☆经营分析☆ ◇600221 海航控股 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
国际、国内（含港澳）航空客货邮运输业务；与航空运输相关的服务业务；航
空旅游；机上供应品，航空器材，航空地面设备及零配件的生产；候机楼服务和经
营；保险兼业代理服务（限人身意外险）。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜客运及其他 ｜2895326.10｜ 112238.20｜ 3.88｜ 80.94｜
｜其他业务 ｜ 268703.50｜ 105158.00｜ 39.14｜ 7.51｜
｜航空货运及逾重行李 ｜ 144305.60｜ 5184.10｜ 3.59｜ 4.03｜
｜飞机维修及相关服务 ｜ 142786.30｜ 60423.50｜ 42.32｜ 3.99｜
｜其他业务-其他 ｜ 69901.20｜ 23653.70｜ 33.84｜ 1.95｜
｜飞机租赁 ｜ 45414.00｜ 10824.10｜ 23.83｜ 1.27｜
｜房屋租赁 ｜ 10602.00｜ 10256.70｜ 96.74｜ 0.30｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜客运及其他 ｜5826743.60｜ 329542.30｜ 5.66｜ 83.55｜
｜其他业务 ｜ 450340.30｜ 142348.00｜ 31.61｜ 6.46｜
｜航空货运及逾重行李 ｜ 246506.10｜ 12973.50｜ 5.26｜ 3.53｜
｜飞机维修及相关服务 ｜ 193284.70｜ 32190.80｜ 16.65｜ 2.77｜
｜其他业务-其他 ｜ 131645.70｜ 78914.60｜ 59.94｜ 1.89｜
｜飞机租赁 ｜ 108056.10｜ 20834.60｜ 19.28｜ 1.55｜
｜房屋租赁 ｜ 17353.80｜ 10408.00｜ 59.98｜ 0.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国际及地区 ｜1013472.30｜ --｜ -｜ 69.24｜
｜其他业务 ｜ 450340.30｜ 142348.00｜ 31.61｜ 30.76｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜客运及其他 ｜2830110.40｜ 143926.70｜ 5.09｜ 82.85｜
｜其他业务 ｜ 241687.10｜ 81399.60｜ 33.68｜ 7.08｜
｜飞机维修及相关服务 ｜ 129149.90｜ 53244.80｜ 41.23｜ 3.78｜
｜航空货运及逾重行李 ｜ 102465.30｜ 5210.90｜ 5.09｜ 3.00｜
｜其他业务-其他 ｜ 59692.80｜ 14294.00｜ 23.95｜ 1.75｜
｜飞机租赁 ｜ 44261.00｜ 5622.70｜ 12.70｜ 1.30｜
｜房屋租赁 ｜ 8583.40｜ 8238.10｜ 95.98｜ 0.25｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜客运及其他 ｜5292184.90｜ 513950.70｜ 9.71｜ 84.26｜
｜其他业务 ｜ 416802.80｜ 91694.10｜ 22.00｜ 6.64｜
｜飞机维修及相关服务 ｜ 179418.30｜ 17453.10｜ 9.73｜ 2.86｜
｜航空货运及逾重行李 ｜ 155121.10｜ 9167.90｜ 5.91｜ 2.47｜
｜飞机租赁 ｜ 145184.50｜ 30067.10｜ 20.71｜ 2.31｜
｜其他业务-其他 ｜ 79357.40｜ 34372.60｜ 43.31｜ 1.26｜
｜房屋租赁 ｜ 12842.60｜ 9801.30｜ 76.32｜ 0.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国际及地区 ｜ 563156.70｜ --｜ -｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
