☆经营分析☆ ◇000687 华讯退 更新日期：2022-06-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
军事通信应用领域相关产品及系统的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2021年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜军事通信及配套业务 ｜ 1850.10｜ 551.47｜ 29.81｜ 52.81｜
｜其他 ｜ 1653.03｜ 216.61｜ 13.10｜ 47.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜军事通信及配套业务 ｜ 1850.10｜ 551.47｜ 29.81｜ 52.81｜
｜其他 ｜ 1653.03｜ 216.61｜ 13.10｜ 47.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2021年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜军事通信及配套业务 ｜ 1157.21｜ 657.84｜ 56.85｜ 58.47｜
｜其他 ｜ 821.82｜ 144.34｜ 17.56｜ 41.53｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜军事通信及配套业务 ｜ 1157.21｜ 657.84｜ 56.85｜ 58.47｜
｜其他 ｜ 821.82｜ 144.34｜ 17.56｜ 41.53｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2020年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜军事通信及配套业务 ｜ 3408.18｜ -8658.53｜-254.0｜ 72.99｜
｜ ｜ ｜ ｜ 5｜ ｜
｜其他 ｜ 1261.39｜ 333.53｜ 26.44｜ 27.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜军事通信及配套产品 ｜ 3408.18｜ -8658.53｜-254.0｜ 72.99｜
｜ ｜ ｜ ｜ 5｜ ｜
｜其他 ｜ 1261.39｜ 333.53｜ 26.44｜ 27.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2020年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜军事通信及配套业务 ｜ 1792.57｜ 1017.43｜ 56.76｜ 82.63｜
｜其他 ｜ 376.75｜ 38.74｜ 10.28｜ 17.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜军事通信及配套产品 ｜ 1792.57｜ 1017.43｜ 56.76｜ 82.63｜
｜其他 ｜ 376.75｜ 38.74｜ 10.28｜ 17.37｜
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【3.经营投资】
【2021-12-31】
一、报告期内公司所处的行业情况
根据中国证监会2012年10月发布的《上市公司行业分类指引》，公司所处的行业属
于制造业-计算机、通信和其他电子设备制造业（行业代码：C39），细分行业领域
为“通信设备制造”。
由于军工业务涉及国防安全与保密，存在严格的审核机制与进出口限制，所以我国
军用通信装备供应商几乎全部来自国内企业，同时由于产品型号或系列装备的研制
周期长、稳定性要求高、资质要求严格等特点，市场格局比较稳定。军工产品供给
的周期很大程度取决于军方采购计划。与其他产品不同，军事通信行业产品的自然
淘汰周期较长，一般为5-10年。军事通信行业是知识和技术密集型行业，受高等教
育资源分布不均、城乡差距大等影响，我国的相关技术人才多聚集在长三角、环渤
海、珠三角、西安、成都、武汉等少数城市区域。因此，军事通信产业的分布也不
可避免的带有区域性特征。根据《军事通信系统》（童新海、赵兵主编，2020年1
月出版）：军事通信系统是信息系统和信息化武器系统的重要基础，是军队实现指
挥控制的“神经系统” ，是获得更快更准信息的最基本的基础性设施，是“系统
集成”的“生命线”，是形成大系统的“聚合剂”和“融合剂”，也是整个军事体
系的“神经系统”。如上述所言，军事通信系统是整个军事体系的“神经系统”，
其将主要受益于国防信息化。
未来随着我国国防和军队现代化建设加速（2027 年实现建军一百年奋斗目标；203
5 年基本实现国防和军队现代化；本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队）
，随着军队建设机械化信息化智能化加快融合发展，随着新技术的突破及实用方向
的发展，我国军队国防信息化建设将取得全面发展，从而也将带来军事通信系统产
业的快速发展。
1、我国国防费相比其他军事大国处于较低水平，未来有望持续稳定增长
2018年至2021年，国防支出预算增幅分别为8.1%、7.5%、6.6%、6.8%。2022年国防
