☆经营分析☆ ◇002332 仙琚制药 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
甾体原料药和制剂的研制、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药 ｜ 185691.52｜ 117516.49｜ 63.29｜ 99.34｜
｜其他 ｜ 1231.22｜ 544.87｜ 44.25｜ 0.66｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜皮质激素 ｜ 118487.70｜ 72617.50｜ 61.29｜ 63.39｜
｜妇科及计生用药 ｜ 38675.07｜ 25627.95｜ 66.26｜ 20.69｜
｜其他 ｜ 17215.02｜ 11632.69｜ 67.57｜ 9.21｜
｜麻醉及肌松用药 ｜ 12544.95｜ 8183.22｜ 65.23｜ 6.71｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 132783.50｜ 106120.01｜ 79.92｜ 71.04｜
｜国外销售 ｜ 54139.24｜ 11941.35｜ 22.06｜ 28.96｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药 ｜ 397951.97｜ 229582.18｜ 57.69｜ 99.47｜
｜其他 ｜ 2117.35｜ 402.88｜ 19.03｜ 0.53｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜皮质激素 ｜ 251233.72｜ 144399.63｜ 57.48｜ 62.80｜
｜妇科及计生用药 ｜ 81084.28｜ 50655.83｜ 62.47｜ 20.27｜
｜其他 ｜ 42502.36｜ 16375.19｜ 38.53｜ 10.62｜
｜麻醉及肌松用药 ｜ 25248.95｜ 18554.41｜ 73.49｜ 6.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 296385.62｜ 209055.88｜ 70.54｜ 74.08｜
｜国外销售 ｜ 103683.70｜ 20929.18｜ 20.19｜ 25.92｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制剂 ｜ 241521.66｜ 184228.37｜ 76.28｜ 60.37｜
｜原药 ｜ 154685.15｜ 44747.85｜ 28.93｜ 38.66｜
｜其他 ｜ 3862.50｜ 1008.84｜ 26.12｜ 0.97｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药 ｜ 212567.43｜ 116552.47｜ 54.83｜ 99.43｜
｜其他 ｜ 1217.33｜ 692.51｜ 56.89｜ 0.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜皮质激素 ｜ 123373.27｜ 71337.70｜ 57.82｜ 57.71｜
｜妇科及计生用药 ｜ 41842.45｜ 26321.53｜ 62.91｜ 19.57｜
｜其他 ｜ 35611.65｜ 9995.04｜ 28.07｜ 16.66｜
｜麻醉及肌松用药 ｜ 12957.39｜ 9590.71｜ 74.02｜ 6.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 162255.94｜ 106231.82｜ 65.47｜ 75.90｜
｜国外销售 ｜ 51528.82｜ 11013.15｜ 21.37｜ 24.10｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药 ｜ 407945.86｜ 214752.05｜ 52.64｜ 98.93｜
