☆经营分析☆ ◇688271 联影医疗 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
为全球客户提供高性能医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器及医疗数
字化、智能化解决方案。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜销售医学影像诊断设备及放｜ 489006.03｜ --｜ -｜ 81.29｜
｜射治疗设备 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜提供维修收入 ｜ 81581.85｜ --｜ -｜ 13.56｜
｜其他业务 ｜ 28152.11｜ 8619.57｜ 30.62｜ 4.68｜
｜软件收入 ｜ 2850.15｜ --｜ -｜ 0.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 487341.00｜ --｜ -｜ 81.01｜
｜境外 ｜ 114249.14｜ --｜ -｜ 18.99｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 378574.36｜ --｜ -｜ 62.93｜
｜直销 ｜ 223015.78｜ --｜ -｜ 37.07｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医疗器械行业 ｜ 988406.08｜ 488318.49｜ 49.40｜ 95.96｜
｜其他业务 ｜ 41604.36｜ 11675.78｜ 28.06｜ 4.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜销售医学影像诊断设备及放｜ 844494.12｜ 397372.51｜ 47.05｜ 81.99｜
｜射治疗设备 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜提供维修服务 ｜ 135592.53｜ 86010.66｜ 63.43｜ 13.16｜
｜其他业务 ｜ 41604.36｜ 11675.78｜ 28.06｜ 4.04｜
｜软件 ｜ 8319.43｜ 4935.32｜ 59.32｜ 0.81｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 766390.56｜ 383945.59｜ 50.10｜ 74.41｜
｜境外 ｜ 222015.52｜ 104372.89｜ 47.01｜ 21.55｜
｜其他业务 ｜ 41604.36｜ 11675.78｜ 28.06｜ 4.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 611314.28｜ 304611.14｜ 49.83｜ 59.35｜
｜直销 ｜ 377091.79｜ 183707.34｜ 48.72｜ 36.61｜
｜其他业务 ｜ 41604.36｜ 11675.78｜ 28.06｜ 4.04｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜销售医学影像诊断设备及放｜ 454407.51｜ --｜ -｜ 85.20｜
｜射治疗设备 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜提供维修收入 ｜ 61707.25｜ --｜ -｜ 11.57｜
｜其他业务 ｜ 14145.03｜ 5347.00｜ 37.80｜ 2.65｜
｜软件收入 ｜ 3088.83｜ --｜ -｜ 0.58｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 440075.03｜ --｜ -｜ 82.51｜
｜境外 ｜ 93273.60｜ --｜ -｜ 17.49｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医疗器械行业 ｜1117124.36｜ 547254.76｜ 48.99｜ 97.90｜
｜其他业务 ｜ 23952.20｜ 5963.70｜ 24.90｜ 2.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜销售医学影像诊断设备及放｜ 992740.05｜ 474560.77｜ 47.80｜ 87.00｜
｜射治疗设备 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜提供维修服务 ｜ 106937.50｜ 66000.79｜ 61.72｜ 9.37｜
｜其他业务 ｜ 23952.20｜ 5963.70｜ 24.90｜ 2.10｜
｜软件 ｜ 17446.82｜ 6693.20｜ 38.36｜ 1.53｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 951203.52｜ 476635.62｜ 50.11｜ 83.36｜
｜境外 ｜ 165920.84｜ 70619.14｜ 42.56｜ 14.54｜
｜其他业务 ｜ 23952.20｜ 5963.70｜ 24.90｜ 2.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 788014.83｜ 392772.82｜ 49.84｜ 69.06｜
｜直销 ｜ 329109.53｜ 154481.94｜ 46.94｜ 28.84｜
｜其他业务 ｜ 23952.20｜ 5963.70｜ 24.90｜ 2.10｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主营业务情况
联影医疗致力于为全球客户提供高性能医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪
器。公司总部位于上海，同时在美国、荷兰、阿联酋、马来西亚、哥伦比亚等地设
立区域总部及研发中心，在上海、常州、武汉、美国休斯敦进行产能布局，已建立
全球化的研发、生产和服务网络。
自设立以来，公司持续进行高强度研发投入，致力于攻克医学影像设备、放射治疗
产品等大型医疗装备领域的核心技术。经过多年努力，公司已经构建包括医学影像
设备、放射治疗产品、生命科学仪器在内的完整产品线布局。截至报告期末，公司
累计向市场推出140余款产品，包括磁共振成像系统（MR）、X射线计算机断层扫描
系统（CT）、X射线成像系统（XR）、分子影像系统（PET/CT、PET/MR）、医用直
线加速器系统（RT）以及生命科学仪器。
报告期内，公司经营业绩稳健增长，实现营业收入60.16亿元，同比增长12.79%，
实现归属于母公司净利润9.98亿元，同比增长5.03%，扣非归母净利润9.66亿元，
同比增长21.01%，盈利质量持续提升。公司坚持不懈攻克核心技术，不断推出创新
型产品，奠定了扎实的客户基础，持续巩固品牌认知，并积累了良好的市场口碑。
（二）所属行业情况
a)行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛及变化
根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB_T4754-2017）分类标准，公司
所处行业属于第35大类“专用设备制造业（分类代码C35）”中的“医疗仪器设备
及器械制造（分类代码C358）”之“医疗诊断、监护及治疗设备制造（分类代码C3
581）”。
（1）发展阶段
全球老龄化、慢性病增加和医疗支出增长带来了全球医疗器械市场规模的扩大，全
球突发公共卫生事件加速了市场的扩张。据灼识咨询数据显示，全球医疗器械市场
规模在2021年已经突破4,800亿美元，预计到2030年全球医疗器械市场规模将达到8
,480亿美元，2021年至2030年复合增长率为6.4%，全球市场有望保持稳定增长。
与全球医疗器械市场相比，中国医疗器械市场发展相对更加迅速。受制于生产力发
展水平，中国医疗器械行业整体起步较晚，但随着国家整体实力的增强、国民生活
水平的提高、人口老龄化、政府对医疗领域大力扶持等因素的驱动，中国医疗器械
市场增长迅速。2015-2020年，中国医疗器械市场规模已经从3,125.5亿元增长至7,
789.3亿元，年复合增长率约20%。未来随着市场需求的提升、国家对医疗产业的扶
持以及医疗器械行业技术发展带来的产业升级，医疗器械行业将有望继续保持高速
增长的良好态势，并实现从中低端产品向高端产品进口替代的过程，预计到2030年
医疗器械市场规模将达到24,924亿元，2021年至2030年复合增长率为11.9%。
根据不同的功能及作用划分，医疗器械可分为医学影像设备、手术相关设备、体外
诊断设备等类别。其中，医学影像设备是指为实现诊断或治疗引导的目的，通过对
人体施加包括可见光、X射线、超声、强磁场等各种物理信号，记录人体反馈的信
号强度分布，形成图像并使得医生可以从中判读人体结构、病变信息的技术手段的
设备。根据目的不同，医学影像设备可分为诊断影像设备及治疗影像设备，诊断影
像设备根据信号的不同大致可分为磁共振成像（MR）设备、X射线计算机断层扫描
成像（CT）设备、X射线成像（XR）设备、分子影像（MI）设备、超声（US）设备
等；治疗影像设备大致可分为数字减影血管造影设备（DSA）及定向放射设备（骨
科C臂）等。
医学影像设备是医疗器械行业中技术壁垒最高的细分市常随着我国经济高速发展、
人口老龄化问题加重，民众健康意识的提高，医疗保健服务的需求持续增加，国内
市场对高品质医学影像的需求相应快速增长。同时，自2012年医改以来，国家相关
部门连续出台了一系列的医疗行业相关政策，旨在优化医疗服务水平、鼓励分级诊
疗实施、推动医疗资源下沉，这为影像设备销售开辟了新的市场空间。在市场需求
及政策红利的双轮驱动下，中国医学影像设备市场将持续增长，2020年市场规模已
达到537.0亿元，预计2030年市场规模将接近1,100亿元，年均复合增长率预计将达
到7.3%。
（2）基本特点
高端医疗设备行业是一个集多学科交叉、人才密集、知识密集和创新密集等特点于
一体的高新技术产业。与全球相比，我国医学影像设备行业一直呈现行业集中度低
、企业规模偏孝中高端市场国产产品占有率低的局面。近年来，伴随国产医疗设备
整体研发水平的进步，产品核心技术被逐步攻克、产品品质与口碑崛起，部分国产
企业已通过技术创新实现弯道超车，进口垄断的格局正在发生变化，国产医学影像
设备行业正逐步实现与国际品牌比肩并跑的目标。
（3）主要技术门槛
高端医疗设备的研发技术壁垒极高，属于多学科交叉、知识密集、创新密集的行业
，一台设备的研发往往涉及生物医学工程、机械、算法、电子信息、材料科学、医
学影像技术等众多学科领域，研发门槛高，研发周期长。
磁共振成像领域主要技术门槛包括超导磁体技术、梯度技术、射频技术、谱仪设计
技术、应用技术等。公司拥有1.5T、3.0T、5.0T以及更高场强的超导磁体研制技术
，并研发出行业首款75cm大孔径3.0T、5.0T全身磁共振产品以及国产首款3.0TMR、
9.4T动物MR产品；具备多尺寸、高性能梯度线圈研制能力，并掌握了高精度高功率
梯度功率放大器的研制技术；拥有适用于人体各部位的高通道射频接收线圈设计和
制造技术，并能够设计和制造1.5T到3.0T及以上场强的人体多通道射频发射线圈，
掌握多通道高功率射频放大器的研制技术；拥有自主研发的分布式谱仪系统，具备
多通道发射、超高通道射频并行数据采集、纳秒级同步、全天候部件监控等特点；
拥有丰富的科研及临床应用技术，在人工智能赋能创新应用方面，业界领先。
X射线计算机断层扫描成像领域主要技术门槛包括探测器技术、球管和高压发生器
技术、重建算法等。公司自研的时空探测器已应用于公司CT系列产品，支持最薄层
厚0.5mm的多款时空探测器配置；自研掌握双极性CT球管技术和高压发生器技术；
开发出基于CT产品的校正重建算法，提供优秀的CT图像质量，提升系统动态扫描能
力；还研发了基于人工智能的全模型迭代重建算法，在图像满足临床诊断要求的前
提下最大程度降低剂量。
X射线成像领域主要技术门槛包括高压发生器技术、图像重建与后处理技术、自动
化机电控制技术等。公司基于深度学习研发了金属植入物识别和图形降噪技术，可
精准检测医学图像中的金属植入物所在区域；独创全视野扫描轨迹及重建算法，将
DSA系统上的锥束CT的重建视野扩大到了431mm；掌握XR用高压发生器技术，目前该
零部件已经实现量产并运用于部分产品中；自研的高压发生器通过高频逆变技术减
小了产品体积以满足终端用户空间需求，可减小输出纹波从而优化曝光剂量，提高
图像质量，可以提高kV输出脉冲的切换速度，降低受检者所接受的辐射剂量。
分子影像领域主要技术门槛包括闪烁体、探测器技术等。公司探测器通过基于SiPM
的数字化探测器模块和大轴向视野整体设计，达到的高灵敏度可有效提升图像质量
、扫描速度并降低扫描剂量；公司高分辨探测器配合的高带宽数据采集和传输技术
可以无损记录和处理高清数字探测器得到的数据。公司还是目前行业内少数几家能
够设计和制造长轴PET产品的企业。
放射治疗领域主要技术门槛包括加速管，动态多叶光栅技术等。公司掌握的一体化
CT影像系统集成技术可将成像系统与治疗系统集成，实现CT与医用直线加速器同轴
同床设计，通过高质量诊断影像让肿瘤看的更清楚，提高临床治疗的精准度；同时
，公司自主开发的TPS治疗计划系统核心算法包括剂量计算算法和优化算法，可以
提高剂量计算的速度和准确性，提高临床物理师的工作效率；公司自主研发的6MV
加速管输出的最高剂量率达到行业领先水平（均整模式600MU/min@1m，非均整模式
1400MU/min@1m），并且可以实现对每一个剂量脉冲的准确控制；公司自主研发的
动态多叶光栅技术可以实现高效精准的容积调强技术在临床的应用，通过对剂量的
精准调制，减少患者正常组织所接受的照射剂量。
（4）行业发展及政策变化
1）医疗高质量内涵建设驱动医院发展模式升维
高质量发展是当前和未来我国经济和社会发展的行动指南。在这一国家战略驱动下
，医疗卫生事业发展更加注重内涵建设。国务院办公厅、国家卫生健康委、国家中
医药管理局、国务院医改领导小组秘书处先后发布了《关于推动公立医院高质量发