（一）公司主要业务及经营模式
本公司主要从事国际、国内（含港澳）航空客货邮运输业务；与航空运输相关的服
务业务；航空旅游；机上供应品，航空器材，航空地面设备及零配件的生产；候机
楼服务和经营；保险兼业代理服务（限人身意外险）。其中，定期、不定期航空客
、货运输是本公司的主营业务。
（二）行业发展现状
1.国际航空运输业概况
国际航空运输协会（International Air Transport Association，以下简称“IAT
A”）2025年6月发布《全球航空运输展望》，深入分析全球航空业在宏观经济、贸
易政策、市场需求、财务表现和可持续发展等方面的现状与未来趋势。报告预计20
25年全球客运量增长放缓至5.8%、较2024年的10.6%有所下降，航空货运量增长0.7
%、低于2024年的11.3%。航空运输市场客运方面，亚太地区为增长最快的区域，20
25年客运量将增长9%、占全球增长量的52%；欧洲、中东地区分别增长6%和6.4%。
报告指出，受美国贸易政策和全球经济形势影响，全球航空业面临增长放缓、贸易
受限和成本上升等挑战，但行业仍有望在2025年实现盈利。航空公司需在成本控制
、运营效率和可持续发展方面采取积极措施，以应对相关挑战。
2.国内航空运输业概况
2025年上半年，中国民航认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工
作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，服务构建新发展格局，牢固树立安全发
展理念，积极服务扩大内需和对外开放，有力有效应对外部冲击，深化重点领域改
革，持续改善经营效益、运行效率和服务品质，扎实开展深入贯彻中央八项规定精
神学习教育，民航高质量发展取得新成效，行业整体呈现出“总体局面稳、国际增
速快、货运韧性强、效率效益增”的特点。
2025年上半年，中国民航完成运输总周转量783.5亿吨公里、旅客运输量3.7亿人次
、货邮运输量478.4万吨，同比分别增长11.4%、6%、14.6%，运输规模再创新高。
国际客运航线净增123条，国际旅客运输量同比增长28.5%；国内、国际货邮运输量
同比分别增长8.9%、23.4%，新增国际货运通航点16个。
（三）公司市场地位
海航控股深度服务国家战略，聚焦海南主基地市场，打造海南自贸港国际门户枢纽
，并强化北京、广深、成渝等核心市场，构建全球一体化高质量航线网络。海航控
股在中国六大区域运营八家航司，在海口、北京、广州、深圳等23个城市建立营运
基地/分公司，通过强化成员航司之间的分工协作，构建高联通、广覆盖、高效互
动的航线网络，增强重点市场综合竞争力。2025年上半年，海航控股共运营国内外
航线逾1400条，其中国内航线近1300条，覆盖内陆所有盛自治区和直辖市；国际及
地区航线逾170条，覆盖亚洲、欧洲、北美洲、大洋洲和非洲，通航境外46个城市
。
2025年，海南航空以高品质的服务、优质的产品第14次蝉联“SKYTRAX五星航空”
，在“SKYTRAX全球最佳航空公司”排名中位列第十，揽获“中国最佳航空公司”
“中国最佳航空员工服务”“全球最佳商务舱舒适用品”多项全球或区域第一殊荣
。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好，生产
需求稳定增长，就业形势总体稳定，居民收入继续增加，新动能成长壮大，高质量
发展取得新进展，社会大局保持稳定。上半年国内生产总值660,536亿元，按不变
价格计算，同比增长5.3%，展望下半年，中国经济会继续保持稳中有进、稳中向好
的发展态势，但内外部环境依旧面临较大的不确定性。预计全年国内生产总值呈现
U字型，同比增长5%以上。
2025年上半年，海航控股实现收入330.83亿元，同比上升4.22%，实现归属于上市
公司股东的净利润0.57亿元，同比扭亏为盈。海航控股始终坚持党建引领，牢固树