支出预算比2021年预算执行数增长7.1%，2022年国防预算增速重回7%以上。
相比其他军事大国，我国国防费处于较低水平。2022财政年度，美国国防费高达约
7,682亿美元，我国2022年国防支出预算金额为美国国防费的29.8%左右。另外，我
国国防预算占GDP的比例较低， 2020 年我国国防预算占 GDP 的比例仅约1.2%，同
期美、俄、英、印度该比例分别为 3.7%、4.3%、2.2%、2.9%，我国军费仍具备较
大提升空间，未来有望持续稳定增长。
2、国防现代化建设加速，装备开支占军费支出比重稳中有升
根据国务院新闻办公室2019年7月发布的《新时代中国国防》白皮书，中国国防费
按用途划分，主要由人员生活费、训练维持费和装备费构成。根据白皮书中相关数
据，其中装备费占比增长较快，从2010年占比33.2%增长至2017年占比41.4%。2010
年至2017年，对比国防开支预算10.19%的年均复合增速，装备费年均复合增长率达
到13.44%，装备费用支出增长快于国防开支整体增长。
根据2021年3月发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2
035年远景目标纲要》：“加快武器装备现代化，聚力国防科技自主创新、原始创
新，加速战略性前沿性颠覆性技术发展，加速武器装备升级换代和智能化武器装备
发展”，未来我国武器装备有望加速上量。
3、政策持续推动国防信息化，“十四五”期间，国防信息化仍是主要发展方向之
一
2017年10月党的“十九大”首次提出了“全面建成世界一流军队”目标，其中提出
确保到二〇二〇年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，战略能力有大的提
升。2019年7月发布的《新时代中国国防》白皮书指出以信息技术为核心的军事高
新技术日新月异，武器装备远程精确化、智能化、隐身化、无人化趋势更加明显，
战争形态加速向信息化战争演变，智能化战争初现端倪。中国特色军事变革取得重
大进展，但机械化建设任务尚未完成，信息化水平亟待提高，军事安全面临技术突
袭和技术代差被拉大的风险，军队现代化水平与国家安全需求相比差距还很大，与
世界先进军事水平相比差距还很大。2021年3月发布的《中华人民共和国国民经济
和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》指出贯彻习近平强军思想，
贯彻新时代军事战略方针，坚持党对人民军队的绝对领导，坚持政治建军、改革强
军、科技强军、人才强军、依法治军，加快机械化信息化智能化融合发展，全面加
强练兵备战，提高捍卫国家主权、安全、发展利益的战略能力，确保2027年实现建
军百年奋斗目标。
2020年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，后续将进一步加快机械化信息
化智能化融合发展。“十四五”期间，信息化将承接机械化同时接入智能化实现“
三化”融合，信息化将成为“三化”中发展较快的领域。
4、新技术突破将进一步驱动新的信息化武器装备研制及列装
未来随着软件无线电技术、认知无线电、军用 5G 等新技术突破及实用方向的发展
，随着通信与信息系统融合发展，将驱动信息化、智能化武器装备研制与列装，从
而进一步推动军事通信新装备的研制与列装。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司是专业从事军事通信应用领域相关产品及系统的研发、生产和销售的企业。基
于在军工行业的多年积淀，公司的核心业务聚焦在军工无线通信产业、情报与公共
安全产业、智慧产业等领域。主要产品包括电磁信息系统产品、信息安全系统产品
、定制化模块化产品、仿真平台、智能自组网系统等。另外，为了有效利用库存的
新能源物流车，公司子公司对外开展了物流运输服务。
主要业绩驱动因素：报告期内，公司继续处于债务高企、资金短缺艰难困境，同时
公司破产重整未被法院受理、债务逾期诉讼导致的主要银行账户被查封、冻结等进
一步限制了公司全年业务的恢复。受前述困境因素影响，一方面公司业务规模拓展
受限；另一方面公司产品升级迭代研发效率受限，公司产品竞争力下降进一步加大
公司产品存量市场的维护难度。报告期内，公司子公司南京华讯主营业务收入依赖
于少量存量业务；国蓉科技因受核心客户需求及相关产品定价政策等因素影响导致
主要产品收入规模减少。
三、核心竞争力分析
公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
（一）技术团队及研发优势
军事通信技术发展日新月异，公司始终把研发投入放在首要位置，把技术研发与市
场需求紧密结合，持续开发、完善核心技术，不断升级产品性能，积极开发新产品
。同时，公司与电子科技大学、国防科技大学、哈尔滨工业大学、解放军理工大学
、四川大学等数十家著名高等院校和科研机构，建立了长效技术合作和人才培养机
制，组建了较高素质的科技人才队伍。
（二）区域优势
公司构建了深圳、南京、成都多地并举的经营格局。与此同时，公司积极融入国家
深入推进京津冀协同发展、设立雄安新区的战略布局，大力深化与河北及雄安新区
的合作，为公司面向中国北方市尝中亚及东欧市场奠定基矗
（三）销售体系及品牌优势
公司已建立了较为完善的销售服务体系，使公司能够及时了解市场的变化与需求，