展的意见》、《关于印发公立医院高质量发展促进行动（2021—2025年）的通知》
、《关于抓好推动公立医院高质量发展意见落实的通知》等一系列文件，2024年深
化医改和推进卫生健康事业高质量发展等重大工作会议又提出了多项重点任务。公
立医院高质量发展已经形成了先进示范：
一是推进学科创新，聚焦影响人民健康的重大疾病和主要问题，加强核心专科能力
建设，提升重大疾病的诊疗能力、诊疗效果。
二是推进技术创新，紧盯国际医学前沿，在脑科学、再生医学、生物医学等关键领
域，深化医教研产用协同攻关，形成一批国际领先、服务临床的原创性技术。
三是推进服务创新，推广多学科诊疗、一站式服务等新模式，应用人工智能、互联
网医疗等新技术，满足群众的医疗服务需求。
四是推进管理创新，引入先进的管理理念和现代化的管理工具，提升医院管理的科
学化、精细化、智慧化水平。
五是推进人才培养，以国际视野招揽优秀人才，加强技术骨干和青年人才的培养锻
炼，打造复合型的创新团队和高水平的专科人才梯队。
公立医院的发展模式从粗放式发展转变为符合国家高质量发展要求的战略性、综合
性、长期性精细管理。医疗机构寻求的不再是单纯的设备供应商和服务提供商，而
是共同发展和成长的伙伴。
经过多年积累，公司在诊疗一体、设备信息化一体、本土化敏捷响应、开放创新等
方面进行融合性布局，打造了深入中国医疗卫生服务体系的技术应用、人才培养、
资源整合能力，并形成了有针对性的整体解决方案。例如，围绕国家医学中心筑医
学高峰目标通过转化医学平台助力重大医学攻关，实现医学创新自主可控；区域和
省级医疗中心以专病诊疗一体解决方案、区域数智互联解决方案促进诊疗融合，建
设医疗高地；县级医院以“数智一体”的影像、肿瘤、卒中、胸痛、创伤中心方案
强县域医疗；以高质量发展专科联盟串联多级医疗机构，带动诊疗技术，培养专科
人才，提高医疗服务能力。以整体解决方案与各级医疗机构深度协同，共同攀高峰
、促创新、聚人才、兜网底，实现高质量发展。
2）以新质生产力驱动医疗设备更新升级
新质生产力以科技创新推动产业创新，特别是通过颠覆性技术和前沿技术催生新产
业、新模式和新动能，为医疗健康事业的高质量发展和卫生健康现代化提供了关键
动力和战略抓手。围绕这一方向，国家相继出台政策举措，其中《推动大规模设备
更新和消费品以旧换新行动方案》明确要求加强医疗机构装备和信息化设施升级，
鼓励具备条件的医疗机构加快医学影像、放射治疗、远程诊疗等设备的更新改造。
紧接着，国家发展改革委会同多部门进一步发布《推动医疗卫生领域设备更新实施
方案》，以落实相关部署并推动具体执行。由此可见，政策不仅着眼于推动先进医
疗设备的示范应用和数字化转型，也强调县域医疗设备的提质升级，从而全面提升
国家医学中心、区域医疗中心以及各级医疗机构的诊疗能力和服务效率。
与此同时，政策也着重指出了推动设备更新的多重目标：一是保障人民群众的健康
需求，提升各级医疗机构的诊疗能力和效率；二是通过淘汰落后产能和增加先进产
能比重，促进产业结构转型升级；三是为我国医疗装备产业的发展提供新的动力。
政策发布后，各省市积极响应，密集开展医疗设备更新项目，多个大型医院也启动
了各项医疗设备更新计划，涵盖了磁共振成像系统（MR）、X射线计算机断层扫描
系统（CT）、X射线成像系统（XR）、分子影像系统（PET/CT、PET/MR）、医用直
线加速器系统（RT）等医学影像诊断及放射治疗设备，标志着设备更新力度和周期
将对未来数年内的医疗健康体系和产业结构产生深远影响。
根据欧洲放射、电子医学和卫生信息产业协调委员会（COCIR）《医学成像设备年
限及分布》报告显示，我国部分医学成像设备的使用年限超过10年，尤其是CT、MR
、DSA和PET设备，亟需更新换代。而《医疗器械监督管理条例》也要求，淘汰过期
、失效和落后的设备。这种设备更新既是医疗机构高质量发展的必然趋势，也是提
升我国医疗装备产业能力的历史性机遇。
未来这一系列设备更新政策将不仅影响到医疗设备行业的技术创新和产业链上下游
的协同发展，还将通过先进制造业、健康服务业和科技创新的结合，助力我国经济
结构的有效转型和升级，进一步满足人民群众日益多元的健康需求，提升医疗服务
的质量和效率，实现经济和社会效益的双重提升。
随着国家对优质医疗资源扩容和区域均衡布局相关规划的逐步落地，医疗新基建以
及基层医院能力提升将持续驱动大型医用设备配置，牵引大型医用设备市场放量增
长。公司将依托自身齐全的产品线以及整合一体的解决方案，在增量市场扩大市场
份额，全面助力国家医疗卫生事业的高质量发展。
3）整合型医疗卫生服务体系建设牵引市场需求升级
健康中国战略的纲领《健康中国2030规划纲要》明确提出：要建设以人为本、优质
、高效的整合型医疗卫生服务体系。2023年3月23日中共中央办公厅、国务院办公
厅印发《关于进一步完善医疗卫生服务体系的意见》，要求建设“上下结合”、“
防治结合”、“医养结合”和“中西医结合”的整合型医疗卫生服务体系。随后发
布的《关于组织开展2022年度紧密型县域医疗卫生共同体建设进展监测工作的通知
》、《关于开展紧密型城市医疗集团建设试点工作的通知》、《关于开展改善就医
感受提升患者体验主题活动的通知》等文件，分别在医疗机构集团化、分级诊疗、
以患者为中心等方面强调了细节要求。
2024年6月3日，国务院办公厅发布了《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务
》，明确提出进一步完善医疗卫生服务体系，并重点提出以下几项工作任务：首先
，加强医改的组织领导，推动地方各级政府进一步落实全面深化医改的责任，巩固
和完善改革推进的工作机制，探索建立医保、医疗、医药统一高效的政策协同、信
息联通、监管联动机制。其次，进一步完善医疗卫生服务体系，包括提高公共卫生
服务能力，加强基层医疗卫生服务能力建设，有序推进国家医学中心和国家区域医
疗中心的设置建设，深化紧密型医疗联合体改革，推进中医药的传承创新发展，提
升卫生健康人才的能力，并开展优质高效医疗卫生服务体系的改革试点。此外，还
要推动公立医院的高质量发展，重点部署各级各类公立医院的高质量发展改革举措
。与此同时，要促进和完善多层次医疗保障体系，健全基本医疗保障制度，发展商
业健康保险。最后，统筹推进其他重点改革任务，包括推进数字化赋能医改，深入
推进“一老一斜相关改革，以及加强医药卫生领域的综合监管等工作。
其中明确要求进一步完善医疗卫生服务体系，具体包括：（1）提高公共卫生服务
能力。推进传染病监测预警与应急指挥能力建设，推进国家紧急医学救援基地、国
家重大传染病防治基地等重点项目建设。推进基层多病共防、多病共管和医防融合
服务，开展传染病防控医防协同、医防融合创新试点。（2）加强基层医疗卫生服
务能力建设。改善基层医疗卫生机构基础设施条件，推广智慧医疗辅助信息系统，
加强中心卫生院建设。(3)有序推进国家医学中心、国家区域医疗中心设置建设。(
4)深化紧密型医疗联合体改革。深入推进紧密型城市医疗集团建设试点，以省份为
单位全面推开紧密型县域医共体建设，加强县级医院能力建设，鼓励有条件的县级
中医医院牵头组建紧密型县域医共体。(5）推进中医药传承创新发展。推进国家中
医药传承创新中心、中西医协同“旗舰”医院等建设。（6）提升卫生健康人才能
力。制定关于深化医教协同加快临床医学人才培养改革的意见。（7）开展优质高
效医疗卫生服务体系改革试点。指导部分城市开展试点，探索以上下联动为重点，
以人才和信息化为支撑，深化拓展体制机制改革，率先建设优质高效整合型医疗卫
生服务体系。
全新的整合型医疗卫生服务体系包含了从顶层设计、组织架构、制度关系、人员协
作到公共卫生、临床诊疗、服务流程、健康管理等。要求由政府牵引各级医疗机构
，自上而下一盘棋地建设紧密型城市医疗集团、县域医共体，以及区域专并远程医
联体等，为人民提供全方位全周期的健康服务。这一政策导向释放出了巨大的数智
化设备、信息化平台、AI、医疗服务市场增量。对提供落地方案的产业界来说也是
更高、更广、更复杂的需求挑战。
公司以多模态的影像、放疗、介入设备为基础，结合数智化、信息化技术能力，为
客户提供硬软结合、院内院外联动的整体解决方案。例如，以专病数据库和专病医
联体平台帮助区域建设专病规范化诊疗标准与路径；紧密型城市医疗集团和紧密型
县域医共体平台助力分级诊疗体系建设；县域次中心平台提升区域底层网格体系医
疗服务能力；结合公共卫生方案铸就区域疾病防控体系；以及多元监管平台助力各
级政府及卫健部门强化医疗卫生管理，覆盖整合型医疗卫生服务体系的所有重点领
域。
4）行业升级深化，中高端替代提速，精准医疗以及诊疗一体化引领临床趋势
中国的高端医学影像设备市场曾长期被外资企业主导，如GE医疗、西门子医疗和飞
利浦医疗在PET/CT、MR和CT等高端产品市场上，一度占据了90%以上的市场份额。
例如，作为介入诊疗核心设备的DSA，中国每年冠脉介入治疗量超过100万例，全球
居首。尽管临床需求巨大，但根据市场数据统计，中国DSA的每百万人口保有量仅
为6.4台，而美国则高达45.5台，这表明国产品牌在这一领域仍有巨大的市场替代
空间。目前，国产DSA品牌的市场占有率约为10%。随着国内医学影像设备技术的持
续发展，国产厂商的自主创新能力不断增强，进口替代的趋势愈发明显。
2023年3月，国家卫健委发布了新版《大型医用设备配置许可管理目录（2023）》
。相比2018年版，甲类设备由4个减少至2个，乙类设备由6个减少至4个。值得注意
的是，PET/MR等设备调整为乙类，所有CT和MR设备不再需要配置证，显著推动了优
质医疗资源的扩展和区域均衡布局，进一步完善了分级诊疗体系，促进了卫生健康
事业的高质量发展。在这一背景下，产品线丰富、研发创新能力突出的国产企业将
在中高端市场中更具竞争力。
与此同时，现代医疗的核心理念也在不断发展，精准医疗正逐渐成为主流。传统的
治疗方法往往缺乏个性化和精确性，而精准医疗则强调根据患者的具体病情和生物
标志物，提供更为精确的诊疗方案，从而提高治疗效果，减少副作用。例如，在肿
瘤治疗中，PET成像技术已成为提高治疗精准性和效果的重要工具。在神经领域，
分子影像技术发挥着至关重要的作用。最近，FDA批准的几款阿尔茨海默病治疗药
物，正是基于PET成像结果进行判断的，这在阿尔茨海默病的早期发现和干预中起
到了关键作用。
医学影像诊断不仅提升了治疗的精准性，也显著提高了整体医疗服务的效率。以骨
科手术为例，医生可以通过CT或XR设备的影像结果，精确测量患者关节，从而更好
地确定手术方案。在个性化医疗器械费用高昂的背景下，能够在手术前提供精准诊
断的高端医学影像设备，不仅可以协助手术过程，还能够避免不必要的耗材和手术
费用。
诊疗一体化方面，医学影像设备行业不仅要为医疗机构提供高性能设备，更要协助
医生制定诊断和治疗一体化的解决方案。最终目标是降低患者的治疗成本、提高治
疗效率。因此，多模态融合与诊疗一体化将成为行业发展的主要方向，更多具备多
模态功能的医学影像诊断和治疗设备将被推向市常以MR引导的直线加速器为例，放
疗是癌症治疗的重要手段之一。然而，传统图像引导加速器系统往往缺乏对软组织
的有效影像引导，在治疗过程中无法实时定位肿瘤，这极大限制了全身各部位肿瘤
放疗的精准性和有效性，尤其在胸腹部肿瘤的治疗中表现尤为明显。尽管放疗行业
一直致力于将磁共振系统与医用直线加速器相融合，但由于这两种设备在设计原理
上存在诸多技术挑战，真正的融合仍面临不少难题。
继联影医疗“十二五”、“十三五”牵头并取得十余项科技成果后，2023年，联影
医疗牵头的“十四五”国家重点研发计划“诊疗装备与生物医用材料”重点专项—
—光子计数能谱CT研发、磁共振引导的放疗直线加速器系统研发及临床验证项目正
式启动。
2024年5月，公司牵头的“十四五”国家重点研发计划“诊疗装备与生物医用材料
”重点专项——基于无线功率传输技术的CT滑环研发与应用项目正式启动，旨在解
决高端CT滑环的国产化问题，为未来进一步提升扫描速度、实现能谱扫描、提高分
辨率、降低剂量等前沿技术的发展奠定了坚实基矗这也是公司继光子计数能谱CT研
发、磁共振引导的放疗直线加速器系统研发及临床验证项目后牵头的又一“十四五
”国家重点专项。
未来，联影医疗将继续瞄准医学影像领域的前沿技术，攻克关键核心技术，加快创
新突破。公司将针对多场景、多疾病的临床需求，进一步推出多模态、精准化、智
能化及诊疗一体化的创新设备，大幅提高临床疾病诊疗的精确性、有效性和可及性
。
5）全球医疗健康领域的趋势与变革：从老龄化挑战、传染病防治到智能化创新
全球医疗健康也正面临诸多巨大的挑战，这些挑战不仅关乎个体的生命健康，也深
刻影响着整个社会的稳定与发展。第一个巨大挑战便是全球范围内日益严重的老龄
化。随着人口结构的变化，老年人口的比例正在持续上升。根据联合国《2022年世
界人口展望》数据，“65岁以上人口的增长速度超过65岁以下的人口群体。65岁以
上人口的占比增长速度超过65岁以下的人口，到2050年，全球65岁及以上人口的比
例预计将从2022年的10%升至16%。届时，全球65岁及以上的人口将是5岁以下儿童
人口的两倍，几乎与12岁以下儿童的数量相当”。老年人群比重的快速上升叠加劳
动力增长动力不足，将进一步突出医疗资源的供需矛盾。老年人群通常伴随着更多
的慢性病和退行性疾病，这将导致未来医疗服务需求的显著增加。然而，目前世界
上很多国家现有的医疗体系仍然面临着医护人员资源紧张、甚至因为过度劳累而出
现工作倦怠等消极情况，导致医疗安全风险上升以及医疗服务质量下降。其次，全
球范围内的传染病威胁也不容忽视。近年来，各种新型传染病不断出现，如新冠疫
情的爆发给全球医疗健康体系带来了严峻考验。传染病的传播速度快、范围广，对
公共卫生安全构成了严重威胁。而传染病的防控则需要大量的医疗资源投入，包括
医疗设备、药品和人力资源等。再者，全球医疗健康领域还面临着医疗资源分配不
均的问题。在发展中国家和贫困地区，医疗资源匮乏，医疗服务水平低下，导致很
多人无法获得及时有效的医疗救治。这种资源分配的不均衡不仅加剧了社会不公，
也阻碍了全球医疗健康的整体发展。此外，随着医疗技术的不断进步，人们对医疗
服务的质量和效率也提出了更高的要求。然而，现有的部分医疗体系仍然存在医疗
服务流程繁琐、信息不透明、沟通不畅等问题，给患者带来不便和困扰。
面对这些挑战，医疗技术正在进行深刻地改变和创新，以适应全球医疗健康的需求
和发展。首先是智能化和个性化的发展，通过融合应用人工智能、大数据、大模型
等先进技术，医学装备往往可以实现对患者病情的精准分析和个性化治疗方案的制
定。这不仅可以提高医疗服务的效率和质量，还可以减少医疗资源的浪费，缓解医