立安全理念，稳步推进生产安排，持续完善航线网络，提升运行品质，以“变、干
、实”精神，着力创新产品服务与升级营销模式，加速推进数字化转型，全力推动
企业迈向高质量发展的新阶段。报告期内，累计飞行60.48万小时，飞行22.77万班
次，实现旅客运输量3,409万人次，整体生产经营稳中向好。同时，根据企业发展
需要，公司启动了重大资产重组项目、增资子公司、发行中期票据、开展外汇套期
保值等项目，为海航控股长期高质量发展提供坚实基矗
（一）筑牢安全基石，多重预防保障平稳运行
2025年上半年，海航控股在确保安全的前提下稳步提升航班量，共安全飞行60.48
万小时，在重点安全工作上，公司于年初结合民航局各级指示精神制定了2025年安
全工作年度实施纲要，持续监督，月度评审，确保各项安全工作落实到位：
1.公司始终坚持党建引领安全，不断提高政治站位。严格落实“第一议题”制度，
公司党委在周安全生产经营例会上学习习近平总书记重要指示精神，每季度开展形
势任务教育工作，每月组织开展“党建为魂”党课培训，从坚定捍卫“两个确立”
、坚决做到“两个维护”的政治高度，切实把学习成果转化为应对风险挑战、确保
安全稳定的实际成效。
2.公司清醒认清运行态势，牢牢把握风险防范主动权，推动安全治理模式进一步向
事前预防转型。对行业不安全事件暴露出来的风险积极开展举一反三做好防控。对
阶段性风险根据公司月度风险预警机制每月识别管控。对重大变更风险通过规范性
管理做好系统布防，重点包括A321NEO新机型运行、各地新跑道及新候机楼启用、
各地千万级以上机场目视进近等，均在运行前完成了风险前置管控措施的落实。
3.公司扎实推进隐患排查整治，杜绝重大安全隐患，确保隐患动态清零。公司以系
统审核、专项审核、日常监察、事件调查等手段积极开展隐患排查，建立了针对春
运、五一、暑运等特殊时期有整体部署、有重点、覆盖全时段的监察机制，累计下
发公司级安全整改259项，均按照“安全隐患清零”原则持续跟踪监控。
4.根据《大型飞机公共航空运输承运人运行合格审定规则》CCAR-121R8运行合格审
定年度计划，民航局联合中南地区管理局、海南监管局成立审计组，于4月10日-18
日对海航控股进行了全面运行安全审计。本次审计对公司安全体系、运行体系进行
了全面把脉，未发现重大风险和重大安全隐患。公司负责人多次组织召开党委专题
会议，针对审计组提出的安全管理提升建议，加重加厚安全管理，举一反三，于6
月底全部完成各项提升举措。为公司进一步夯实运行安全基础提供了有力保障。
（二）持续实行精细化管理，大力提升运行品质
2025年海航控股坚持高质量发展，着力构建高效运行、责权清晰、科学决策的航班
运行管理体系，牢固树立以旅客为中心的思维导向及“航班正点就是对旅客最好的
服务”的理念，开展航班全流程保障监控，依托运行品质过程管控奖惩规定对每个
航班进行精细化管理和激励，深入每个航班运行末梢，深挖运行保障问题，分析运
行痛点，找出影响航班正常的环节并落实改进，激励和推广航班运行品质提升优秀
做法，营造“航班正常人人有责”的工作氛围，落实“一个航班一个航班地盯，一
个环节一个环节地抓”的要求。根据民航局统计数据，海航控股2025年上半年航班
正常率92.74%，高于行业均值1.07个百分点，较2024年同期提升5.09个百分点。
（三）加强航线网络建设，提升市场营销效能转化
海航控股将充分发挥自身优势和特点，朝着打造“安全第一、服务第一、利润第一
”世界级航空公司目标迈进，推进航线网络提质增效，创新航空产品服务。海航控
股落实中长期航线网络与机队发展规划，深耕主基地与重要战略市场，强化骨干网
络厚度为主，拓展网络宽度为辅，加大海南、北京、广深、成渝、西安、乌鲁木齐
、昆明、福州、南宁等核心市场运力投放，优化公司在核心国际枢纽市尝区域枢纽
市场的航线网络布局，稳步推进重要市场分公司设立与战略合作。
海航控股结合旅客出行需求，重点强化会员体系建设与数字营销，通过丰富产品模
式、开展数字媒体精准营销、研发会员专属的核心产品与活动，全面升级会员服务
保障体系和市场销售支持能力，有效提升销售转化。