｜其他 ｜ 4396.00｜ 3277.38｜ 74.55｜ 1.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜皮质激素 ｜ 244134.79｜ 131470.62｜ 53.85｜ 59.21｜
｜妇科及计生用药 ｜ 83840.50｜ 54065.75｜ 64.49｜ 20.33｜
｜其他 ｜ 66825.35｜ 22754.29｜ 34.05｜ 16.21｜
｜麻醉及肌松用药 ｜ 17541.22｜ 9738.76｜ 55.52｜ 4.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 294464.44｜ 191893.96｜ 65.17｜ 71.41｜
｜国外销售 ｜ 117877.42｜ 26135.46｜ 22.17｜ 28.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制剂 ｜ 227809.14｜ 166850.27｜ 73.24｜ 55.25｜
｜原药 ｜ 178617.84｜ 46808.04｜ 26.21｜ 43.32｜
｜其他 ｜ 5914.87｜ 4371.12｜ 73.90｜ 1.43｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，在全球经济形势波动和行业竞争格局深刻变革的背景下，公司始终保持
战略定力，围绕既定计划和经营目标，通过深化生产精益化管理、加速研发创新突
破、优化销售渠道布局及提升管理效能等系统性举措，全面推进各项工作，不断增
强公司核心竞争力。
2025年上半年，醋酸甲羟孕酮片、黄体酮注射液、炔雌醇环丙孕酮片、醋酸地塞米
松片（0.5mg）等4个一致性评价产品获得受理，新仿制黄体酮阴道缓释凝胶重新申
报受理；贝前列素钠片、去氧孕烯炔雌醇片、地屈孕酮片、黄体酮软胶囊等4个新
仿制产品获批生产，吸入制剂新产品噻托溴铵吸入喷雾剂于2025年7月申报受理；
全资子公司台州仙琚药业有限公司通过了美国FDA现场检查，获评Ecovadis铂金评
级。
2025年上半年，公司实现营业收入186,922.74万元，同比下降12.56%；营业利润34
,704.14万元，同比下降15.22%；利润总额34,332.92万元，同比下降15.67%；归属
于上市公司股东的净利润30,826.83万元，同比下降9.26%；归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净利润26,677.38万元，同比下降19.52%；实现每股收益0.311
6元，同比下降9.26%，加权平均净资产收益率5.12%，同比减少0.65%。
公司主营营业收入18.57亿元，同比下降12.6%。收入结构按原料药与制剂分为两大
类：
（1）制剂销售收入11.27亿元，同比下降7.2%，其中制剂自营产品销售收入11.04
亿元，同比下降5%；医药拓展部制剂配送销售收入0.23亿元。
（2）原料药及中间体销售收入7.3亿元，同比下降20%，其中主要自营原料药销售
收入4.23亿元，同比下降13.6%，意大利子公司销售收入3.05亿元，同比增长2.7%
，仙曜贸易公司销售收入178万元。
公司主要制剂自营产品销售收入按治疗领域划分：妇科计生类制剂产品销售收入2.
07亿元，同比下降11%；麻醉肌松类制剂产品销售收入0.6亿元，同比持平；呼吸类
制剂产品销售收入4.46亿元，同比增长13%；皮肤科制剂产品销售收入1.2亿元，同
比持平；普药制剂产品销售收入2.3亿元，同比下降23%，主要是受省际联盟集采及
差比价等因素影响黄体酮注射液、醋酸泼尼松片、醋酸曲安奈德注射液等普药产品
上半年销售收入同比减少约0.71亿元；其他外购代理产品0.06亿元。
报告期内，主要工作如下：
1.营销方面工作
（1）原料药销售
原料药销售通过持续优化内部管理体系，着力提升销售团队的专业拓展能力与市场
开拓积极性，深度挖掘潜在商业机会以实现销售规模与盈利能力的同步提升。在全
球化布局方面，通过完善产品机会地图数据库系统，重点聚焦主流市场核心客户的
真实需求，建立需求导向的能力建设体系，不断增强市场洞察的精准性与前瞻性。