疗资源紧张的问题。其次，远程医疗和移动医疗越来越被重视，借助5G等通信技术
的不断升级，医生可以通过远程互联跨越地域限制，为医疗资源不足地区的患者提
供更及时、更优质的医疗服务。物联网以及移动医疗技术的兴起让患者可以随时随
地获取医疗信息和健康管理服务，大大提高了医疗服务的可及性和便利性。再者，
随着医疗与科技水平的发展，配合AI、大模型等先进技术，医学装备正在更多地被
运用在预防和健康管理上，实现对慢性病的早期干预和有效管理，降低疾病的发生
率和复发率。这不仅可以减轻医疗体系的负担，还可以提高人们的生活质量和健康
水平。
随着上述国内外多层次政策的落地和推进，全球医疗市场的需求将得到充分释放，
医疗装备行业稳健增长的趋势将进一步明确。
b)公司所处的行业地位分析及其变化情况
截至报告期末，公司累计向市场推出140多款产品，包括磁共振成像系统（MR）、X
射线计算机断层扫描系统（CT）、X射线成像系统（XR）、分子影像系统（PET/CT
、PET/MR）、医用直线加速器系统（RT）以及生命科学仪器。
1、医学影像诊断
（1）磁共振成像系统
磁共振成像系统（Magnetic Resonance Imaging，简称MR）是一种利用人体内水分
子中的原子核（主要是氢质子）在强磁场中的磁共振信号经重建进行组织或器官成
像的设备。
公司拥有独立设计、研发和制造高场超导磁体、高性能梯度线圈、高密度射频线圈
、多通道分布式谱仪以及MR成像软件和高级应用的能力。公司已推出1.5T、3.0T、
5.0T等多款超导MR产品，可满足从基础临床诊断到高端科研等不同细分市场的需求
，其中多款产品为行业首款或国产首款。uMR Jupiter5T为业内首款全身成像的5.0
T MR机型,可实现超高场全身临床成像；uMR Max新一代3.0T磁共振，搭载高性能梯
度系统、全新在线生态平台以及全流程AI辅助系统，显著提升检查效率与诊断一致
性；uMR770为国产首款自主研发的3.0TMR机型；uMR780搭载光梭成像技术平台，为
国产首款融合压缩感知、并行成像、半傅里叶三大加速技术并实现0.5秒/期快速三
维动态高清成像的设备；uMR790为国产首款高性能科研型3.0T MR；uMR890搭载高
性能梯度系统，单轴场强和切换率分别达到120mT/m、200T/m/s，助力脑科学研究
；uMR Omega为行业首款75cm超大孔径3.0TMR机型，可以更好的支持术中和放疗定
位，并能满足孕妇、超重人群等特殊群体的诊疗需求；uMR600为行业首款碳化硅磁
共振，搭载第三代半导体技术碳化硅（SiC）梯度功率放大器（GPA）。uAIFI平台
赋能，提升图像质量和扫描速度，大幅降低设备能耗。
（2）X射线计算机断层成像系统
X射线计算机断层成像系统（Computed Tomography，简称CT）通过球管发出X射线
，X射线穿透人体组织后被探测器接收并转换为数字信号，经计算机变换处理后形
成被检查部位的断面或立体图像，从而发现人体组织或器官病变。
公司掌握了CT用探测器、球管、高压发生器和高速旋转机架以及图像处理高级应用
的研发和生产能力。公司的CT产品线覆盖临床经济型产品及高端科研型产品，可满
足疾病筛查、临床诊断、科研等多元化需求。公司先后推出了16排至320排CT产品
，包括国产首款光子计数能谱CT uCT Ultima，率先实现国产光子计数能谱CT的全
身多部位超高分辨成像与精准能谱成像，适用于高端临床诊疗与科研一体化场景；
新一代超高端CT uCT Atlas Pro、国产首款320排超高端CT产品uCT960+和国产首款
80排CT产品uCT780。其中，uCT Atlas Pro作为联影医疗发布的最新一代超高端320
排640层CT，搭载全新一代AIIR Pro双擎超算成像平台，不仅实现了革命性的双擎
重建算法架构，保持了用于光学、噪声、解剖和系统模型的优势，既准确保留解剖
和病理特征，又融入了深度学习的去噪技术、图像纹理自然的优势；创新性的Card
ioBoost心脏专用深度学习算法技术，针对心脏重建算法精心研发，利用深度学习
技术显著增强图像分辨率、消除伪影干扰，同时有效降低辐射剂量与噪声，维持图
像纹理的自然与真实，显著提升了心脏诊断的精准度；uCT960+搭载自主研发的时
空探测器，可实现0.25s/圈机架旋转速度，拥有82cm大孔径，能够实现单心动周期
的任意心率心脏成像、单器官灌注和快速大范围血管成像，同时具备低剂量成像和
球管电压切换的能谱成像功能，在心脑血管疾并肿瘤、急诊和儿科检查等方面具有
较好的临床诊断和科研价值。uCTOrionPlus/Pro/Elite新一代40排实用型CT：一体
化影像链，探测器、球管、高压发生器自研自产，数据准、系统稳，满足高通量、
多部位联合扫描等复杂临床需求；Orion系列AI精准质控：从扫描标准化、安全化
提升质量，支持8种体位AI识别，含一键摆位、参数设定等功能，避免伪影与安全
事故，保障图像质量、患者安全，提升基层扫描能力；配AI智能临床应用平台：集
成脑出血AI、肺结节筛查等功能，助力高效精准诊疗。
（3）X射线成像系统
X射线成像系统（X-ray，简称XR）是通过球管发出X射线，X射线穿透人体组织后被
探测器接收并生成人体影像，根据临床应用的不同具有不同的成像模式，包括二维
静态成像、二维动态成像、三维断层成像等。XR检查可应用于筛查、诊断及外科手
术与介入手术的影像引导。
根据临床用途不同，XR产品可分为数字化医用X射线成像系统（Digital Radiograp
hy，简称DR）、数字乳腺X射线成像系统（Mammo）、移动式C形臂X射线成像系统（
移动C臂）、血管造影X射线成像系统（DSA）等。其中，DR广泛应用于常规体检与
临床疾病诊断，是临床应用最广泛的放射影像设备；Mammo主要用于各种乳腺疾病
的筛查与诊断；移动C臂多用于为外科手术提供影像引导；DSA多用于心脏、神经、
肿瘤等各类介入手术的影像引导。
自2016年推出首款XR产品以来，公司先后推出智慧仿生微创介入手术系统uAngio96
0、智慧仿生空中机器人血管造影系统uAngio AVIVA、搭载uAID全流程智慧摄影平
台，以行业领先的人工智能技术赋能临床，实现覆盖「摆位-拍摄-处理-诊断-质控
」的业界首款全程智能悬吊DR系统uDR Aurora、国产首款乳腺三维断层扫描系统uM
ammo890i、新一代低剂量大平板移动C形臂uMC Reveal、计算机视觉技术赋能全自
动悬吊式DR产品uDR780i Pro、国产首款具备可视化曝光控制能力的移动DR产品uDR
380i等多款代表性产品。
（4）分子影像系统
分子影像系统（Molecular Imaging，简称MI）可显示组织水平、细胞和亚细胞水
平的特定分子，反映活体状态下分子水平变化，从而对生物学行为在影像方面进行
定性和定量研究。分子成像技术能够探查疾病过程中细胞和分子水平的异常，探索
疾病（如癌症、帕金森综合征）的发生、发展和转归，评价药物和治疗的效果。
公司是国内少数取得PET/CT产品注册并实现整机量产的企业，掌握了探测器研制技
术、电子学技术、重建及控制技术等，可以实现高空间分辨率、高飞行时间（TOF
）分辨率、高灵敏度和大轴向视野、全身动态扫描，技术水平处于行业领先地位。
其中，高空间分辨率可为临床带来较高的诊断图像质量，有助于临床发现早期病灶
、确定疾病分期、制定治疗方案以及跟踪治疗效果；高飞行时间分辨率可大幅提升
图像信噪比和清晰度；高灵敏度和大轴向视野可以有效提高图像质量和扫描速度；
全身动态扫描则可以为个性化精准诊疗、新药研发等临床、科研应用提供有力的支
撑。公司MI产品可搭载多模态图像融合、动态分析、肿瘤追踪、脑分析、心脏分析
等高级后处理应用，为肿瘤、神经、心脏相关疾病的临床诊疗提供精准分析。公司
已陆续推出多款行业领先产品，包括行业首款具有4D全身动态扫描功能的PET/CT产
品uEXPLORER（Total-bodyPET/CT）、业界最高180ps量级TOF分辨率PET/CT产品uMI
Panorama、搭载全新一代全面自研探测器设计的uMI Panvivo、国产首款一体化PE
T/MR产品uPMR790、国产首款数字化TOFPET/CT产品uMI780和国产首款PET/CT产品uM
I510。
2、放射治疗产品
放射治疗系统（Radiation Therapy，简称RT）利用放射性同位素产生的α、β、
γ射线和各类X射线治疗机或加速器产生的X射线、电子线、质子束及其他粒子束等
治疗肿瘤，是目前重要的肿瘤治疗方式。国内外最主流的放疗设备是医用直线加速
器和基于钴源的伽马刀以及少量质子、重离子设备，其中医用直线加速器可广泛应
用于全身多部位原发或继发肿瘤的治疗。
RT产品的核心部件包括加速管、多叶光栅、功率源、调制器和精密控制模块和机载
影像设备等。在临床治疗过程中，医用直线加速器系统（Linac）结合治疗计划系
统软件（TPS）、肿瘤信息管理系统软件（OIS）、放射治疗模拟机（Simulator）
共同完成放疗过程：首先由放射治疗模拟机对病灶进行定位，基于该定位影像医生
进行肿瘤、器官等感兴趣区域勾画；然后，治疗计划系统软件根据治疗方案生成治
疗计划；最后，由医用直线加速器系统执行治疗计划；上述治疗计划以及病患相关
信息则由肿瘤信息管理系统记录和管理。
随着精准医学快速发展，精准放疗成为肿瘤放射治疗技术发展的趋势。精准放疗要
求在确保最大限度保护人体正常组织或器官的条件下摧毁肿瘤病灶。因此，肿瘤靶
区及周围正常器官的精确定义和勾画是精准放射治疗的基矗公司首创的一体化诊断
级CT引导加速器技术将诊断级CT与加速器双中心同轴融合，有效应对放疗全疗程中
的肿瘤形态、大小或位置变化，同时搭载智能化软件，在确保精准放疗的同时大幅
提高医务人员的工作效率。公司已开发出行业首款一体化CT引导直线加速器uRT-li
nac506c、多光子多电子全能旗舰CT直线加速器uLinac VisionaryTx、业内首创一
体化环形CT直线加速器uLinac HalosTx、新一代一体化6MV单光子大孔径CT直线加
速器uLinac EternaTx、首个NMPA获批人工智能驱动器官及肿瘤勾画软件uIPW、智
能放射治疗计划软件uTPS、放射治疗记录和验证软件uRVS、放疗信息化管理系统uO
IS、放射治疗质控系统uAssureTx、放疗远程协作平台等软硬件产品，构建了一体
化自主可控的放疗全流程解决方案。
3、生命科学仪器
生命科学仪器包括临床前影像设备、光学观测设备、电子显微镜、化学分析仪器等
不同类型的产品。其中，临床前影像设备主要通过对动物模型进行影像学观察实现
结构和功能成像，从而为生命科学基础研究提供支持。目前临床前影像设备已被广
泛应用于脑科学、肿瘤、心血管等重大疾病的机理及诊断和治疗方法等研究。
公司从临床前影像设备入手，切入生命科学仪器领域。目前已推出国产首款临床前
超高场磁共振成像系统uMR9.4T和国产首款临床前大动物全身PET/CT成像系统uBioE
XPLORER两款产品。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，全球宏观经济于波动中寻求复苏，新一轮科技创新与产业升级形成
同频共振，驱动全球医疗健康产业链向全链条、高价值方向深度演进。同时，随着
人口老龄化进程加速、慢性病防治需求正形成历史性交集，叠加人工智能、精准医
学、转化医学等颠覆性技术突破，医疗健康产业的价值锚点已从单一的诊疗设备参
数创新，清晰地转向覆盖"预防-诊断-治疗-康复"全周期的数智化健康管理生态系
统加速进化。
面对这一结构性机遇，技术创新不再是企业的备选项，而是公司定义行业未来、穿
越经济周期、实现可持续增长的战略基石与核心引擎。
在此过程中，行业整顿的持续推进加速了医疗装备行业向更加规范、有序、市场化
的方向发展，并在优化资源配置的同时，助力头部优质创新企业脱颖而出，推动行
业逐步摆脱低端重复、同质化竞争和无序恶性比拼，向高端化、集约化和战略性升
级方向演进。2024年所启动的大规模医疗设备设备更新政策则为行业注入了新的增
长动力。自2025年以来，国家推动的大规模设备更新逐步常态化、专业化，带动各
级医疗机构采购积极性显著提升，影像、放疗等创新诊疗设备更新需求快速释放；
在基层医疗体系建设方面，随着“医疗卫生强基工程”的实施推进、县域医共体的
加速建设，基层医疗机构诊疗能力提升也正成为设备更新核心抓手和战略枢纽，今
年以来县域医疗设备更新已成为市场活跃度较高的领域之一。根据公开数据显示，
县域医共体建设带动的更新需求已占据整体市场的重要份额，与此同时，单个医院
和区域性立项的项目也在同步推进，整体市场呈现出多层级、多渠道释放的态势。
设备更新呈现出更加市场化的运行特征，自主采购比例不断提升，满足了医疗机构
在高端医学影像、放疗等领域紧跟临床趋势的升级需求。从资金结构看，除中央层
面的专项资金和长期国债支持外，地方政府资金、县域医共体专项资金以及医疗机
构自筹资金等多元化渠道也在不断加码，保障了各级医疗机构装备更新的持续性。
报告期内，联影医疗秉持“创新驱动发展，全球化合作共赢”的核心战略，将外部
环境扰动转化为实现高质量发展的内生动能。通过核心技术攻坚、创新生态共建、
高端产品价值提升，联影医疗在高端医学诊疗装备多个领域进入全球领跑者地位。
2025年上半年度，公司展现出稳健的战略定力与持续的创新能力，整体经营保持高
质量增长，并在产品创新、核心业务维度与全球化战略拓展等关键领域取得了多项
突破和提升。
（一）财务数据与经营表现：规模与质量并进，盈利能力进入结构性提升通道
在经营规模方面，2025年上半年,公司业务实现稳健增长，整体营业收入达到60.16
亿元，同比增长12.79%。在国内，随着行业政策的落地节奏加快，公司凭借自身产
品优势和市场竞争力，国内收入实现稳定增长；在海外,市场表现更为突出,尽管受
到地缘政治和关税政策变化等因素的扰动，公司通过产品技术性能优势和供应链优
势，在全球市场布局拓宽拓深，海外收入实现同比增长22.48%至11.42亿元，收入
占比达到18.99%,海外业务已经成为保证公司业务持续增长的重要引擎。
分业务来看，服务业务仍保持强劲增长势头，收入同比增长32.21%至8.16亿元，服
务收入占比13.56%，公司凭借长期合作模式与深度价值服务，使用户黏性不断增强
，服务价值持续提升；随着产品装机量不断扩大与市占率的稳步提升，叠加服务收
入比重上升，将进一步带动整体盈利能力的提升，为后续研发投入、全球布局及战
略性资源配置奠定了坚实基矗
盈利能力方面，报告期内联影医疗实现归属于母公司净利润9.98亿元，同比增长5.
