☆经营分析☆ ◇002560 通达股份 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
电线电缆生产、销售、航空器零部件精密加工及装配、铝基复合新材料。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电线电缆 ｜ 165463.93｜ 20918.96｜ 12.64｜ 45.74｜
｜有色金属 ｜ 139713.23｜ 2426.45｜ 1.74｜ 38.62｜
｜贸易销售 ｜ 44351.05｜ 192.90｜ 0.43｜ 12.26｜
｜机械加工 ｜ 9795.41｜ 3397.52｜ 34.68｜ 2.71｜
｜其他 ｜ 2441.92｜ 442.59｜ 18.12｜ 0.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝板带产品 ｜ 139713.23｜ 2426.45｜ 1.74｜ 38.61｜
｜特高压、超高压工程用线缆｜ 95005.14｜ 11364.95｜ 11.96｜ 26.25｜
｜电力电缆 ｜ 67496.19｜ 9398.59｜ 13.92｜ 18.65｜
｜贸易商品 ｜ 44351.05｜ 192.90｜ 0.43｜ 12.26｜
｜机械加工产品 ｜ 9795.41｜ 3397.52｜ 34.68｜ 2.71｜
｜其他销售 ｜ 2325.14｜ --｜ -｜ 0.64｜
｜新能源电缆 ｜ 1542.42｜ --｜ -｜ 0.43｜
｜高端装备用电缆 ｜ 1420.18｜ --｜ -｜ 0.39｜
｜其他收入 ｜ 116.78｜ --｜ -｜ 0.03｜
｜租赁收入 ｜ 116.78｜ --｜ -｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华中 ｜ 144558.70｜ 4539.82｜ 3.14｜ 39.96｜
｜华东 ｜ 68393.29｜ 3924.06｜ 5.74｜ 18.91｜
｜华南 ｜ 47614.04｜ 4602.47｜ 9.67｜ 13.16｜
｜华北 ｜ 34298.02｜ 3065.66｜ 8.94｜ 9.48｜
｜出口 ｜ 26072.00｜ 4565.41｜ 17.51｜ 7.21｜
｜西北 ｜ 20364.90｜ 1940.56｜ 9.53｜ 5.63｜
｜西南 ｜ 18279.53｜ 4624.63｜ 25.30｜ 5.05｜
｜东北 ｜ 2185.06｜ 115.81｜ 5.30｜ 0.60｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电线电缆 ｜ 323338.33｜ 36835.37｜ 11.39｜ 52.15｜
｜有色金属 ｜ 263288.76｜ 5026.87｜ 1.91｜ 42.46｜
｜机械加工 ｜ 14101.72｜ 1850.63｜ 13.12｜ 2.27｜
｜贸易销售 ｜ 13541.62｜ 63.45｜ 0.47｜ 2.18｜
｜其他 ｜ 5803.21｜ 1373.65｜ 23.67｜ 0.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝板带产品 ｜ 263288.76｜ 5026.87｜ 1.91｜ 42.45｜
｜特高压、超高压工程用线缆｜ 202294.19｜ 19878.83｜ 9.83｜ 32.61｜
｜电力电缆 ｜ 110124.64｜ 16073.11｜ 14.60｜ 17.75｜
｜机械加工产品 ｜ 14101.72｜ 1850.63｜ 13.12｜ 2.27｜
｜贸易商品 ｜ 13541.62｜ 63.45｜ 0.47｜ 2.18｜
｜高端装备用电缆 ｜ 7578.39｜ --｜ -｜ 1.22｜
｜其他销售 ｜ 5615.69｜ --｜ -｜ 0.91｜
｜新能源电缆 ｜ 3341.12｜ --｜ -｜ 0.54｜
｜其他收入 ｜ 187.51｜ --｜ -｜ 0.03｜
