☆经营分析☆ ◇603878 武进不锈 更新日期：2025-04-18◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
工业用不锈钢管及管件的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜无缝管 ｜ 112028.76｜ 19220.35｜ 17.16｜ 73.14｜
｜焊管 ｜ 36626.91｜ 5746.37｜ 15.69｜ 23.91｜
｜管件及其他 ｜ 4509.69｜ 457.33｜ 10.14｜ 2.94｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石油化工 ｜ 163522.02｜ 26639.46｜ 16.29｜ 46.51｜
｜机械设备制造 ｜ 71151.33｜ 12655.43｜ 17.79｜ 20.24｜
｜其它行业 ｜ 65031.47｜ 11774.65｜ 18.11｜ 18.50｜
｜电力设备制造 ｜ 48187.65｜ 6354.41｜ 13.19｜ 13.71｜
｜天然气 ｜ 3659.26｜ 1136.24｜ 31.05｜ 1.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜无缝管 ｜ 236227.75｜ 38974.56｜ 16.50｜ 67.20｜
｜焊管 ｜ 94291.41｜ 16216.34｜ 17.20｜ 26.82｜
｜其他业务 ｜ 12416.55｜ 510.70｜ 4.11｜ 3.53｜
｜管件 ｜ 8616.02｜ 2858.60｜ 33.18｜ 2.45｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 317791.16｜ 53860.75｜ 16.95｜ 90.40｜
｜外销 ｜ 21344.02｜ 4188.75｜ 19.62｜ 6.07｜
｜其他业务 ｜ 12416.55｜ 510.70｜ 4.11｜ 3.53｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜无缝管 ｜ 121746.90｜ 19992.93｜ 16.42｜ 66.60｜
｜焊管 ｜ 46715.05｜ 7053.71｜ 15.10｜ 25.55｜
｜其他业务 ｜ 9848.33｜ 541.98｜ 5.50｜ 5.39｜
｜管件 ｜ 4503.37｜ 1460.79｜ 32.44｜ 2.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石油化工 ｜ 127937.34｜ 19345.01｜ 15.12｜ 45.20｜
｜其它行业 ｜ 59286.64｜ 8781.19｜ 14.81｜ 20.95｜
｜机械设备制造 ｜ 55652.30｜ 7784.66｜ 13.99｜ 19.66｜
｜电力设备制造 ｜ 31027.99｜ 3003.03｜ 9.68｜ 10.96｜
｜天然气 ｜ 9132.29｜ 1572.81｜ 17.22｜ 3.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜无缝管 ｜ 189982.53｜ 27488.75｜ 14.47｜ 67.12｜
｜焊管 ｜ 79609.79｜ 11556.80｜ 14.52｜ 28.13｜
｜其他业务 ｜ 9743.99｜ 1027.80｜ 10.55｜ 3.44｜
｜管件 ｜ 3700.25｜ 413.35｜ 11.17｜ 1.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 251843.74｜ 35084.04｜ 13.93｜ 88.98｜
｜外销 ｜ 21448.84｜ 4374.86｜ 20.40｜ 7.58｜
｜其他业务 ｜ 9743.99｜ 1027.80｜ 10.55｜ 3.44｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内，公司的主要业务、主要产品及其用途、经营模式未发生重大变化。
(一）主要业务、主要产品及其用途
公司主营业务为工业用不锈钢管及管件的研发、生产与销售。公司的主要产品包括
工业用不锈钢无缝管、工业用不锈钢焊接管、钢制管件和法兰等。工业用不锈钢管
应用领域十分广泛，国内外工业用不锈钢管制造企业一般选择部分工业应用领域作
为市场开拓重点，本公司产品主要应用于石油、化工、天然气、电力设备制造以及
机械设备制造等行业。
（二）经营模式
公司采劝以销定产”的订单式经营生产方式，根据客户需求多品种、多规格、小批
量的特点，围绕订单进行生产，并以原材料成本为基础确定销售价格。
1.采购模式
公司采购的主要原材料为不锈钢圆钢和不锈钢板材，根据销售订单和生产计划，公
司采取持续分批量的形式向国内外合格供应商进行采购，并与多家具有规模优势和
经济实力的供应商建立了长期稳定的合作关系。公司原材料主要采购于国内，公司
设立了专门的采购部门负责不锈钢圆钢、板材等原材料的采购工作，采购部门持续