（四）落实真情服务理念，擦亮五星服务“金字招牌”
作为中国内地唯一14次蝉联“SKYTRAX五星航空”的航司，海南航空结合世界航司
发展趋势、局方要求，提升旅客出行满意度，以“梦之羽”视觉形象体系为基础，
打造DREAM，HAI和CARE三个子品牌，以项目制方式全年开展服务产品提升。
（五）全方位开展社会责任实践，积极承担社会责任
海航控股以可持续发展为核心，积极履行社会责任并将其深度融入组织治理，全方
位开展社会责任实践，在多个领域取得显著成效。“智慧赋能：‘修’出绿色‘空
中公路’”和“打赢蓝天保卫战：高效管控APU（飞机发动机辅助动力装置）与GPU
（地面电源装置）”入选年度企业绿色低碳发展标杆案例；获得2025年全球金融与
ESG可持续发展高峰论坛评寻年度卓越ESG创新型企业”奖。2025年上半年，海航控
股积极践行“压实责任、真情服务、政治担当”的主导思想，以高标准、严要求执
行各项航班任务，高效完成“两会”“博鳌论坛”“消博会”“俄中青年运动会”
以及退伍士兵运输等重要航班运输任务，累计保障重要航班达961班次，同时协办
“All The Sun,All The Fun”海南旅游文化全球推广活动（柏林、东京、奥克兰
站），为区域经济发展注入强劲动力，以实际行动为自贸港建设贡献力量。作为中
国内地唯一开通中以直航的航空公司，海航控股克服安全风险和运营成本上升等重
重困难，在确保安全的前提下力保中以直航航线不断航，获得中国驻以色列大使馆
来信表扬，受特拉维夫地区突发安全事件影响，海航控股深圳-特拉维夫航线在短
暂停航后于2025年6月29日率先恢复运营，是全球首家恢复飞往以色列长途航班的
非以籍航空公司，彰显企业担当。此外，积极开展公益献血活动，共计组织142名
员工参与，累计献血量达32950毫升，获海南省血液中心感谢信，用实际行动诠释
“奉献、友爱、互助、进步”的志愿精神及“取之于社会，回报于社会”的企业宗
旨，充分展现新时代新海航青年的责任与担当。
（六）持续开展员工关爱，提升企业凝聚力和公司的竞争力
海航控股竭诚服务企业职工，始终将员工视为企业发展的核心力量，严格落实“三
不减”政策。围绕员工关怀与企业发展，开展了一系列扎实且富有成效的工作，为
员工营造了良好的工作环境，增强了员工的归属感。各项创新举措充分激发了员工
工作的积极性、主动性，有效提升了企业的凝聚力与竞争力。共组织开展“送清凉
送温暖”慰问、小年集市、嘉年华、音乐分享会、六一主题系列特色活动、各类文
体赛事等活动，参与员工达24万人次。在一线岗位设置了161个“暖心角”全天候
供应各类零食饮品。困难员工帮扶慰问切实解决了64名员工的实际困难。精准实施
孝敬父母金、方威励志奖学金、补充医疗保险、家属医疗资助、重大节日、员工生
日、婚丧病育探望、免费工作餐、年度体检、优惠机票等非法定福利项目。创新使
用员工福利信息系统，通过福利信息系统智能化迭代，提升各项福利发放效率。海
航控股的工会福利举措提高了员工的凝聚力和公司的竞争力，企业与员工实现了个
人利益与公司利益的共同发展，为企业注入了源源不断的动力，推动企业在激烈的
市场竞争中稳步前行。
（七）启动重大资产重组项目，完善航空产业链布局
公司报告期启动一项重大资产重组项目，拟以支付现金的方式购买海南空港开发产
业集团有限公司所持海南天羽飞行训练有限公司100%股权，目前项目正在推进中。
海南天羽飞行训练有限公司作为国内领先的飞行培训企业，其业务覆盖飞行员、乘
务员培训及模拟机维护等，属于航空产业链配套环节，其业务与航空公司运营高度
关联，本次交易将提升公司对模拟机培训资源的自主可控能力，有利于公司完善航
空产业链布局，进而促进公司航空运输主营业务的拓展，降低运营成本，增强公司
核心竞争力及整体经营的抗风险能力。通过整合模拟机资源，海航控股可以实现安
全合规与成本精益管控的双重目标。
（八）增加对子公司投资，促进子公司发展
报告期内，公司与海南空港开发产业集团有限公司（以下简称“海南空港”）拟以
自有资金对公司控股子公司海航技术同比例增资，本次增资旨在增强海航技术资金
实力，优化海航技术资本结构，降低资产负债率，提高融资能力，为扩大业务规模
