☆风险因素☆ ◇002673 西部证券 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
谨慎推荐——东北证券:传统业务向创新业务转化【2013-04-23】
预计2013年公司实现每股收益0.20元，给予谨慎推荐的投资评级。
强烈推荐——招商证券:新业务持续推进，1季报业绩有效改善【2013-04-22】
预计13-14年EPS为0.26元、0.28元，维持强烈推荐-B评级。
中 性——国泰君安:转型压力大【2013-04-22】
公司经纪业务收入占比过大，佣金率面临下滑风险，大管框架正在搭建中，1季度业
绩增速较快，给予“中性”评级。
中 性——平安证券:创新相对滞后，四季度迎来低基数【2012-10-24】
四季度将迎来低基数，全年净利润仍有望实现正增长，预计2012-14年EPS分别为0.20
、0.24、0.29元，最新收盘价对应PB分别为2.9、2.8、2.7倍，在业内及同等类型券
商中估值偏高，传统业务下滑较明显，创新业务开展相对滞后，首次覆盖，给予“中
性”评级。
增 持——民族证券:兼具地域优势和细分业务优势【2012-08-23】
公司定位明确、地域优势明显且中长期将保持其有利的地域优势，部分创新业务准备
充分，将具备先发优势。自营、资管、投行相对来说是公司短板，而且许多创新业务
起步晚。整体看，公司经营相对稳健，但对证券市场依赖很大。预计2012、2013和20
14年EPS分别为0.16元、0.18元、0.2元。
强烈推荐——招商证券:投行拖累业绩，新三板渐发力【2012-08-07】
公司较早布局新三板业务，已形成较强的领先优势，目前已挂牌企业10家，市场份额
5.38%，居上市券商首位。公司的新三板项目储备丰富，市场开拓力度强劲，已与大
连高新区、哈尔滨高新区签订战略合作协议。受益于新三板扩容获批，公司新三板业
务将陆续发力，增长潜力较大。目前，公司已积极开展对资产证券化、产业投资基金
、直接投资、融资融券等创新业务的前期准备工作，未来创新业务将陆续推出。预计
12-13年EPS为0.25元、0.40元，维持强烈推荐评级。
增 持——中信建投:盈利下降，资本优势待发挥【2012-08-07】
公司于今年4月成功募资，资本实力大大增强，在行业净资本监管模式下，充足的净
资本有利于公司开展各类创新业务。首次给予评级——“增持”，目标价15元。
谨慎推荐——东北证券:自营业务收益率高，经济业务佣金率平稳【2012-08-07】
预计2012年西部证券的每股收益为0.26元。西部证券流通盘较小，股价有较大的弹性
，目前流通股股东持仓成本较高，存在着交易性的机会，给予谨慎推荐评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-05-20 ｜ ｜ 否 ｜
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｜ ｜根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，公司结合业务｜
｜ ｜发展状况对2014年将发生的日常关联交易情况预计如下：（1） ｜
｜ ｜相关关联交易因证券市场行情、发行规模、代理销售规模等因素｜
｜ ｜影响较大，业务量难以估计，交易金额以实际发生数为准；（2 ｜
｜ ｜）公司与纽约银行梅隆资产管理国际有限公司共同出资设立的纽｜
｜ ｜银梅隆西部基金管理有限公司为公司合营企业，公司董事长刘建｜
｜ ｜武先生担任该公司董事，公司与纽银梅隆西部基金管理有限公司｜
｜ ｜的交易列入关联交易范围；（3）公司拟在陕西人民大厦有限公 ｜
｜ ｜司所属酒店及陕西金信实业发展有限公司所属酒店召开会议、安｜
｜ ｜排人员住宿和餐饮等发生相关费用，并享受酒店最低折扣。2014｜
｜ ｜0520：股东大会通过 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-04 ｜ 35.08｜ 否 ｜
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｜ ｜西部证券股份有限公司(以下简称“公司”)日常经营中,在举办 ｜
｜ ｜会议、人员住宿及餐饮等方面与公司关联方陕西省人民大厦有限｜
｜ ｜公司、陕西金信实业发展有限公司存在业务往来,公司近期与上 ｜
｜ ｜述关联方签订了有关会议、住宿和餐饮的服务协议,相关内容属 ｜
｜ ｜于公司日常关联交易事项。20140404：2013年度公司与上述关联｜
｜ ｜方发生的实际交易金额为35.08万元。 ｜
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