部调研反
馈开发差异化新品，比如适用下沉市场价格定位和功能定位的新品；另一方面根据
客户要求改进产品性能指标，比如在价格不变的情况下提升美标产品分散性。报告
期内，公司研发费用3,444.23万元，完成近70篇技术性文件，主要涵盖国内外新品
与竞品分析、基础理论研究、工艺技术升级等课题。公司新增授权发明专利6项。
截至报告期末，公司已累计获得授权专利216项，其中发明专利69项，专利数量尤
其是发明专利数量居于行业领先地位。未来，公司将继续深耕水刺非织造布及制品
的细分领域，做大做强公司优势产品。
（四）强化品牌战略，持续提升小植家品牌影响力
2024年是自有品牌“小植家”启动的第二年，继续坚持”咬定战略不放松，盯紧目
标不妥协；模式创新不停步，管理定位不片面”的经营理念。报告期内，小植家公
司实现营业收入1,232.18万元，同比增长173.85%。销售方面，通过咬定增量来源
渠道的合作，紧盯数据复盘下的目标实现。上半年，借助线上头部主播和线下老板
电器等大客户的深入合作，持续放大销售规模；在业务合作模式上与专业的新媒体
公司进行品牌推广合作；在团队管理上，全员实行战略目标下的KPI&OKR的绩效办
法，让员工工作目标更明确，提升团队工作效益。品类方面，通过市场大客户反馈
标签数据，新推出以诺邦散立冲专利技术为主的湿厕纸系列，分别承接拉新引流、
沉淀复购的湿厕纸产品。市场模式变幻莫测，下半年小植家将在品牌定位上持续根
据大数据变化来调整渠道策略，让小植家进一步扩大品牌力。
（五）国光固本拓新，出口规模继续保持前列
上半年，公司控股子公司杭州国光继续深耕湿巾市场，拓深湿巾护城河，加深与全
球沃尔玛、山姆会员店、屈臣氏、华润万家等大型商超合作；同时开拓干巾市场，
丰富公司产品类目，新增数条干巾生产线，完善一次性卫生用品布局。创业近30年
，目前国光已经和全球70多个国家和地区，上千个知名品牌建立长期合作伙伴关系
，国光湿巾“国货品牌”享誉海内外。纳奇科加速推进企业数字化转型，与鼎捷公
司签约共同推进公司数字化系统建设，共筑数智化底座，力求实现生产方式和企业
形态的根本性变革，推动企业高质量发展。报告期内，杭州国光合并层面实现销售
6.15亿元，出口规模继续保持市场前列。
三、风险因素
1、市场竞争的风险
2024年，产业用纺织品行业开局良好，1-6月重点领域及主要经济指标持续回升向
好，特别是规模以上企业非织造布产量同比增长11.4%，自2021年以来重回两位数
增长，水刺非织造布企业的产能利用率为70%左右，好于去年同期水平，下游湿巾
制品的生产及消费更是涨势强劲。然而，正因为非织造布市场回暖，特别是水刺湿
法市场需求增长，国内外产业资本自2023年开始加速布局湿法水刺生产线，目前已
初步显现出对湿法市场的冲击，未来湿法市场竞争恐进一步加剧，对公司降本增效
、研发新品、抢占订单提出更高要求，可能降低公司高毛利可冲散卷材的经营效益
。也正因如此，行业彻底出清的时间节点依旧不明朗，预计细分领域的产能过剩局
面还将持续。如果公司不能通过产品研发创新和降本增效来适应行业的竞争态势，
公司的行业地位和市场份额将面临一定风险，从而对公司生产经营产生不利影响。
2、原材料价格波动风险
公司主要原材料占生产成本比重较大，其中粘胶纤维、涤纶纤维和浆粕等主要原材
料的价格变动会对公司生产成本造成较大影响。尽管公司已经广开供应商渠道，但
是国际大宗商品价格变动依然在很大程度上影响公司原材料采购成本。若未来主要
原材料价格大幅上涨或继续维持高位运行，将对公司盈利能力造成不利影响。反之
，若上述原材料的价格有所下降，将降低产品生产成本，从而为销售起量创造有利
的价格空间，提高公司盈利水平。
3、汇率变动风险
公司进出口贸易主要以美元或欧元结算，结算货币与人民币之间的汇率可能随着国