，提升生产能力提供资金保障。本次交易预计将对公司未来的发展产生积极影响。
目前交易正在推进中。
（九）发行中期票据，扩宽融资渠道
为进一步拓宽融资渠道，优化债务结构，降低财务成本，结合公司运营需要，公司
拟向中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）申请注册发行不超过
人民币20亿元的中期票据。目前公司向交易商协会提交发行申请，还需获得交易商
协会的批准，并在交易商协会接受发行注册后实施。
（十）开展外汇衍生品交易，降低汇率波动风险
公司及控股子公司日常经营过程中涉及大量外汇资金收付业务，且美元有息负债规
模较大，当汇率出现较大波动时，汇兑损益将对公司的经营业绩造成一定程度影响
。为提高公司应对汇率波动风险的能力，更好地规避和防范汇率波动风险，增强公
司财务稳健性，公司拟开展以货币保值和降低汇率风险为目的的外汇衍生品交易业
务，通过锁定汇率，降低汇率波动风险。本次计划开展外汇衍生品交易业务金额不
超过15亿美元，期限自公司股东大会审议通过之日起12个月。此事项将在股东大会
审议通过后择机开展。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）党建引领保障企业高质量发展
海航控股深入贯彻落实习近平总书记关于安全生产的重要论述和对民航安全工作的
重要指示批示精神，始终坚持生命至上、安全第一，始终坚持稳中求进、以进促稳
，围绕中心抓党建，抓好党建促业务，持续激发基层党组织战斗堡垒作用和党员先
锋模范作用。抓实政治建设，持续组织深入学习贯彻党的二十大精神和党的二十届
二中、三中全会精神，扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，累计开展学
习培训3,370余次、覆盖7.23万人次；《党建为魂融合赋能“初心365”绘就新海航
高质量发展“新画卷”》党建案例荣获“第二届全国社会工作党建创新典型案例”
一等奖。抓实模范带头，打造“党员先锋岗”550个、“党员责任区”209个、“党
员突击队”131个；各级党政干部坚持主动靠前安排部署、主动靠前沟通协调、主
动靠前服务保障，下沉基层一线5500余次，妥善解决员工关注的制度建设、企业福
利、后勤保障等1640余项问题。海航控股全面弘扬“党建为魂”的企业文化，持续
推动党的政治优势、组织优势转化为企业发展动能和创新活力，激活了引领高质量
发展的“红色引擎”，驱动企业在新时代征程中破浪前行、行稳致远。
（二）卓越的安全管理与控制能力
海航控股始终坚持“安全第一”的安全生产基本方针，助力航空运输强国战略。20
25年上半年，在确保安全的前提下稳步提升航班量，飞行小时达60.48万小时，同
比上升7.89%。在安全形势上整体平稳，各项指标均在局方考核范围内，未发生责
任征候及以上等级事件，机组人为、机械原因事件指标均优于行业均值。
（三）卓越的五星服务品牌
2025年，海南航空的卓越服务品质继续获得国际权威机构高度认可。不仅第14年蝉
联“SKYTRAX五星航空”称号，并在“SKYTRAX全球最佳航空公司”排名中位列第十
，还成功摘得“中国最佳航空公司”“中国最佳航空员工服务”以及“全球最佳商
务舱舒适用品”多项全球或区域第一殊荣，彰显了其在区域乃至全球范围内的卓越
领导力。海南航空五星服务品牌的卓越品质在国际舞台上得到了持续且有力的印证
。
（四）完善的航线网络布局
海航控股立足海南，积极落实国家“一带一路”、海南自贸港建设、京津冀协同发
展、粤港澳大湾区建设、成渝双城经济圈等发展战略，实施差异化发展策略，聚焦
核心国际枢纽和区域枢纽市场，稳固提升核心战略市场份额。报告期内，海航控股
在海口市场占有率稳居行业第一，在三亚、西安、乌鲁木齐、昆明、福州、南宁等
核心发展城市市场占有率位居行业前列。
海航控股持续加大海南、北京、广深、成渝、西安、乌鲁木齐、昆明、福州、南宁
等核心市场资源投入，旗舰公司海南航空全力推进北京、海口、深圳、重庆等枢纽
差异化完善国际骨干网络和国内空中快线网络搭建，通过强化成员航司之间的分工
协作，构建高联通、广覆盖、高效互动的国内航线网络，增强重点市场的综合竞争