做到快速服务响应。在此基础上，公司进一步聚焦优势产业，深度整合公司内部资
源，实现资源共享，更好发挥业务协同效应，进一步提升公司在军工行业的品牌影
响力。
（四）管理团队及人才优势
公司一贯注重高素质人才的集结与有效发挥。一方面，公司持续引进业内资深管理
和专业人才；另一方面，加大内部人才培养，形成了良好的人才梯队，为公司业务
拓展和技术研发奠定了坚固的基石。
报告期内，公司债务高企、资金短缺，破产重整未被法院受理等因素导致公司缺乏
资源对上述核心竞争力进行维护。公司在2022年将根据经营计划多举措努力恢复、
重构上述核心竞争力。
四、主营业务分析
1、概述
2021年公司继续处于债务高企、资金短缺艰难困境，同时重整进展不及预期、债务
逾期诉讼导致的主要银行账户被查封、冻结等进一步限制了公司全年业务的恢复。
2021年公司净利润为-7.21亿元，2021年公司业绩继续大幅亏损的主要原因为：（1
）公司子公司南京华讯报告期末根据应收款项催收专班最新梳理的情况、催收的进
展及公司法务等对相关诉讼进展及诉讼相关的资产保全情况的分析，基于谨慎性原
则，对因以前年度业务或事项形成的应收款项进行风险评估计提了较大金额的信用
减值损失；（2）公司因资金紧张导致银行贷款出现逾期并被银行等机构起诉，公
司需要承担较高的逾期支付利息及罚息费用，上述费用约1.19亿元；公司基于谨慎
性原则，根据诉讼案件的判决执行情况计提了较高金额的违约金及延期付款利息费
用，上述费用约0.78亿元。
五、公司未来发展的展望
（一）公司2022年度发展规划
2022年对于公司来说将是继续在艰难困境下寻求突破的一年。2021年公司举全力推
进破产重整以求彻底化解债务危机，推动公司重回正常经营之轨道，但最终破产重
整未被法院受理。2022年公司将继续面临债务高企、资金短缺艰难困境，同时债务
相关诉讼导致的主要银行账户、资产被冻结、查封及公司等被列入失信被执行人名
单亦将对公司业务的恢复形成阻力。2022年公司将努力克服困难，重点做好以下工
作：
1、防控风险，积极与债权人沟通，争取各方支持以推动公司业务加快恢复
公司将加强对面临的诉讼及相关强制执行风险，银行账户、资产被冻结、查封及划
转、拍卖或变卖等风险进行应对与防控，避免相关风险进一步恶化。公司将加强与
债权人沟通，与债权人就债务解决方案进行协商，积极争取各方支持以推动公司业
务加快恢复。
2、全力清收历史应收款项，盘活资产以改善现金流
公司将进一步加大历史应收款项的清收力度，加强与外部诉讼律师的合作，积极采
取诉讼等司法途径维护公司利益，推进应收款项收回。公司将进一步结合业务开展
需求及未来的战略规划，对公司的资产进行梳理以提高资源配置的最优化及价值的
最大化。
3、对内进一步聚焦主业，对外积极谋求多元化合作充分发挥军工平台作用
公司将抓住建军百年奋斗目标加速强军建设的机遇期，进一步优化资源配置和业务
流程，继续维护好新老客户关系，通过以重点市尝重点项目的带动，以传统核心产
品为抓手，一方面形成相关产业聚集优势和技术协同优势，另一方面深挖市场潜力
，实现由技术装备到军民融合平台服务的转变，实现不同专业产品、不同军兵种之
间的横向与纵深拓展。逐步推进公司总部及各级子公司的产业整合和优化；构建技
术、业务、市尝客户等营销平台，以市场为导向，建立信息交流和资源共享机制，
实现业务协同发展，将技术转化为产品来服务市常
4、继续提升管理能力，为未来发展夯实基础
2022年，公司将继续完善垂直管理制度，强化管理和业务的协同，确保互相促进的
运营体制，构建高效运营体系。同时，进一步优化组织架构，降低运营成本。
（二）公司面临的风险因素
1、公司股票终止上市的风险
公司因2020年度归属于上市公司股东的净利润为负且营业收入低于1亿元人民币，2
020年度期末净资产为负值，公司2020年度财务会计报告被出具无法表示意见审计
报告，公司自2021年4月30日披露2020年年度报告后已被继续实施退市风险警示。
公司2021年归属于上市公司股东的净利润为负值且营业收入低于1亿元人民币，公
司2021年期末净资产为负值，公司2021年财务报告被审计机构出具“无法表示意见
”。公司股票触及深交所《股票上市规则（2022年修订）》9.3.11之（一）、（二
）、（三）终止上市情形。公司股票将自2022年4月28日起停牌。根据深交所《股
票上市规则（2022年修订）》9.3.13，深交所将自公司股票停牌之日起五个交易日
内向公司发出拟终止其股票上市的事先告知书。根据深交所《股票上市规则（2022
年修订）》9.3.14，公司收到终止上市事先告知书后可以根据规定申请听证，提出
陈述和申辩。深交所上市委员会就是否终止公司股票上市事宜进行审议。深交所根
据上市委员会的审核意见作出是否终止公司股票上市的决定。根据深交所《股票上
市规则（2022年修订）》9.1.11，公司未在规定期限内提出听证申请的，深交所上
市委员会在陈述和申辩提交期限届满后十五个交易日内，就是否终止公司股票上市
事宜形成审核意见。深交所根据上市委员会的意见，作出是否终止股票上市的决定
。
2、偿债及诉讼/仲裁风险
报告期末公司流动负债余额为21.36亿元，其中短期借款9.86亿元且均已逾期。公
司本期期末资产负债率为590.61%，比年初245.53%大幅上升。公司及子公司由于资
金紧缺，导致未能及时偿付银行贷款、工程款、供应商货款、限制性股票回购款等
，公司及子公司目前已面临较多的司法诉讼。相关诉讼已导致的公司主要银行账户