同时，建立基于产品与市场细分的“销产研”协同机制，强化大客户开发与服务能
力建设，通过三线联动提升客户黏着度，有效扩大市场份额。此外，进一步深化与
海外子公司的战略协同，共同开发具有长期价值的市场机遇，为业务持续增长注入
新动能。2025年上半年，原料药销售面临更加激烈的国内外竞争环境，国内市场进
入到存量竞争的优胜劣汰阶段；国际市场需求有所恢复，但部分产品价格仍处于下
行趋势。
（2）制剂销售
面对市场剧烈变革，制剂销售以创新思维积极应对，通过强化市场洞察和一线响应
能力，持续优化“产品三段论”销售模式，明确各阶段定位并匹配资源，通过学术
推广提升品牌价值，加速新产品终端覆盖，同时推动OTC业务参与模式创新。针对
“稳、拓、创”三大分类实施差异化策略，确保基础产品稳定增长，拓展产品快速
准入和上量，并以创新思维开拓海外制剂和电商等新兴领域。重点推进健康渠道管
理体系建设，强化三大业务系统应对市场变化的能力，完成系统升级，实现数据互
联互通。在人才建设方面，完善培养晋升机制，通过项目制锻炼骨干；建立代理商
评级体系，优化渠道质量；提升招标应标能力，加快新产品准入。同时深化制剂研
产销平台协同，从市场需求到研发生产实现资源共享、责任共担，全面提升运营效
率和市场竞争力。2025年上半年，制剂销售处于新老动能转换阶段，受省际联盟集
采和差比招标采购影响部分市占率较高的普药产品和存量产品受到影响，销售收入
下滑。随着新产品培育的增长动能逐渐成熟，存量产品受到各类集采的边际影响逐
季度改善，整体制剂销售趋势预期改善。
2.研发及技术创新工作
3.生产体系内部管理工作
原料药生产：原料药生产始终坚持“合规”与“提效”双轮驱动，以三线联动机制
为核心，强化市场导向的经营理念，全面提升综合成本管控能力，精准对接销售需
求。在合规建设方面，持续增强法规解读与内化能力，通过专业化管理体系和全过
程管控实现实质性合规，同时积极对标国际标准，不断完善质量体系，为国际化战
略提供坚实保障。在效率提升方面，依托三线协同机制深化精益生产，重点围绕绿
色工艺革新、智能装备应用、规模化共线生产及生产组织优化四大领域打造先进制
造能力，确保综合成本有效管控。同时，持续完善“利润中心”管理模式，优化内
部运营体系，不断提升运营效能和团队专业水平，为市场竞争提供可靠保障。
制剂生产：制剂事业部立足打造最佳生产方案提供者、市场准入能力构建者和优质
产品保障者的战略定位，持续深化经营理念和市场导向意识，依托研产销一体化平
台，强化与销售端的协同联动，构建敏捷高效的供应链体系，在保障稳定供货的同
时，实现动态成本优化；密切配合研发需求，建立灵活响应机制，确保从研发到生
产的无缝衔接，兼顾市场供应与研发支持双重目标。在质量与EHS管理方面，着力
构建符合国际标准的实质性管理体系，持续推动系统升级。同时，前瞻性布局国际
化人才战略，科学制定能力标准与人才规划，通过精准盘点现有人才储备、优化引
才育才机制，为制剂业务的全球化拓展提供强有力的人才支撑。
意大利Newchem：深化与仙琚本部的战略协同，充分发挥产业链整合优势，持续开
拓新兴市场与潜在客户资源。通过持续升级装备制造与工艺技术水平，推动企业高
质量发展。同时，着力打造示范标杆，为仙琚本部输出先进生产线运营理念与最佳
实践案例，促进集团整体产业能级提升。
4.职能部门管理工作
报告期内，集团各职能部门立足“三线协同”运营体系和“利润中心”管理机制建
设，以国际化标杆为参照，持续优化业务流程、强化专业能力、提升运营效能，通
过深入一线调研切实解决利润中心实际问题，为业绩达成和项目落地奠定坚实基矗
在“充分授权、并行兼管、业务赋能”原则指导下，从利润目标、重点任务和合规
经营三个层面完善集团管控模式，同步推进数字化转型战略，重点实施预算管理、
采购优化、费用管控等数字化项目及AI技术应用。通过健全全面预算与滚动预算体
系，强化财务数据对业务决策的指导价值；在分级授权框架下深化采购利润中心建
设，聚焦降本增效、规模效应和流程规范，持续推进采购优化与数字化升级。着力
推动运营体系转型，以财务数据呈现、人员能力提升和行为习惯养成为评价核心，
配套激励机制促进管理升级。优化人力资源管控，推进市场化监管转型，建立利润
导向的差异化薪酬体系。完善岗位评估标准，通过定制化培训提升员工专业能力，