对原材料的市场价格进行跟踪，并根据生产和销售部门的订单情况制定合理的采购
计划，在确保生产用料满足的同时，降低公司采购成本。
2.生产模式
公司采劝以销定产”的订单管理方式，以销售合同为基础带动生产流程。生产部门
在收到由销售部门和技术部门联合依据销售订单设计的产品技术细节后，按照交货
期、产品类型、产品规格等进行归并处理，提出原材料的计划需求量和批次生产计
划，提交管理部门审定后，按照批次生产计划进行滚动生产，并与质量管理部门一
起对生产全过程进行控制，同时根据订单情况对生产计划进行及时调整，确保生产
流程高效运转。
3.销售模式
公司的工业用不锈钢管产品均采取直接销售的方式进行销售。公司与采购方签订销
售合同，采购方以买断方式购买公司产品。
（三）行业情况说明
2024年上半年，国民经济运行总体平稳，稳中有进，生产稳定增长。钢铁行业运行
整体保持平稳，转型升级持续推进，建筑业用钢需求下降，制造业用钢基本平稳。
但受有效需求不足、国际贸易压力大、能耗总量限制等因素影响，行业发展面临较
大生产运营压力。根据中国特钢企业协会不锈钢分会统计，2024年1-6月，全国不
锈钢粗钢产量为1875万吨，同比增加104万吨，增幅5.88%；中国不锈钢进口总量为
110.78万吨，同比增加26.50万吨，增幅31.44%；不锈钢出口总量为236.48万吨，
同比增加32.59万吨，增幅15.99%；中国不锈钢表观消费量为1568.75万吨，同比增
加86.22万吨，增幅5.82%。2024年上半年不锈钢行业在产量、进出口量等方面表现
出积极的发展态势，但同时也面临市场需求增长放缓和产能过剩的挑战。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，受公司下游石油化工行业需求不及预期的影响，加之不锈钢焊管销售价
格下滑，尽管公司不断优化调整产品结构，加大高附加值产品的市场开发，但未能
弥补销售收入降幅，导致公司盈利空间缩校
2024年上半年，公司实现营业总收入1,531,653,608.83元，较上年同期下降16.22%
；实现归属于上市公司股东的净利润139,928,487.96元，较上年同期下降23.97%；
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润132,068,313.10元，较上年同期
下降24.25%。
三、风险因素
1、宏观经济波动风险
公司主营业务为不锈钢管的研发、生产和销售，涉及国内外市场，其下游的电站锅
炉、石油化工、核电站、造纸、医疗器械、海洋船舶等重点工程领域均与宏观经济
有着一定的联系，并受到宏观经济波动的影响。虽然公司产品有一定的技术壁垒，
总体应用形势向好，但如果全球宏观经济持续下滑，将可能造成公司国内外订单减
少、回款速度减缓等状况，对公司生产经营产生直接影响。
为此，公司应通过提升自身技术应对能力，在积极抓住发展机遇的同时，以稳健的
方式开拓市常
2、汇率变动风险
公司的外汇业务主要以美元作为结算货币。汇率波动对公司生产经营的影响主要体
现在汇兑损益和出口产品价格竞争力方面。一方面，随着美元兑人民币的汇率波动
幅度加大，会给公司带来汇兑损益；另一方面，人民币如果大幅度升值，将削弱以
外币计价的公司出口产品的国际竞争力。
为此，公司将注重国际和国内两个市场开发的相对平衡，以减少人民币汇率波动造
成的不利影响。
3、原材料价格波动风险
公司产品的主要原材料为不锈钢圆钢、不锈钢板材。原材料价格的波动直接影响到
公司产品的成本，进而影响公司的毛利和净利水平。若原材料价格持续上涨，则将
导致公司流动资金占用量增多，加剧公司资金周转的压力；若原材料价格持续下降
，则增大公司原材料库存的管理难度，由此可能引致存货跌价损失。
为此，公司将进一步完善现有的采购平台，持续对原材料的市场价格进行跟踪，并
根据生产和销售部门的订单情况制定合理的采购计划，降低公司采购成本，减少原
材料成本波动的风险。
4、财务风险
①应收账款回收风险
虽然公司客户均为实力较为雄厚的大中型企业，如中石油、中石化、神华能源、上
海锅炉厂、东方锅炉厂等，但公司应收账款规模整体较大，存在应收账款回收风险
。
②存货余额较大风险
存货规模较大，可能引致公司以下风险：一方面，存货规模较大不但占用了公司较
多的流动资金，同时也给公司的管理带来较大压力，若管理不善，将影响经营效率
，并最终影响公司的盈利水平；另一方面，一旦存货发生损失，或期末计提存货跌
价准备，将给公司当期利润带来不利影响。
5、毛利率下降风险
公司不同产品的毛利率变动受产品运用行业、销售产品结构、原材料采购价格、下
游行业发展情况及技术等诸多因素影响，整体而言，公司不同产品毛利率的变化反
映了企业的实际经营情况，具备其合理性。影响公司未来毛利率变动的因素较多，
若相关因素发生不利变化，则将导致公司毛利率下降，从而影响公司的盈利水平。
6、实际控制人控制风险
公司实际控制人为朱国良家族，即朱国良先生、顾坚勤女士、朱琦女士和沈卫强先
生。截至报告期末，实际控制人合计持有220,385,574股，占公司总股本39.28%。
朱国良家族如果利用其实际控制人地位，通过行使表决权或对董事会、股东大会施