｜租赁收入 ｜ 187.51｜ --｜ -｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华中 ｜ 230837.65｜ 10844.40｜ 4.70｜ 37.23｜
｜华东 ｜ 153326.73｜ 8276.66｜ 5.40｜ 24.73｜
｜华南 ｜ 60021.54｜ 4593.73｜ 7.65｜ 9.68｜
｜华北 ｜ 56184.59｜ 5252.63｜ 9.35｜ 9.06｜
｜西北 ｜ 43440.85｜ 4967.17｜ 11.43｜ 7.01｜
｜出口 ｜ 34819.87｜ 6569.64｜ 18.87｜ 5.62｜
｜西南 ｜ 26531.57｜ 3101.20｜ 11.69｜ 4.28｜
｜东北 ｜ 14910.84｜ 1544.56｜ 10.36｜ 2.40｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 620073.64｜ 45149.98｜ 7.28｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有色金属 ｜ 124656.01｜ 2655.05｜ 2.13｜ 47.30｜
｜电线电缆 ｜ 120420.61｜ 16990.65｜ 14.11｜ 45.70｜
｜贸易销售 ｜ 10882.65｜ 1023.66｜ 9.41｜ 4.13｜
｜机械加工 ｜ 7562.96｜ 1626.48｜ 21.51｜ 2.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝板带产品 ｜ 124080.13｜ 2586.81｜ 2.08｜ 47.09｜
｜祼导线 ｜ 73089.41｜ 9117.57｜ 12.47｜ 27.74｜
｜电力电缆 ｜ 44577.17｜ 6702.92｜ 15.04｜ 16.92｜
｜贸易商品 ｜ 6984.98｜ --｜ -｜ 2.65｜
｜机械加工产品 ｜ 6825.51｜ 1609.48｜ 23.58｜ 2.59｜
｜特种电缆 ｜ 3551.01｜ --｜ -｜ 1.35｜
｜其他收入 ｜ 3510.71｜ 855.86｜ 24.38｜ 1.33｜
｜新能源电缆 ｜ 903.31｜ --｜ -｜ 0.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华中 ｜ 105046.19｜ 6009.12｜ 5.72｜ 39.86｜
｜华东 ｜ 63600.21｜ 3920.59｜ 6.16｜ 24.13｜
｜华南 ｜ 24662.80｜ 1703.62｜ 6.91｜ 9.36｜
｜华北 ｜ 17230.77｜ 1610.03｜ 9.34｜ 6.54｜
｜西北 ｜ 16632.32｜ 2493.11｜ 14.99｜ 6.31｜
｜出口 ｜ 16082.34｜ 3261.39｜ 20.28｜ 6.10｜
｜西南 ｜ 13930.84｜ 2462.94｜ 17.68｜ 5.29｜
｜东北 ｜ 6336.76｜ 835.04｜ 13.18｜ 2.40｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电线电缆 ｜ 281066.53｜ 40877.87｜ 14.54｜ 50.43｜
｜有色金属 ｜ 257128.34｜ 4489.68｜ 1.75｜ 46.14｜
｜机械加工 ｜ 15472.89｜ 5011.67｜ 32.39｜ 2.78｜
｜贸易销售 ｜ 3653.42｜ 918.04｜ 25.13｜ 0.66｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝板带产品 ｜ 251749.77｜ 4391.68｜ 1.74｜ 45.17｜
｜祼导线 ｜ 162231.48｜ 22252.62｜ 13.72｜ 29.11｜
｜电力电缆 ｜ 106386.81｜ 16702.79｜ 15.70｜ 19.09｜