搭建人才发展平台，实现“识人、用人、育人”的良性循环。同时，持续完善公司
治理机制，提升三会运作效率，严格落实新《公司法》要求，强化舆情监控和法律
风险防范，继续保持高质量信息披露，科学做好投资者关系管理工作，维护公司在
资本市场的良好形象。坚持党建引领，持续加强企业文化建设，通过创新员工关怀
机制和丰富文体活动载体，切实增强企业凝聚力和员工归属感。
二、核心竞争力分析
1、营销体系持续优化与深化
公司经过多年的战略布局与精心培育，其营销模式已展现出日益成熟的特征。这主
要得益于公司在细分市场产品线的持续创新以及销售体系的不断强化，共同构筑了
独特的竞争优势。
国内贸易部：深耕原料药国内市场，已成功建立起与超过100家国内主流甾体药物
制剂生产企业稳固的合作关系。凭借多年的市场积累，公司在国内市场保持了稳健
的占有率，形成了独特的市场竞争力和品牌影响力。
国际贸易部：负责原料药及中间体的全球销售业务，已与遍布欧洲、日本、东南亚
、南美、中东、北非等地区的40余家原料药和制剂终端客户及贸易伙伴构建了坚实
的业务网络。旗下意大利子公司Newchem公司和Effechem公司，专注于服务欧美规
范市场的高端原料药销售，显著提升了公司在国际市场的竞争力和品牌形象。
仙药销售公司：专注于公司制剂产品的市场推广与销售。面对市场环境的快速变化
，公司以提升新产品销售能力为核心，对销售体系进行了精准调整与优化，成功构
建了以数据化管理与人力资源优化为支撑的新型销售格局。在妇科、麻醉科、呼吸
科、皮肤科及普药等多个领域建立了显著的品牌优势，并通过拓展线上电商平台，
积极探索多元化的销售渠道。同时，销售管理体系的日益完善和数字化水平的显著
提升，加之市场部、医学部及CE效率部门的高效协同赋能，为新产品的快速上市与
市场推广提供了强有力的保障。
2、生产平台建设日益完善
公司长期专注于甾体激素业务领域，依托多年的技术积累与持续创新，致力于打造
一个精细化、高品质、高效率的现代化制造平台。目前，公司在国内已建成杨府原
料药生产区、临海川南生产区、杨府制剂生产区三大核心制造基地；在国际上，则
以意大利Newchem公司为核心，拥有两个符合国际标准的原料药工厂。
公司各生产区域积极引入并实践精益生产理念，各项生产活动均对标国际高端市场
的严格要求。同时，安全环保设施不断完善，质量保证体系及国际注册水平持续得
到提升。公司建立了研发、生产、销售三线联动的快速响应客户需求机制，有效提
升了市场响应速度和客户服务水平。
公司始终致力于生产体系的持续优化和制造水平的不断提升。通过实施三线联动运
营体系，深化精益生产管理，并优化利润中心职能，公司在仙居原料药厂区和台州
仙琚厂区均取得了显著的制造进步。仙居原料药厂区专注于服务API高端市场，同
时拓展中低端市场，提升了市场响应速度与服务能力，持续强化产品质量，并大力
推进自动化和EHS（环境、健康、安全）管理。杨府原料药厂区已顺利通过美国FDA
、巴西ANVISA和日本PMDA等权威机构的现场检查；台州仙琚厂区的醋酸甲羟孕酮产
品成功通过了世界卫生组织（WHO）的GMP符合性现场检查。
意大利Newchem公司与仙琚本部保持着持续、紧密的协同融合。面对市场变化，公
司通过持续提升工艺水平，进一步挖掘成本节约潜力，并积极开拓新的市场和客户
。随着意大利维罗纳厂区高效合成三生产设施的投入使用，以及帕维亚厂区前列腺
素生产线产品的不断丰富，Newchem公司的未来发展基础得到巩固，其先进经验也
为仙琚制药其他生产厂区提供了宝贵的参照与学习标杆。
3、研发技术储备充足
仙琚制药在甾体药物产业链及关键治疗领域的研发方面，已构建起一套全面的研发
体系，并形成了层次清晰的产品开发队列。公司针对呼吸科、妇科与女性健康、围
孕期、围术期、呼吸系统、皮肤科等多个治疗领域，进行了广泛且深入的产品管线
研发布局。
在制剂研发方面，公司的研发团队具备涵盖常规制剂、半固体制剂、腔道给药制剂
、吸入制剂以及缓控释制剂等复杂制剂的研发能力。而在原料药研发方面，团队则
拥有化学合成技术、绿色化工艺改进、菌种改造、生物发酵、高效分离等多个先进
的技术平台。
为持续推动创新，公司不断创新研发机制，积极构建开放式研发平台。具体举措包
括在杭州成立了仙琚医药公司、萃泽医药公司、杭州科技创新公司，并在嘉兴设立
