☆经营分析☆ ◇301190 善水科技 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
染料中间体、农药和医药中间体的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜6-硝体 ｜ 11984.90｜ 5476.46｜ 45.69｜ 39.27｜
｜其他产品 ｜ 11195.06｜ 2189.37｜ 19.56｜ 36.68｜
｜2-氯吡啶 ｜ 4238.35｜ 0.76｜ 0.02｜ 13.89｜
｜2-氨基-5-硝基苯酚 ｜ 1743.94｜ 661.06｜ 37.91｜ 5.71｜
｜氧体 ｜ 1357.54｜ 630.56｜ 46.45｜ 4.45｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工行业 ｜ 50461.73｜ 13456.64｜ 26.67｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜6-硝体 ｜ 27840.44｜ 12067.96｜ 43.35｜ 55.17｜
｜2-氯吡啶 ｜ 8256.72｜ 262.47｜ 3.18｜ 16.36｜
｜其他产品 ｜ 6580.32｜ -1554.18｜-23.62｜ 13.04｜
｜5-硝体 ｜ 4007.50｜ 1022.90｜ 25.52｜ 7.94｜
｜氧体 ｜ 3709.64｜ 1631.60｜ 43.98｜ 7.35｜
｜其他业务 ｜ 67.11｜ 25.90｜ 38.59｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜生产型客户 ｜ 32906.75｜ --｜ -｜ 65.21｜
｜贸易型客户 ｜ 17554.99｜ --｜ -｜ 34.79｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜6-硝体 ｜ 14928.09｜ 6511.63｜ 43.62｜ 60.20｜
｜2-氯吡啶 ｜ 3746.43｜ 241.53｜ 6.45｜ 15.11｜
｜氧体 ｜ 2237.15｜ 1046.56｜ 46.78｜ 9.02｜
｜5-硝体 ｜ 2055.49｜ 522.86｜ 25.44｜ 8.29｜
｜其他业务 ｜ 1830.03｜ -356.93｜-19.50｜ 7.38｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 5195.89｜ -86.38｜ -1.66｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工行业 ｜ 49528.64｜ 17757.29｜ 35.85｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜6-硝体 ｜ 32619.73｜ 14821.90｜ 45.44｜ 65.86｜
｜2-氯吡啶 ｜ 5836.12｜ 488.60｜ 8.37｜ 11.78｜
｜其他产品 ｜ 4599.22｜ -97.01｜ -2.11｜ 9.29｜
｜5-硝体 ｜ 3281.83｜ 973.62｜ 29.67｜ 6.63｜
｜氧体 ｜ 3191.74｜ 1570.18｜ 49.20｜ 6.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜生产型客户 ｜ 35173.75｜ --｜ -｜ 71.02｜
｜贸易型客户 ｜ 14354.89｜ --｜ -｜ 28.98｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业情况
公司所属行业为精细化工行业。按照中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012
年修订），公司属于化学原料及化学制品制造业（C26）。公司主要产品包括染料
中间体、农药和医药中间体。
1、染料及染料中间体行业
从国内看,2025年上半年，中国精细化工领域总体好于基础化工，部分子行业受益
于国内消费改善和环保趋严实现景气回升，染料行业成为精细化工一大亮点。从全
