☆公司大事☆ ◇002736 国信证券 更新日期：2025-10-26◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜161514.6｜20595.57｜16637.81｜ 15.62｜ 6.41｜ 3.33｜ ｜ 23 ｜ 3｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜157556.8｜ 6965.87｜ 6666.49｜ 12.54｜ 0.31｜ 3.00｜ ｜ 22 ｜ 7｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜157257.4｜11917.39｜ 9336.11｜ 15.23｜ 2.10｜ 2.18｜ ｜ 21 ｜ 9｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-10-25】 年内券商科创债发行规模超600亿元 【出处】证券日报 科技创新债券（以下简称“科创债”）是精准支持科技创新企业的重要金融工具。作为资本市场中的核心中介机构，自5月份债市“科技板”上线以来，券商积极响应政策号召，踊跃发行科创债，截至10月24日科创债发行规模已突破600亿元。同时，券商通过承销、做市等专业服务，助力科创债市场发展，引导资金“活水”流向科创领域。 中短期债券占比高 近期，多家券商获批发行大额科创债。例如，10月23日，信达证券发布公告称，本公司获批发行面值总额不超过100亿元科创债。10月16日，中金公司也获批发行面值总额不超过100亿元科创债。 今年以来，券商积极发行科创债，加强对科创领域的资金支持。数据显示，自5月7日中国人民银行、中国证监会联合发布关于支持发行科创债有关事宜的公告以来，截至10月24日，已有43家券商合计发行了54只科创债（按发行起始日计），实际发行金额达608.7亿元。 从发行主体来看，头部券商在科创债发行中担当“主力”。数据显示，5月7日至今，发行科创债金额最高的券商是招商证券，共发行3只科创债，规模合计为100亿元；其次为中信证券，共发行科创债4只，规模合计为97亿元；国泰海通合计发行科创债59亿元，中国银河、平安证券、中银证券均合计发行20亿元，中信建投、第一创业均合计发行15亿元。 据梳理，上述券商发行的科创债以中短期限为主。具体来看，上述54只券商发行的科创债中，有27只债券的期限均为三年，15只债券的期限均为两年，8只债券的期限在两年以内，五年期的债券有3只，十年期的债券仅有1只。 对此，东吴证券固收首席分析师李勇对《证券日报》记者表示：“券商发行的科创债中，中短期债券占比较高，主要源于券商对负债端管理和资金用途匹配的诉求。券商发行科创债募集的资金，主要用于股权投资等用途，这类投资通常具有明确的退出周期，因此，发行中短期限的科创债可以更好地与底层资产的投资回收期匹配。同时，中短期品种是流动性最好、投资者接受度最高的债券品种。此外，发行中短期债券有助于券商维持流动性良好的负债结构，以灵活应对市场利率波动和业务机会。” 从票面利率来看，上述券商发行的科创债票面利率在1.75%到2.39%之间，其中，三年期债券的平均票面利率为1.86%，两年期债券的平均票面利率为1.82%，均低于券商年内发行的同期限的普通公司债平均利率（分别为1.98%和1.95%）。 持续提升服务能力 除发行外，券商在承销环节也积极发挥专业优势，助力资金流向科创领域。数据显示，今年以来，截至10月24日，已有72家券商参与到科创债的承销中，合计承销规模达7392.49亿元。从行业格局来看，头部券商在承销方面优势依然显著。具体来看，年内，中信证券以1317.66亿元的承销金额位居行业首位；中信建投紧随其后，承销金额为1049.78亿元；国泰海通、中金公司、华泰证券、招商证券的承销金额也位居前列，分别为798.89亿元、598.59亿元、535.33亿元、326.24亿元。 同时，券商也不断推进科创债方面的业务创新。例如，为更好满足市场投资者需求，国信证券创设了“国信证券大湾区企业科创债篮子”。 “科创债业务是券商切入并深耕科技创新产业生态的一个绝佳入口，能极大地拓宽其业务边界。”李勇进一步表示，从业务空间拓展角度而言，券商通过发行科创债募集资金，可以直接用于股权投资、项目跟投、设立产业基金等，打破了传统承销与投资业务的壁垒，实现了“投行+投资”的有效联动。同时，通过承销和投资科创债，券商能够提前锁定并深度绑定一批具有高成长潜力的科创企业，为投行、研究、财富管理等业务储备丰富的客户资源，实现企业全生命周期服务的覆盖。 展望未来，多家券商表示，将积极把握科创债市场发展机遇，书写好“科技金融”大文章。在此方面，东方证券表示，将通过增加对科创债的投资和提升科创债做市业务规模，持续推动金融资源配置到科创领域，提高科创债的市场流动性、投资吸引力，降低科创债融资和投资交易成本。中银证券也表示，将以科创债等重点战略领域为抓手，持续提升服务实体经济质效。 【2025-10-24】 国信证券：10月23日获融资买入2.06亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国信证券10月23日获融资买入2.06亿元，当前融资余额16.15亿元，占流通市值的1.18%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-23205955710.00166378127.001615146258.002025-10-2269658657.0066664864.001575568675.002025-10-21119173879.0093361139.001572574882.002025-10-2076016977.00102605598.001546762142.002025-10-17109437505.00165751311.001573350763.00融券方面，国信证券10月23日融券偿还3.33万股，融券卖出6.41万股，按当日收盘价计算，卖出金额90.96万元，占当日流出金额的0.15%，融券余额221.65万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-23909579.00472527.002216478.002025-10-2242253.00408900.001709202.002025-10-21290850.00301930.002109355.002025-10-20307328.001315748.002100532.002025-10-17321307.00521262.003124814.00综上，国信证券当前两融余额16.17亿元，较昨日上升2.54%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-23国信证券40084859.001617362736.002025-10-22国信证券2593640.001577277877.002025-10-21国信证券25821563.001574684237.002025-10-20国信证券-27612903.001548862674.002025-10-17国信证券-56612612.001576475577.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-23】 “最ETF券商”，最新排名曝光！ 【出处】中国基金报【作者】孙越 【导读】2025年9月券商经纪业务ETF排名出炉 交易型开放式指数基金（ETF）市场持续火热，券商在这一领域的竞争态势也备受关注。 记者从券商处最新获悉，上交所、深交所近日分别向机构披露了9月份券商经纪业务ETF领域的最新核心数据，包括成交额及交易账户数量等关键指标。 从市场规模来看，ETF市场持续扩容，展现出强劲的增长潜力。沪市方面，截至2025年9月底，沪市基金产品共935只，其中，ETF共760只，总市值为40003.11亿元，较上期增加7.65%；深市方面，基金产品共841只，其中，ETF共555只，总市值为16255.16亿元，总份额为9648.33亿份。 银河证券、申万宏源持有份额稳居沪市前二 持有规模是券商ETF业务实力的直观反映，从此次披露数据来看，在沪市ETF持有规模排名中，头部券商优势明显。截至9月末，从沪市ETF持有规模排名来看，银河证券以22.75%的市场占比稳居沪市榜首，申万宏源证券紧随其后，持有规模占市场的比重为16.74%，二者合计占比达39.49%，形成“双寡头”格局。 国泰海通证券持有规模占比大幅提升至8.04%，并显著超越中信证券，其他券商在ETF持有规模排名及份额占比上都较为稳定。具体来看，国泰海通证券、中信证券、招商证券、平安证券、广发证券、华泰证券、中信建投证券、国信证券，分别位列第三至第十名。 深市方面，券商持有ETF规模排名更强调均衡性。东方财富证券、东方证券、东莞证券、方正证券等均位列前30，与沪市前30名单高度重合，但未披露具体排名顺序。这种排名方式可能意在弱化头部效应，鼓励更多机构参与ETF生态建设。 券商ETF成交额座次“洗牌” 中信证券跃居沪市榜首 ETF成交额是券商业务活跃度的关键指标，9月沪市成交额排名出现明显变化，部分券商表现突出。9月，中信证券以11.24%的占比位列沪市榜首，华泰证券降至第二。 回溯来看，今年3月，中信证券沪市ETF成交额占比从2月的6.15%提升至8.42%，累计份额占比从5.74%增至6.78%，排名从第四升至第二，此后持续保持高位，最终在9月实现对华泰证券的反超。不过，从年内累计成交额占比来看，华泰证券仍以11.01%的占比暂居第一。 此外，国泰海通证券、华宝证券也表现不俗，9月沪市ETF成交额占比分别为9.45%、6.46%，分列第三、第四。据了解，华宝证券近年来通过平台化工具赋能、投资者活动拓展、多元化产品布局等举措，持续完善ETF生态，这也成为公司成交额稳步提升的核心动力。 深市方面，经纪业务ETF交易金额排名前30的证券公司中，港裕信息服务（深圳）有限公司继续上榜。作为为深股通投资者参与深交所ETF交易搭建通道的非传统券商机构，港裕信息已连续5个月（5月—9月）现身深市成交榜单，显示港股ETF投资热度依旧不减，已成为ETF交易的重要补充力量。 华宝东大名路营业部蝉联榜首 头部券商机构服务能力凸显 聚焦券商营业部的竞争格局，沪市方面，今年9月，华宝证券上海东大名路证券营业部以4.72%的成交额占比夺冠，且该营业部今年以来始终保持单月成交额榜首地位。中信证券深圳深南中路中信大厦证券营业部、东方证券常熟李闸路证券营业部的成交额占比分别为2.97%、2.17%。 深市方面，经纪业务个人客户ETF交易金额前30名营业部中，东方财富证券占据9席，国金证券、广发证券分别有4家、3家营业部上榜；在机构客户ETF交易金额前30名营业部中，华泰证券、中信证券分别有6家、5家营业部入围，头部券商机构服务能力凸显。 客户活跃度方面，9月份，沪市券商经纪业务ETF交易账户数量排名中，华泰证券以10.29%的占比领跑；东方财富证券凭借互联网渠道优势紧随其后，占比为9.94%。 