☆经营分析☆ ◇605319 无锡振华 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
冲压零部件业务、分拼总成加工业务、模具和选择性精密电镀加工业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜汽车冲压零部件 ｜ 85422.89｜ 17313.08｜ 20.27｜ 66.36｜
｜分拼总成加工业务 ｜ 23656.79｜ 5671.49｜ 23.97｜ 18.38｜
｜选择性精密电镀加工业务 ｜ 8923.94｜ 6911.43｜ 77.45｜ 6.93｜
｜其他业务 ｜ 6809.13｜ 6747.01｜ 99.09｜ 5.29｜
｜模具 ｜ 3908.30｜ 735.49｜ 18.82｜ 3.04｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜汽车零部件制造业 ｜ 239398.59｜ 52651.08｜ 21.99｜ 94.60｜
｜其他业务 ｜ 13674.44｜ 12819.85｜ 93.75｜ 5.40｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜冲压零部件业务 ｜ 148381.95｜ 24868.14｜ 16.76｜ 58.63｜
｜分拼总成加工业务 ｜ 43927.49｜ 9625.92｜ 21.91｜ 17.36｜
｜模具业务 ｜ 29090.45｜ 3662.74｜ 12.59｜ 11.49｜
｜选择性精密电镀加工业务 ｜ 17998.70｜ 14494.28｜ 80.53｜ 7.11｜
｜其他业务 ｜ 13674.44｜ 12819.85｜ 93.75｜ 5.40｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 13674.44｜ 12819.85｜ 93.75｜ 96.72｜
｜国外 ｜ 464.38｜ 226.85｜ 48.85｜ 3.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 239398.59｜ 52651.08｜ 21.99｜ 94.60｜
｜其他业务 ｜ 13674.44｜ 12819.85｜ 93.75｜ 5.40｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜汽车冲压零部件 ｜ 60551.00｜ 9660.97｜ 15.96｜ 54.19｜
｜分拼总成加工业务 ｜ 20279.81｜ 3941.41｜ 19.44｜ 18.15｜
｜模具 ｜ 15841.46｜ 1081.35｜ 6.83｜ 14.18｜
｜选择性精密电镀加工业务 ｜ 8913.16｜ 7291.47｜ 81.81｜ 7.98｜
｜其他业务 ｜ 6161.93｜ 5403.06｜ 87.68｜ 5.51｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜汽车零部件制造业 ｜ 214507.48｜ 48175.02｜ 22.46｜ 92.58｜
｜其他业务 ｜ 17190.88｜ 9922.91｜ 57.72｜ 7.42｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜冲压零部件业务 ｜ 127215.08｜ 10896.57｜ 8.57｜ 54.91｜
｜分拼总成加工业务 ｜ 59147.33｜ 24587.30｜ 41.57｜ 25.53｜
｜其他业务 ｜ 17190.88｜ 9922.91｜ 57.72｜ 7.42｜
｜选择性精密电镀加工业务 ｜ 15311.40｜ 12159.96｜ 79.42｜ 6.61｜
｜模具业务 ｜ 12833.68｜ 531.19｜ 4.14｜ 5.54｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 17190.88｜ 9922.91｜ 57.72｜ 97.35｜
｜国外 ｜ 468.48｜ 175.31｜ 37.42｜ 2.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 214507.48｜ 48175.02｜ 22.46｜ 92.58｜