球看，2025年，全球化工行业站在关键拐点。一方面，过去两年供需错配、贸易摩
擦、地缘风险等因素持续压制行业利润，全球化工市场整体运行处于周期底部，区
域表现高度分化。另一方面，“绿色转型”“国产替代”“产业高端化”等中长期
逻辑正逐步强化，为行业打开结构跃迁的战略窗口。中国化工行业则体现出强烈的
“结构性转移”：传统石化、大宗基础化工仍承压，但高端化、绿色化、专用化板
块韧性突出。
2、农药及农药中间体行业
从价格看，农用化学品方面，受全球农产品价格回调影响，农药出口价格同比略降
，但数量保持增长。国内农药龙头企业通过产品升级和海外市场拓展，上半年业绩
较为稳剑
从产能看，中国已成为全球最大的原药生产基地，拥有全球近70%的农药原药产能
。近年来，中国农药原药产量持续增长，为全球农业生产提供了有力保障。
从技术创新看，农药市场需求稳定增长，特别是在全球粮食安全形势严峻的背景下
，农药作为保障粮食生产的重要手段，其需求量将进一步增加。同时，随着农业生
产方式的转变和消费者对农产品品质要求的提高，对高效、低毒、环保型农药的需
求也在不断增加。
从出口情况看，农药行业技术创新步伐加快，新型农药的研发和推广速度不断提升
。生物农药、纳米农药等新型农药产品的出现，为农药行业的发展注入了新的活力
。同时，农药行业也在加强与其他领域的合作与创新，如与信息技术、生物技术等
领域的融合创新，推动农药行业的智能化、绿色化发展。
从政策支持看，政府加强了对农药行业的政策支持和监管力度，推动农药行业向绿
色环保型转型。同时，政府也加强了对农药生产、销售和使用环节的监管力度，确
保农药产品的质量和安全。
3、医药及医药中间体
2025年医药中间体市场呈现“高端突围、存量优化”格局，传统中间体竞争白热化
，而创新药、生物药驱动的定制化与高附加值领域成为增长核心。政策、技术与国
际产业链重构三重驱动下，行业加速向绿色化、智能化转型，技术壁垒与国产替代
空间为前瞻性企业提供战略机遇。
（二）公司从事的主要业务
报告期内，公司主要经营染料中间体、农药和医药中间体的研发、生产和销售业务
，其中染料中间体包括6-硝体、氧体、5-硝体和邻氨基苯磺酸，农药和医药中间体
包括2-氯吡啶等氯代吡啶系列产品。公司基于自主研发的“非溶剂相连续硝化管道
反应”、“水相低压连续加氢还原”、“可控定向氯化反应技术”这三大核心技术
平台，通过更先进、更环保的生产工艺，使得公司产品在成本比现有同行业企业更
低的同时拥有更好的产品品质，从而更好的服务细分市场的需求。
（三）主要产品及用途
（四）经营模式
经过多年在精细化工领域的发展和积累，公司目前形成以“生产为核心，工艺技术
创新为引领，精细化管理为驱动”的发展格局，业务内容涵盖产品研发、工艺优化
开发、规模化生产等完整的精细化工业务体系。生产的核心要素包括产品品质、生
产效率、成本管控、环保安全；公司通过技术工艺创新，持续改进、优化设备和工
艺流程，提高公司产品质量、降低产品成本，提升产品竞争力；同时公司以精细化
管理为驱动，不断优化生产管控，确保企业的高效运行和本质安全。
公司的经营模式按运营环节可分为采购模式、生产模式和销售模式。报告期内，公
司的经营模式未发生重大变化。
（五）主要的业绩驱动因素
报告期公司主要的业绩驱动因素是公司技术创新所带来的细分行业竞争优势。
二、核心竞争力分析
公司的核心竞争力在于通过技术不断创新，一方面对现有产品进行技术改造升级保
持行业竞争力，另一方面开发具有竞争力的高附加值产品。技术优势是公司的核心
竞争力。公司自成立以来，致力于6-硝体、5-硝体及氯代吡啶等产品的研发、生产
和销售。经过多年的技术研发和积累，公司拥有集产品基础研究、生产工艺开发、
生产设备改造于一体的核心技术体系，技术水平居行业前列。
（一）产品质量优势
相较同行业产品，公司生产的6-硝体在质量上主要有以下优势：产品有效成分含量
高，行业一般产品有效成分含量为70-75%，公司可达到80-85%，同等重量下产品的
有效成分含量更高；产品酸度低，减少相应的进行酸碱中和的碱用量，降低下游客
户生产成本；产品不结块，使用时无需粉碎可直接投料，投料后搅拌分散效果好，
完全反应程度高，提高产品收率；产品稳定性好，出产后1年内产品质量无明显变
化，适用于出口等存在长途运输情况的销售环境。
（二）技术积累和研发优势
经过多年的技术研发和积累，公司拥有集产品基础研究、工艺技术创新、工艺技术