此外，ETF市场的活跃发展离不开做市商服务的支撑，9月份基金做市商服务覆盖范围持续扩大。截至9月末，上交所基金市场共有主做市商21家、一般做市商12家，共为812只基金产品提供流动性服务，较上期增加27只；有做市商的ETF为747只，占全部ETF的98%。 【2025-10-23】 国信证券：10月22日获融资买入6965.87万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国信证券10月22日获融资买入6965.87万元，当前融资余额15.76亿元，占流通市值的1.20%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2269658657.0066664864.001575568675.002025-10-21119173879.0093361139.001572574882.002025-10-2076016977.00102605598.001546762142.002025-10-17109437505.00165751311.001573350763.002025-10-16180171045.00143844742.001629664569.00融券方面，国信证券10月22日融券偿还3.00万股，融券卖出3100股，按当日收盘价计算，卖出金额4.23万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额170.92万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2242253.00408900.001709202.002025-10-21290850.00301930.002109355.002025-10-20307328.001315748.002100532.002025-10-17321307.00521262.003124814.002025-10-16589300.001319180.003423620.00综上，国信证券当前两融余额15.77亿元，较昨日上升0.16%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-22国信证券2593640.001577277877.002025-10-21国信证券25821563.001574684237.002025-10-20国信证券-27612903.001548862674.002025-10-17国信证券-56612612.001576475577.002025-10-16国信证券35567173.001633088189.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-23】 国信证券：践行文化理念、聚焦主责主业，推动文化建设与业务发展深度融合 【出处】中国证券报 《证券行业文化建设十要素》中指出，要推动打造高质量投资银行和资产管理机构，在担当促进“双循环”的新使命中，不断增强服务实体经济和国家战略的能力，用文化的力量引领方向、促进发展、塑造形象，为推动证券行业高质量发展注入新动能、提供新支撑。2025年以来，国信证券深刻把握金融工作的政治性和人民性，深入践行“合规、诚信、专业、稳健”的证券行业文化理念，聚焦主责主业，持续推动文化软实力与业务硬实力同步提升。 以责任担当文化， 践行金融服务实体经济的根本宗旨 国信证券坚守金融服务实体经济的根本宗旨，积极履行金融国企社会责任，以专业优势为实体经济提供更高质量、更高效率的金融服务，持续打造“责任担当文化”。 近年来，国信证券通过IPO、再融资、直接股权投资、基金投资、可转债、公司债、财务顾问等方式，在锂电、汽车、高端装备、智能终端等多个细分行业形成了全产业链覆盖。截至2025年6月末，国信证券累计完成保荐及主承销项目673家，募集资金6,248.11亿元。其中，IPO项目320家，募集资金2,161.95亿元。公司债权融资服务客户覆盖全国31个省区市、982家企业，融资规模5.71万亿元，累计发行创新创业、科技创新债券109只，实际承销规模约415亿元，积极支持科技创新引领现代化产业体系建设。 金融服务实体经济，关键还在于提高人民生活品质。秉持“以客户为中心”的发展理念，国信证券打造了“国信鑫投顾”“国信鑫智投”“国信鑫优选”“国信鑫私享”“国信鑫享传承”等财富管理品牌，为投资者提供差异化专业的“投前—投中—投后”全周期闭环服务。将“责任担当文化”落到具体服务中，更好满足群众金融需求，推动经济发展和民生改善的良性循环。 以专业务实文化， 全方位服务国家发展战略 作为大型综合类券商，国信证券聚焦主责主业，积极发挥证券金融专业优势，联动资本市场优质资源全方位服务国家战略落地实施，在践行“专业务实文化”中将自身发展与国家战略紧密结合。 一是全力投入粤港澳大湾区和中国特色社会主义先行示范区建设。截至2025年6月末，累计完成大湾区保荐及主承销项目156家，募集资金1,255.99亿元，其中IPO项目92家，募集资金593.24亿元；服务106家大湾区企业发行各类债券666只，发行规模超7,500亿元；为大湾区近640万客户提供财富管理服务。二是多维度支持科技创新。公司在做好股权融资服务基础上，加强科创债、科创票据、公募REITs、知识产权ABS等工具和模式的创新，陪伴多家企业发展壮大为全球细分领域的行业龙头。三是全方位助力区域协同发展。公司围绕京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝地区双城经济圈等区域，统筹推进各业务条线协同联动，打造重点区域综合服务体系。在全国113个城市和地区共设有218家证券营业网点，全面服务当地居民财富管理和企业投融资需求。 以守正创新文化， 助力经济社会可持续发展 坚持“守正创新，不脱实向虚”是培育中国特色金融文化的内在要求。国信证券在深入推进文化建设过程中，一方面坚持在支持实体经济做优做强上持之以恒，另一方面持续在金融产品和服务上推陈出新。 国信证券将可持续发展理念融入公司发展战略、经营管理，勇担上市公司及国有企业的双重社会责任。自2023年起，公司每年披露ESG报告，率先适用深交所可持续发展报告编制指引和指南编制2024年度ESG报告，向市场全面展现公司ESG实践成果。 为持续践行“守正创新文化”，今年以来，国信证券充分发挥资本市场中介机构职能，支持帮扶地区产业升级和经济结构转型，引导社会资本流向符合可持续发展理念的实体领域，推动绿色产业发展壮大。2025年上半年，国信证券积极开发多元化的绿色金融产品和服务，在新疆、山东、河北等省区开展“保险+期货”项目14个；完成古麒绒材IPO，助力绿色制造业务发展；服务深能环保增资扩股融资50亿元引进战略投资者，打造非上市公司大额募集资金标杆案例；助力发行全国首单碳中和绿色+长三角一体化私募公司债、全国首单“风电+综合智慧能源”类REITs、东北地区首单“绿色+碳中和+乡村振兴”三贴标类REITs等创新产品，全方位满足绿色金融需求。 此外，公司还从产业扶持、民生帮扶、文化帮扶、教育帮扶、消费帮扶等多方面开展公益慈善活动，2025年上半年投入帮扶资金557.19万元，助力帮扶地区巩固拓展脱贫攻坚成果。 展望未来，国信证券将继续秉持“合规自律、专业务实、诚信稳健、和谐担当”的公司文化理念和“创造价值、成就你我、服务社会”的价值观念，推进文化建设与业务发展协同共进、深度融合，践行“责任担当文化”助力实体经济，发挥“专业务实文化”服务国家战略，秉持“守正创新文化”推动可持续发展，为加快建设金融强国贡献更多国信力量。 【2025-10-22】 国信证券：国信资本于2022年11月参与了荣耀项目的投资 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站10月22日讯，有投资者向国信证券提问， 请问贵公司持有荣耀多少股权？ 公司回答表示，您好，感谢您对公司的关注。国信资本有限责任公司（以下简称“国信资本”）为公司的全资子公司，国信资本于2022年11月参与了荣耀项目的投资。国信资本将积极参与深圳优秀企业融资，响应国家金融服务实体经济的号召。谢谢！点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-10-22】 国信证券：10月21日获融资买入1.19亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国信证券10月21日获融资买入1.19亿元，当前融资余额15.73亿元，占流通市值的1.18%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-21119173879.0093361139.001572574882.002025-10-2076016977.00102605598.001546762142.002025-10-17109437505.00165751311.001573350763.002025-10-16180171045.00143844742.001629664569.002025-10-15210716492.00219490423.001593338266.00融券方面，国信证券10月21日融券偿还2.18万股，融券卖出2.10万股，按当日收盘价计算，卖出金额29.09万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额210.94万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-21290850.00301930.002109355.002025-10-20307328.001315748.002100532.002025-10-17321307.00521262.003124814.002025-10-16589300.001319180.003423620.002025-10-151029600.00521950.004182750.00综上，国信证券当前两融余额15.75亿元，较昨日上升1.67%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-21国信证券25821563.001574684237.002025-10-20国信证券-27612903.001548862674.002025-10-17国信证券-56612612.001576475577.002025-10-16国信证券35567173.001633088189.002025-10-15国信证券-8248291.001597521016.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-21】 国信证券子公司万和证券获得面向境外投资者开展跨境资管业务的资格 【出处】上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 唐燕飞）10月21日，据微信公众号“国信头条”消息，近日，海南证监局正式发布《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务试点机构备案公告》，国信证券子公司万和证券成功入选首批试点机构名单，获得面向境外投资者开展跨境资管业务的资格。