03%；扣非归母净利润9.66亿元，同比增长21.01%，盈利质量持续提升，主要得益
于公司在费用管控和盈利结构优化上的成效。
截至报告期末，公司整体毛利率为47.93%。中高端设备在磁共振、CT、分子影像等
核心产品线的收入占比均稳步提高，高附加值产品不断驱动增长与盈利空间；服务
业务收入同比增长逾30%，毛利率保持在60%以上，随着全球装机规模持续扩大与维
保体系日趋成熟，其对利润的贡献潜力正加速释放。
与此同时，公司坚定推进智能制造与全球供应链协同，通过产研一体化、工艺革新
与系统化降本不断释放效率红利，并积极布局冷链覆盖与国际物流优化（如空运转
海运），打造更加稳健和可持续的盈利模式。面向未来，这些举措将进一步增强公
司中长期价值创造能力，并巩固其在全球高端医疗设备产业中的引领地位。
报告期内，联影医疗在费用结构上坚持核心战略投入，兼顾效率平衡，展现出良好
的管控能力。销售费用随收入增长略有增加，销售费用总额为9.38亿元，销售费用
率为15.60%，整体保持在稳定区间内。研发费用持续聚焦下一代平台技术与关键产
品突破，报告期内研发费用7.66亿元，研发费用率为12.74%。管理费用控制得当，
为2.57亿元，管理费用率为4.28%，整体保持稳中有降，反映出公司治理与运营效
率的不断提升。
面向未来，联影医疗将持续夯实人才梯队、强化技术能力、优化产品组合、提升组
织与运营效率，巩固市场竞争力，持续巩固公司在全球高端医疗影像与放疗领域的
领先地位。
（二）供应链管理与研发投入：构筑长期竞争力
面对全球高端医疗设备市场的快速扩张与技术迭代加速，供应链韧性、成本效率与
创新能力成为行业竞争的核心战略议题：如何在成本与效率之间实现最优平衡，同
时推动研发工艺优化和生产降本，实现高质量规模化量产；如何通过智能化、数字
化手段提升供应链韧性与物流效率，应对多产品、多版本快速迭代的全球市场需求
；如何兼顾全球布局、合规与可持续发展，构建柔性供应网络，实现高效交付，在
成本和效率之间取得平衡，都是企业长期竞争力的关键考验。面对这些挑战，联影
医疗不断强化供应链管理与研发体系建设，将资源高效配置与战略前瞻性布局紧密
结合，以支撑公司长期可持续增长和核心竞争力提升。
报告期内，公司持续推进精细化管理，围绕费用效率提升与资源最优配置，深化成
本控制，优化费用结构，为盈利能力的持续改善和长期竞争力的构筑夯实基矗支出
方面，公司强化各业务单元的预算管理，推行动态预算调整机制，紧密匹配费用支
出与业务产出，提升资金使用效率和资源配置效能。同时，公司通过组织流程升级
与信息化手段，持续压降非增值性支出，消除运营冗余与重复投入，优化整体运营
结构，为战略性资源投放和核心业务发展提供有力支撑。
在采购端，公司充分发挥集中采购优势，构建整体策协同机制，推动直接与间接采
购高效联动，同时强化供应商分级管理与动态考核机制，提升关键器件和材料的供
应可靠性与协同性；加快推进本土化与模块通用化方案落地，增强采购柔性与成本
稳定性，同时通过与供应商的紧密协作与技术支持，助力产业链上下游能力提升与
可持续发展。报告期内，通过商务洽谈、采研协同及设计优化等多路径举措，公司
实现端到端采购高效运作，持续优化采购效率与成本结构，进一步巩固供应链韧性
，并为产业链整体价值创造提供支撑。
在制造环节，公司以智能制造与柔性生产为核心，持续提升产线布局效率、良率水
平与单位制造成本控制能力。关键产线已逐步承接核心制造工艺模块，推动制造一
体化能力显著增强。同时，公司全体系推动MOM（Manufacturing Operations Mana
gement，制造运营管理系统）、ERP（Enterprise Resource Planning，企业资源
计划）、MES（Manufacturing Execution System，制造执行系统）、AEP（Automa
ted Execution Planning，自动化排程）等智能制造系统部署、升级，通过研发、
制造、计划、采购、质控端的深度协同，全面提升订单流转、生产计划、交付协同
、质量控制能力；通过高效资源调度，实现订单向收入的高效转化，进一步巩固公
司市场竞争力和战略执行力。
同时公司聚焦产品架构优化与平台化能力建设，强化标准化设计与组件复用机制，
持续降低研发与制造过程的边际成本。通过模块化、集中化的软件平台与AI应用部
署，显著提升系统开发与交付效率，逐步形成规模复制优势，延长产品生命周期、
摊薄产品全生命周期投入。
在海外市场，公司聚焦重点区域和核心客户，推动本地化资源配置与渠道优化，以
进一步降低获取与服务成本，提高销售运营效能。在维保服务环节，公司依托数字
化平台强化远程运维与预测性维护能力，降低故障率与服务响应成本，在提升客户
满意度的同时，优化售后投入结构。供应链整体战略层面，公司锚定“韧性、集成
、创新、成本领先”四大战略方向，推动从“单点成本压降”向“系统性效率提升
”转型。报告期内，公司持续推进全球生产基地建设与布局，强化产能与供应链多
元化，以提升风险应对水平；在集成化方面，通过客户端、至供应端的端到端流程
打通，导入MOM制造运营管理系统与决策闭环机制，全面提升信息流转效率与资源
调度能力。核心物料保障方面，公司针对各产品线的关键元器件，建立分级管理与
备份机制，引入多家供应商并推动供应商管理库存（VMI）模式，构筑高韧性的供
应网络。
物流管理方面，公司针对海外业务快速增长趋势，系统性优化运输结构，推动“空
转海”替代、提升磁共振系统的冷链覆盖率与发运模式标准化，在总运量翻倍的情
况下仍实现单位运输成本同比下降，展现出全球物流体系的敏捷性与韧性。
库存管理方面，公司在业务体量快速增长背景下，库存结构逐步优化。年内，公司
将进一步强化从原材料到产成品的库存动态管理，保障现金流稳健与运营资产效率
提升。
展望未来，公司将持续推进“可视化、智能化、协同化”的供应链转型方向，构建
全链路成本管控体系，贯穿产品研发、制造、销售、服务全生命周期。通过平台化
管理、模块化部署与精细化执行，进一步提升资源使用效率、增强盈利弹性，为公
司在高端医疗设备领域的持续增长奠定坚实的盈利基矗
研发投入方面，2025年上半年度联影医疗坚定贯彻创新驱动战略，持续强化核心资
源在前瞻性研发方向的配置能力。公司研发投入11.40亿元，研发人员总数增至3,3
91人，占比超40%，形成了高技术、高质量、高潜能的人才梯队。研发队伍建设与
体系化项目管理同步推进，有效保障了产品技术的自主可控与持续创新能力。报告
期内，公司研发费用为7.66亿元，研发费用率12.74%，持续维持在行业高位区间，
充分体现公司在技术驱动战略下的长期定力与战略资源倾斜能力。
研发路径上，公司正面向多条产品线展开并行开发，覆盖从下一代产品研发、底层
硬件突破、智能化应用到平台系统架构的全栈式创新布局。这不仅要求稳定而可持
续的研发投入，也对组织协同、项目管理与技术演进提出更高要求。为此，公司持
续优化并完善标准化、模块化、平台化的研发体系，推动研发模式从“单点式技术
突破”向“体系化能力构建”升级。研发组织上，公司通过滚动推进技术路线图，
科学分配资源至不同成熟阶段的项目；在资源管理上，着力优化研发人力结构与跨
团队协同，推动高价值环节的人力倾斜、高效能协作机制的落地、高激励环境的形
成，确保创新潜能得到充分释放。
公司坚持以临床价值为研发核心导向，更加注重研发成果的适配性、转化效率与协
同价值，确保产品和技术创新真正服务于临床需求与患者价值，并且在保持技术探
索深度与创新连续性的基础上，公司不断加快核心技术的成果转化和产业化进程。
以uIPD平台为例，联影医疗通过统一架构、统一接口与模块化设计，显著提升多产
品、多版本的开发效率和质量一致性，为未来的技术演进与全球化适配奠定坚实基
矗
面向未来，公司将持续强化以价值创造为核心的研发体系建设，加快突破关键核心
技术，加深平台化能力与生态协同，全面提升研发的战略贡献度与投资回报比，在
技术突破上不断进阶，在体系能力上持续积累，在全球竞争力上稳步提升，从而构
筑长期可持续的技术领先优势。
（三）国内外市场拓展：聚焦全球协同布局，区域深耕驱动持续增长
2025年上半年，伴随全球医疗需求的加速释放与国内招采需求的稳步复苏，公司在
国内外市场实现了量与质的双重跃升，不仅进一步夯实了全线产品矩阵的竞争优势
，也推动全球化布局迈向纵深，整体市场地位稳中有进、稳中有升。
在国内市场，中国医疗装备产业正呈现出复苏与升级并行的态势，各级医疗与科研
机构的采购需求逐步回暖，结构性机遇加速释放。联影医疗紧跟行业趋势与政策导
向，在不断变化的市场环境中持续深化本土化布局与自主创新能力建设；依托技术
迭代的牵引，公司精准把握从国家级科研机构到基层医疗体系的全层级需求，以“
高端引领+多元渗透”的全线覆盖战略，推动中国市场形成更具纵深性与韧性的增
长格局。
报告期内，联影医疗中国市场收入48.73亿元，同比增长10.74%。根据第三方权威
数据，公司医学影像与放射治疗设备综合市场占有率同比提升3.4个百分点，中国
市场占有率位列行业第二，市场格局稳健攀升、持续突破。MR、MI、XR等核心影像
诊断产品线持续巩固并扩大领先优势，从高水平医院到基层医疗机构的全面覆盖，
实现创新技术可及与市场渗透的双向提升；CT产品线在规模放量同时加速产品创新
——全球首创双宽体双源CT系统uCT SiriuX正式进入NMPA创新医疗器械特别审查程
序，国产首款光子计数能谱CT uCT Ultima在报告期内正式入驻复旦大学附属中山
医院以及上海交通大学医学院附属瑞金医院开启临床测试与研究，并于近期正式获
得NMPA批准上市；以RT、DSA为代表的放疗与介入产品线快速增长——报告期内中
国市场占有率分别同比提升17.70个百分点与2个百分点，形成诊断与治疗“双轮驱
动、协同增效”的全链条战略格局。诊断—介入—治疗一体化的全景大健康生态布
局，不仅持续提升公司技术创新能力与产品组合竞争力，也为推动行业结构优化、
引领高质量发展、提升中国医疗技术自主可控水平注入持续动力。
分产品线来看，2025年上半年公司MR设备实现收入19.68亿元，同比增长16.81%，
磁共振业务市场份额持续稳健提升。随着近年来MR技术不断进步，uMR Jupiter5T
逐渐成为临床和科研领域关注的焦点。该系统通过创新性的硬件架构与序列优化，
突破了超高场强下的工程学瓶颈，在成像分辨率、全身覆盖、科研价值等方面展现
出独特优势。报告期内，uMR Jupiter5T保持强劲增长势头，中国市场份额同比提
升超过20个百分点，全国累计装机量突破40台，广泛落地于顶级医疗机构与科研院
所。在科研成果方面，uMR Jupiter5T已成为全球高水平学术研究的重要平台。上
市两年多以来，基于该设备已累计发表SCI论文50篇，总影响因子超过200；仅2025
年第二季度就产出11篇成果，覆盖神经系统疾并体部影像诊断、前沿技术探索等多
个方向，持续引领磁共振科研创新的新潮流。随着相关应用指南的逐步建立、临床
标准化路径的不断完善、核心技术的持续迭代升级，uMR Jupiter5T必将推动更多
前沿研究实现临床转化，助力精准诊断更加精细化、科研创新更加前沿化、医学发
展更加国际化，全面加速医学影像迈入全新阶段。
其次，3.0T磁共振产品线表现尤为突出，报告期内中国市场占有率同比提升超5个
百分点，随着uMR880、uMR Max、uMR NX为代表的一系列新品在各级医疗机构的顺
利部署，其智能化临床解决方案与高性能平台不断赢得市场的高度认可。2025年7