被冻结，部分资产被查封或冻结，公司及部分子公司已被列入失信被执行人名单，
主要银行账户被冻结已对公司生产经营活动造成重大影响。
公司将加强对面临的诉讼及相关强制执行风险，银行账户、资产被冻结、查封及划
转、拍卖或变卖等风险进行应对与防控，避免相关风险进一步恶化。公司将加强与
债权人沟通，与债权人就债务解决方案进行协商，积极争取各方支持以推动公司业
务加快恢复。
3、公司控股股东持有公司股份可能被强制执行的风险
截至报告期末，公司控股股东华讯科技持有公司29.46%股份，其持有公司股份已10
0%被冻结。公司于2022年3月30日收到公司控股股东华讯科技发来的广东省深圳市
中级人民法院（2021）粤03执8648号之一《执行裁定书》，裁定强制拍卖、变卖公
司控股股东华讯方舟科技有限公司持有的华讯方舟股份有限公司125,695,802股无
限售流通股股票以清偿债务。如最终被公开拍卖或变卖且成交，将可能会造成公司
控股股东、实际控制人发生变更。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2021-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜深圳市华讯方舟雷达技术装备｜ 10000.00｜ -488.62｜ 9252.68｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市华讯方舟系统技术有限｜ -｜ 121.30｜ 5286.47｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市华讯方舟投资发展有限｜ 10000.00｜ 0.13｜ 3009.46｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市华讯方德投资管理有限｜ -｜ -0.25｜ 4482.42｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜河北华讯方舟装备技术有限公｜ 10000.00｜ -3136.88｜ 8711.47｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉华讯国蓉科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜成都驰迅天谷科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜成都芯蓉时代科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜成都华讯天谷科技有限公司 ｜ 5000.00｜ -6326.60｜ 14246.15｜
｜天盾方舟(北京)科技有限公司｜ 6000.00｜ -0.32｜ 21.45｜
｜国蓉科技有限公司 ｜ 10000.00｜ -1599.26｜ 19545.83｜
｜南京空天方阵网络科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京百仕乐零售有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜南京华讯方舟(香港)国际贸易｜ -｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京华讯方舟通信设备有限公｜ 41800.00｜ -49561.09｜ 83461.35｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京华讯方舟科技孵化器有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京华讯方舟智能科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京华讯方舟光电科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京九度卫星科技研究院有限｜ -｜ -613.65｜ 4215.07｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华讯方舟(香港)控股有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜华讯方舟玻利维亚公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜华研方舟航空科技研究院(北 ｜ -｜ -｜ -｜
｜京)有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜HUAXUNFANGZHOUCO.LTD.SUCUR｜ 1.39｜ 0.14｜ 129.05｜
｜SALBOLI VIA ｜ ｜ ｜ ｜
｜青岛华讯国蓉科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳迅驰新能源汽车营运租赁｜ -｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
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