国信证券表示，这标志着万和证券在海南自贸港跨境金融领域的战略落地迈出关键一步。 国信证券表示，自海南自贸港建设启动以来，万和证券便将跨境资管业务列为核心战略方向。下一步，万和证券将在母公司国信证券的支持下，积极把握海南自贸港跨境资管试点业务的政策机遇，为境外投资者提供多元资产配置服务，致力于成为在跨境资管等特定业务领域具备行业领先优势的区域特色证券公司。 【2025-10-21】 国信证券太原某营业部员工收警示函 操作他人证券账户 【出处】中国经济网 中国经济网北京10月21日讯 山西证监局近日发布的关于对邹辉采取出具警示函措施的决定显示，经查，邹辉在国信证券股份有限公司太原长兴南街证券营业部工作期间，存在操作他人证券账户的行为。 上述行为违反了《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》（证监会令第133号）第十条第二款的规定。根据《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》第三十二条第一款的规定，山西证监局决定对邹辉采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。 以下为原文： 关于对邹辉采取出具警示函措施的决定 邹辉： 经查，你在国信证券股份有限公司太原长兴南街证券营业部工作期间，存在操作他人证券账户的行为。 上述行为违反了《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》（证监会令第133号）第十条第二款的规定。根据《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》第三十二条第一款的规定，我局决定对你采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。你应高度重视，对上述问题认真整改，并于收到本决定书之日起1个月内向我局提交书面整改报告。 如果对本监督管理措施不服，可以在收到本决定书之日起60日内向中国证券监督管理委员会提出行政复议申请，也可以在收到本决定书之日起6个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间，上述监督管理措施不停止执行。 中国证券监督管理委员会山西监管局 2025年10月17日 【2025-10-21】 券商ETF飘红，天风证券涨超2%，机构：看好配置力量+业绩改善双轮驱动带来的投资机会 【出处】21世纪经济报道——投资情报 10月21日，A股三大指数集体高开，证券板块小幅活跃。 热门ETF中，券商ETF（159842）截至发稿上涨0.17%，成分股中，天风证券、长江证券涨超2%，东兴证券、东吴证券、财通证券、国海证券、国信证券等多股跟涨。 资金流向上，数据显示，券商ETF（159842）已连续9个交易日获资金净流入，累计“吸金”超11亿元。 券商ETF（159842）跟踪中证全指证券公司指数。该指数选取中证全指样本股中至多50只证券公司行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。 消息面上，10月20日晚，天风证券公告将于10月21日注销已回购股份6778.7万股，占注销前公司总股本的0.67%。注销后，公司总股本由101.42亿股变更为100.74亿股。 据每日经济新闻，天风证券拟注销6778.7万股回购股份，彰显公司对自身价值的认可，每股收益有望提升，或增强投资者信心。此举或为券商板块提供积极示范，其他券商或效仿类似操作，优化资本结构。当前市场环境下，券商板块估值处于历史低位，此类举措或吸引长期资金关注，对稳定市场情绪有积极作用。 国泰海通证券预计，2025Q3上市券商业绩较高基数下保持快速增长，归母净利润同比58.63%。继续看好配置力量(含居民资金入市)+业绩改善双轮驱动带来的投资机会。1)增量资金入市持续推进。7月11日，财政部对保险公司实施“5+3+1”的考核方式(ROE考核从“当年+3年”、资本保值增值率考核从当年，转变为当年权重30%，3年权重50%，5年权重20%)，将推动保险公司提升权益仓位，利好低估值高ROE的蓝筹股。2)在居民资金入市背景下，建议关注三季度业绩弹性较好的标的。 【2025-10-21】 国信证券：10月20日获融资买入7601.70万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国信证券10月20日获融资买入7601.70万元，当前融资余额15.47亿元，占流通市值的1.17%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2076016977.00102605598.001546762142.002025-10-17109437505.00165751311.001573350763.002025-10-16180171045.00143844742.001629664569.002025-10-15210716492.00219490423.001593338266.002025-10-14254234724.00265193322.001602112197.00融券方面，国信证券10月20日融券偿还9.59万股，融券卖出2.24万股，按当日收盘价计算，卖出金额30.73万元，占当日流出金额的0.10%，融券余额210.05万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-20307328.001315748.002100532.002025-10-17321307.00521262.003124814.002025-10-16589300.001319180.003423620.002025-10-151029600.00521950.004182750.002025-10-141193897.001097133.003657110.00综上，国信证券当前两融余额15.49亿元，较昨日下滑1.75%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-20国信证券-27612903.001548862674.002025-10-17国信证券-56612612.001576475577.002025-10-16国信证券35567173.001633088189.002025-10-15国信证券-8248291.001597521016.002025-10-14国信证券-10866838.001605769307.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-20】 国信证券：10月17日获融资买入1.09亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国信证券10月17日获融资买入1.09亿元，当前融资余额15.73亿元，占流通市值的1.19%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-17109437505.00165751311.001573350763.002025-10-16180171045.00143844742.001629664569.002025-10-15210716492.00219490423.001593338266.002025-10-14254234724.00265193322.001602112197.002025-10-13315182752.00297612193.001613070795.00融券方面，国信证券10月17日融券偿还3.78万股，融券卖出2.33万股，按当日收盘价计算，卖出金额32.13万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额312.48万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-17321307.00521262.003124814.002025-10-16589300.001319180.003423620.002025-10-151029600.00521950.004182750.002025-10-141193897.001097133.003657110.002025-10-13969000.002064825.003565350.00综上，国信证券当前两融余额15.76亿元，较昨日下滑3.47%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-17国信证券-56612612.001576475577.002025-10-16国信证券35567173.001633088189.002025-10-15国信证券-8248291.001597521016.002025-10-14国信证券-10866838.001605769307.002025-10-13国信证券16471463.001616636145.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-20】 两家券商入选海南自贸港跨境资管试点机构 【出处】证券日报 近日，海南证监局发布公告称，首批6家金融机构已完成从事海南自由贸易港跨境资产管理试点业务备案，其中包括万和证券、金元证券两家券商。受访专家认为，跨境资管业务的发展，能够为我国资管机构带来丰富的业务机遇，驱动其不断提升核心服务能力和国际竞争力。 打开增长空间 海南自由贸易港跨境资产管理试点业务是我国金融高水平对外开放的重要探索。7月21日，中国人民银行海南省分行等五部门联合印发《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》。试点业务支持境外投资者投资海南自由贸易港内金融机构发行的理财产品、证券基金期货经营机构私募资产管理产品、公开募集证券投资基金、保险资产管理产品。 10月17日晚间，国信证券发布公告称，子公司万和证券作为发行机构参与海南自由贸易港跨境资产管理试点业务获得海南证监局备案。万和证券将严格遵守反洗钱、反恐怖融资等义务，切实履行主动管理职责，维护投资者合法权益，采取有效措施严格防范和控制业务风险，确保依法合规开展试点业务。 同日，金元证券也表示，试点资格的获得标志着本公司在参与海南自由贸易港建设方面迈出了实质性步伐，也为本公司跨境业务布局开启了新的篇章。未来，公司将依托海南自由贸易港独特的政策优势，重点开发面向境外投资者的特色资管产品，通过精准的资产配置和深度的市场研究，为境外投资者提供多元化、专业化、国际化的资管服务。 