月17日，公司新一代uMR Ultra3.0T磁共振系统正式获得FDA（510k）批准上市，不
仅标志着联影医疗高端磁共振产品成功进入全球最严苛、最具影响力的市场体系，
更彰显了公司在核心技术自主创新上的硬实力。未来，公司将启动uMR Ultra国内
注册进程，加快推动先进影像技术在国内的创新应用与临床价值转化，引领磁共振
成像进入LIVE Imaging时代。
面对1.5T磁共振市场的结构性演进，公司前瞻研判行业趋势，系统性优化产品组合
与市场响应机制，夯实核心技术平台的领先优势。报告期内，公司≤1.5T超导磁共
振中国市场占有率稳居行业头部，同时持续推出创新产品，不断强化技术实力、提
升市场竞争力、巩固综合优势，构建更加稳舰灵活的竞争体系。依托长期自主研发
积累，2025年2月，公司率先发布全球首台碳化硅磁共振系统uMR600。该系统不仅
在单款产品核心部件上实现突破，更通过协同全产业链技术，形成磁共振全链条产
品在关键性能指标上的四大核心技术突破：设备能耗直降57%，智能诊断效率提升3
0%，搭载全影像链智能流程优化方案、全场景超清极速成像方案以及全生命周期碳
管理方案，为磁共振设备向绿色低碳、智能高效、轻量集成方向的演进注入全新动
能，标志着磁共振系统迈入新能源时代。
展望下半年，在高端3.0T市场，公司将以技术创新为核心驱动力，加速推出升级版
、旗舰型3.0T系列战略新品，紧密围绕客户临床需求，深耕临床应用场景，打造精
准、智能、定制化的差异化竞争优势。同时，公司将持续推进产品性能与价格策略
的优化，稳步扩大优质订单规模，深化品牌影响力建设，推动高端市场的全方位覆
盖与深度拓展，进一步巩固公司在3T磁共振细分领域中的领先地位与竞争优势。
1.5T磁共振市场，公司将依托多层级、差异化的产品梯度布局，精准匹配不同预算
和多样化临床需求，深化对基层及区域医疗机构的覆盖，夯实广泛且稳固的市场基
础，驱动业务体系的持续高质量增长。同时，公司也将充分发挥基于碳化硅GPA平
台和AI影像链的技术积累，持续推进uMR600/670系列的智能化升级换代，打造兼具
卓越性能与卓越易用性的创新型1.5T磁共振产品系列，提升产品竞争力，巩固公司
在全球磁共振领域的领先地位。
作为超高场磁共振领域的行业标杆，uMR Jupiter5T依托领先的硬件架构、卓越的
计算能力及智能化AI赋能，持续突破科研与临床应用的边界，预计将在全球磁共振
科研及临床领域创造更多标志性里程碑。结合多中心合作项目与权威专家共识，推
动技术领先优势不断加速向市场竞争力转化。随着新材料、新技术以及AI应用的持
续深化，以及算法和算力的持续升级，新一代uMR Jupiter5T有望引领人体代谢功
能影像的创新发展，开启高端磁共振影像技术的新篇章，进一步巩固公司在全球高
端磁共振领域的战略领先地位。
此外，公司将加强品牌建设和生态协同，通过多种形式的行业活动深化与核心客户
的战略合作，提升用户体验和市场认可度依托智能化解决方案和创新成果，构建以
临床与科研价值为核心的开放共赢的合作新生态，推动公司磁共振设备竞争力不断
提升。未来，凭借领先技术优势、精准的市场策略和完善的服务体系，公司磁共振
业务有望在下半年实现稳步增长，持续引领高端影像设备行业的发展进程。
2025年上半年，公司CT业务保持稳健发展，CT设备收入15.15亿元。面对市场环境
的持续变化，公司通过优化产品结构、加快创新产品商业化落地、提升区域响应速
度、深耕重点市场，不仅巩固了核心业务基储增强了市场韧性，也持续夯实战略布
局、释放未来增长潜力，为推动技术升级、引领行业发展和战略突破注入坚实动力
。
中国市场方面，公司凭借完善的产品组合、可靠的交付能力和全生命周期服务保障
，持续保持CT产品线的领先份额。其中，基层市场表现强劲，核心型号在多个区域
实现快速放量，推动市场覆盖深度和服务触达能力同步提升。高端市场则在技术创
新驱动下取得阶段性突破：2025年7月，公司自主研发的全球首创双宽体双源CT系
统——uCT SiriuX成功通过国家药监局审评，纳入创新医疗器械特别审查程序，从
静态到动态，从单一时相到心动全貌，突破双源系统能谱成像视野限制，标志着公
司在高端影像领域的自主创新迈上新台阶。与此同时，uCT ATLASPro/Elite等新一
代旗舰产品逐步导入市场，商业化转化进度持续提速，在夯实基本盘的同时完成了
关键技术平台的储备，为下阶段战略升级打开了广阔空间。
光子计数能谱CT作为医学影像领域的重要技术革新，为精准诊疗开辟了全新维度，
正引领影像学迈向更清晰成像、更精准诊断、更安全治疗的新时代。依托长期深厚
的技术积累与持续的研发投入，联影医疗在半导体探测器、整机架构、算法创新及
能谱应用等关键领域实现系统性突破，全面掌握光子计数能谱CT的核心关键技术。
报告期内，公司自主研发的光子计数能谱CT正式入驻复旦大学附属中山医院和上海
交通大学医学院附属瑞金医院，开启临床测试与医学研究。
2025年8月25日，公司自主研发的中国首款光子计数能谱CT uCT Ultima获得NMPA（
国家药品监督管理局）上市许可，这不仅是我国医疗科技领域的又一里程碑式突破
，也是“十四五”国家重点研发计划重点专项“光子计数能谱CT研发”项目取得的
重要成果。至此，联影医疗成为全球范围内首家实现光子计数能谱CT商业化落地的
中国企业，标志着我国在高端医疗装备自主创新与全球竞争格局中迈入全新阶段。
在成像性能方面，联影医疗光子计数能谱CT率先实现国产光子计数CT全身多部位超
高分辨成像和精准能谱成像。首先在超高分辨率成像（UHR）方面，公司突破探测
器尺寸限制，将探测器像素面积缩小至传统的1/9，可清晰呈现微小病变结构，提
供更高的图像空间分辨率，助力精准诊断。同时，公司通过自主创新的校正与重建
算法，有效弥补像素缩小带来的信号衰减，显著抑制噪声并确保图像质量稳定。在
精准能谱成像方面，联影医疗实现关键技术突破，能够提升能谱成像的定量准确性
，并显著减少金属伪影及射束硬化伪影。在心脏高清能谱成像应用中，uCTUltima
可支持4cm准直宽度，为高心率及复杂临床条件下的稳定成像提供了更优解决方案
。
心脏因持续跳动，对成像系统的时间分辨率与空间分辨率均提出极高要求，因此心
脏成像质量长期被视为衡量CT性能优劣的重要指标。联影医疗光子计数能谱CT在心
脏扫描中不仅实现更大覆盖范围，还在血管及心脏内部结构的呈现方面完成多项关
键性技术革新，能够实现高分辨率的心脏能谱成像、心脏支架成像和心脏斑块成像
，并以更清晰的结构呈现、更全面的功能反映、更精准的病变识别等多维度方式，
系统提升心脏影像诊断水平，为心血管疾病的早期发现与精准评估提供坚实支撑。
此外，针对光子计数CT大数据量处理的行业难题，联影医疗亦进行了全链路创新，
使其能够在心脏等大范围、复杂场景下支持更深层次的临床探索。在安全性方面，
该系统在相同剂量条件下获得更优的图像噪声/对比噪声比（CNR,Contrast-to-Noi
se Ratio），显著提升影像清晰度与诊断可靠性，从而进一步保障患者检查的安全
性与可及性。光子计数能谱CT的获批上市不仅彰显着着联影医疗在下一代CT技术领
域的前瞻性布局，更将在推动影像诊断向更高分辨率、更低剂量、更强价值转型的
同时，为全球精准诊疗和自主可控的医学影像产业发展注入持久动能。
展望下半年，公司将围绕“产品力提升、平台价值强化、市场结构优化”三大战略
重点持续发力。超高端产品线将持续迭代升级，围绕多学科融合方向打造差异化临
床价值，进一步增强在重点场景中的综合竞争力；中高端市场将通过产品阵列优化
和策略调整，提升整体方案的适配性与响应效率，稳步拓展更多元的市场空间；面
向基层市场，公司将依托新一代智能CT质控系统和高可靠性平台组件，持续提升性
能、服务与智能化的协同水平，增强系统整体运行效率与用户体验。同时，公司将
加快推进科研协同，通过与临床机构开展真实世界研究，深入验证产品在多场景下
的临床价值，进一步拓展专业认可与市场认知。公司有信心在新一轮市场周期中，
以更完善的产品体系、更专业的服务能力，以及更具前瞻性的战略节奏，进一步实
现CT业务的结构跃升，持续引领国产高端医疗装备在全球舞台上的技术突破与价值
提升。
2025年上半年，分子影像（MI）市场持续回暖，市场规模保持较快增长，行业关注
度显著提升。随着一系列国内外重要订单的签订及高端新品的破冰应用，进一步巩
固了公司在全球分子影像领域的领先地位。
报告期内，公司分子影像产品收入实现8.41亿元，同比增长13.15%，PET/CT产品线
中国市场占有率连续十年保持市场第一。截至报告期末，公司累计实现全球600多
台分子影像设备装机，覆盖中国、美国、日本、意大利、德国、法国等近30个国家
和地区，其中美国市场PET/CT累计装机超150台，全球长轴PET/CT装机量居首。
随着uEXPLORER、uMI Panorama GS等长轴PET/CT在全球顶级医疗机构的加速推广，
公司以极速成像、精准决策、安全守护重塑影像诊断流程，融合全身洞察、动态追
踪、定量赋能推动精准医疗落地，同时依托高通量研发、低门槛应用、临床科研融
合加速科研成果转化，全面满足各级用户的核医学影像需求。
同时面向基层医疗机构及新兴区域市场用户，公司通过短轴PET/CT产品延展覆盖与
高性价比优势，实现创新技术下沉与广泛应用，成为公司扩大市场覆盖、构建规模
优势的重要支撑。此外，随着PET/MR市场的快速发展，中国市场PET/MR装机量长期
位居全球首位，2024年基于PET/MR的科研产出已跃升至全球领先水平，充分彰显中
国市场在PET/MR技术研发、学术影响力及临床推广上的战略领先地位。截至报告期
末，公司PET/MR产品在中国市场累计装机量第一，进一步巩固公司在分子影像领域
的领导力与持续增长潜力。
面向2025年下半年，公司将锚定“长轴突破、PET/MR普及、短轴深化”三大战略主
轴，持续推动分子影像业务实现质效双升，迈向引领行业的高质量发展新阶段。
在长轴PET/CT市场，公司将将立足前沿趋势、紧贴临床需求、强化学术引领。随着
质子重离子治疗、核素治疗、AI辅助诊断、诊疗一体化、精准化等新型诊疗模式快
速发展，公司将加快长轴PET/CT系统在高水平医院、质子/重离子中心、儿童专科
医院等重点临床场景的部署与放量，推动科研与临床的深度融合，进一步提升技术
和服务的行业影响力。此外，公司将通过打造一批科研驱动、临床协同紧密的示范
项目，推动长轴产品在多中心研究、专病解决方案及行业技术标准制定中的深度应
用，进一步夯实公司MI产品线在高端临床及学术生态的领先地位。
短轴PET/CT方面，公司将持续巩固其作为稳定业务基础的关键地位。下半年将推出
性能更优、性价比更高的新一代短轴产品，聚焦地市级医院、基层医疗机构、新兴
区域市场和民营医疗市场，推动全渠道协同发力，实现更广泛的市场覆盖和更具竞
争力的价格优势。
PET/MR业务将加速从“科研专属”向“临床标配”转型，迎来关键发展阶段。公司
将紧抓医保政策调整及创新药物联动带来的战略机遇，重点推动神经退行性疾病（
如AβAD）、儿童医学及肿瘤治疗等重点领域的临床落地，构建“神经+治疗”双轮
驱动发展模式。依托多模态数据平台和自动化诊疗路径优化，提升PET/MR产品的临
床适配性和市场渗透力，实现精准诊疗与规模化应用的有机结合。
此外，公司将围绕核心疾病领域，全面推进“诊疗科研一体化”的智能体平台建设
。依托以uMI Panvivo为代表的新一代分子影像技术平台，携手顶级医疗和科研机