力，持续打造精品航线、精品快线产品。
（五）灵活高效的产品服务创新
海航控股致力于提升服务品质，以满足旅客日益增长的出行需求。2025年上半年紧
贴市场变化，结合旅客服务体验，创新推出“甄选经济舱”“购票无忧”等增值权
益类产品。聚焦产品服务多元化，持续优化“精品快线”“自贸港快线”服务品质
，同时基于直播等全新销售模式，升级海航预约类的飞系列产品，使其覆盖国内、
国际单次多次、单人多人等多出行场景。围绕旅客群体差异化需求，拓展国际、国
内通程值机服务，不断提升“一站式”出行服务体验。
（六）精细化的管理水平
海航控股充分借鉴辽宁方大集团精细化管理经验，现已建成日成本管控系统，可实
现日成本数据的自动化监控、成本异动预警，识别成本管控流程空白。同时依托多
样化的激励措施，调动全体干部员工参与成本精细化管理，定量化消除冗余成本，
在各业务体系持续开展堵塞“跑冒滴漏”活动，取得显著成效。
四、报告期内主要经营情况
2025年上半年，公司实现收入330.83亿元，同比上升4.22%。其中，运输收入303.9
6亿元，同比上升3.65%；实现归属于上市公司股东的净利润0.57亿元，同比扭亏为
盈。
2025年上半年，公司实现总周转量662,595万吨公里，同比上升15.78%；实现旅客
运输量3,409万人，同比上升5.36%；货邮运输量达28.46万吨，同比上升23.29%。
飞行班次达22.77万班次，同比上升4.38%；飞行小时达60.48万小时，同比上升7.8
9%。
截至2025年6月30日，公司运营飞机共348架，经营数据摘要：
五、可能面对的风险
1.宏观行业风险
民航运输业受宏观经济景气度的影响较大，宏观经济景气度直接影响经济活动的开
展、居民可支配收入和进出口贸易额的增减，进而影响航空客货运需求。地缘政治
和经济不确定性也可能对行业前景造成冲击风险。
2.行业竞争风险
航空公司持续加快运力引进，国际航权分配和地缘政治波动（如中美航线限制）构
成不确定性，民航资源管理机制改革不断深入，航司品牌传播及营销保持高投入，
个性化产品和服务快速迭代，行业竞争持续激烈。高铁网络扩张对中短途航线形成
替代效应，导致部分航线客座率下降，运力过剩问题在二三线城市尤为突出。未来
，航空公司需通过持续提升服务质量、优化拓展航线网络、加强数字化转型、寻求
与其他行业的合作共赢等方式，探索新的市场空间和收入来源应对日益激烈的市场
竞争。
3.航空安全风险
因航空业直接关系到乘客人身与货物的安全，各航空公司都以航空安全为首要关注
点，安全飞行是航空公司维持正常运营和良好声誉的前提条件。恶劣天气、机械故
障、人为错误、飞机缺陷以及其他不可抗力事件都可能对飞行安全造成影响，一旦
发生飞行安全意外事故，将对公司正常的生产运营及声誉带来不利影响。
4.汇率波动风险
公司大多数的租赁债务及部分贷款以外币结算（主要是美元，其次是欧元），并且
公司经营中外币支出一般高于外币收入，故人民币汇率的波动将对公司的业绩产生
影响，未来公司的汇兑损益具有较大的不确定性。截至2025年6月30日，就本公司
各类美元金融资产和美元金融负债而言，如果人民币对美元升值或贬值1%，其它因
素保持不变，则本公司将增加或减少税前利润约652,282千元。
5.航油价格波动风险
航油价格的高低，直接影响航空公司的生产成本，进而影响航空公司的经营业绩。
公司的盈利能力会受到国际原油价格波动以及国内航油价格调整的影响。因此，若
未来国际油价大幅波动或国内航油价格大幅调整，可能会对本公司的经营业绩造成
较大的影响。2025年上半年，本公司航油成本占营业成本的比例为31.65%，航油价
格每上涨或降低5%，其他因素不变，则本公司将增加或减少营业成本488,261千元
。
6.利率波动风险
航空运输业属于资本密集型行业，由于购置飞机等大额资本支出，航空公司普遍保
持较高的资产负债率。因此，市场资金的松紧变化造成的利率波动对公司的财务费
用有较大的影响，进而影响经营业绩。除浮动利率以外的其他风险变量不变，报告
期内综合资金成本每上升或下降50个基点，本公司将增加或减少税前利润人民币23
,025千元。