产业化于一体的人才团队和核心技术体系，技术水平居行业前列。
截至2025年6月30日，公司共拥有研发人员83人，各个研发方向均由技术专家牵头
，不仅敏锐把握行业和产品的技术发展方向，而且拥有较为丰富的工艺改进实践经
验，保证技术工艺创新工作持续稳定高质量运行，并取得丰硕成果：2017年公司被
评为高新技术企业，2023年通过复审；2022年公司被评为江西拾专精特新”中小企
业；公司拥有一个省级企业技术中心；公司共取得50项专利，其中发明专利19项，
实用新型专利31项；公司的“一种6-硝基-1,2重氮氧基萘-4-磺酸的氧化水解方法
”和“一种1,2-重氮氧基萘-4-磺酸的溶剂硝化方法”等13项发明专利被江西省科
学技术厅确认为江西省科学技术成果。
（三）创新性工艺优势
公司生产工艺的创新，以提高质量、降低成本、绿色环保、安全生产为核心。公司
采用连续硝化工艺并运用熔融法生产工艺生产6-硝体，掌握特有非标设备和工艺参
数，原材料损耗少、反应浓度高、收率高，相比传统工艺减少更多的废水和固废，
环保成本降低。在亚硝化反应生产环节，传统工艺生产原料2-萘酚需使用液碱溶解
，再加硫酸中和液碱并析出。公司熔融法工艺通过2-萘酚在较高的温度及一定浓度
下，加入助剂经过熔融降温析出，不需要使用液碱溶解2-萘酚，也不需硫酸中和液
碱，大幅减少废水和固废的产生量，工艺更环保，公司熔融法工艺亚硝化反应采用
回收硫酸，硫酸用量大幅减少，废水量进一步减少。并且熔融法处理下的2-萘酚颗
粒小，分散性好，亚硝化反应的收率高，在降低2-萘酚和亚硝酸钠单耗同时达到更
高的产品质量。在硝化反应生产环节，公司采用高浓度进行管式硝化反应，反应混
合更均匀，反应更充分，可提高反应收率，降低原材料单耗、提高安全性。采用高
温打浆氧体物料，可提高反应物浓度，降低硫酸用量，进而降低原材料的吨耗及废
水排放。
在氯代吡啶产品生产技术上，公司“氯代吡啶连续化生产工艺”连续化制取2-氯吡
啶及其他氯代吡啶产品，采取特有氯化装置，使用上一环节的副产品作为下一环节
的原料，如此循环嵌套，提高原材料使用效率，降低成本。增加反应水循环使用量
，减少废水产生。
加氢还原是目前化工行业中较先进的通用性技术，但运用于邻氨基苯磺酸生产的企
业较少。公司“2-氨基苯磺酸加氢还原”工艺，将纯化后的邻硝基苯磺酸溶液，加
入少量催化剂后，在一定压力下加氢气将硝基还原，得到邻氨基苯磺酸和水，全流
程液相反应。而常规反应需要投入铁粉及过滤铁粉的人工操作，反应产生的大量危
废。公司“2-氨基苯磺酸加氢还原”工艺实现了产品的连续化和自动化，极大地减
少人工成本、危废处置费用及极大地提高生产效率。
（四）精细化管理优势
公司的精细化管理确保了公司生产的高效、环保、安全。公司拥有一支有着高学历
、丰富行业经验和具有实干精神的管理队伍。主要高级管理人员拥有大专及以上学
历，大多数人员在染料中间体、农药和医药中间体行业拥有近10年以上工作经验，
具备成熟的生产技术运用能力和精细的现场管理水平。在长期生产过程中积累的专
业生产经验，保证日常生产过程中的高效、环保、安全的生产。公司积极推进精细
化管理，建立了现代化、科学化和规范化的质量控制和管理体系。在管理制度方面
，公司已建立了透明、科学、严谨的标准化制度和流程，具体包括生产制度、质检
制度、安全制度、环保制度，各部门工作人员均严格遵守各类工作流程、规范各自
的职责权限。在生产过程方面，生产准备、装置开停车、生产组织、设备运行、岗
位操作、产品储运、安全环保风险评估等因素和过程全过程受控，使生产过程中人
的行为、物的状态、生产环境等因素都处于稳定受控状态。在具体管理措施方面，
计划的制定、方案的编制、步骤的确认、过程的监控、事后的考核总结等环节形成
闭路循环。公司精细化管理的最终目的是实现生产经营工作的全员、全过程、全方
位受控，确保企业的高效运行和本质安全。
（五）市场优势
不同企业由于装备水平、工艺路线、工艺控制能力等方面差异，生产的染料中间体
在主要物质含量方面可能相差不大，但在一些异构体和无机盐的结构方面会存在微
小的差别，该等差别导致下游产品的染色性、洗涤牢度、染着率、光牢度、沾污性
、色谱、色彩变化快慢及配伍性产生差异性，对下游产品的品质、转化率、性能和
成本产生重大的影响，若更换染料中间体及染料供应商会直接导致复配和操作难度