构，聚焦肝癌、鼻咽癌、前列腺癌及阿尔茨海默病等高价值病种，开展真实世界研
究与AI辅助决策模型验证，推动科研成果高效转化为市场驱动力，夯实公司分子影
像领域的技术生态壁垒和临床领导力。最后，公司将以“Meta MI多维生态”为核
心，系统打造核医学专科的学术和协作网络。通过病例大赛、青年学组巡讲、专病
读片训练营及质控联盟论坛等多层次、高频次的学术活动，进一步构建学术驱动的
品牌影响力。同时，公司也将借助营销智能体的深度建设，提升项目落地效率，推
动分子影像业务实现可持续的市场增长。
放疗作为肿瘤治疗的核心手段之一，在临床应用中覆盖范围广泛、疗效明确。国际
研究显示，约60%-70%的恶性肿瘤患者在治疗过程中应接受放射治疗。然而，现实
中放疗依然面临“资源少、流程繁、效率低”三大系统性困境：一是优质放疗资源
分布不均，部分区域设备与专业人员供给紧张，难以满足不断增长的治疗需求；二
是放疗流程复杂、环节众多，从定位、勾画到计划与执行需多学科协同，效率与一
致性难以保障；三是治疗过程中缺乏对肿瘤动态变化的实时响应机制，容易影响疗
效、延误最佳治疗时机，精准治疗面临较大挑战。
在此背景下，放疗行业亟需以新一轮技术变革为引擎，推动治疗模式从“可及性”
向“高质量”升级，从“传统流程”向“智能融合”转型。人工智能、自动化与多
模态影像的深度融合，为全流程智能化、个体化治疗提供了可行路径，也为行业头
部创新企业打造差异化竞争优势创造了窗口期。目前精准医疗、智能技术和远程医
疗的加速融合，放疗作为肿瘤治疗的重要手段正迎来深度重构。目前放疗设备正向
智能化、自适应和多模态融合持续演进，推动治疗路径不断个性化、精准化，也对
技术创新、产品布局和临床适配能力提出更高要求。
报告期内，联影医疗聚焦“全流程智能化、方案精准化、生态融合化”的核心战略
主轴，系统推进放疗业务的全链条发展。随着公司放疗产品组合持续丰富、技术优
势不断强化、生态圈层进一步拓展，公司不断提升优质放疗解决方案的可及性与覆
盖广度，实现多层级市场的协同突破。报告期内，公司RT业务收入2.42亿元，中国
市场占有率同比大幅提升近18个百分点，与DSA形成集诊断介入与治疗一体的第二
增长曲线。
面对放疗行业日趋复杂的临床需求和不断演进的技术格局，联影医疗将锚定“创新
驱动、深耕市尝生态赋能”三大市场策略，系统推进放疗业务高质量跃升，持续构
建具备前瞻引领力与生态整合力的核心竞争优势，进一步强化对重点项目、政策方
向与技术趋势的敏锐洞察，前置介入方案论证与深层协同，确保在关键应用场景中
抢占战略制高点，稳步扩大在价值链高端的参与度和话语权。
在市场层面，公司将聚焦产品组合的精准匹配与资源配置的动态优化，推动产品适
配性、覆盖广度和交付效率的协同提升，加速推动优质放疗能力从“可落地”走向
“可复制”，构建纵深覆盖、多点开花的市场格局。技术创新方面，公司将继续以
AI驱动为核心牵引，深化多模态影像、空间分割放疗、生物靶向自适应治疗（ART
）等前沿技术的应用转化，推动放疗从“流程优化”走向“范式变革”。同时，公
司将强化PET/CT与放疗、免疫治疗等多技术路径的协同融合，打造面向复杂病种的
集成式、差异化诊疗解决方案，夯实精准治疗生态的核心技术壁垒。在信息化与智
能化建设方面，公司正加快B/S架构的智能放疗系统与云平台部署，构建多院区、
多场景协同的远程治疗管理网络，不断提升医院端的数字化韧性与响应能力，为“
云上放疗”奠定系统性基矗同时，公司将以放疗学术生态构建为战略抓手，持续开
展病例大赛、远程会诊等高频、多元学术活动，强化专家协同网络与品牌影响力的
内生增长，构建“技术-服务-信任”三位一体的放疗生态闭环。
未来，公司的放疗业务将以更强的综合能力、更高的战略站位、更稳的全球布局，
持续推动中国放疗装备从“本地领先”迈向“全球破局”，助力精准治疗走向更广
阔的可及未来。
2025年上半年，随着医院设备更新需求的逐步释放以及区域集采政策的持续推进，
国内XR与DSA市场总体呈现出稳步复苏的态势。XR产品线延续平稳增长，DSA业务则
在经历前期政策扰动后快速回归常态，采购节奏加快、金额增长明显，行业整体景
气度逐步回暖，发展态势积极。报告期内，公司XR与DSA业务实现双线突破，全面
释放增长潜力。在XR领域，公司坚持“场景驱动+智能引领”双轮战略，持续深化
产品布局与区域渗透，市场覆盖范围稳步扩大。悬吊、立柱、移动DR及乳腺等关键
产品线协同发力，构建从城市医院到基层医疗机构的全层级解决方案，进一步巩固
在数字化常规影像市场的领先地位。智能化方面，uDR Aurora平台加速在悬吊DR场
景中的普及，依托AI图像质控与自动化工作流显著提升操作一致性和诊疗效率，助
力客户实现人效提升与标准统一双重目标。在乳腺产品线，公司重磅推出国产首台
三维乳腺活检系统uStereo，并同步迭代新一代乳腺数字影像平台，全面构建覆盖
筛查、诊断与干预的高端一体化解决方案，进一步夯实国产品牌在女性健康赛道的
引领地位。
与此同时，DSA业务在产品创新、市场拓展与临床验证三端持续发力，展现出蓬勃
向上的增长势能。2025年上半年，公司DSA整体订单稳步增长，中国市场占有率同
比提升超5个百分点。多个重点区域的市场渗透显著提速，在部分传统进口品牌长
期占据主导地位的区域实现装机突破，标志着国产高端介入影像设备正在从“被驯
迈向“优驯。
以悬吊DSA系统uAngio AVIVA产品为代表，基于对基层及临床痛点，该系统在功能
集成度、操作便捷性与空间适配性方面实现了优化，实现兼具临床实用性与部署灵
活性的解决方案。在集采环境日趋常态化的市场背景下，uAngio AVIVA系列产品凭
借扎实的性能表现与良好的性价比，迅速获得渠道与客户的高度认可，在下沉市场
形成以真实体验驱动口碑传播、以技术信任带动装机增长的良性循环，为DSA业务
规模化复制提供了强劲引擎。更为关键的是，其搭载的“零噪声”图像技术作为行
业首创的颠覆性突破，显著提升图像质量与诊疗效率，在保证辐射剂量远低于行业
平均水平的前提下，使图像分辨率提升57%、信噪比提升4.6倍、辐射剂量进一步降
低70%。
uAngio AVIVA系统不仅在国内赢得广泛临床好评，更在2025年5月获得美国FDA认证
、6月取得欧盟CE认证，标志着联影医疗DSA正式跨入全球主流市场体系，成为首个
且唯一同时获得NMPA、CE及FDA三重权威认证的国产DSA系统，实现从国内领先向全
球认可的关键跨越。报告期内，权威机构ECRI将其评为性能、安全性、工作流与兼
容性四维“优秀”的全球四星级DSA，是目前唯一获得四项“Excellent”评级的中
国DSA产品。
2025年下半年，公司将持续巩固DSA、悬吊、立柱、移动DR及乳腺关键XR产品线在
重点细分市场的领导地位，依托组合价值与精细化渠道管理，确保业务稳健推进。
在品牌建设方面，公司将深化与行业专家的深度合作，强化客户体验共鸣，逐步提
升全球范围内的XR品牌影响力。同时，围绕重点市场与示范场景，推动使用口碑持
续积累，形成示范效应。结合十大创新技术与集成化解决方案的深度赋能，XR产品
线将实现从价值销售向智能引领的跃升，构建更加模块化、标准化和穿透力的市场
响应体系。
此外，随着DSA已实现从国内领先到国际认证的跨越，成为国产首个且唯一获得NMP
A、CE、FDA三重权威认证的系统，正式迈入全球主流市场体系，未来DSA产品线则
将继续聚焦高性能与高安全性技术创新，依托零噪声技术、智能影像算法等创新解
决方案，进一步提升图像质量、手术效率与辐射安全，实现全维度临床价值优化。
2025年上半年，在复杂多变的国际环境中，公司海外业务展现出较强的韧性和稳健
的增长态势，公司海外业务收入实现11.42亿元，同比增长22.48%，占总营收比重
提升至18.99%。目前海外项目交付和客户跟进节奏在持续提速，预计下半年随着海
外项目的转化进度加快，海外业务将回到更为快速的收入增长区间。
订单方面，海外市场呈现出良好的增长动力和广阔的市场空间。报告期内，海外市
场订单保持快速增长，国际客户需求依然旺盛，尤其是在高端和创新产品领域，订
单质量和结构显著优化。以北美、欧洲、印度、拉丁美洲及新兴市场等关键市场均
实现了多笔高价值订单的成功签约，为全年海外业务营收的稳步释放奠定了坚实基
矗同时，公司在海外代理商赋能、渠道拓展及项目执行方面进一步强化投入力度，
也将显著提升订单转化效率和交付速度，推动国际业务实现从订单到收入实现的快
速闭环。
从区域表现来看，2025年上半年，联影医疗在国际市场持续取得了一系列亮眼的成
绩。
北美市场作为全球医疗科技产业的核心市场，联影医疗自2018年全面进入美国市场
以来，始终聚焦与顶尖学术机构及行业权威（KOL）的深度合作，成功构建起以创
新设备和完整科研服务体系为核心的高端品牌示范效应。通过推动联影医疗全链条
创新生态解决方案和完整的本地临床、科研以及服务体系的应用，公司在美国高端
客户群体中获得了广泛的验证与认可，品牌影响力和技术认知度持续提升。
截至报告期末，联影医疗的高端影像设备已覆盖美国超过70%的州级行政区，累计
装机超过400台/套，其中PET/CT设备部署超过150台。报告期内，多个标志性项目
成功落地，一系列创新设备成功进驻多家顶尖科研与临床机构，涵盖常春藤盟校附
属医院、世界知名医学院及领先专科研究中心，充分彰显公司在技术创新、产品性
能与本地化服务方面的综合竞争力。
2025年上半年，公司在美国市场实现订单与收入的双轮驱动增长，整体业务延续强
劲上升态势。尤其在MR、MI、XR等核心产品线，公司成功进入多家全球顶尖临床与
科研机构，顺利完成装机与应用落地，不仅带动了新增订单的快速释放，也显著提
升了服务与后市场的价值贡献。展望下半年，公司将依托持续演进的技术创新、加
速升级的产品矩阵与不断深化的战略合作，进一步拓展在高端影像设备领域的纵深
布局，持续提升市场份额，塑造全球品牌影响力的新高地。
报告期内，联影医疗还积极参与全球顶尖学术会议，如SNMMI（Society of Nuclea
r Medicine and Molecular Imaging,核医学与分子影像学会）2025、国际医学磁
共振学会（International Society for Magnetic Resonance in Medicine,ISMRM
）等，通过这些平台与世界各地的学术和科研机构建立了更加紧密的合作关系。特
别是与加州大学戴维斯分校、耶鲁大学、哈佛医学院麻省总医院等顶尖机构的合作
，不仅加深了公司与学术界的互动，还为公司在高端影像与诊疗设备领域的技术创
新提供了强有力的支持。
在美国召开的第75届SNMMI年会上，联影医疗以“全球分子影像领导者”的战略姿
态重磅亮相，集中展示下一代核医学与分子影像产品矩阵及数智化创新成果。大会
期间，公司携手加州大学戴维斯分校、耶鲁大学医学院PET中心、北京协和医院、
华中科技大学同济医院、北京大学肿瘤医院等全球顶尖医疗机构，共同发表36篇科
研成果，覆盖全身疾病诊疗、新药研发、分子影像前沿技术、质子治疗疗效评估、
神经系统精准定量、人工智能图像增强等多个前沿方向。不仅凸显了联影医疗在国
际学术舞台的技术话语权与创新引领力，也标志着公司正在加速构建全球分子影像
领域的战略高地。
其中，公司与耶鲁大学、加州大学戴维斯分校共同完成的NeuroEXPLORER（NX）脑P
ET在神经影像领域研究取得重大突破，其创新技术为神经系统疾病诊疗提供了全新
解决方案。会上，《核医学杂志》（Journal of Nuclear Medicine,JNM）主编Dr.