｜机械加工产品 ｜ 14301.74｜ 4936.91｜ 34.52｜ 2.57｜
｜其他收入 ｜ 10727.95｜ 1173.38｜ 10.94｜ 1.92｜
｜其他电缆 ｜ 4898.93｜ 704.92｜ 14.39｜ 0.88｜
｜新能源电缆 ｜ 3715.68｜ 218.16｜ 5.87｜ 0.67｜
｜贸易商品 ｜ 3308.81｜ 916.80｜ 27.71｜ 0.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华中 ｜ 229512.01｜ 11682.66｜ 5.09｜ 41.18｜
｜华东 ｜ 130573.60｜ 11439.34｜ 8.76｜ 23.43｜
｜华北 ｜ 45559.65｜ 4406.77｜ 9.67｜ 8.17｜
｜出口 ｜ 41772.92｜ 8413.00｜ 20.14｜ 7.50｜
｜华南 ｜ 41295.10｜ 3412.93｜ 8.26｜ 7.41｜
｜西南 ｜ 33499.24｜ 7122.46｜ 21.26｜ 6.01｜
｜西北 ｜ 27334.68｜ 3984.71｜ 14.58｜ 4.90｜
｜东北 ｜ 7773.97｜ 835.40｜ 10.75｜ 1.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 557321.17｜ 51297.26｜ 9.20｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司聚焦优势业务，优化客户结构，落实高质量发展目标，实现营业收
入同比增长37.28%，其中电线电缆业务营业收入同比增长35.49%，航空器零部件精
密加工与装配业务同比增长43.51%。
报告期内，公司电线电缆业务新签订单同比增长80.17%。其中，两网（国家电网、
南方电网）业务新签订单同比增长132.84%，海外出口新签订单同比增长92.08%，
新能源业务新签订单同比增长53.03%。
报告期内，公司获批国家企业技术中心。
（一）公司的主要业务、产品和用途
报告期内公司从事的主要业务包括电线电缆生产、销售、航空器零部件精密加工及
装配、铝基复合新材料三大板块。
1、电线电缆生产、销售
目前，公司已经发展成为国内主要的特高压、超高压工程用线缆生产供应商之一，
并在我国特高压导线领域主要的钢芯铝绞线产品细分行业的市场竞争中处于优势地
位。公司的电线电缆产品主要分为四大类：
（1）特高压、超高压工程用及电气化铁路用线缆：包括特高压、超高压用钢芯铝
绞线系列、铝合金绞线系列、铝包钢绞线系列等产品，电气化铁路、城市轨道交通
用接触线、承力索系列等产品。
（2）电力电缆：包括城市配网用电力电缆、架空绝缘电缆、控制电缆、环保型阻
燃长寿命布电线等系列产品。
（3）新能源线缆：包括光伏发电系统用电缆、风力发电系统用电缆、新能源汽车
用线缆、电力储能系统用电缆等系列产品。
（4）高端装备用线缆：包括防火电缆、高压电力电缆、盾构机专用电缆、变频电
缆、同轴同芯电缆、补偿导线及耐高温线、轨交用直流电缆等系列产品。
2、航空器零部件精密加工及装配
公司全资子公司成都航飞主要从事飞机结构零部件及大型关键结构件的高端精密加
工制造与部组件装配服务，产品包括机体钛合金、铝合金框、梁、肋、接头等数控
加工件，钣金成型模具、复合材料成型模具，以及飞机部组件产品，覆盖多款主要
军用机型以及中国商飞C919、C929等民用机型。
3、铝基复合新材料业务
公司控股子公司通达新材料主要从事1、3、8系铝板带箔的研产销工作，主要产品
有CTP/PS板基、单/双零箔坯料、合金料、深冲料、幕墙板、天花料、装饰板等品
类，广泛用于印刷、电子制造、车船制造、机械制造、交运仓储、建筑装潢、航空
航天、药品、食品、化妆品包装等各个领域，产品畅销全国各地。
（二）经营模式
1、电线电缆业务
公司电线电缆业务是支撑国民经济发展的主要行业，主要客户是国家电网及其关联
企业、南方电网及其关联企业、中铁总公司及其关联企业。公司与客户签订合同时
，一般以原材料采购价格加上一定比例的加工费来确定销售价格。公司的合同一般