加大、延长生产周期及增加质量控制成本，造成高昂的客户转移成本。染料中间体
行业具有客户持续稳定的特点。公司凭借稳定的产品质量和优良的销售服务，已建
立了良好的企业信誉和较高的市场影响力，与多家知名染料企业建立起了长期稳定
的合作关系，报告期内主要产品的市场份额始终居于细分行业前列。
（六）产品储备优势
公司紧盯行业发展趋势和市场需求，以市场为导向，快速发掘市场需求并作出反应
，拓展公司产品的应用领域、不断开发新产品。同时，公司具有非常强的技术成果
转换能力，能迅速实现技术成果的产业化运用。公司目前已形成“生产一批、申请
一批、储备一批”的产品梯队储备。公司目前已实现了6-硝体、5-硝体、2-氯吡啶
等产品的批量生产，6-硝体技改扩产项目、氯代吡啶项目和邻氨基苯磺酸项目的正
式生产，同时储备了2-氨基-4-硝基苯酚、邻氨基苯酚等产品的创新性工艺技术，
为公司持续高速发展奠定坚实的基矗
（七）环保优势
公司坚持走绿色发展和可持续发展道路，按照ISO14001国际标准建立了环境管理体
系及各项环境保护管理制度并引进了EHS管理体系，设有专门部门；公司三废处理
符合国家和地方环境质量标准和排放标准，公司从安全工程建设及安全管理两方面
确保企业安全生产，投资了高标准的安全检测报警系统、设备安全防护设施、防爆
设施，安全管理方面建立了严格的操作规程，并通过培训加强员工的安全责任意识
。安全环保水平是公司客户十分重视的考核指标，完善的安全环保管理及设施为公
司保持连续稳定生产提供了有力保障，也成为公司参与国际市场竞争的重要核心竞
争力之一。
三、公司面临的风险和应对措施
1.产品售价波动风险
公司主要从事染料中间体、农药和医药中间体的生产和销售，相关产品售价受到原
材料采购价格、市场竞争因素、环保因素及企业定价策略等多方面因素的影响。从
原材料价格上看，公司生产使用的原材料为2-萘酚、亚硝酸钠、焦亚硫酸钠、吡啶
等化工基础材料，原材料价格受到国家产业政策、原油价格变化、市场供需变化等
多种因素的影响，若未来原材料价格出现大幅上涨，且公司不能够及时将原材料价
格波动传递到销售价格的调整上，如果未来因原材料采购价格、市场竞争因素、环
保因素及企业定价策略等变化，公司产品价格出现不利变化，将对公司营业收入造
成不利影响。
应对措施：公司将通过内涵增长与外延扩张相结合的方式加快发展，丰富现有业务
的产品类型，积极开发市场，扩大市场份额，并积极寻求行业内合作的机会，扩大
产品产能和市场影响力，综合提升公司的经营业绩。
2.环境保护风险
公司属于精细化工行业，由于产品研制是以化学品为生产原料，在生产过程中会产
生一定的废气、废水和固废。公司自成立以来一直注重环境保护和治理工作，通过
工艺改进，减少污染物排放，按照绿色环保要求对生产进行全过程控制，推行清洁
生产。虽然公司已严格执行国家有关环境保护的法律法规，并装备了相应的环保设
施对生产过程中产生的三废进行相应治理，以防止公司出现环境污染事故，但仍不
能排除因各种原因造成的环境污染事故的风险。同时，随着国家及地方对环保的要
求不断提高及社会对环境保护意识的不断增强，政府可能会颁布新的法律法规，提
高环保标准，公司环保投入可能将进一步增加，环保成本相应增大，可能对公司业
绩产生一定影响；如未来公司环保设施及污染物排放无法持续符合国家及地方相关
要求，则可能对公司的正常生产经营造成不利影响。
应对措施：公司自成立以来一直注重环境保护和治理工作，通过工艺改进，减少污
染物排放，按照绿色环保要求对生产进行全过程控制，推行清洁生产。报告期内公
司及相关子公司各项环保设施运行情况良好，各项污染因子和污染物均能实现达标
排放和处置；公司积极响应环保政策要求并及时有效的采取应对措施。
3.安全生产风险
公司主营业务为染料中间体、农药和医药中间体的研发、生产及销售。公司产品在
生产过程中使用的部分原材料为易燃、易爆、有毒的危险化学品，对设备安全性及
人工操作适当性要求较高，因此公司面临安全生产风险。公司长期注重生产安全工
作，配备了完善的安全生产设施并制定了严格的管理制度，自设立以来，未发生重
大安全生产事故。但如安全生产设施操作不当或安全管理制度未能严格执行，将可
能引发爆炸、泄漏、火灾等安全事故，给员工人身安全、企业经营带来不利影响，
同时安全生产管理部门可能要求公司停产整顿，从而影响公司正常的生产经营，并
造成经济损失。
应对措施：公司一贯注重生产安全工作，建立了透明、科学、严谨的安全生产标准