了原料药研发平台——仙琚（嘉兴）医药科技有限公司。通过这些布局，公司成功
构建了一个以国际高端研发机构为技术源头，以杭州和仙居两地研究院为技术消化
与接收基地，以仙居生产基地为技术实施与落地的综合性技术架构体系，从而确保
了公司在研发技术储备上的充足与领先。
4、生产、研发、销售三线协同运营成熟
公司成功实现了研发、生产、销售三大核心业务线的紧密联动，构建了一个成熟且
高效协同运作的业务生态系统。这一系统确保了产品从概念设计到市场推广的每一
个环节都能得到高效配合与支持。
在研发环节，团队通过实时收集市场和客户的需求信息，能够精准地开发出满足市
场需求的创新产品。生产部门则依据研发部门提供的设计方案，能够迅速且精确地
制造出高品质的产品，有效保证了生产效率和产品质量。销售部门作为市场的前沿
触角，及时将市场反馈和客户意见传递给研发和生产部门，为产品的持续改进和优
化提供了宝贵的信息输入。
这种高效的协同作用不仅显著缩短了产品的市场导入时间，增强了公司的市场竞争
力，同时也提高了企业对市场变化和风险的应对能力。通过研发、生产和销售部门
的紧密配合，公司能够迅速识别市场趋势，灵活调整产品策略，从而有效降低市场
风险，确保企业在激烈的市场竞争中保持领先地位。
5、原料制剂一体化的经营模式
公司坚持实施原料药与制剂一体化的经营战略。在原料药领域，公司专注于提升工
艺的稳定性和质量研究水平，并从全球视野出发丰富原料药产品线，以确保产品的
丰富性、高标准和一致性。在制剂产品的研发方面，公司则以细分治疗领域内尚未
得到充分满足的临床需求为出发点，遵循独特性、高进入壁垒和快速市场响应的原
则，着力强化原料药与制剂之间的协同效应。在产品质量、疗效一致性评价以及甾
体药物领域的产品研发过程中，公司不断优化产品研发流程，以此增强产品的市场
竞争力。通过这种整合策略，公司已初步构建起一套独特的竞争优势，为未来的市
场拓展和业务增长奠定了坚实的基矗
6、管理机制有效匹配
公司奉行“诚信、拼搏、开放、学习、责任、共赢”的核心价值观。公司核心团队
保持高度稳定，并持续吸引高素质的专业人才加盟。管理团队凭借其丰富的行业经
验和敏锐的市场洞察力，能够有效应对市场变化和挑战，有力推动公司业务的持续
健康发展。
公司内部管理机制灵活高效，能够随着企业发展的不同阶段进行动态调整，确保始
终与企业发展步伐保持一致。公司倡导市场化管理，通过提升工作效率和生产水平
，不断追求产品质量的卓越，并将“工匠精神”深度融入企业文化之中，形成了公
司特有的企业文化氛围。这种积极的企业文化不仅显著增强了团队的凝聚力和创新
能力，也为公司的长期发展提供了坚实的内在动力。
7、行业地位
公司为“国家企业技术中心”，在中国医药工业信息中心主办的全国医药工业信息
年会中蝉联“中国医药工业百强企业”、获评“中国医药工业最具投资价值企业”
、“中国医药研发产品线最佳工业企业”、“浙江省生物医药产业领军型企业”、
“浙江省管理对标提升标杆企业”、“浙江省AAA级守合同重信用企业”、“浙江
省隐形冠军企业”，荣获2024年度华证ESG评级A级。台州仙琚获评Ecovadis铂金评
级。
三、公司面临的风险和应对措施
1.政策与法规环境变化风险：当前医药行业正经历深刻的政策调整。药品审批标准
的提高、临床试验及数据要求的日趋严格，可能延长新药研发周期，甚至导致研发
失败。国家集中采购（集采）政策的持续深化，可能导致药品价格进一步压缩，影
响公司的盈利能力。同时，医保支付控费、医保目录调整及支付方式改革等因素，
可能影响产品的市场准入和医院采购积极性。此外，国际贸易环境的不确定性，如
中美贸易摩擦、地缘政治冲突等，也可能带来市场准入壁垒增加等风险。面对这些
挑战，公司将持续密切关注产业政策动态与法规更新，主动顺应医药行业发展趋势
。我们将致力于提升内部经营管理效率，完善创新体系建设，优化资源配置，并加
大具有创新性的新产品开发力度，力求将政策与法规变化带来的经营风险降至最低
。
2.产品质量控制风险：随着《药品标准管理办法》、《药品经营和使用质量监督管
理办法》等新法规的出台与实施，对药品全生命周期的质量管理提出了更高的标准
和要求。为应对这一风险，公司将强化研发、生产、质量
等各部门之间的协同工作，确保信息畅通与流程衔接。我们将依托先进的信息系统