加影响力，将对公司重大经营决策产生影响，公司面临实际控制人控制的风险。
7、市场竞争加剧风险
目前，工业用不锈钢管根据使用环境的不同而面对不同的竞争态势。一方面，在常
规环境中使用的不锈钢管，产品的材质、性能、耐腐蚀、耐盐碱、耐高温高压等方
面要求较低，生产厂家也较多，生产集中度较低，竞争激烈；另一方面，在复杂环
境（如电站锅炉、石油炼化、煤化工、天然气输送等环境）中使用的不锈钢管，钢
管的各项性能整体要求较高，有较高的进入门槛，国内大规模生产厂家较少，主要
面对国外相关生产厂家的竞争。今年初以来，虽然国际形势复杂多变，世界经济不
稳定性、不确定性增强，但我国经济回升向好，也使得国内市场竞争加剧。
公司生产的工业用不锈钢管主要为中高端产品，根据市场需求，加强研发、经营力
度，常规高端并举，提升我国高端不锈钢管的进口替代水平。
8、环保风险
随着钢铁行业对绿色低碳发展方向的认识和理解越来越深入，绿色钢铁正在从理念
转化为行动，低碳发展既取得新突破，又提出了新要求。对于钢铁行业环保管控政
策约束性限制，使公司面临一定的环保压力，环保治理成本面临继续增加的风险。
面对钢铁行业绿色低碳高质量的发展目标，公司践行社会责任，积极主动加大环保
投入，按国家新环保法和新排污标准改造现有环保设施，构建有效的环境保护体系
。
9、募集资金项目效益无法达到预期效益风险
公司募集资金投资项目的可行性分析是基于下游市场投资规划、当前市场环境、现
有技术基储对未来市场趋势的预测等综合因素做出的，而项目的实施则与产业政策
、市场供求、客户在当地市场竞争状况、技术进步等情况密切相关，任何一个因素
的变动都会直接或间接影响项目的经济效益。如果境内外市场环境发生重大不利变
化，募投项目产品无法按预期实现销售，则存在本次募集资金投资项目无法达到预
期收益的风险，对公司经营业绩产生不利影响。
四、报告期内核心竞争力分析
技术创新
公司拥有完整的科技创新体系和一流的科技人才队伍，拥有国家企业技术中心和CN
AS国家认可实验室，并与北京科技大学、东南大学、上海材料所、北京钢铁研究总
院等行业知名科研机构、高等院校以及上游供应商、下游客户进行紧密产学研合作
，在电站锅炉、石化、海工、煤化工、LNG、核电等行业，开发了数十种新产品，
目前拥有专利104件，其中，PCT国际专利1件，发明专利27件，实用新型专利76件
；主持或参与国家标准、行业标准和团体标准制修订70项，其中，2024年上半年，
参与制定国家标准2项。
装备能力
公司装备能力齐全，拥有720型穿孔机组、五机架定径机组、LG720冷轧机组、LG53
0冷轧机组、单连杆两辊高速连续冷轧管机、行星高速轧机、盘管生产线、三线精
密冷拔机组、JCO大口径直缝焊管生产线、SG711自动焊管机组、SG406自动焊管机
组、SG325直缝焊管生产线、YLTA700冷推弯头成型机组、BRF型辊底式不锈钢管全
氢光亮固溶炉等大型生产装备；拥有钢管超声涡流联合自动检测设备、水压试验机
、X射线胶片成像检测系统、X射线实时成像设备、直读光谱仪、氮氧分析仪、拉伸
试验机、持久蠕变仪、扫描电镜、能谱仪（EDS）、电子背散射衍射仪（EBSD）、
高低倍显微镜、慢拉伸试验机、冲击试验机等检测设备。
报告期内，新购置U型管生产线1套，大口径焊管旋转式固溶生产线1套，不锈钢管
离线内外壁清洗流水线2套，LG40冷轧管机3台，JZ100-16辊钢管矫直机1台，钢管6
磨头修磨机2台。上述设备安装调试完成后，将进一步提升公司生产、检测和研发
能力，为公司拓展高端领域市场奠定坚实的硬件基矗
产品质量
公司始终坚持“走精品之路，做品牌企业”的发展方针，实行“让所有顾客满意”
的质量目标。通过贯彻精益化生产、全面质量管理的国际制造业最新生产模式和理
念，确保了产品的卓越品质。公司先后通过了ISO9001、ISO14001、OHAS18001和SA
8000等体系认证，陆续通过了挪威船级社（DNV）、韩国船级社（KR）、美国船级
社（ABS）、法国船级社（BV）、意大利船级社（RINA）、中国船级社（CCS）、英
国船级社（LR）的工厂认可、欧盟认证（PED）、美国石油协会（API）会标认证和
挪威石油标准化组织（NORSOK M650）认证。
公司优异的产品质量赢得了国内外客户的一致认可。公司已成为中国石化、中国海
油、中国石油、哈锅、上锅、东锅、Sabic、BHEL、EIL、Sasol、Petrobras、KOC
、KNPC、PDO、JGC、SK、LINDE等国内外知名企业的合格供方。
报告期内，公司顺利通过了PED焊管证书和DNV-GL船级社证书的复证工作。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2022-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜常州润兴管业有限公司 ｜ 100.00｜ 32.49｜ 14223.85｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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