化制度和流程，配备了完善的安全生产设施并制定了严格的管理制度，将安全生产
贯穿于企业运营始终，持续认真贯彻国家有关安全生产的法律法规，严格执行公司
安全生产规章制度，规范管理、安全生产。
4.技术研发风险
技术优势是公司的核心竞争力。公司自成立以来，致力于6-硝体、5-硝体及氯代吡
啶等产品的研发、生产和销售。经过多年的技术研发和积累，公司拥有集产品基础
研究、生产工艺开发、生产设备改造于一体的核心技术体系，技术水平居行业前列
。随着精细化工行业的进一步发展，以及环保要求的不断提升，必然对精细化工产
品提出更高的要求，是否具备技术优势是保持核心竞争力的关键因素。若公司未来
不能及时准确把握技术、产品和市场的发展趋势，出现技术研发偏离市场需求或与
市场需求脱节的情形，公司已有的竞争优势将可能被削弱，从而对公司产品的市场
份额、经济效益及发展前景造成不利影响。
应对措施：公司各个研发方向均由技术专家牵头，不仅敏锐把握行业和产品的技术
发展方向，而且拥有较为丰富的工艺改进实践经验，从而降低相关风险。
5.技术泄密风险
公司在发展过程中积累了丰富的经验和技术、取得了一系列产品专利，掌握了多项
核心技术及独有工艺，有效提升了公司的市场竞争力，并为公司带来了良好的经济
效益。公司部分经验和技术由相关部门的高级管理人员及技术骨干掌握。为了确保
自主知识产权的安全，公司与相关员工签署了技术保密协议，与核心技术人员签订
保密、竞业限制协议，并对上述人员进行股权激励，但仍存在核心技术泄密的风险
。一旦相关技术及工艺泄密，相同或类似产品大量进入市场，对公司的业务发展和
经营业绩产生不利影响。
应对措施：公司建立了核心技术隔离系统，杜绝日常运营过程中相关核心技术外泄
的可能性。公司核心技术人员均在公司工作多年，公司对其在公司上市前进行了股
权激励，保证了稳定的技术核心团队。
6.投资理财风险
公司自上市以来，严格按照《证券法》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》
、《上市公司监管指引第2号-上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等法律法
规以及公司章程等内部文件的规定，在确保公司经营稳健的前提下，对公司的闲置
资金进行投资管理，以提高公司资金的使用效率，但投资理财仍会面临诸多风险，
一旦公司不能按期回收全部本金或利息，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
应对措施：公司依据内部控制机制，严格筛选投资项目，认购中低风险级别的理财
产品，并对购买的理财产品实施监控与评估，努力降低理财投资的风险。
四、主营业务分析
报告期内，公司实现营业收入30519.78万元，较上年同期增长23%。实现归属于上
市公司股东的净利润4777.67万元。其中，募投项目氯代吡啶系列产品产能正有序
释放，随着产量的稳步提升，规模效应逐渐显现，单位成本逐步降低，进而带动了
毛利率的显著提高。
为了适应公司业务的发展，公司团队规模在报告期内有所扩大，相应地，人员薪酬
及福利成本均有所上升。同时，公司的研发费用较上年有所增加，这一投入将用于
新产品研发、工艺改进等方面，旨在提升公司的核心竞争力，为公司的长远发展提
供坚实的技术支撑。尽管面临各项费用上升的挑战，但公司通过有效的成本控制和
效益提升措施，实现了稳健发展。展望未来，公司将继续坚持创新驱动发展战略，
不断提升核心竞争力，实现可持续发展。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜江西康宽工贸有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜江西众力化工有限公司 ｜ 10000.00｜ -376.17｜ 6046.43｜
｜杭州善水薪荣化工有限公司 ｜ 1500.00｜ -55.78｜ 3463.41｜
｜彭泽长兴化工有限公司 ｜ 1100.00｜ -121.97｜ 7238.26｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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