从两家券商的具体情况来看，万和证券和金元证券同为注册地在海南省的券商。万和证券注册资本为22.73亿元，为国信证券旗下子公司（持股比例为96.08%），目前设有46家分支机构，其中在海南省设有1家分公司和1家营业部；金元证券注册资本为40.31亿元，现有分支机构54家，其中在海南省设有1家分公司和3家营业部。 “海南自由贸易港跨境资管试点业务的开展，将为参与券商打开多维度的发展空间。”盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧向《证券日报》记者表示，该试点业务有利于丰富跨境金融产品供给，为境外投资者提供投资境内市场的新渠道。对于券商而言，通过设计并发行连接境内外市场的创新资管产品，能够帮助其扩大客户覆盖面、打造新的利润增长点。 强化跨境业务能力 近年来，随着我国资本市场对外开放程度的提高和中资券商国际化战略的推进，跨境资管业务日益成为券商开拓业绩增量的重要发力点。 在国信证券非银金融行业负责人孔祥看来，跨境资管通过将投资视野扩展至全球，能够使投资者捕捉到不同经济体的增长周期和利率差异，有助于构建分散化、收益风险比更优的投资组合。同时，对于我国资管机构而言，发展跨境业务是驱动其转型升级、提升国际竞争力的关键契机。跨境资管业务链条长、专业要求高，能够推动机构在宏观研究、汇率风险管理、全球交易执行等核心能力方面实现跃升。 此外，多家券商也纷纷披露在跨境资管方面的战略布局。例如，国信证券表示，将进一步优化产品线，完善跨境产品筛选标准，丰富产品品类，提供涵盖货币基金、债券基金、权益基金等多资产类别的产品池，满足客户多币种、多市场的跨境资产配置需求。发挥综合金融服务优势，在产品策略、资金募集以及合规风险管控等方面与万和证券加强协作，力争在跨境资管等国际业务及创新业务方面实现更多突破。 财通资管也表示，随着全球投资者跨境资产配置需求愈发旺盛，公司近年来不断加强在跨境业务方面的探索，包括搭建国际业务团队、提升全球化资产配置能力、积极完善相关业务资格等。未来，公司将进一步完善多元化资产配置工具箱，为投资者提供跨市场、跨品种的投资服务，推动全球化战略纵深发展。 “与单纯的境内业务相比，券商开展跨境资管业务时需着重做好合规管理和风险控制。”余丰慧进一步表示，跨境业务涉及不同国家或地区的法律法规及监管要求，券商必须严格遵守相关法规和标准，同时强化风险评估和管理机制，确保资金流动的合法性与安全性。此外，券商还需要重点提升国际化服务水平和技术支持能力，包括构建全球化的投资研究团队、增强交易执行能力、加强境外投资者金融知识与风险意识教育等，确保业务稳妥审慎开展。 【2025-10-19】 两融余额突破2.45万亿，券商打响客户争夺战！ 【出处】中国基金报【作者】舍梨 【导读】两融业务规模快速扩张，券商着力平衡发展与风控 A股两融市场保持火爆态势。最新数据显示，2025年9月，A股新开融资融券账户20.54万户，同比增长288%，创下年内新高；截至9月底，A股两融账户总数约1529万户。数据显示，截至10月16日，全市场两融余额达到2.457万亿元。 面对旺盛的融资需求，券商既喜又忧。一方面，多家券商积极启动信用业务规模上限调整，提升业务承接能力，有望增厚业绩；另一方面，中小券商受限于资本规模较小、融资渠道相对有限的现状，在两融需求集中释放的背景下，面临着不小的流动性压力。如何在业务扩张与风险防控之间找到平衡点，成为当下考验券商综合能力的关键问题。 市场融资需求激增 在A股市场行情推动下，两融市场正迎来一轮“开户潮”。数据显示，9月，A股新开融资融券账户20.54万户，环比增长12.24%，同比增长288%。截至9月底，全市场两融账户总数已逼近1529万户。 作为衡量股市活跃度的关键指标，两融余额最近也迅速增长。数据显示，截至10月16日，全市场两融余额达到2.457万亿元，较9月末的2.394万亿元增长2.63%，较6月末的1.850万亿元猛增32.81%。 多家券商向记者反馈，最近客户两融需求较多，规模增长迅速。“今年我们营业部两融比较火，包括私募、牛散、产业客户等，参与都比较积极。”华北某券商营业部副总说。 某中型券商机构业务部人士透露，公司私募两融余额从年初的30亿元左右增长到9月底的60亿元，实现翻倍。增量主要来自两类客户：一是主观多头私募，尤其在7月、8月集中看好科技赛道，通过两融加仓操作；二是量化私募，在超额收益稳定的情况下加大杠杆。此外，部分私募开始尝试北交所两融业务，虽规模尚小，但显示出新的资金动向。 记者了解到，多家券商上调了两融总额度。比如9月24日，浙商证券发布公告称，为促进信用业务发展、做好融资类业务规模管控，董事会同意调增融资类业务规模，将融资类业务规模由400亿元提高至500亿元。 9月9日，华林证券公告称，将信用业务总规模上限提升至80亿元，这是该券商年内第二次调增规模上限，此前3月29日，华林证券将规模上限上调至62亿元。 平衡业务发展与风险控制 对券商而言，在全力抢占两融市场份额的同时，确保业务发展不超出自身资源配置能力，也是当前经营决策中的重要考量之一。 日前，华林证券公告称，自10月13日起将沪深交易所标的证券融资保证金比例调至100%。此前国金证券已先行调整，将除北交所以外标的证券的融资保证金比例调至100%。不过，目前多数券商仍维持80%的融资保证金比例。 对于投资者而言，融资保证金比例的上调直接影响其交易成本与杠杆水平。投资者原来用80万元保证金可以融资100万元，现在则需要100万元保证金才能融资100万元，这增加了投资者的资金占用成本，同时也限制了投资者的杠杆倍数，降低了投资者的风险承受能力。 东海证券非银首席分析师陶圣禹分析称，上调融资保证金比例，可能是券商在融资需求旺盛、信用业务额度紧张时，平衡业务发展与风险控制的理性选择。 在业内人士看来，这一平衡难题在中小券商身上尤为凸显——由于资本规模较小、融资渠道有限，在两融需求集中释放的背景下，这些机构可能率先面临额度紧张压力，上调融资保证金比例成为其缓解流动性压力、控制风险的重要手段。 除了直接调整保证金比例，更多券商正通过精细化手段加强风险管控。比如，个股折算率调整也是券商动态风控措施的一部分，防范高估值股票价格波动可能带来的杠杆风险。 两融竞争步入新阶段 对于两融业务的发展，多位从业者表达了对行业同质化竞争的担忧。前述券商机构业务部人士坦言，当前两融业务的竞争焦点高度集中在利率高低与风控条件宽松程度上，“大家都在比拼最基础的业务要素，缺乏创新性突破。” 据他透露，现在行业内针对融资余额几千万元的客户，费率都在3%左右。例如，他们年初开了一个私募户，融资余额为四五千万元，年初费率是3.6%，现在下调至3%，“当前两融费率卷得厉害，客户对利息比较敏感，还关注风控条件，或者能否帮忙解决代销等，如果只靠基础服务拿下客户，费率一定要往下调。” 在此背景下，各家券商开始积极探索差异化的业务拓展策略，试图在激烈竞争中找到破局之道。国联民生证券通过精准拓客与分层定价策略打开市场，同时不断拓展业务应用场景，将两融业务深度融入客户服务体系。 国元证券两融业务锚定“交易型+事件型”营销策略，为高净值客户与战略客户提供精准化服务方案；国信证券则表示，公司通过多项举措深化专业赋能，持续丰富两融智能交易服务体系。 此外，前述券商机构业务部人士表示，为了争取两融客户，他们会动用投顾和研究所资源，看能否给予投研支持，还有在交易系统、丰富交易工具等方面下功夫。 值得注意的是，今年以来，两融业务违规案例仍时有发生。此前，东北证券因在两融业务中对投资者交易行为前端核查不到位、风险揭示不充分，收到监管警示；光大证券某营业部则因在开展两融业务过程中，为客户“绕标套现”提供便利等违规行为，被监管部门出具警示函。 业内人士普遍认为，当前两融业务已从规模驱动步入“量质并重”的高质量发展阶段。未来，券商不仅需要具备充足的资本金以支撑业务规模，更要在流动性管理、合规操作、风险定价与客户服务等方面形成综合优势。在市场与监管的双重检验下，粗放增长模式难以为继，体系化能力将成为下一阶段竞争的分水岭。 【2025-10-18】 券商再融资差异化“松绑” 【出处】国际金融报【作者】朱灯花 2025年，券商定增市场有所“升温”。天风证券等多家券商已成功完成定增实施。同时，中泰证券、南京证券、东吴证券等也在积极推进定增计划，预计募资总额不超过170亿元。 回顾过去，在“8·27新政”后，券商定增政策趋严，部分券商在定增过程中面临诸多挑战，如减少募资金额、修改定增方案，甚至最终仍以失败告终。 受访人士告诉记者，年内多家券商定增项目陆续获批，但这并不意味着对券商再融资的全面放开，而是体现了监管层的差别化松绑导向。目前，监管层强化了对募投资金的精细化监控，强调资金使用的合规性和效率。 3家在路上 10月13日，中泰证券不超过60亿元的定增项目获证监会批准，有效期为12个月。在募集资金投向上，具体细分到6项：拟投入信息技术及合规风控不超过15亿元；另类投资业务和做市业务分别不超过10亿元；购买国债、地方政府债、企业债等证券不超过5亿元；财富管理业务拟投入不超过5亿元；偿还债务及补充其他营运资金不超过15亿元。 9月29日，南京证券的定增项目获得上交所批准，拟募资总额不超过50亿元。此次募资的投向具体分为7项：投行业务拟投入不超过5亿元；财富管理业务拟投入不超过5亿元；购买国债、地方政府债、企业债等证券不超过5亿元；资产管理业务拟投入不超过5亿元；对另类子公司和私募子公司拟增加投入不超过10亿元；信息技术和合规风控拟投入不超过7亿元；偿还债务及补充其他营运资金拟投入不超过13亿元。 事实上，南京证券的定增之路并非一帆风顺。此前，监管要求其对定增不超过50亿元的用途进行调整并细化。调整前，南京证券募集资金的投向仅涵盖5个方面，其中拟投入最多的是发展证券投资业务。调整后，如上述所述，资金投向扩展为7个方面，拟投入资金最多的是偿还债务及补充其他营运资金，这一部分资金超过了总额的五分之一。 此外，东吴证券的定增计划已获得董事会批准。根据定增预案，东吴证券拟募资不超过60亿元，资金投向具体如下：拟向子公司增资不超过15亿元；信息技术及合规风控拟投入不超过12亿元；财富管理业务、做市业务拟投入均不超过5亿元；购买科技创新债券等债券投资业务拟投入不超过10亿元；用于偿还债务及补充营运资金不超过13亿元。 “上述事件确实释放了监管松绑再融资的信号。”深圳中金华创基金董事长龚涛在接受《国际金融报》记者采访时表示，目前进行定增是非常好的时机。成功定增一方面有利于券商充实自身资本金，从而更便捷地开展各类业务并扩大业务规模；另一方面，从资金来源来看，募投资金不仅能为公司带来资金支持，还能引入更多元化的股东背景，这将有利于公司未来的发展前景。目前监管层强化了对募投资金的精细化监控，这主要是为了强调资金使用的合规性和效率，也在一定程度上防止部分券商管理层利用募投资金进行权力寻租等不当行为。 差异化松绑 在上海国家会计学院国有资本运营研究中心主任周赟看来，年内多家券商定增项目陆续获批，并非对券商再融资的全面放开，而是凸显监管层的差别化松绑导向。 周赟表示，这一导向的核心绝非放任行业重走“规模扩张、资本消耗”的老路，而是以资本补充为抓手，推动券商真正实现“提质增效”，进而更好地发挥资本市场的功能。 