｜其他业务 ｜ 17190.88｜ 9922.91｜ 57.72｜ 7.42｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）、公司所属行业情况
根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）标准，公司属于“36汽车制造业”,大
类下细分分类“3670汽车零部件及配件制造”。汽车制造业是国民经济重要的支柱
产业，产业链长、关联度高、就业面广、消费拉动大，在国民经济和社会发展中发
挥着重要作用。
2025年初，欧美通过政策调整与技术壁垒试图重塑竞争格局，行业内价格战导致行
业利润承压，叠加库存风险与供应链波动，我国汽车产业面临更加严峻的挑战。在
此复杂经济形势下，我国持续以产业政策驱动与结构优化双轮并行，推动汽车产业
提质增效。2025年1-6月，我国汽车产销分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同
比分别增长12.5%和11.4%。其中，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆
，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%
。汽车出口达308.3万辆，同比增长10.4%，首次实现半年度产销双破1,500万辆。
2025年的反内卷行动是我国汽车产业从“规模扩张”转向“质量跃升”的关键转折
点。随着国家对汽车产业的新要求陆续出台，以旧换新政策将补贴范围扩大至国四
车辆，直接带动汽车消费超千亿元，地方配套政策的推出进一步放大效应，助力新
能源车渗透率突破50%。汽车行业将逐步从“规模扩张”转向“质量提升”，推动
中国从“汽车大国”向“汽车强国”的根本性跨越。走出一批具备核心技术、全球
化布局和生态整合能力的优秀汽车企业。
伴随着我国整车行业的快速发展，我国汽车零部件行业亦得到了长足的进步，跨国
汽车零部件供应商凭借其上百年的技术积累，在诸如发动机、变速器、底盘各系总
成等高附加值关键零部件形成了主导地位；自主汽车零部件供应商则通过不断学习
跨国汽车零部件供应商的先进经验，正逐步缩小与国际先进水平的差距。发达国家
汽车零部件行业经过长期发展，具有规模大、技术力量雄厚、资本实力充足、产业
集中度高、全球同步配套的特点，目前已涌现出以德国博世、日本电装、加拿大麦
格纳等为代表的销售收入超百亿美元的企业。在地域上，汽车零部件行业呈现美国
、日本、德国三足鼎立的竞争格局。
（二）、公司主营业务与主要产品
公司持续深耕于汽车零部件领域，主营业务板块为冲压零部件业务、分拼总成加工
业务、模具和选择性精密电镀加工业务。具体情况如下：
1、冲压零部件业务
公司生产的汽车冲压零部件产品因客户、车型、用途、工艺复杂程度等因素而各不
相同。报告期内，公司生产并销售的汽车冲压零部件合计3,500余种，涵盖汽车车
身件、底盘件、动力总成件和电子电器件等，其中部分零部件专为新能源车型使用
.
2、分拼总成加工业务
公司提供分拼总成加工服务，其最终产品为汽车车身件。报告期内，公司分拼总成
加工业务加工零部件500余种。
3、选择性精密电镀加工业务
公司为汽车发动机高压喷油器和高压燃油泵中的部分零部件（主要为衔铁、内支撑
杆和铁芯等）提供选择性精密电镀加工服务，在客户指定的零部件关键部位进行精
密镀铬，提升硬度、耐磨性和耐腐蚀性，确保上述零部件在长期高压高频率运动的
工况下保持正常工作。
4、模具业务
公司的汽车冲压模具主要用于配套生产汽车冲压零部件。目前，公司已经形成了一
定的模具生产能力，可以实现单冲模、多工位模和级进模的开发设计、制造加工、
销售和服务一体化。
（三）、市场地位
公司拥有多年的汽车零部件行业经验，具备先进的管理经验和完备的质量管理体系
，用优秀的产品质量和及时高效响应能力获得了新老客户的认可，在国内乘用车配
套领域拥有明显的市场竞争优势，具有较强的研发、生产制造能力和整体配套方案
设计能力。
二、经营情况的讨论与分析
（一）、报告期内公司生产经营成果
报告期内，公司围绕“传统业务智能化+新能源业务规模化”的双轮驱动，紧抓汽
车行业发展新机遇，持续发力新能源转型。与特斯拉、理想汽车、小米汽车等新能
源汽车整车厂商的合作不断深化，新能源汽车零部件业务占比稳步提升，为公司业
绩增长注入新动力。
2025年上半年，公司实现营业总收入为128,721.05万元，比上年同期增加15.19%；
公司营业成本91,342.55万元，比上年同期增加8.20%。