采用“闭口价”合同，合同签订时即依据当期原材料现货价格确定未来的销售价格
，因此后期原材料实际采购价格的波动会较大程度的影响公司的利润。通常情况下
公司会采用期货套保方式来平滑原材料价格波动对公司生产利润的影响。
电线电缆业务材料成本占生产成本比重较高，属于典型的资金密集型行业，经营中
须保持充足的流动现金。因客户线路设计不同，所需电线电缆的规格、型号、长度
均不相同，故产品具有定制特点。公司根据接到的客户订单进行定制化生产，以销
定产。
2、航空器零部件精密加工及装配
成都航飞的航空器零部件加工业务客户主要分为军品和民品，报告期军品业务量占
成都航飞业务量的比例较大。因所用材料为特殊型号，具有领域专用性、定制化特
点，故成都航飞的业务采用“来料加工”模式，由客户将原材料发运至成都航飞，
成都航飞按要求加工并检验完成后返回客户。公司与客户签订合同时，通常会依据
原材料特性、产品的图号、复杂性、加工精度要求、产品大小等要素来确定加工费
。
因无需采购原材料，成都航飞在财务计量中采用“净额法”核算，即营业收入主要
体现为加工费，成本主要是人工费、固定资产折旧及部分耗材等。军品不同批次、
不同图号产品差异较大，故成都航飞为订单定制化生产，生产组织主要依据客户来
料及交付进度计划进行。
3、铝基复合新材料业务
通达新材料主要产品为铝板带等，广泛应用于建筑装饰、医药包装、食品包装等领
域，主要采用“以销定产”的订单生产经营模式。公司接到客户订单以后，根据订
单对产品规格、数量、性能、质量等要求进行技术评审和交期评审，确认接单后严
格按照技术要求和交货期限合理安排生产。针对通用半成品、常用产品，采用大批
量生产方式，提高生产效率，降低过程成本。针对不同客户对产品不同合金状态、
规格的要求，采用多品种、小批量生产方式，以适应市场的快速变化。
二、核心竞争力分析
1、技术研发和技术创新优势
公司及子公司成都航飞一直重视技术研发和技术创新。
母公司主要业务是电缆产品，其中在特高压、超高压工程用线缆产品方面，公司产
品链丰富，我公司相继研发大截面JL/G3A-900/40-72/7和JL/G3A-1000/45-72/7产
品，高强度碳纤维复合芯导线，特高强度钢芯软铝型线，大截面扩径导线，电气化
铁道用铜合金接触线。多年来，公司生产的特高压、超高压工程用线缆类产品在标
准、质量和产能规模上均持续处于国内优势地位。在中低压电缆以及其它电缆产品
方面，公司目前相继研发了应用于轨道交通的阻燃B1级别电缆、新能源车用高压线
缆、70年长寿命电缆、太阳能光伏电缆、各种类型防火电缆，在行业内保持领先地
位。
子公司成都航飞专注于飞机结构零部件精密加工服务。报告期内，成都航飞积极开
展航空器零部件基地建设项目和新都区航飞航空结构件研发项目建设，成为国内航
空器零部件行业首家引进国际上最先进的德国DST智能化航空器零部件柔性加工生
产线的民营企业。项目建成后，将从根本上改变目前国内飞机零部件加工单人单机
、人员密集、效率低下的传统模式，进而实现数字化、无人化、集约化、效能化的
智能高效生产。在行业内，成都航飞已形成技术水平高、研发周期短、工艺路径优
化、设备先进等整体优势，尤其在大型复杂结构件工艺研发上具有行业领先的技术
优势。
2、管理团队和质量控制优势
公司以马红菊为首的管理团队是在公司创业和发展过程中逐渐形成的一个业务精良
、合作紧密的专业管理团队，成员长期以来保持稳定，有利于公司的长远发展。子
公司成都航飞自创始以来，均保持着稳定的核心管理团队，对所处行业具有深刻的
理解，能够基于公司的实际情况、行业发展水平和市场需求制定适合公司的长远战
略规划，能够对公司的生产、销售等经营管理进行合理决策并有效实施，其丰富的
管理技能和营运经验将继续为公司的未来发展提供重要的驱动力。
特高压线缆和航空器零部件精密加工行业要求产品具有高稳定性、高安全性和高可
靠性，产品综合质量是公司和子公司的质量管控和生产管理能力的体现，也决定着
企业的盈利水平。
公司制定有完善的原材料采购管理制度和产品质量管理制度，在生产过程中实行严
格的原材料进厂初检、半成品互检和最终产品专检，形成了一整套相当成熟完善的