《国际金融报》记者统计发现，2020年再融资新规实施后，尤其是在A股上涨行情期间，上市证券机构的定增融资热情高涨。仅在2020年，就有9家证券机构计划定增募资973亿元，最终实际募资804亿元。其中，中信证券、海通证券、国信证券均在2020年完成了百亿元规模的定增融资。 但随着A股的回调，证券机构实际定增募资金额较计划有所缩水。2022年A股整体表现低迷，仅有3家证券机构完成定增融资，华创云信实际募资金额不足计划的一半。 2023年的“8·27新政”提出阶段性收紧IPO与再融资节奏。受此影响，券商定增方案审核趋严，鼓励券商走资本节约型、高质量发展的新道路，要求融资资金“用在刀刃上”。在此背景下，机构的定增难度增大，规模“缩水”现象明显；定增方案频繁遭到“修订”，最终多家定增计划终止。 中原证券的定增之路堪称典型案例，过程十分坎坷。该机构积极推进不超过70亿元的定增计划，但这一计划却三度遭到上交所的问询。2023年7月6日，上交所发出第三轮审核问询函，重点关注中原小贷股权处理的进度及安排，以及此次定增融资的必要性。然而，到了7月22日，中原证券宣布终止向特定对象发行股票，并撤回相关申请文件。其给出的原因是综合考虑了资本市场环境，并统筹考虑了公司的实际情况和融资安排等因素。2023年8月2日，中原证券收到了上交所关于终止该定增事项的决定。 国联证券（现已更名为“国联民生”）也对定增方案进行了调整。2023年6月10日，国联证券发布公告称，结合自身实际情况和行业形势，拟将本次向特定对象发行A股股票的募集资金总额从不超过70亿元下调至不超过50亿元，并细化现有募集资金的投向。然而，2024年5月10日，上交所终止了其定增申请。 财达证券也曾对其50亿元定增预案内容作出调整，最终结局是董事会终止该定增方案。原先的定增预案主要投向两融和自营等两大业务方向，但调整后的募资投向不再保留两融业务这一类别，同时减少了自营业务的比重，改为财富管理、证券投资、投行、资管、私募股权、另类投资等业务方向，此外还包括IT和合规投入。 2025年，券商定增市场相对“升温”。国联民生和国泰海通为收购资产而实施了增发，且增发项目已落地。此外，天风证券和国信证券的定增项目也已实施完成，分别募资40亿元和51.92亿元。其中，国信证券的增发目的在于收购万和证券；而天风证券的募资资金主要用于财富管理业务（拟投入不超过15亿元）、投资交易业务（拟投入不超过5亿元）以及偿还债务及补充营运资金（拟投入不超过20亿元）。 从不同阶段来看，券商定增的难易程度存在明显差异，并且资金投向日益精细化。在谈到券商定增资金的精准使用时，周赟指出应重点把握两个关键方向：一是集中精力于内部业务系统的升级，借助金融科技与数字化平台的搭建，直接提升券商的风险控制能力和合规管理效能；二是将资金投入到增强服务实体经济的能力建设中，特别是提高对“硬科技”领域企业的服务能力。向投行和投资子公司分配更多资源，不仅能为战略性新兴产业的早期项目提供资金支持，还助力更多专精特新企业进入资本市场，从而推动实体经济的结构性转型。 【2025-10-17】 国信证券：子公司万和证券获准参与海南自贸港跨境资管试点业务 【出处】本站7x24快讯 国信证券公告，近日子公司万和证券收到中国证券监督管理委员会海南监管局《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务备案回执》，对万和证券开展海南自由贸易港跨境资管试点业务事项予以备案。万和证券将严格遵守反洗钱、反恐怖融资等义务，切实履行主动管理职责，维护投资者合法权益，采取有效措施严格防范和控制业务风险，确保依法合规开展试点业务。 【2025-10-17】 行业周报|证券指数跌-2.96%, 跑输上证指数1.49% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年10月13日-2025年10月17日，上证指数跌1.47%，报3839.76点。创业板指跌5.71%，报2935.37点。深证成指跌4.99%，报12688.94点。证券指数跌-2.96%，跑输上证指数1.49%。 本周机构观点： **华泰证券本周观点**： 公募新发放量，关注优质金融 25年9月全市场发行理财产品6778份，环比+18.0%。公募基金新发份额环比大幅提升，9月为1,675亿份，月环比+64%。9月5日公募费率改革第三阶段销售费改落地，新规有望引导销售机构由赚取“流量”向赚取“保有”转变，引导投资者长期持有基金。私募证券基金备案规模保持较高水平，8月备案429亿元，年初以来累计备案规模同比+227%。资本市场改革持续深化，低利率时代下资产配置逻辑重塑，建议把握具备财富管理优势优质个股，银行推荐零售及财富管理标杆招行（AH），财富管理战略地位提升的宁波银行；券商推荐大财富管理产业链具备较强优势的广发证券、东方证券。 银行理财：新发数量提升，存续规模微降 25年9月理财新发数量提升，存续规模微降。9月全市场发行理财产品6778份，较8月环比+18.0%；理财子发行理财产品1889份，较8月环比+4.2%，新发数量提升。9月末银行理财产品存续规模30.80万亿元，环比-0.40万亿元，存续规模环比微降，或主要受到季末回表的影响。存款利率持续下调背景下，银行理财性价比提升，规模有望稳步增长。 公募基金：存量规模稳步增长，新发份额环比大幅提升 截至2025年9月末，全市场公募基金规模35.23万亿元，月环比+1.76%，同比+11.53%，存量规模继续上升。9月末ETF份额、资产净值环比分别+6%至3.01万亿份、+10%至5.63万亿元，主要系股票主题指数ETF份额、资产净值环比提升11%、17%。9月公募基金发行份额为1,675亿份，月环比+64%。伴随权益市场景气度持续维持在较高水平，往前看，公募基金发行有望继续保持活跃。 券商资管：存量规模环比提升，新发份额环比下滑 根据基金业协会数据，截至25Q2末，券商资管规模为6.14万亿元，季度环比+4%。2025年9月新发份额67.18亿份，环比-13%。从新发份额结构上看，FOF型占比最高，达48.52%。 私募基金：存量规模环比提升，证券投资基金备案规模保持高位 根据基金业协会数据，截至2025年8月末，全市场私募基金产品规模20.73万亿元，月环比+0.22%。增量方面，8月私募基金新增备案规模606亿元，同比+149%，其中私募证券投资基金429亿元，同比+1155%，环比-46%，保持较高水平。年初以来私募证券基金累计备案规模同比+227%，权益类资产性价比提升的背景下有望继续保持高景气度。 保险资管：险资运用余额稳步上升，股票配置比例环比提升 截至25Q2末，保险资金运用余额达36.23万亿元，较年初+9%。结构上看，财产险公司股票和长期股权投资的配置比例分别为8.33%、6.07%，股票占比环比+0.77个百分点；人身险公司股票和长期股权投资的配置比例分别为8.81%、8.00%，股票占比环比+0.38个百分点。监管持续引导中长期资金入市，险资权益类投资占比提升的趋势有望延续。 信托：发行规模环比下滑 根据信托业协会，截至2024年末，行业资产规模29.56万亿元，较2024年初+23.55%。根据Wind统计，9月信托产品共发行1,091只，合计317亿元，月环比-45%。 风险提示：经济修复力度不及预期，资产质量恶化超预期。 **华泰证券本周观点**： 核心观点 当前我们重申券商板块战略配置机会，基于政策、资金、业绩和估值等多重因素共振。资本市场正经历自上而下的深刻改革，迈入投融资共同发展新阶段。低利率环境下，机构和居民资金加速向权益市场迁移，持续带来增量资金。伴随市场扩容及活跃度提升，券商各项业务迈上新台阶，盈利能力稳步提升。但板块估值仍处相对低位，我们认为现在是把握券商板块战略性修复机会的关键时期。标的选择关注：1）港股估值更优、且流通盘更小，如中信H、国泰海通H、广发H、中金H、银河H；2）具备估值性价比的A股龙头，如中信A、国泰海通A、广发A；3）特色中小券商，如兴业、国元。 资本市场迈入投融资共同发展新阶段 资本市场的战略地位和重要性达到前所未有的高度。从中央金融工作会议到政治局会议，高层多次强调资本市场在国家发展中的核心作用，并明确提出“活跃资本市场”、“巩固资本市场回稳向好势头”等重要部署，为市场稳步修复奠定坚实基调。资金支持方面，央行创设互换便利和股票回购增持再贷款等工具，并强调要持续用好这些工具；中央汇金作为“压舱石”发挥关键作用。国务院及各部委完善基础制度，鼓励分红回购（2024年至今分红回购金额累计超4万亿）、引导中长期资金入场、提升上市公司质量等举措，切实重视投资者回报，共同推动资本市场实现高质量的投融资平衡发展。 低利率时代下的资产配置重塑 机构与居民资金正加速向权益资产迁移，重塑资产配置格局。在近年来利率逐步走低的背景下，传统固收产品和银行存款的吸引力显著降低，促使资金寻求新的配置方向。权益市场凭借其稳步向上的势头，逐渐获得机构和居民的青睐。各类金融产品成为资金入市的重要渠道，年初来股票型基金和证券私募基金均实现显著增长，规模分别增长1.1万亿、0.7万亿（分别截至9月、8月末）。此外，非银存款快速增长、券商客户保证金提升（25Q2末2.82万亿，较年初+9%），均印证资金向资本市场集中的趋势。我们判断，在当前良性发展循环下，居民资金入场有望保持较好的持续性。 券商各业务线迈上发展新台阶 随着资本市场扩容和活跃度提升，券商各业务线正迈上新的发展台阶。目前A股市值已突破100万亿元，位居全球前列，为券商业务的增长提供广阔空间。市场交易活跃度显著提升，前三季度全A日均成交额同比+107%，两融余额屡创新高。投行正进入修复期，前三季度A股/港股股权融资规模同比+84%/+251%。投资业务有望保持稳中有进的态势。预计在当前市场趋势下，市场交投和各类业务将保持良好水平，从而支撑券商业绩的持续性。我们预计中性情景下，行业2025年ROE有望达到7.4%，净利润同比+43%。 估值仓位双低，把握战略性修复机会 综合政策、资金和业绩等多重积极因素，券商板块正迎来战略修复机会。市场高景气度有望延续，但25Q2主动偏股基金配置比例仅0.64%，仍处低位、明显低配。券商估值在历史行情中均有较大拓展空间，2018年来的行情中A股大券商/中小券商PB（LF）均值分别1.4x-2.0x/1.6x-2.3x，当前1.57x/1.78x、仍有显著潜力。我们认为现在是把握券商板块战略性修复机会的关键时期，建议重点关注龙头港股券商、具备估值优势的A股龙头及特色中小券商。 风险提示：政策支持不及预期、资本市场表现不及预期。 行业新闻摘要： 1：江苏证监局发布风险提示，提醒投资者防范非法证券期货活动。 2：中国证监会发布《证券期货业业务域数据元规范 第4部分：证券交易所》等三项金融行业标准。 3：中国证监会表示将全力支持和配合北京做好国家金融管理中心功能建设。 4：证监会主席吴清将出席2025金融街论坛年会并作主旨演讲，强调金融行业的发展与监管。 5：证监会着力推动北交所持续发展壮大，助力多层次资本市场建设。 6：证监会国际顾问委员会将在2025金融街论坛年会期间首次举办，促进国际金融交流。 7：证监会：坚定支持上市公司做好高质量的可持续披露，提高透明度。 