2025年上半年，公司销售费87.60万元，同比减少24.66%；管理费用5,031.03万元
，同比增加2.74%；研发费用3,338.38万元，同比增加1.58%；财务费用1,331.69万
元，同比增加9.05%。
2025年上半年，公司实现利润总额为24,796.35万元，同比增长31.31%；实现净利
润为20,135.69万元，同比增长27.17%。
（二）、报告期内公司生产经营情况的分析
2025年上半年及2024年上半年，公司主营业务收入占营业收入的比例分别为94.49%
、94.71%。公司围绕“传统业务智能化+新能源业务规模化”的双轮驱动，深化公
司主营业务发展新格局。报告期内，收入总体呈增长趋势，经营稳剑
公司主营业务收入主要由冲压零部件业务、分拼总成加工业务、选择性精密电镀业
务及模具业务组成。2025年上半年度公司主营业务收入相比2024年上半年度增加16
,326.50万元，同比增长15.46%，主要原因是2025年1-6月国内汽车产销规模再创新
高，产销同比分别增长12.5%和11.4%。汽车工业展现出强大发展韧性，庞大的汽车
工业规模给上游汽车零部件行业创造了广阔的市场需求，公司汽车冲压零部件、分
拼总成加工业务、选择性精密电镀加工业务都有较好表现。
报告期内，冲压零部件业务同比增长在41.08%，“传统业务智能化+新能源业务规
模化”的双轮驱动模式中，与传统燃油车客户上汽乘用车多年深度合作，确保订单
稳定，新能源客户特斯拉、理想、小米给公司提供全新的增长曲线。上半年度上汽
乘用汽车产销情况有所改善，分拼总成加工业务同比增长16.65%。
三、报告期内核心竞争力分析
（1）技术研发优势
公司具有较强的研发能力，是经江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省税务局
认定的高新技术企业。公司目前拥有包括“双向压边的拉深及压印一体化模具”“
锁支撑三动式拉伸机及拉伸方法”“级进模感应定位装置”等在内的多项专利技术
，截至报告期末，公司已获得专利160项，其中发明专利22项，体现出较强的市场
竞争力。
在冲压及焊接零部件领域，公司目前已形成从前期工艺流程设计分析、冲压模具研
发、到后期的冲压及焊接技术工艺的完整技术体系，有效地缩短了冲压模具制造的
周期，降低整体的生产成本，提高冲压及焊接零部件产品的质量和生产效率；在选
择性精密电镀领域，制造商对于内部元件的电镀位置、膜厚分布与均匀性、表面形
貌修饰、产品一致性等有着极高的要求，工艺研发难度大，生产控制严苛，公司通
过自主开发与合作开发相结合的方式，研制并不断完善生产设备，并针对性地自主
开发工装夹具，提高了产品质量的稳定性、一致性，降低了生产成本。
（2）生产设备优势
汽车零部件行业的特点是生产批量大、标准化程度高、质量要求严格，这要求制造
设备拥有较高的加工精度和质量稳定性，并能适应快速连续满负荷的生产环境。公
司拥有机器人柔性自动冲压生产线、多工位级进模自动冲压线、自动开卷落料冲压
生产线、机器人焊接生产线等先进设备。上述设备在保证公司汽车车身冲压及焊接
总成零部件产品质量的一致性、稳定性和高品质等方面发挥了积极的作用。随着技
术的不断进步，以及下游整车制造商对产品性能要求的不断提高，公司也在不断引
进更为先进的生产设备，提高生产工艺水平，优化产品性能指标。
（3）客户资源优势
对于汽车零部件企业来说，与整车厂商建立长期稳定的合作关系是企业生存和发展
的关键。目前，公司主要客户为上汽大众、上汽通用、上汽乘用车等国内知名整车
制造商，并已与特斯拉、理想汽车、小米汽车等多家新能源汽车整车厂商建立了稳
定的合作关系。此外，公司全资子公司无锡开祥目前为联合电子在精密镀铬工艺领
域国内唯一的合格供应商，也是德国博世全球产能重要供应基地之一。这部分客户
在选择产品时注重供应商的综合实力，因此成为该类企业的供应商不仅体现了公司
较强的产品竞争能力，提升公司在汽车零部件领域的影响力，从而有利于公司进一
步开拓新的客户。
（4）行业配套优势
公司在汽车配套产业链中耕耘多年，形成了较为显著的行业配套优势。一方面，公
司已经在国内主要客户周边建有多个生产基地以及全面的生产配套网络，缩短了与
整车厂的配套距离，也缩短了对整车厂要求的反应时间。另一方面，公司积累了丰
富的行业运作经验，能充分了解客户在使用产品时的实际需求。从前期产品设计阶
段开始，公司就能将客户需求快速准确地融入产品开发规划，并不断加强对核心技