供需流程，并在生产过程中全面实行生产流转卡制度，使每一道工序都可通过特定
的编号追溯到相关责任人，以此来确保产品质量优质、稳定。
成都航飞的生产模式主要是来料加工。基本不会出现购进原材料而占压资金的情况
，因此毛利率和净利率水平较高。同时由于成都航飞技术能力较强，工艺也较为先
进，所以毛利率水平与净利率水平处于同行业内领先水平。
3、成本控制及生产组织优势
“料重工轻”是电线电缆行业的一个显著特点，公司的原材料成本占比较大。原材
料采购方面，公司采取了一种较为均衡的采购模式，与主要供应商签订了长期供货
合同，保证能够稳定、持续地获得原材料。同时公司还根据产品订单情况制定了相
应的长期采购计划，结合对合同执行期间原材料价格变动趋势的判断，按照公司《
期货套期保值制度》，制定并执行原材料套期保值计划。公司凭借多年的经验积累
，形成了较强的生产组织能力，在中标后能快速、合理地组织生产，合理控制存货
水平，有效提高资金运营效率，保证公司的盈利水平。
成都航飞的业务采用“来料加工”模式，由客户将原材料发运至成都航飞，成都航
飞按要求加工并检验完成后返回客户。公司与客户签订合同时，通常会依据原材料
特性、产品的图号、复杂性、加工精度要求、产品大小等要素来确定加工费。成都
航飞通过先进的管理、科学的工艺设计、标准化的操作、高端的装备、精干的员工
团队以及超高的良品率，大幅降低了整体生产成本，特别是在引进德国DST智能化
航空器零部件柔性加工生产线后，随着生产效率的大幅提升，生产成本将进一步降
低。
通达新材料采用“以销定产”的经营模式，根据订单情况合理控制存货数量降低资
金占用成本；对原材料实行统一采购，发挥集中采购优势，降低材料采购成本；丰
富各型号产品胚料规格提高产品成本率，通过对生产过程中产生的边角料的生态化
循环利用降低生产成本。多措并举提高公司盈利能力。
4、优质客户群体优势
公司的主要客户为国家电网、南方电网、中国铁路总公司及国内大型总包企业集团
，成都航飞客户覆盖中航工业下属多家主机厂以及多家科研院所，在正常的商业行
为中，这些大客户具有经济实力强、商业信誉好、回款及时的特点。在长期稳定的
合作中，公司在行业内树立了良好的企业品牌形象，并进一步提升了公司和客户关
系的稳固程度，为公司业绩提升奠定了良好的基矗
5、规模优势
公司是国内主要的特高压、超高压工程用线缆生产企业之一，特高压、超高压工程
用线缆生产规模在国内处于前列。公司先后投产铝包钢系列绞线、铝合金系列绞线
、铜合金接触线及承力索等电缆产品，电缆产品涉及35kV以下全系列的产品，涵盖
中低压电力电缆、架空绝缘电缆、控制电缆、家装电线、光伏电缆、矿物绝缘防火
电缆以及陆续开发的其它电缆产品。公司业务增长迅速，生产规模的不断扩充，公
司新建设的智能化产品生产车间，将满足各种特种电线和电缆产品的生产，生产规
模的扩大相应带动了采购规模的扩大，批量生产和批量采购使公司获得了显著的规
模经济优势，有效地降低了产品采购成本和制造成本。公司采用先进工艺，设备自
动化程度高，并实行标准化和专业化生产，单位产品成本和设备投资有效降低，同
时能源消耗和原材料消耗等各种物耗也显著降低，取得了明显的经济效果，大大提
高了产品质量和竞争力，获取订单的能力得到进一步加强，极大地巩固了公司在细
分行业领先的地位。
6、重大项目品牌优势
架空导线、新型节能特种导线及中低压电力电缆的主要市场为关系国计民生的国家
主干电网和城乡配网，铜合金接触线及承力索产品主要应用于电气化铁路及轨道交
通，所以客户对产品的安全性、可靠性、耐用性要求很高。采购客户一般要求参加
投标的生产厂商必须具有性质和复杂程度类似的工程供货经历。因此，重大项目业
务经验对提高客户的认可度和忠诚度至关重要。迄今为止，公司电线电缆产品广泛
应用于三峡工程、奥运备战线路、特高压输电工程等600多项国家重点线路工程；
广泛服务于高铁、地铁等轨道交通领域；在项目建设领域，与中国建筑、中国电建
、中国能建、中国中铁、中国铁建、中电集团等企业常年保持战略合作。销售区域
覆盖国内各个省市自治区，远销南美、中东、东南亚、非洲、欧美等100多个国家
和地区。