8：证券研究业务新动向，券商需提升研究质量与覆盖面，以适应市场需求。 9：证监会发布警示，提醒投资者警惕高收益陷阱，加强市场监管。 10：上市券商三季报披露期间，机构需重视舆情管理，维护市场信心。 龙头公司动态： 1、中信证券：1）上海清算所董事长马贱阳会见中信证券总经理邹迎光一行。2）易方达基金增持中信证券332.45万股 每股作价约29.53港元。 2、东方财富：1）东方财富实控人家族拟再度减持套现58亿元。2）东方财富：公司始终致力于以科技赋能金融，密切跟踪行业前沿技术发展。3）东方财富：2025年3月公司自主研发的妙想大模型已向所有用户开放。4）东方财富：妙想AI能力全面融入赋能公司各产品各业务条线。5）东方财富：公司将继续积极做好投资者关系管理工作。 3、国泰海通：1）易方达基金管理有限公司增持国泰海通444.86万股 每股作价约15.2港元。 4、华泰证券：1）华泰证券发行40亿元公司债券。2）易方达基金增持华泰证券313.72万股 每股均价约20.29港元。3）华泰证券2025年面向专业投资者公开发行公司债券(第八期)品种一、品种二票面利率分别为2.02%、2.20%。4）华泰证券完成发行50亿元次级债券。5）华泰证券：每手“22华泰Y3”将于10月21日派息32元。6）华泰证券：“23华泰Y2”将于10月20日付息。7）华泰证券完成发行73亿元公司债券。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-09-220.81%0.22%2025-09-23-1.53%-0.18%2025-09-240.32%0.83%2025-09-25-0.43%-0.01%2025-09-260.33%-0.65%2025-09-293.50%0.90%2025-09-30-1.12%0.52%2025-10-09-0.60%1.32%2025-10-101.50%-0.94%2025-10-13-0.61%-0.19%2025-10-140.05%-0.62%2025-10-15-0.27%1.22%2025-10-16-0.57%0.10%2025-10-17-0.11%-1.95% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3153.142023-12-2959.68 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中信证券-1.99%0.34%13.46%东方财富-4.71%-11.88%25.30%国泰海通-1.27%-1.48%-0.27%华泰证券-7.07%6.36%34.33%中信建投-2.39%-1.91%3.38%广发证券-2.83%10.24%56.64%中国银河-0.22%2.76%29.96%中金公司-0.98%0.32%9.53%招商证券-1.56%-2.02%-8.26%国信证券-3.30%1.62%28.04%申万宏源-1.48%-0.37%6.02%东方证券-2.16%6.67%14.70%光大证券-1.69%-2.00%11.67%方正证券-1.59%-3.81%-0.99%信达证券3.41%-0.25%34.99%首创证券-2.54%-8.46%6.63%国联民生-4.22%-4.80%-8.82%兴业证券-2.57%-0.62%6.97%浙商证券-2.57%-4.05%-9.34%天风证券-4.14%-10.54%17.28% 行业相关的ETF有浦银安盛中证证券公司30ETF（516730）、华富中证证券公司先锋策略ETF（516980）、证券ETF东财（159692）、汇添富中证全指证券公司ETF联接(LOF)A（501047）、汇添富中证全指证券公司ETF联接(LOF)C（501048）、华宝中证全指证券公司ETF（512000） 【2025-10-17】 国信证券：10月16日获融资买入1.80亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国信证券10月16日获融资买入1.80亿元，当前融资余额16.30亿元，占流通市值的1.19%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-16180171045.00143844742.001629664569.002025-10-15210716492.00219490423.001593338266.002025-10-14254234724.00265193322.001602112197.002025-10-13315182752.00297612193.001613070795.002025-10-10531924384.00396707115.001595500236.00融券方面，国信证券10月16日融券偿还9.29万股，融券卖出4.15万股，按当日收盘价计算，卖出金额58.93万元，占当日流出金额的0.12%，融券余额342.36万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-16589300.001319180.003423620.002025-10-151029600.00521950.004182750.002025-10-141193897.001097133.003657110.002025-10-13969000.002064825.003565350.002025-10-103030250.00452042.004664446.00综上，国信证券当前两融余额16.33亿元，较昨日上升2.23%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-16国信证券35567173.001633088189.002025-10-15国信证券-8248291.001597521016.002025-10-14国信证券-10866838.001605769307.002025-10-13国信证券16471463.001616636145.002025-10-10国信证券137912517.001600164682.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-16】 国信证券：向专业投资者公开发行短期公司债券 【出处】财闻 10月16日，国信证券公告称，公司收到中国证监会出具的批复，同意公司向专业投资者公开发行短期公司债券的注册申请，面值余额不超过150亿元。该批复自同意注册之日起24个月内有效，公司在注册有效期内可以分期发行短期公司债券。 【2025-10-16】 国信证券：10月15日获融资买入2.11亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国信证券10月15日获融资买入2.11亿元，当前融资余额15.93亿元，占流通市值的1.16%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-15210716492.00219490423.001593338266.002025-10-14254234724.00265193322.001602112197.002025-10-13315182752.00297612193.001613070795.002025-10-10531924384.00396707115.001595500236.002025-10-09228628029.00119632823.001460282967.00融券方面，国信证券10月15日融券偿还3.65万股，融券卖出7.20万股，按当日收盘价计算，卖出金额102.96万元，占当日流出金额的0.14%，融券余额418.28万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-151029600.00521950.004182750.002025-10-141193897.001097133.003657110.002025-10-13969000.002064825.003565350.002025-10-103030250.00452042.004664446.002025-10-09107680.00107680.001969198.00综上，国信证券当前两融余额15.98亿元，较昨日下滑0.51%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-15国信证券-8248291.001597521016.002025-10-14国信证券-10866838.001605769307.002025-10-13国信证券16471463.001616636145.002025-10-10国信证券137912517.001600164682.002025-10-09国信证券108984965.001462252165.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-15】 国信证券董事长张纳沙：发挥专业与科技优势，助力私募行业高质量发展 【出处】中证网 10月15日，由中国证券报主办、国信证券独家冠名的“固本 砺新 行远——2025私募基金高质量发展大会”在深圳举行。国信证券党委书记、董事长张纳沙在会上表示，当前，资本市场投融资综合改革正深入推进，随着新“国九条”和资本市场“1+N”政策体系落地实施，多层次市场体系更加完备，为私募行业高质量发展创造了良好环境。《私募投资基金监督管理条例》《私募证券投资基金运作指引》等法规和自律规则，对私募基金规范运作、功能发挥提出了更高要求，为私募行业高质量发展指明了方向。 具体来看，一是发挥机构投资者功能，促进资本市场健康发展。私募基金作为重要的机构投资者，通过参与定向增发、可转债发行等，为上市公司提供增量资金，为资本市场引长钱、聚活水，支持新质生产力发展壮大，增强资本市场内在稳定性。同时，以科学的投资理念、多元的投资策略和活跃的交易，有效平滑市场波动，提高市场定价效率和流动性，促进形成健康、稳定、可持续的资本市场生态。 二是发挥专业优势，持续为客户创造价值。私募机构“受人之托、代人理财”，依托专业能力优势，长期跟踪研究特定领域，根据市场变化快速调整投资组合，帮助客户捕捉投资机会。综合运用股票、债券、ETF、期货等多种投资工具，根据客户的风险承受能力、投资期限及收益目标，提供定制化服务，帮助客户科学配置资产，实现财富保值增值。 三是强化科技赋能，不断提高自身发展质效。当前，DeepSeek引爆人工智能新时代，全球金融业正经历以智能驱动为核心的深刻变革。私募机构一方面利用前沿技术分析海量数据，挖掘潜在投资标的，优化投资组合，持续提升智能投研水平，改善客户体验。另一方面，借助技术手段将监管规则和风控要求“内嵌”到业务全流程，实现合规风控的智能化、精准化，持续提高规范运作水平，实现自身更高质量的发展。 “随着居民财富不断积累，多层次资本市场体系不断完善，金融科技不断进步，私募行业高质量发展前景越发广阔。”