内外政治、经济环境的变化而波动，具有较大不确定性，使公司面临汇率变动风险
。报告期内，一方面外需有所回暖，公司出口销售占比进一步提高；另一方面，由
于生产规模扩大和产品结构变化，公司从国外采购原材料的金额日益增加。综上，
出口销售和海外采购规模的增长将放大人民币汇率变动对公司业务的不确定影响，
可能使公司汇兑损失增加。
4、海运费波动风险
报告期内，因地缘政治局势动荡及全球贸易趋稳向好，海运市场传统淡季出现涨价
潮，欧美及地中海航线的运价持续大幅上涨。公司境外业务收入占比超过50%，海
运价格大幅上涨一定程度上会增加运输成本，增大外贸客户采购压力，给出货带来
成本和时效的挑战，可能降低公司的利润空间。公司将通过提前筹划、增加发货渠
道、合理调整发货时间、与客户协商补贴办法等方式降低海运费波动的影响。
5、产品出口涉及的贸易政策不利变化的风险
公司出口产品主要销往东南亚、欧洲、美洲等地区，公司外销收入占营业收入比例
较高，如果未来主要出口国家和地区对公司相关产品的贸易政策和认证制度发生变
化，或主要海外市场的国家和地区对中国实施贸易制裁或发生激烈的贸易战，则公
司的业务和经营将可能受到不利影响。未来公司将会持续密切关注主要客户所在国
的政策变化，及时调整销售策略，通过多种方式来合理分散政策变化带来的不确定
性，最大限度确保公司处于安全的行业环境。
四、报告期内核心竞争力分析
1、规模及产品优势
公司现有十一条水刺生产线和一条研发试验线，覆盖干法梳理、湿法成型和干湿混
合等生产工艺，年生产能力近8万吨。公司控股子公司杭州国光经过二十多年的发
展，在湿巾产品的研发和生产等方面拥有深厚的技术积累和行业经验，其产品目前
已涵盖婴儿湿巾、个人护理湿巾、清洁湿巾、卫生湿巾、功能性湿巾、消毒湿巾等
六大领域，拥有20万平方米生产厂房，湿巾生产规模位居行业前列。公司在水刺主
要工艺的框架下，将产品线延伸至终端消费品，打造了从水刺非织造材料到制品OE
M再到终端自有品牌的完整产业链。
2、技术优势
（1）具备持续研发创新能力。公司始终坚持以科技创新和人才建设为中心来打造
企业的核心竞争力，实施差异化的经营策略，技术研发紧跟国际最新发展方向，新
产品接轨国际市场，不断开拓水刺非织造材料的应用领域和开发高附加值的新产品
。公司研发创新中心场地建设占地面积约3000平方米，是目前国内非织造行业首个
企业级技术研发中心，完全独立于公司生产之外，仅用于技术研发人员开发新产品
、研究新设备，可以满足非织造材料的开发、后整理研究、工艺技术研究以及基础
学科研究4个方面的研发需求。创业近30年，杭州国光始终专注湿巾行业，拥有一
支由60余名研发人员组成的专业团队，从原料选娶无纺布结构和厚度差异、配方液
的比例及皮肤刺激性测试等角度不断深入研究，确保天然安全品质，使国光成为湿
巾领域的首眩
（2）具有差异化的专有设备技术。水刺生产线装备硬件方面，公司既有欧洲最先
进的生产设备，也有国产生产设备，与行业内大多数企业相比，公司在设备技术方
面已经实现了消化、吸收和自主创新，可以根据对工艺参数的优化来定制设备，使
得公司在设备技术方面具备差异化竞争优势。研发硬件方面，公司研发创新中心下
辖实验室于2017年10月通过CNAS国家认可评定委员会认可，目前配备有织物强力机
、数字式织物厚度仪、标准多光源对色灯、织物沾水度测试仪、电脑式柔软度测试
仪、可冲散性能测试仪、立式蒸汽压力灭菌锅等一系列50多套实验设备。杭州国光
控股子公司纳奇科拥有全亚洲乃至全球最大的湿巾制造和化妆品研发基地，占地面
积100,000平方米，生产面积达220,000平方米，配备水处理系统和工业4.0智能化
生产系统，以及专业的研发和检测团队，可年产医用护理系列产品5000万包、湿巾
系列9700万包、保湿护肤面膜2500万片。
（3）具备先进的生产工艺技术。公司坚持对生产工艺技术的研发，致力于开发差