特高压输电项目：公司产品在世界第一条交流输电特高压线路1000kV晋东南-南阳-
荆门输电线路工程，世界第一条±800kV特高压直流输电线路云南-广东输电示范工
程，世界第一条±800kV特高压多端柔性直流输电线路乌东德电站送电广东广西示
范工程，世界上电压等级最高、输送容量最大、输送距离最远、技术水平最先进的
特高压输电工程昌吉-古泉±1100kV特高压直流输电工程等重大项目中得到成功应
用。
轨道交通项目：公司产品在亚洲开发银行改善山区铁路安全增强项目成昆铁路扩能
改造工程，兰州至中川机场铁路承力索项目，京广线牵引供电设施改造工程，郑万
铁路四电系统集成工程，川藏铁路雅安至林芝段导线项目，北京市中心城至城市副
中心高郊列车工程电气化项目，成都地铁5号线供电系统工程等项目中得到成功应
用。
清洁能源工程：公司产品在江苏盐城海上风电220kV送出工程，蓝山大桥风电场及
四海坪风电场110kV线路工程，大唐兴和航天示范49.5MW风电项目220kV送出线路及
对端间隔工程，甘肃酒泉风电基地330kV送出工程，重庆市巫溪县田坝200MWP光伏
项目35kV集电线路工程，大唐宁夏吴忠太阳山100MW光伏项目工程，石河子600MW光
伏发电项目，伊朗南呼罗珊省萨尔比谢太阳能光伏发电项目，津巴布韦并网光伏发
电项目，安阳市公共交通充电场站建设工程，莱芜雪野湖白马庄园充电站工程等项
目中得到成功应用。
三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济波动风险
公司主营业务由电线电缆、航空器零部件精密加工及装配、铝基复合新材料三大板
块构成，其中电线电缆业务下游客户主要集中在基础设施建设、新能源、特种装备
制造等领域；航空器零部件精密加工及装配业务下游客户主要来自军用及民用航空
器制造领域；铝基复合新材料业务产品终端用户广泛分布于包装、电器、建筑等行
业，涉及国民经济领域众多。前述行业与宏观经济均具有较强的相关性。公司产品
需求与宏观经济及下游客户需求密切相关，若未来宏观经济形势发生较大波动，或
者下游客户需求减弱，可能对公司的经营业绩造成不利影响。
2、产业政策变化风险
公司电线电缆业务发展受电力、铁路、新能源等领域发展政策影响；公司航空器零
部件精密加工及装配业务发展受国防建设、航空工业领域发展政策影响。若未来公
司主营业务相关领域政策发生调整，相关企业投资布局和产能设置、技术方向等将
受到不同程度的影响，进而可能对公司业务发展造成不利影响。
3、市场竞争风险
电线电缆行业、铝基复合新材料行业市场集中度均较低，竞争相对激烈。以电线电
缆行业为例，2021年，行业前10名企业市场占有率为11.54%。其中，中低压电线电
缆领域内中小企业众多，产品同质化严重；高压、超高压、特高压产品以及特种电
缆产品的技术门槛及资格认证门槛较高，市场竞争主要集中在研发实力强、产能充
足、质量稳定，且产品在电网、铁路等国家重点基础建设项目上实现大批量应用的
企业之间，技术、价格、质量、服务和品牌竞争激烈。受军工保密资质、航空质量
体系评审、武器装备质量体系评审相关规定影响，航空器零部件制造行业市场集中
度相对较高。但随着军民融合和加快航空产业发展等系列政策的实施，航空器零部
件制造行业内竞争者数量逐步增加，市场竞争将日益激烈。
未来如果公司不能保持在销售渠道、技术水平、成本控制、行业准入资质等方面的
已有竞争优势，则不能排除未来存在产品市场占有率下降，公司盈利能力下滑等风
险。
4、原材料价格波动风险
电线电缆业务、铝基复合新材料业务均呈现“料重工轻”特点，主要原材料为铜、
铝等大宗材料，原材料采购价格根据市场行情实时波动。产品销售价格与原材料价
格高度相关。
在销售端，应用于电网建设、铁路建设、其他大型项目建设的电线电缆产品销售多
通过招投标方式实现，且存在以“闭口价”模式确定销售价格的情形。因此，从投
标报价到中标签署合同，再到根据供货安排采购原材料并排产需要一定时间周期，
在此期间内，存在原材料价格波动的风险敞口。铝基复合新材料业务多采用“成本
+加工费”模式确定价格，日常经营过程中需要保持一定原材料库存以提高供货效