术的研究工作，从而快速生产出符合客户需求的产品。
（5）管理优势
公司主要管理团队一直专注于汽车冲压及焊接零部件行业的管理工作，核心成员大
多具有十年以上的行业技术积累和丰富的管理经验。经过多年的摸索，在消化吸收
众多先进企业管理经验的基础上，公司形成了一套较为完善，且行之有效的生产经
营管理制度。同时，随着业务规模的扩大，公司逐步引入了ERP业务管理系统、MES
系统、HR人力资源管理系统等信息管理系统，推进全面覆盖采购、生产、仓储、物
流、财务等各部门的信息化管理，实现全环节的实时信息共享，提高了沟通效率，
为控制产品成本、保障产品质量提供支持。
四、可能面对的风险
1汽车行业产销下滑的风险
汽车行业整体增速受宏观经济运行和行业政策的影响较为明显。虽然2025年汽车产
销量保持双增长，但因为国内外影响因素的不确定性，对汽车行业依然有较大影响
。如果汽车行业产销下滑，则将对公司营业收入产生相应冲击。
2主要原材料价格波动导致的风险
目前国际摩擦、加息周期、高通胀压力等对市场整体影响依旧持续，原材料单价存
在继续上涨的可能性，进而导致公司采购成本上升，公司原材料的价格波动对主营
业务毛利率的影响较大。
3市场竞争风险
公司所在行业的企业数量众多，市场竞争相对充分、激烈。如公司不能充分利用自
身已积累的优势，抓住有利时机提升自身实力，实现公司产品的自动化生产及稳定
供应，并通过优化产品结构，紧跟国内外汽车市场趋势，公司市场竞争力会被不断
削弱，对公司未来新业务承接带来不利影响。
4规模扩大导致的管理风险
公司经过多年持续健康发展，建立了较健全的管理制度体系和组织运行模式，培养
了具有先进理念、视野开阔和经验丰富的管理团队。目前公司已经有九家全资子公
司，生产和管理人员相应增加，公司的组织结构和管理体系将趋于复杂，对公司的
管理模式、人力资源、市场营销、内部控制等各方面均提出更高要求。倘若公司不
能及时提高管理能力以及充实相关高素质人力资源以适应公司未来的成长和市场环
境的变化，将会给公司带来相应的管理风险。
5国际贸易摩擦风险
随着中国汽车产业竞争力不断提升，对欧美等主流市场的出口量和市占率逐步提升
，给传统汽车强国带来巨大的压力与挑战，潜在的贸易摩擦风险不断提高。近期欧
盟地区、美国等出于支持本土产业发展等目的，出台了针对中国电动汽车的相关限
制性政策与法案，影响了公司下游整车厂商电动汽车出口，进而可能对公司经营业
绩造成了不利影响。
6、税收优惠政策变化的风险
公司子公司无锡开祥被认定为高新技术企业，认定有效期3年，享受15%的优惠企业
所得税率，有效期三年。高新技术企业证书到期后，能否继续获得该项认证取决于
公司是否仍然满足《高新技术企业认定管理办法》规定的有关条件。如果因各种因
素影响公司不能继续获得高新技术企业证书或者上述优惠企业所得税政策发生变化
，则企业所得税法定税率将从15%上升至25%，从而对公司税后净利润水平造成不利
影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜郑州振华君润汽车部件有限公｜ 8500.00｜ 3392.41｜ 161554.71｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉振华恒升祥汽车零部件有｜ 3680.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜无锡市振华方园模具有限公司｜ 1118.00｜ -｜ -｜
｜无锡市振华开祥科技有限公司｜ 1300.00｜ 5408.41｜ 44498.33｜
｜无锡市振华亿美嘉科技有限公｜ 3500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜廊坊振华全京申汽车零部件有｜ 8500.00｜ 2352.36｜ 65335.72｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁德振华振德汽车部件有限公｜ 8500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海恒伸祥汽车部件有限公司｜ 2945.00｜ -｜ -｜
｜上海九宇道汽车零部件有限公｜ 9311.14｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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