张纳沙表示，国信证券对私募行业高质量发展充满信心，公司将持续推动多层次、立体化的私募基金服务体系建设，深化与中国证券报、私募管理人等方面的合作，助力私募行业行稳致远。 【2025-10-15】 国信证券投资者教育进百校—走进广西财经学院 【出处】中证网 为切实提升青年学生金融素养，筑牢校园金融安全防线，2025年9月23日下午，作为“聚焦五篇大文章，投教助力金融强国”（广西站）系列活动的重要一环，由财联社、广西证券期货基金业协会、广西上市公司协会等联合组织，国信证券投资者教育基地作为联合主办单位之一——走进广西财经学院，为金融、经济等相关专业的100多名学子们带来了一堂生动而深刻的“开学第一课——金融知识进校园”专题讲座。旨在将理性的投资理念和扎实的风险防范知识，从源头培育金融市场的健康力量。 活动伊始，投教讲师以“清廉金融第一课”开启讲座，从金融从业者的职业道德与操守入手，结合真实鲜活的行业违规处罚案例，深入浅出地阐述了诚信、专业、合规在金融行业中的核心价值。讲师引导同学们在求学阶段即树立正确的财富观和职业观，深刻理解金融工作的严肃性和社会责任感，为未来可能的金融职业生涯“系好第一粒扣子”。 随后，课程聚焦学生群体面临的现实风险，开展了“风险防范专题教育”。投教讲师深度剖析了“刷单返利”、“培训贷”、“非法校园贷”等针对高校学生的典型金融陷阱，揭露其运作机理和社会危害，并给出了实用的识别方法与防范建议。通过互动问答、案例模拟等形式，有效激发了在座学生的兴趣与共鸣，帮助他们增强自我保护意识与能力，自觉远离非法金融活动。 现场气氛活跃，同学们纷纷表示，这堂“金融第一课”内容务实、警示性强，不仅加深了对金融行业本质的理解，更掌握了防范金融诈骗的实用技能，对未来的学习和生活都具有重要的指导意义。 本次“金融知识进校园”活动是国信证券投教基地积极履行社会责任、践行“金融为民”理念的切实举措。国信证券投教基地始终重视青少年金融素养的培育工作，未来将继续深化与高校的合作，不断创新投教形式，为帮助青年学生树立理性、负责任的金融观念，维护校园金融安全环境持续贡献力量。 【2025-10-15】 国信证券：10月14日获融资买入2.54亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国信证券10月14日获融资买入2.54亿元，当前融资余额16.02亿元，占流通市值的1.17%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-14254234724.00265193322.001602112197.002025-10-13315182752.00297612193.001613070795.002025-10-10531924384.00396707115.001595500236.002025-10-09228628029.00119632823.001460282967.002025-09-30163829509.00213942204.001351287761.00融券方面，国信证券10月14日融券偿还7.71万股，融券卖出8.39万股，按当日收盘价计算，卖出金额119.39万元，占当日流出金额的0.13%，融券余额365.71万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-141193897.001097133.003657110.002025-10-13969000.002064825.003565350.002025-10-103030250.00452042.004664446.002025-10-09107680.00107680.001969198.002025-09-30630498.00733326.001979439.00综上，国信证券当前两融余额16.06亿元，较昨日下滑0.67%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-14国信证券-10866838.001605769307.002025-10-13国信证券16471463.001616636145.002025-10-10国信证券137912517.001600164682.002025-10-09国信证券108984965.001462252165.002025-09-30国信证券-50238608.001353267200.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-14】 头部券商出手，拟发债不超150亿元！ 【出处】中国基金报【作者】吴君 【导读】中国银河：发行不超过150亿元短期公司债券获得证监会批复 头部券商获批新的债券发行额度。 10月14日晚间，中国银河发布公告称，公司近日收到中国证监会出具的《关于同意中国银河证券股份有限公司向专业投资者公开发行短期公司债券注册的批复》。 根据该批复，中国证监会同意公司向专业投资者公开发行面值余额不超过150亿元短期公司债券的注册申请。该批复自同意注册之日起24个月内有效，在注册有效期内可以分期发行短期公司债券。 10月14日，中国银河股价上涨0.34%，报17.80元/股，该股年初至今涨幅为18.23%。 记者发现，今年以来，在市场交投活跃的背景下，券商发债融资颇为积极，近期有多家券商获得债券发行额度。 10月9日晚间，兴业证券发布公告，证监会同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过200亿元公司债券的注册申请，本次发行公司债券应严格按照报送上交所的募集说明书进行。中原证券也发布公告称，证监会同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过12亿元次级公司债券的注册申请。 10月8日晚间，申万宏源证券发布公告称，证监会同意公司向专业投资者公开发行面值余额不超过300亿元的短期公司债券的注册申请。相关短期公司债券发行应严格按照报送深交所的募集说明书进行。 数据显示，截至10月14日，今年以来券商境内发债数量为708只，合计发债规模达到1.29万亿元，同比增长70.23%，其中，华泰证券、中国银河证券发债规模均超过1000亿元，分别发行债券37只、34只，规模分别为1104亿元、1079亿元；国泰海通证券发债34只，规模为870亿元；此外，广发证券、招商证券、中信证券、国信证券、平安证券、中信建投证券等发债规模均超过500亿元。 业内人士表示，今年以来，权益市场行情显著回暖、市场交投活跃。在此背景下，券商两融、衍生品、做市等资本消耗型业务增长迅速，推动券商融资需求增加，而且，在当前低利率环境下，债券融资成本较低，促使券商积极选择发债融资。 【2025-10-14】 5家上市券商半年度“红包”已送达，券商ETF盘初涨超1.3%，机构：现在是把握券商板块战略性修复机会关键时期 【出处】21世纪经济报道——投资情报 10月14日，A股三大指数集体高开，中证全指证券公司指数截至发稿涨1.19%，成分股中，广发证券涨超3%，国元证券、国信证券、中国银河、东方财富、华泰证券等跟涨。 相关热门ETF中，券商ETF（159842）截至发稿涨1.35%，成交额超4200万元，盘初交投活跃。 资金流向上，券商ETF（159842）昨日获超2.5亿元资金净流入，居深市同标的第一，该ETF已连续4日获资金净流入，累计“吸金”超5.7亿元。 券商ETF（159842）跟踪中证全指证券公司指数。该指数选取中证全指样本股中至多50只证券公司行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。 消息面上，据证券日报，现金分红是上市公司回报投资者的重要形式。为响应政策号召、有效增强投资者获得感，今年以来，券商积极开展半年度分红，截至10月13日，已有28家上市券商公布了2025年半年度分红方案，其中5家券商的半年度分红“红包”已发到投资者手中。 华泰证券表示，综合政策、资金和业绩等多重积极因素，券商板块正迎来战略修复机会。市场高景气度有望延续，但2025Q2主动偏股基金配置比例仅0.64%，仍处低位、明显低配。我们认为现在是把握券商板块战略性修复机会的关键时期，建议重点关注龙头港股券商、具备估值优势的A股龙头及特色中小券商。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。） 【2025-10-14】 国信证券：10月13日获融资买入3.15亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国信证券10月13日获融资买入3.15亿元，当前融资余额16.13亿元，占流通市值的1.18%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-13315182752.00297612193.001613070795.002025-10-10531924384.00396707115.001595500236.002025-10-09228628029.00119632823.001460282967.002025-09-30163829509.00213942204.001351287761.002025-09-29259935326.00106177017.001401400456.00融券方面，国信证券10月13日融券偿还14.49万股，融券卖出6.80万股，按当日收盘价计算，卖出金额96.90万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额356.54万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-13969000.002064825.003565350.002025-10-103030250.00452042.004664446.002025-10-09107680.00107680.001969198.002025-09-30630498.00733326.001979439.002025-09-291513008.0069768.002105352.00综上，国信证券当前两融余额16.17亿元，较昨日上升1.03%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-13国信证券16471463.001616636145.002025-10-10国信证券137912517.001600164682.002025-10-09国信证券108984965.001462252165.002025-09-30国信证券-50238608.001353267200.002025-09-29国信证券155218973.001403505808.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-14】 券商线下网点年内关闭超百家 【出处】江苏经济报 曾如“毛细血管”般遍布城市核心区域的券商线下网点，是传统经纪业务的重要支撑。