率，导致公司原材料采购成本和销售定价参考的原材料价格无法完全对应，亦存在
一定原材料价格波动风险敞口。
公司已有的“价格联动调整”或“套期保值”机制不足以完全抵消原材料价格波动
对公司日常经营的影响。如发生原材料价格剧烈波动，存在对公司短期盈利能力造
成较大影响的风险。
5、财务风险
（1）应收账款回收风险
从公司客户结构看，主要客户为国家电网及其关联企业、南方电网及其关联企业、
中铁总公司及其关联企业等。上述客户与公司多年来一直保持着良好的合作关系，
其财务实力雄厚，信誉良好，因其自身发生财务困境而无力偿付货款的可能很小，
但较大规模的应收账款余额仍存在未来发生坏账的风险，给公司业绩和生产经营带
来不利影响。
（2）流动资金短缺风险
公司所处电缆行业具有“料重工轻”的特点，原材料采购对流动资金的占用较大；
公司销售完成后形成一定规模的应收账款，也对流动资金管理造成压力。未来随着
公司资产和销售规模的不断扩大，应收款项和原材料采购等对公司流动资金的占用
规模将继续保持在较高水平。虽然公司可利用的融资渠道丰富，在各银行拥有较高
的授信额度，但如果公司产品销售后资金不能及时回笼或因其他原因导致资金筹措
出现困难，不能及时补充流动资金，将对正常生产活动及经营业绩造成不利影响。
（3）商誉减值风险
2016年3月23日，公司召开第三届董事会第二十次会议，审议通过了《关于收购成
都航飞航空机械设备制造有限公司股权的议案》。同日，公司与任舰曾明静、吴昌
硕签订《股权转让协议》，以29,000万元受让上述3名自然人所持有成都航飞100%
的股权。本次收购完成后，公司持有成都航飞100%股权。根据企业会计准则要求，
由于上述交易构成非同一控制下的企业合并，公司合并资产负债表中因上述收购将
形成约2.63亿元的商誉。根据企业会计准则规定，该商誉不作摊销处理，但需在未
来年度每年年终进行减值测试。公司于2023年度、2024年度分别对商誉计提减值准
备7,935.67万元、6,753.56万元，当前商誉余额1.16亿元。如果未来成都航飞所属
行业不景气、成都航飞自身业务下降或者其他因素导致成都航飞未来经营状况和盈
利能力未达预期，则公司存在商誉减值的风险，从而对公司当期损益造成不利影响
，若一旦集中计提大额的商誉减值，将对公司盈利水平产生较大的不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜成都元戎启行航空科技有限公｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都熠耀航空航天装备智能制｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜造有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都航飞航空机械设备制造有｜ 9100.00｜ 1999.49｜ 72311.49｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜河南通达久通电缆有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜河南通达宏基科技有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜河南通达新材料有限公司 ｜ 10000.00｜ 695.87｜ 52253.99｜
｜河南通达航龙贸易有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜洛阳中盛贸易有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜洛阳源之信再生资源有限公司｜ 600.00｜ -｜ -｜
｜海南通达中盛国际贸易有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
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