，建立并持续完善覆盖全流程的标准操作规程，确保将新法规的要求全面、有效地
落实到实际操作中。通过持续加强药品从研发到上市后全生命周期的质量风险管理
，公司致力于保障药品的安全、有效与质量可控，满足监管要求，维护患者利益。
3.研发风险：医药研发创新本身具有投入巨大、环节繁多、周期漫长且风险较高的
固有特点。随着药品审评审批标准与机制的不断调整，公司的新药研发项目可能面
临临床试验失败、研发进度不及预期或遭遇技术迭代等挑战。此外，如果研发项目
未能准确预判未来市场需求，或者新药上市后因市场竞争加剧等因素导致销售表现
不佳，都可能影响前期巨额研发投入的回收和预期经济效益的实现，进而对公司的
整体盈利能力和发展前景构成潜在威胁。为应对这些风险，公司将紧密跟踪市场需
求变化，持续完善研发体系建设，围绕核心治疗领域对研发投入进行战略性梳理与
调整，并加强对新产品立项前期的内部论证与评估，力求从源头上降低研发风险。
4.市场风险：在发展过程中，公司也需面对一系列市场风险。例如，上游原料药价
格的波动或供应受限，可能直接推高生产成本；仿制药市场的竞争日趋激烈，可能
导致公司部分产品的市场份额被侵蚀；在拓展国际化业务时，可能遭遇新兴市场的
注册壁垒、严格的合规审查等不确定性；同时，海外业务收入也可能受到人民币汇
率波动的直接影响。针对这些市场风险，公司将积极顺应市场发展趋势，保持对市
场变化的敏锐洞察。我们将加速推进创新转型和产品结构升级，优化供应链管理以
增强抗风险能力，审慎而积极地做好国际化市场布局，并致力于拓展具有差异化竞
争优势的市场领域，全面提升风险识别与应对能力。
5.安全生产与环境保护风险：作为生产型企业，公司在运营过程中不可避免地面临
安全生产和环境保护方面的风险。生产环节可能涉及化学危险品，如果在原材料的
装卸、搬运、贮存及使用过程中操作不当或维护措施未能落实到位，便可能引发安
全生产事故。同时，随着国家环保标准的不断提升，公司可能需要投入更多资源以
满足合规要求，导致环保成本增加。针对安全生产风险，公司将持续强化安全生产
管理体系建设，加强员工安全操作培训，严格落实各项安全生产规章制度和防护措
施，力求将安全风险控制在最低水平。针对环保风险，公司将继续高度重视并积极
履行环境保护的社会责任，坚持将绿色发展视为可持续发展的基石。公司将加大环
保投入，确保环保设施的正常、高效运转，并严格保证所有排放物达到国家及地方
规定的标准。
6.综合管理成本上升风险：公司在运营过程中，可能面临固定资产折旧增加、融资
成本（财务成本）、员工薪酬福利（人工成本）以及市场推广与销售网络维护（销
售费用）等多方面的成本上涨压力。这些综合管理成本的上升，将对公司的利润空
间产生一定程度的挤压。为应对成本上升的压力，公司将持续加强内部管理，优化
资源配置。具体措施包括：严格管控工程项目预算与执行、规范采购与招标流程以
降低采购成本、精细化费用管理；同时，鼓励技术创新与工艺改进，通过优化生产
计划和流程管理来提升效率、降低单位产品成本，从而增强公司的整体市场竞争力
和盈利能力。
7.人才队伍建设风险：随着公司规模的持续扩大以及对Newchem公司和Effechem公
司协同效应的深化，公司的发展轨迹正从浙东南地区走向全国乃至全球。在这一进
程中，能否成功引进并培养一支具备国际视野和卓越专业能力的核心人才梯队，将
是支撑公司实现稳定、可持续发展的关键要素。面对日益国际化的行业竞争格局，
公司在经营决策、企业文化塑造、销售渠道拓展、资金管理策略以及内部控制体系
等方面均面临更高要求，这可能导致现有国际化管理人才和专业人才储备与公司快
速发展需求之间存在一定差距的风险。为应对此挑战，公司将坚持“外部引进”与
“内部培养”相结合的人才战略，加大人才培养的投入力度，积极搭建促进人才成
长与发展的平台。同时，公司将根据实际业务发展的具体需求，精准引进所需的高
层次专业人才和管理人才。
8.商誉减值风险：公司在完成对Newchem公司和Effechem公司100%股权的跨境收购
后，其合并财务报表中形成了较大金额的商誉。根据相关的会计准则规定，公司需
于每年年末对商誉进行减值测试。若未来被收购公司的实际经营业绩未能达到预期
的盈利水平，则存在发生商誉减值的风险，这可能对公司的财务状况和经营成果产