Johannes Czernin宣布，由联影医疗首席技术官李弘棣博士带领的NeuroEXPLORER
团队共同完成的《新一代人脑PET/CT成像仪NeuroEXPLORER的性能特征》论文荣获
编辑精选的2024年度"最佳临床论文"和"年度最佳论文"双项大奖。
“高举高打，全线覆盖”顶层战略在美国的成功践行不仅推动了公司在当地高端客
户群体中的广泛认可，还显著提升了公司全球品牌影响力与技术认知度。通过当地
顶级科研和临床机构的深度合作，公司不仅在技术创新上取得了突破，还在临床研
究、前沿技术转化、联合创新、学术研究与临床应用层面积累了宝贵的经验，这一
过程不仅促进了美国本地业务的快速拓展，也为其他海外区域市场提供了有力的品
牌背书和可复制的商业路径，进一步巩固了公司的全球市场地位。
目前，美国市场已经成为公司全球化布局的关键组成部分，未来仍有显著的市场机
遇将充分释放。随着更多标志性项目的落地及本地化服务体系的进一步完善，预计
到2025年底，美国市场将保持稳健增长态势。
2025年上半年，公司在欧洲市场延续良好的发展势头，业务规模快速增长。随着西
欧成熟市场设备更新换代需求的持续释放，以及东欧新兴市场对高端医疗影像产品
的加速引入，报告期内，联影医疗在欧洲成功实现多个项目的中标与落地，进一步
夯实了公司在欧洲市场的品牌影响力与高端定位。
作为公司全球化战略中“高举高打、一核多翼”布局的重要一环，欧洲市场的发展
成效是公司长期战略主动布局的具体体现。早在2018年，公司即在波兰设立子公司
，开启欧洲市场布局。秉持“In Europe,Serve Europe”的长期主义承诺，联影医
疗持续深耕欧洲市常继2024年联影医疗欧洲总部于荷兰落成、Total-body PET/CTu
EXPLORER连续成功进驻意大利顶级医院、以及数字化PET/CT首次破冰德国、法国两
大核心市场之后，2025年上半年，公司在欧洲的发展势头进一步加速，实现了商业
增长、组织建设与市场突破的全面丰收，整体战略从市场准入阶段稳步迈入高质量
、深层次的发展阶段。
在商业拓展与市场深耕方面，公司通过“进入主流公立体系、深化战略合作网络、
打造临床科研标杆”，公司加速在欧洲市场形成由点到面的扩散效应，持续提升品
牌认知度与技术话语权，巩固在全球高端影像设备领域的战略引领地位。
在法国，公司深度参与私立大型GPO体系，与多家区域性大型医疗集团建立合作关
系，高端CT和MR设备实现批量部署。同时，欧洲首台uMI Panorama GS成功落地法
国Top3综合癌症研究中心UNICANCER CENTRE LEON BERARD，进一步强化了公司在欧
洲核心临床与科研阵地的影响力。此外，德国和西班牙再度引进数字化PET/CT和高
端磁共振，标志着用户对公司品牌影响力和本地服务能力持续认可。
组织建设方面，公司持续强化欧洲市场的本地化，强化服务交付与客户关系管理能
力。2025年上半年，公司在多个欧洲国家加速完善销售、服务和运营体系，持续扩
大本地团队规模，提升响应效率与客户粘性。同时，公司还在南欧及北欧市场稳步
推进本地团队搭建，确保区域业务发展具备可持续支撑。通过产品技术创新、组织
协同能力、渠道优化与全球资源的联动，公司在欧洲市场已建立起一套适应欧洲市
场特征的本地化集研发、服务与销售于一体的综合化发展体系。
未来随着新设备的持续落地、区域总部职能的不断完善以及本地合作的深入推进，
预计2025年，公司在欧洲市场将实现持续稳健增长，整体业务表现有望再上台阶，
成为全球化战略的重要支点和持续增长的关键动力。
报告期内，公司在亚太区域和新兴市场的业务保持良好发展势头，持续拓展市场空
间。公司坚持“高举高打，一核多翼”的全球化战略，在成熟市场完成品牌与能力
验证的基础上，成功将先进的产品组合、端到端服务体系以及本地化运营经验复制
至新兴国家市场，推动多区域协同发展格局的加速形成。
其中，拉丁美洲与东南亚市场表现尤为亮眼，业务实现快速跃升，订单与收入均实
现显著增长，成为公司全球化拓展的重要增长极。同时公司在亚太发达国家区域不
断取得“首单突破”或“标志性落地”，全面释放高端产品力和本地化交付能力，
逐步构建起广覆盖、高质量、可持续的新兴市场增长体系。
在亚太区域，公司与新加坡医疗集团巨头IHH签署战略合作协议，并与马来西亚、
泰国、越南等多国头部医疗机构建立合作关系。同时，公司在全球关键客户（KA）
拓展上实现突破，成功与亚洲排名第一、全球排名第九的新加坡中央医院（Singap
ore General Hospital）达成合作，成为公司全球化进程中的标志性里程碑，为深
耕亚太高端市场提供强大背书。
在澳大利亚，uMR680顺利中标当地公立医疗系统的首个招标项目，标志着公司高端
磁共振产品成功进入澳新主流医疗采购体系，提升了品牌在主流公立市场的认可度
和影响力。这一里程碑不仅为后续产品进入更多区域性招标奠定基础，也将加速本
地化拓展进程。报告期内，公司在墨尔本顺利完成澳新区域的第8台PET/CT系统装
机。该项目进一步巩固了公司在高端分子影像领域的竞争优势，并将为未来在亚太
发达区域市场的持续增长注入信心与动能。
在印度，公司首次携手Apollo集团旗下三家医院，达成uMR Ultra、uMI Panvivo及
uCT868等多款高端影像设备订单，不仅打开了南亚最具影响力的私立医疗集团市场
，也标志着公司品牌在印度高端医疗领域迈入加速突破阶段，有力支持了当地诊疗
体系的高质量建设与升级，推动创新医疗设备的普及与可及性，切实提升患者的诊
疗体验和健康水平。
在中东和非洲市场，公司在高端产品突破上同样取得了突破性进展。在土耳其，公
司签下首台5T Jupiter磁共振订单，正式将超高端产品线引入中东区域市场，展现
出强劲的技术引领力；在科威特，首台uMI Panorama35签约落地，标志着公司在海
湾地区高端产品布局取得实质进展；在摩洛哥，uMI Panvivo30与PET/MR设备完成
首次交付，推动核医学解决方案正式进入北非市场，助力地区医疗能力升级。
目前联影医疗在各区域市场布局不断深化，全球业务多点布局、均衡发展的战略格
局日益清晰。展望全年，随着创新产品的快速导入、重点项目的加速交付、客户基
础的持续拓展，以及本地化组织能力的不断完善，国际市场有望延续强劲增长态势
，为公司全球化高质量发展注入更澎湃、更持久的动能。
(四)研发与供应链体系：创新驱动、合作共赢、构筑可持续发展的全球韧性供应链
体系
面对医疗科技持续演进与全球产业格局深度调整的背景，公司始终坚持以创新为核
心牵引，构建集研发突破、临床协同、产业转化于一体的可持续发展研发创新和供
应链体系，推动“产品领先”迈向“生态引领”。报告期内，公司通过持续加大研
发投入、优化全球资源配置，不断提升从核心技术到系统集成的创新能力，多个重
磅产品实现落地转化，助力全球医疗诊疗水平跃升至新高度。
截至报告期末，公司累计获得上市产品超140款，其中53款通过美国FDA认证，57款
获得欧盟CE认证，7款产品通过国家创新医疗器械特别审查通道。一批具有全球影
响力的旗舰产品相继面市：全球首创的uMR Ultra磁共振系统以动态高清成像技术
提升软组织诊断清晰度；uCT SiriuX双源CT系统通过独有的双宽体架构，打破空间
与时间分辨率的传统权衡，实现全心覆盖与多模态融合；国产首个且唯一获得中、
美、欧三地准入认证的零噪声DSA系统uAngio AVIVA则在低剂量高清图像方向上刷
新了行业信噪比的新标准。这些突破不仅拓宽了精准诊断与精准治疗的能力边界，
也全面提升了联影医疗在全球高端医疗设备市场的技术话语权。
在前沿技术创新领域，联影医疗围绕多条核心产品线持续实现代际突破，全面构建
以“平台化+智能化”为方向的未来医疗科技图谱。
2025年4月，公司自主研发的放疗智能勾画系统uIPW（Intelligent Physician Wor
kspace）正式获得国家药监局三类医疗器械认证，成为国内首个具备多靶区与多器
官AI自动勾画能力的系统，标志着中国智能放疗正式迈入标准化、精准化的新阶段
。uIPW不仅重构了放疗前端工作流，还以三大核心能力：多器官精确勾画、自适应
病灶调整、8000+专家级数据支持的进化型模型，为“智能放疗全链路”奠定坚实
基矗未来，uIPW将作为联影医疗“设备+AI”诊疗一体化战略中的关键支点，持续
向高精度、全流程、全闭环的智能治疗平台演进。
2025年7月，全球首创的双宽体双源CT系统uCT SiriuX，正式纳入国家创新医疗器
械特别审查通道。该系统首度实现宽体探测器与双源架构的融合，具备8ms全球领
先的心脏时间分辨率、双宽16cm全脏器覆盖、470mm超大能谱视野三大行业首创技
术，在成像速度、覆盖范围与能谱精准度等维度实现系统性飞跃。uCT SiriuX突破
传统静态CT的局限，率先实现对动态结构、血流过程与功能代谢的多维实时观测，
带来前所未有的“四维动态成像”能力，开辟CT临床应用新边界，加速推进精准医
疗迈向可量化、可预测的新阶段。
在光子计数CT（PCCT）领域，公司依托对CZT材料、探测器架构与图像算法的长期
技术积累，攻克了多项系统级集成与成像处理难题，已完成整机测试并进入临床阶
段。通过在超高分辨率成像模式下突破传统扫描限制，公司实现了对心脏等复杂结
构的精准捕捉，为冠脉病变、肿瘤病灶等复杂疾病提供更具临床价值的量化解决方
案。目前，相关技术累计申请专利113项，已公开58项，并在IEEE TMI等国际权威
期刊发表高水平研究成果。未来，公司将持续推动PCCT的工程化与产业化落地，打
造下一代高端CT的新范式，服务疾病早筛与多病种精诊需求，并同步带动探测材料
、信号芯片等上游产业的集成升级。
在超声领域，公司秉持“全覆盖、高性能、数智化”的战略方向，系统性打造下一
代智能超声平台能力。通过构建超高通道硬件系统与智能算法驱动的成像软件平台
，公司形成从超高端设备到掌上无线设备的全线矩阵，覆盖心血管、神经、妇产、
重症等多元临床场景。与此同时，联影医疗持续加大对图像重建、AI辅助诊断、传
感器平台的技术攻关力度，多款新型设备已进入临床验证阶段。未来，公司将重点
在专科化应用方向实现突破，并通过联合顶级医院开展临床科研合作与示范项目建
设，构建自上而下的品牌驱动体系，加快超声产品在全球市场的拓展速度。
此外，公司将进一步推动“设备+AI”在医学影像诊疗和治疗场景的加速落地，构
建智能化医疗健康生态。特别是在AI赋能方面，公司获FDA批准的AI赋能设备数量
已超过20个，稳居行业领先地位。在2018年左右，公司就开始系统性布局AI技术在
医学影像与放疗设备中的协同应用，从产品定义和设计的源头，将AI全面赋能全线
产品。如今联影医疗所有影像和诊断设备，从硬件、软件、应用、工作流等多个层
面，都实现了AI平台的赋能，如uAIFI磁共振类脑平台、CT的uSense CT主动感知平
台、uExcel分子影像无极技术平台、uAid全流程XR智慧摄影技术平台等一系列数智
化超级技术平台。这些数智化超级平台的持续突破，不仅让公司在当前医疗影像AI
浪潮中保持领先地位，也将为未来推出行业领先、填补技术空白的创新产品提供强
大助力。通过平台化创新与AI技术的深度融合，公司也正在推动医疗影像技术迈向
智能化、精准化的新高度，为全球医疗行业的发展注入新动能。
面向未来，公司将进一步推动AI与大数据、智能感知系统的深度融合，向“智能决
策支持系统”转型进化，构建覆盖诊前预测、诊中决策、诊后管理的全流程智能服
务平台。AI将不再局限于图像识别与特征标注，而将成为连接数据与决策、连接医
院与患者的智能中枢。联影也将以“平台化+智能化”为核心战略轴，持续扩大技
术护城河，引领医疗科技从“精准设备”迈向“智慧系统”的价值跃升。
全球产学研医协同方面，截至报告期末，公司累计专利申请突破9,700项，其中发
明专利申请占比超80%。报告期内，新增专利申请260余项，重点聚焦于下一代平台
技术等关键技术领域。
依托设备平台的持续输出与技术开放能力，报告期内公司科研协同成效显著，技术
创新能力不断转化为广泛而深远的学术影响力。截至2025年上半年末，基于联影医
疗设备平台的临床与科研合作已覆盖全球多个国家和地区，携手众多国内外领先科
研机构，形成了稳定且高效的科研合作网络。公司科研成果持续丰富，多项研究成
果在《Nature》、《Radiology》等国际顶尖学术期刊上发表，彰显行业领先的技
术实力与创新能力。报告期内，公司积极参与国际学术交流，在各大顶级学术会议
和权威期刊上持续贡献高质量论文，进一步巩固其在全球医学影像领域的学术地位
和影响力。
在今年的磁共振领域全球顶尖学术会议ISMRM2025上，上海科技大学生物医学工程
学院与联影医疗深度协同，基于公司磁共振创新技术平台，携43项创新成果亮相。
其中10项入选口头报告（Oral），2项获快速演讲（Power Pitch），并斩获1项金
奖、3项银奖及工程组亚军。这些成果覆盖心脏成像、婴幼儿脑成像、低场便携设
备等前沿领域，彰显“产学研医”融合创新的国际竞争力，为联影生态创新注入强
劲动能通过不断强化产品的学术和临床应用价值，公司在高端医疗品牌形象方面取
得了显著成效，尤其在严谨医学领域，逐步树立起行业标杆。
与此同时，为全面支撑全球业务快速扩张与高质量发展，联影医疗正系统性打造一
体化、高效率、强响应能力的全球客户服务体系，持续提升售后服务的品牌价值与
业务延展能力。截至报告期末，公司全球装机量已突破36,000台/套，依托超1,000
名服务工程师团队、三大区域级服务中心、以及覆盖全球的超30个备件库布局，多
层级服务组织，公司可实现与各国时区联动的8小时圈覆盖机制，构建了“7×24小
时响应+本地化支持+高效履约”的服务保障能力，正在持续巩固以“客户为中心、
区域为支点、平台为核心”的全球服务运营体系建设，显著缩短客户响应时间和配
件周转周期，实现了从“服务交付”向“服务体验”的跨越式提升。
在服务模式上，公司正稳步优化战略布局，以适应设备装机规模的持续扩张和客户