异化、个性化水刺非织造材料及其制品。公司深谙技术创新是生存之本，多年来始
终坚持走技术差异化道路，不断摸索干法湿法水刺新品及新的应用场景，特别是持
续迭代湿法可冲散技术，2023年公司坚持创新引领，紧紧依托核心产品散立冲并不
断改进工艺技术，成功达到并超过美国IWSFG可冲散标准（全球最高可冲散标准）
，保持了可冲散技术在业内的领先水平。
3、质量优势
公司自创立以来便对产品有着高品质的质量追求，并在二十余年的发展历程中始终
如一。公司实验室拥有一支责任心强、爱岗敬业的专业检测团队，建立、实施文件
化的质量管理体系，并遵守国家相关法律、法规，能够依据ISO9001质量管理体系
、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、ISO50001能源管理体
系、FSC森林认证体系以及GRS全球可回收标准认证等标准要求，坚持质量方针不动
摇，公正、科学、效率、诚信地开展检测工作。杭州国光及其产品通过了ISO9001
：2008、ISO13485:2012、ISO22716:2007、欧盟CE、欧盟REACH、美国GMPC、美国F
DA、北欧白天鹅以及丹麦Astma-Allergy等质量体系认证，其产品质量获得广大客
户和消费者的认可。报告期内，公司新增OCS有机含量标准认证，公司控股子公司
邦怡科技新增WCA工作场所条件评估认证。
4、品牌及客户优势
经过二十余年的发展，公司在国内外市场逐步树立起优质、高端的产品形象，“诺
邦”商标先后获得“浙江省著名商标”、“浙江名牌产品”等荣誉称号，在行业内
享有越来越高的知名度。公司与国内外知名消费品生产企业建立了长期稳定的合作
关系。杭州国光作为中国湿巾企业领跑者、中国首批湿巾生产商和国家高新技术企
业，以高品质和专业可靠性闻名全球，已连续多年蝉联中国出口湿巾第一企业，产
品连续出口北欧、加拿大、北美、日本、澳大利亚、新西兰等发达国家，长期与多
家世界500强企业合作。杭州国光控股子公司纳奇科产品已成功出口欧美、日本等4
0多个国家和地区，长期为国内外众多知名品牌提供优质专业的服务。
5、营销优势
公司产品在境外市场的销售规模增长较快，公司具有专业的营销队伍，具有良好的
沟通能力、丰富的专业知识和国际营销经验，了解国际市场的行情变化，并掌握着
丰富的客户资源。另外，公司营销部门设有专人采取BTB的点对点模式针对不同的
客户进行从产品开发到交货的全程式服务，从而更深入地了解客户需求，掌握细分
市场需求的差异化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜纳奇科化妆品有限公司 ｜ 10000.00｜ 814.87｜ 90272.73｜
｜浙江意佳卫生用品有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜杭州邦怡日用品科技有限公司｜ 1000.00｜ 318.60｜ 6037.17｜
｜杭州小植家健康护理用品有限｜ 300.00｜ -0.39｜ 1006.36｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州国光旅游用品有限公司 ｜ 2147.04｜ 1598.92｜ 70582.55｜
｜杭州事锦网络科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜康纳(浙江)医疗用品有限公司｜ 2000.00｜ -182.78｜ 7943.64｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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