生不利影响。针对此风险，公司将致力于增强自身应对市场与环境变化的能力。通
过持续完善内部控制体系、提升整体运营效率，积极促进意大利子公司的长期、稳
定发展。同时，公司将着力提升自身的国际化管理水平，使其能够与公司不断扩张
的规模相匹配，从而有效降低商誉减值的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜Xianju Pharma Luxembourg S｜ 170.22｜ -｜ -｜
｜arl ｜ ｜ ｜ ｜
｜仙居聚合金融服务有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜杭州梓晶生物有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜仙琚(嘉兴)医药科技有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜杭州宝妈百安科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜杭州仙琚科技创新有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜杭州仙琚医药研发有限公司 ｜ 500.00｜ -488.30｜ 161.14｜
｜山东斯瑞药业有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海三合生物技术有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜Effechem S.r.l. ｜ 3.70｜ 201.78｜ 2667.70｜
｜台州市仙琚检验检测有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜台州仙琚药业有限公司 ｜ 2000.00｜ 5519.46｜ 82965.10｜
｜Newchem S.P.A ｜ 100.00｜ 3261.20｜ 95776.76｜
｜仙居仙曜贸易有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜浙江天仙生物制药有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜浙江众创生物材料有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜浙江萃泽医药科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜浙江省仙居县阳光生物制品有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜Enduring Pharmaceuticals C｜ 1245.23｜ -｜ -｜
｜o., Ltd ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江百安医疗科技有限公司 ｜ 1778.00｜ -464.16｜ 2261.94｜
｜Xianju Pharma Italy S.r.l ｜ 445.37｜ -｜ -｜
｜浙江智腾医药科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜浙江仙居制药销售有限公司 ｜ 5000.00｜ -2417.65｜ 66123.87｜
｜杭州能可爱心医疗科技有限公｜ 15000.00｜ 137.90｜ 12083.61｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江天台药业股份有限公司 ｜ 7740.00｜ 542.71｜ 107129.65｜
｜Xianju Pharma Hongkong Lim｜ 455.20｜ -｜ -｜
｜ited ｜ ｜ ｜ ｜
｜仙居弘琚小额贷款有限公司 ｜ 10500.00｜ 441.71｜ 14908.45｜
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