而今，伴随数字化转型的深入推进，这些网点正经历一场深刻的结构性调整。 据不完全统计，今年以来，已有25家券商合计撤销116家分支机构。仅9月份以来，就有7家券商宣布裁撤旗下营业部，整合优化明显提速。从单家机构来看，国信证券一次性集中撤销12家营业部，创年内单次裁撤数量新高。 从地域分布来看，有券商打破了以往集中收缩三、四线城市的惯例，撤掉了一线城市核心区域的分公司或营业部。例如，山西证券撤销北京国贸证券营业部；国信证券裁撤了深圳罗湖宝安北路营业部，该营业部成立于1992年，素有“深圳大户摇篮”之称，一度与红岭中路营业部、泰然九路营业部齐名。 业内人士普遍认为，券商持续整合线下网点，主要出于提升运营效率与控制成本的考量。随着互联网金融崛起、交易佣金持续下滑以及行业进入存量竞争阶段，传统营业部的“性价比”大幅降低：一方面，其难以满足客户对便捷化、多元化服务的需求；另一方面，高昂的租金与人力成本加剧了盈利压力，券商“瘦身”已成必然。 开源证券经纪业务相关人士分析指出，当前券商营业网点主要面临三大挑战：一是获客成本高，互联网渠道整体效率优于传统网点，而线上线下各类营销推广费用仍在攀升，行业竞争激烈挤压利润空间；二是多数网点仍聚焦于传统经纪业务，服务模式滞后，难以形成差异化竞争力，增值服务如专业投顾、资产配置等供给不足，不能满足客户真实需求；三是业务同质化削弱客户对服务的感知，难以建立忠诚度，若无法通过系统优化、服务响应或增值体验提升客户获得感，其活跃度与黏性自然会下滑。 “传统营业部定位为交易通道提供者，由于服务同质化、响应被动、产品标准化，导致财富管理能力不足，难以满足中小投资者日益增长的资产配置与个性化服务需求。”国联民生相关人士进一步指出，受困于传统模式的分支机构，破局关键在于重塑价值定位、优化体验并实现降本增效。通过轻量化运营降低成本，缩减冗余物理网点，转型为“旗舰店+轻型服务点”模式，有助于实现资源优化配置与服务效能提升。 在新的行业发展背景下，越来越多的券商在布局分支机构方面选择集约化策略。受访人士认为，集约化经营强调平台赋能与资源整合，可以通过强化科技、产品、运营与管理协同，助力网点提供更精准、更高质量的服务。 国金证券经纪业务相关人士指出，证券行业的发展逻辑已发生根本性变化：从过去依赖牌照红利与周期行情，转向应对客户年轻化、服务场景线上化、需求多样化与产品同质化等新挑战。在此背景下，买方投顾转型成为经纪业务发展的必然方向，而集约化正是实现从“规模驱动”转向“质量驱动”的关键路径。 业内人士表示，随着证券行业从传统经纪向财富管理加速转型，券商通过裁撤低效网点、深化数智赋能、聚焦高附加值业务，不断提升服务效能与客户体验，为财富管理业务的高质量发展奠定坚实基础。钟 吉 【2025-10-13】 富达携手国信证券探索养老金融创新路径 【出处】上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 王彭）近日，富达基金宣布与国信证券共同推出“国信-富达蔚然养老服务”，借助行为金融学的设计逻辑，通过“默认+类定投”机制的创新试点，将养老投资转化为轻量、无感的体验，以助力投资者开启并持续推进养老储备工作。此次合作也标志着双方在养老金融领域的一次重要创新尝试。 作为全球领先的养老金管理机构，富达在海外市场几十年的实践中发现，“知易行难”是民众在养老投资上面临的共性问题，其核心症结在于人的惰性，以及由短期情绪主导的不理性。而默认制度和定投机制的科学结合是解决这一问题的有效手段，它能够把惰性转化为被动参与的优势，并且帮助人们克服非理性的行为倾向。 据了解，双方此次合作推出的“国信-富达蔚然养老服务”将短期交易行为与长期目标建立正向关联，为投资者提供了一种创新型补充投资方案。投资者开通这一服务之后，每当投资者完成一笔股票或ETF的场内交易，后续系统即按设定规则自动划转一笔小额资金买入富达管理的FOF产品，实现“交易即定投”，让投资从刻意为之变为自然发生。同时，双方还将共同开展投资者教育，全程陪伴其长期养老投资旅程。 富达基金管理（中国）有限公司总经理孙晨表示，养老是一项涵盖制度设计、投资者教育与产品适配等多个环节的系统性生态建设，参考富达在海外养老金管理市场的丰富经验，公司希望能把有效的机制、正确的理念以及经过市场验证的产品策略引入中国，与本土实际情况和投资者需求相结合，为国内养老金融市场的持续壮大和养老体系建设贡献差异化力量。 “今年8月，我们的首个养老产品——富达任远保守养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）已正式获批，富达也是首家获批养老目标基金的新设外资公募基金公司。我们将继续积累本土实践经验，为后续个人养老金Y份额基金的推出和养老产品布局建立稳固基础。”孙晨说。 【2025-10-13】 国信证券：10月10日获融资买入5.32亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国信证券10月10日获融资买入5.32亿元，当前融资余额15.96亿元，占流通市值的1.16%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-10531924384.00396707115.001595500236.002025-10-09228628029.00119632823.001460282967.002025-09-30163829509.00213942204.001351287761.002025-09-29259935326.00106177017.001401400456.002025-09-2650204270.0054646073.001247642147.00融券方面，国信证券10月10日融券偿还3.17万股，融券卖出21.25万股，按当日收盘价计算，卖出金额303.03万元，占当日流出金额的0.22%，融券余额466.44万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-103030250.00452042.004664446.002025-10-09107680.00107680.001969198.002025-09-30630498.00733326.001979439.002025-09-291513008.0069768.002105352.002025-09-26199800.0082584.00644688.00综上，国信证券当前两融余额16.00亿元，较昨日上升9.43%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-10国信证券137912517.001600164682.002025-10-09国信证券108984965.001462252165.002025-09-30国信证券-50238608.001353267200.002025-09-29国信证券155218973.001403505808.002025-09-26国信证券-4321815.001248286835.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-10】 券商观点|上市券商2025三季报前瞻：预计三季报券商净利润增速扩张，板块攻防兼备 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年10月10日，开源证券发布了一篇非银金融行业的研究报告，报告指出，预计三季报券商净利润增速扩张，板块攻防兼备。 报告具体内容如下： 预计三季报券商净利润增速扩张，板块攻防兼备 （1）3季度交易活跃度和两融规模提升明显，叠加低基数，券商3季报业绩同比增速有望进一步扩大；我们预计前三季度上市券商扣非归母净利润同比+53.1%（中报为50.4%），Q3单季度同比+58%，环比+1%。向后展望，投行、衍生品和公募业务等业务有望接续改善，头部券商海外业务崛起和内生增长导向有望驱动本轮头部券商ROE扩张。当前券商板块PB（LF）1.47倍，位于2014年至今分位数39%，PE（2025E）17倍，位于2014年至今26%。券商基本面向好，板块估值仍在低位，机构欠配明显，我们继续看好券商板块战略性配置机会，关注3季报、交易量和政策事件催化。（2）三条主线：推荐零售优势突出同时受益于海南跨境资管试点的国信证券；海外和机构业务优势突出的华泰证券、中金公司；大财富管理优势突出的广发证券和东方证券H。前三季度股基ADT同比+112%，IPO金额同比+61%，公募权益AUM回暖（1）经纪与两融：Q3市场交易活跃，利好券商经纪与两融业务。2025Q1-3日均股基成交额1.96万亿，同比+112%，较上半年的66%扩张；2025Q3为2.5万亿，环比+66%，同比+212%。2025年1-8月新开户1721万户，同比+48%。Q3期末两融融资规模2.38万亿，环比+29%，同比+66%。（2）投行：Q3A股IPO环比改善。2025Q1-3A股IPO项目数78单，同比+13%，IPO金额773亿元，同比+61%，较上半年的15%增速扩张；2025Q3IPO项目27单（Q2为24单），IPO金额399亿，环比+91%。（3）大资管：新发基金同比改善，公募权益AUM高增。2025Q1-3新发非货/权益基金8956/4440亿份，同比+5%/+183%，较上半年的-20%/+118%进一步改善，2025Q3新发非货/权益基金3652/2036亿份，环比+89%/+56%。8月末公募非货AUM21.4万亿元，同比+23%，较6月末+6%，权益AUM9.7万亿元，同比+47%，较6月末+15%。 Q3股市大涨债市下跌，预计各券商自营表现分化，港股高景气利好海外业务（1）投资：Q3股市大涨债市下跌，预计各券商自营表现分化。2025Q1-3沪深300上涨17.94%，中证综合债上涨0.16%，其中2025Q3沪深300上涨17.90%，中证综合债下跌0.92%，预计方向性权益持仓多的券商受益，多元化自营配置的头部券商相对稳健，债券自营为主的券商面临交易时机的考验。此外，2025Q1-3创业板/科创50上涨51.2/51.2%，Q3上涨50.4%/49.0%，利好部分券商直投、跟投项目估值修复，进而驱动投资收益增长。（2）海外业务：港股Q3交易量扩张，IPO保持高景气。2025Q1-3港股市场联交所ADT2564亿港元，同比+126%，较上半年的118%增速进一步扩张，南向ADT1219亿港元，同比+228%，较上半年的196%增速进一步扩张。2025Q1-3港股新上市公司69家，较2024年同期的45家上升53.3%，IPO金额1829.18亿港元，同比+229%（2025H1为1071亿港元，同比+699%）；2025Q3IPO项目25单（Q2为27单），IPO金额758.57亿港元，环比-15%。预计头部券商海外业务部保持高增长。风险提示：资本市场波动对投资收益带来波动风险；行业竞争加剧。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