7.其他不可抗力及不可预见风险
航空业受外部环境影响较大，突发性公共卫生事件，洪水、台风、火山爆发等自然
灾害以及恐怖袭击、国际政治动荡等因素都会影响航空公司的正常运营，从而对本
公司的业绩和长远发展带来不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜北京科航投资有限公司 ｜ 15000.00｜ -6300.00｜ 440600.00｜
｜北京舜航科技有限责任公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜天津航空有限责任公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜山西航空有限责任公司 ｜ 130200.00｜ -8600.00｜ 82500.00｜
｜广西北部湾航空有限责任公司｜ 300000.00｜ 6600.00｜ 519500.00｜
｜海南乐享天购商贸有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜海南农源投资有限责任公司 ｜ 200000.00｜ -｜ -｜
｜海南海航优选商务有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜海南海航汉莎技术培训有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海南航空(2016)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜海南航空进出口贸易有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜海南航空(香港)有限公司 ｜ 5841.70｜ -｜ -｜
｜SODEHOTEL SA苏德酒店 ｜ 2622.70｜ -｜ -｜
｜海南金鹿航空销售有限公司 ｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜海口琼山云翔教育培训有限公｜ 128790.30｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海口美兰空港吉耐斯航空发动｜ 22500.00｜ -｜ -｜
｜机维修工程有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海航世翼航空技术(重庆)有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海航航空技术有限公司 ｜ 374600.00｜ -5800.00｜ 823500.00｜
｜海航航空食品(海口)有限公司｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜中国新华航空集团有限公司 ｜ 438700.00｜ -35200.00｜ 819300.00｜
｜福州航空有限责任公司 ｜ 200000.00｜ 2200.00｜ 214500.00｜
｜西部航空有限责任公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜金鹏航空有限责任公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜长安航空有限责任公司 ｜ 400400.00｜ -3500.00｜ 829900.00｜
｜乌鲁木齐航空有限责任公司 ｜ 300000.00｜ 3300.00｜ 229000.00｜
｜陕西长安航空旅游有限公司 ｜ 1000000.00｜ -｜ -｜
｜云南祥鹏航空有限责任公司 ｜ 349600.00｜ -47900.00｜ 1632100.00｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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