对专业化服务需求的不断提升。通过加强本地团队建设、自主备件体系部署及培训
能力下沉，公司持续增强对重点市场的服务控制力与质量稳定性，助力实现“产品
-服务-客户”三位一体的价值闭环。目前，联影医疗不断完善海外服务营销与收入
体系，聚焦服务价值创造与客户全生命周期管理。通过差异化定价机制、服务销售
流程数字化与本地化团队协同，公司服务营收持续保持高速增长态势，成为海外市
场新增量拓展之外的又一增长曲线。
面向未来，公司将进一步推动全球服务平台从“支持型职能”向“增长型引擎”转
变，加快构建全球统一的服务管理机制和数智化服务能力，持续夯实海外业务发展
的底层保障力。借助“设备+服务”的协同效应，联影医疗正以更高水平的全球交
付与服务能力，助推公司的创新解决方案在国际市场实现品牌力与价值力的双重突
破。
（五）可持续发展：以高水平治理新范式，锚定高质量可持续增长
可持续发展和绿色低碳转型，已成为全球企业高质量发展的必由之路。联影医疗始
终将环境、社会责任与公司治理（ESG）深度融入企业战略，致力于通过系统性管
理与持续性创新，引领行业实现更绿色、更公平、更具韧性的可持续未来。
碳管理方面，公司组建碳管理专项工作组，系统推进环境治理和碳排放管理体系建
设，明确提出以2023年为基准，力争到2035年将范围一和范围二碳排放强度降低50
%的中长期目标。为进一步提升碳信息披露的规范性与透明度，公司首次参与CDP（
碳信息披露项目）问卷填报，即获得管理级最高评级B级，展现了公司在环境信息
管理领域的良好治理水平和前瞻性。
凭借在公司治理、社会责任、环境与可持续发展领域的长期投入，公司在权威ESG
评价体系中表现亮眼：MSCI ESG评级跃升至A级，并在标普全球可持续发展评估（C
SA）中跻身全球医疗设备行业前15%，并成功入讯可持续发展年鉴（中国版）2025
》中国区164家领先企业，成为中国高端医疗科技企业践行可持续发展理念的优秀
代表。
在绿色产品转型方面，公司旗下uCT780X射线计算机断层成像设备于2025年7月顺利
通过ISO14067产品碳足迹核查认证，成为国内大型医疗设备领域首个通过该认证的
CT产品。此次认证由联影医疗携手国际权威机构SGS共同完成，严格遵循ISO14067
标准，系统评估设备从原材料获娶零部件生产到整机组装的全流程碳排放，实现从
“摇篮到大门”的生命周期碳足迹测算。该成果不仅量化展示了产品的环境影响，
更有助于公司识别开发环节中的高碳排要素，进一步优化工艺流程，提升环境友好
性。这一突破性认证，标志着公司在“绿色智造”与产品全生命周期碳管理方面实
现从理念向实证的跨越，树立了行业绿色标杆。
围绕“生态设计（Ecodesign）”理念，公司正持续推进低碳研发体系建设，系统
推动产品设计、制造与供应链各环节的绿色转型。未来，联影医疗将加快节能改造
与绿色工艺革新，持续推动环境与业务深度融合，全力支持国家“双碳”战略目标
，积极构建高效、环保、可持续的医疗装备产业链生态。
同时，联影医疗也将推动全球医疗公平与可及性作为企业社会责任的核心方向。在
全球医疗资源分布高度不均、健康不平等现象仍广泛存在的背景下，公司以“创造
不同，为健康大同”为愿景，通过提供可负担、高性能的精准诊疗解决方案，积极
赋能发展中国家基层医疗体系建设，并致力于缩小发达国家内部不同区域、不同人
群之间的医疗服务鸿沟。无论面对不同地域、不同体型、不同文化背景的患者，公
司始终以包容性技术和可拓展性平台为核心，推动“普惠医疗”从理念走向现实。
站在2025年中程发展的关键节点，联影医疗将继续以技术创新为核心驱动，紧扣全
球医学影像与精准诊疗领域的发展趋势与临床演进需求，加快构建更加韧性强、响
应快、效率高的全球运营体系与组织能力，夯实企业可持续增长的战略底座。
面向未来，联影医疗将以更卓越的智能化解决方案为技术载体，以更具弹性的全球
交付与服务体系为支撑，以更深厚的原创研发与生态创新能力为牵引，持续推动精
准医疗的多元化落地与可及性提升，助力全球医疗体系更加高效、公平与可持续发
展，促进全球更大范围内的创新医疗平等。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
公司是国内领先、全球少数掌握高端医学影像诊断产品、放射治疗产品及生命科学
仪器核心技术的医疗科技企业，拥有从研发、生产、销售到售后维护的产品全生命
周期管理能力。
1、全面的产品布局与领先的产品性能
（1）全面的产品覆盖
公司围绕高端医学影像设备形成了丰富的产品线，产品涵盖MR、CT、XR、PET/CT、
PET/MR等诊断产品，常规RT、CT引导的RT等放射治疗产品和动物MR、动物PET/CT等
生命科学仪器，可满足从临床前科研到诊断再到治疗的需求。公司设备搭载了自主
研发的医学影像处理软件和高级应用，可实现研究、诊断、治疗、方案的有机结合
，为精准诊疗提供了一站式解决方案。
（2）先进的产品性能
公司研发的多款产品创造了行业或国产“首款”，包括行业首款具有4D全身动态扫
描功能的PET/CT产品uEXPLORER（Total-bodyPET/CT），2018年获英国物理世界杂
志评寻全球十大技术突破”称号；国产首款光子计数能谱CT uCT Ultima，率先实
现国产光子计数CT全身多部位超高分辨成像和精准能谱成像；行业首款全身成像磁
共振系统uMR Jupiter5T，该产品作为“十三五”国家重点研发计划“数字诊疗装
备研发专项”攻克了超高场磁共振核心部件及核心技术难题，实现超高场全身临床
成像；行业首款75cm孔径的3.0TMR产品uMR Omega，拥有零液氦挥发技术、主动/被
动匀场技术、失超保护技术等多项专利技术；业界首款“零噪声“智慧仿生空中机
器人血管造影系统uAngio AVIVA，结合先进的Burst Denoise技术，将信噪比提升4
倍的同时，将辐射剂量降低40-86%；行业首款诊断级CT引导的一体化放疗加速器uR
T-linac一体化CT直线加速器等产品。
2、强大的综合研发能力
（1）垂直化研发体系
公司构建了贯穿技术、产品与软件的垂直创新体系，围绕各产品线核心部件开展核
心技术研发，为实现核心技术自主可控、铸造产品竞争力壁垒奠定了坚实基矗公司
自研比例位居行业前列，各产品线主要核心部件均实现自研自产。
（2）平台化研发模式
公司搭建了通用软件及通用硬件研发平台，以跨产品线的平台化研发模式为技术的
借鉴与交流、产品的融合与迭代提供了基矗研发层面，通用的底层架构为开发多模
态产品提供了创新便利；项目层面，共享的软件和硬件设计可提升研发效率、加速
产品迭代；产品层面，统一的系统配合统一的工业设计和界面设计，公司不同产品
线在品牌形象和使用体验上保持了高度的一致性，有助于品牌影响力的增强和产品
的持续推广。
（3）前沿创新策略
公司以前瞻研究、市场动向引导创新方向。一方面，公司积极布局前瞻性研究，探
索把握行业转型发展的新机遇，为公司研发创新提供技术储备；另一方面，各产品
事业部与市场形成紧密连接，通过对市场需求的快速反馈持续推进全线产品的技术
创新与迭代升级。
（4）全球研发人才储备
人才是公司持续研发创新的根基，公司通过自主培养与外部引进，搭建了一支由多
位顶尖科学家及深具行业管理与研发经验的人员领衔的、具有全球化视野的研发梯
队。截至报告期末，公司共有员工8,420名，其中研发人员3,391名，占公司员工总
数的40.27%。
3、完整的知识产权布局
知识产权体系是技术创新的核心支持，更是企业持续发展和走向全球化的重要保障
。公司建立了完善的数据库和知识产权管理平台，实现无形资产全生命周期的平台
化管理。公司知识产权体系涵盖专利、商标、著作权和技术秘密。截至报告期末，
公司以专利为主的各项知识产权申请数量超过11,000项，其中发明专利申请占全部
专利申请数比例超过80%，公司累计获得超过6,100项的知识产权授权，其中发明专
利授权超过3,600项。同时，公司依照《信息安全管理办法》及《商业秘密管理制
度》等制度对公司技术秘密进行严格保护，力求打造全方位的知识产权布局体系，
以从不同角度保护企业技术创新成果。
（1）前瞻的布局策略
公司自设立以来一直将专利布局策略作为强化自身竞争力的重要手段，结合自身技
术路径、行业前沿技术以及市场拓展方向，持续构建专利壁垒。公司专利挖掘机制
贯穿技术研发的全生命周期，专利申请广泛覆盖全线产品。同时，公司在研发过程
中针对未来有可能实施的技术提前规划并加以专利保护以抢占先机，确保公司获得
更多基础专利和更高的布局效率。
商标方面，在公司创立初期即配合产品上市计划开展商标布局，利用马德里商标体
系优势进行全球商标布局，为海外市场拓展奠定基矗
公司结合自身技术路径、行业前沿趋势以及市场拓展方向，形成了一套攻守兼备的
知识产权布局。
（2）系统的体系建立
公司结合自身发展战略，建立了全面、系统的知识产权管理体系，涵盖知识产权的
获娶维护和运用控制。在风险控制层面，可支持知识产权风险识别和法律纠纷处理
；在文件法规层面，公司设立了包含知识产权文件和法律法规的控制程序；在信息
安全层面，公司对知识产权信息资源实施了严格的保密管理。
4、立体的营销网络
公司结合直销与经销模式，打造了覆盖境内外市尝从顶尖科研院所、高校、三甲医
院以及基层机构的多元化立体营销体系。公司积极践行国家分级诊疗实施战略，通
过丰富的产品实现基层医疗市场渗透，并通过创新设备与互联网等相结合推动医疗
资源下沉。在境外市场，截至2025年6月30日，公司已在美国、日本、波兰、澳大
利亚、新西兰、韩国、南非、摩洛哥、马来西亚等全球多个国家及地区建立销售网
络，公司产品已成功进驻美国、日本、韩国、新西兰、意大利、印度等近90个国家
和地区。
5、完善的售后服务
公司以客户体验为中心，围绕常规售后需求、应急反应需求和意见反馈需求，打造
了完善的客户服务体系。公司建立了一支注重细节、精益求精的售后团队，为客户
提供涵盖培训、安装、维修、升级、保养等方面的综合服务。此外，公司高度重视
与客户持续沟通并获得反馈意见，促进研发团队的产品优化升级。
6、产学研医融合创新
公司逐步从以产品和技术赋能临床的单一维度，向构建全方位科技支撑的产学研医
深度融合创新体系转变。公司打通“基础研究-临床应用-转化医学-产业转化”全
链条，以临床需求和重大医学难题带动产品定义、性能优化、应用拓展、临床示范
，形成从创新到商业转化的闭环管理，持续扩大创新领导力与商业竞争力。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
经过多年研发累积，公司已掌握以下核心技术：
（1）磁共振成像系统（MR）核心技术
（2）X射线计算机断层成像系统（CT）核心技术
（3）X射线成像系统（XR）核心技术
（4）分子影像系统（MI）核心技术
（5）放射治疗系统（RT）核心技术
（6）通用软件、硬件核心技术
2、报告期内获得的研发成果
截至报告期末，公司知识产权累计申请11,656项，累计获得6,102项，其中专利申
请9,721项，专利授权4,912项，专利申请中发明专利申请8,043项，占专利总申请
数比例超过80%，发明专利授权3,699项；报告期内，公司新增知识产权申请368项
，获得337项。除上述已经申请取得的发明专利授权外，公司还拥有多项非专利技
术，亦构成公司技术竞争力的重要组成部分，对公司业务经营发挥重要作用。
3、研发投入情况表
研发投入资本化的比重大幅变动的原因及其合理性说明
公司持续加大研发投入，本报告期内达到资本化时点的研发项目增多。
4、在研项目情况
5、研发人员情况
6、其他说明
四、报告期内主要经营情况
敬请查询本报告之“第三节管理层讨论与分析”。
五、风险因素
（一）国际化经营及业务拓展风险
公司重视高端医学影像诊断和放射治疗产品在海外市场的拓展和销售工作，已在美
国、日本、欧洲、非洲和东南亚等国家和地区实现销售。
然而，不同海外市场和地区对医疗器械的监管政策和法规通常不同，国际局势存在
不确定性，对知识产权保护、不正当竞争、消费者保护等方面的监管力度也存在差
异。随着海外业务规模的进一步扩大，公司涉及的海外法律环境将会更加复杂多变
，若公司不能及时应对海外市场环境、政策环境的变化，则会对公司海外业务拓展
和经营带来不利影响。具体如下：
1、政策和审批风险：近年来，国际局势跌宕起伏，各种不确定、不稳定因素频现
，国际贸易环境日趋复杂，贸易摩擦争端不断，地缘政治因素可能对某些国家或地
区的经济贸易产生不利影响。部分国家历来对高端医疗器械经营和销售的许可有较
强的审批壁垒，完成产品注册的时间周期较长，市场准入难度较大。不同海外市场
和地区对医疗器械的监管政策和法规通常不同，政治经济局势存在不确定性，对知
识产权保护、不正当竞争、消费者保护等方面的监管力度也存在差异。
2、市场竞争风险：GE医疗、西门子医疗、飞利浦医疗等公司在医疗设备的诸多领
域多年来占据主导地位，在学术上、临床实证、客户认知、全球供应链整合、产品
技术开发、海外售后服务和品牌影响力上拥有显著优势。面对国际市场竞争，如果
公司不能保持并持续强化自身的竞争优势和核心竞争力，公司产品的市场份额及价
格可能会因市场竞争加剧而下降。
3、境外销售渠道拓展风险：在海外战略整体布局上，公司将针对目标市场从境外
产品注册、团队和网络建设、生产基地和供应链布局等方面着手推进境外业务发展
。截至报告期末，公司已通过25家境外子公司搭建了境外团队，但境外销售渠道搭
建时间较短，如果公司不能有效整合境外销售团队及当地经销商渠道，致使公司产
品不能迅速打开境外市场，则会对公司的境外市场占有率和业务发展产生不利影响
。
针对上述风险，公司将全面加强全球研发、生产、销售、服务、供应链等管理和布
局，科学决策、合理有序地推进公司各项战略规划和业务布局的落地实施，并通过
有效的市场活动、产学研医合作，进一步提升公司在国际市场的品牌影响力和认知
度。
（二）市场竞争风险
根据灼识咨询研究报告显示，2020年我国医学影像设备市场规模已超过500亿元，
该市场自2015年至2020年的复合增长率为12.4%。虽然建设“健康中国”已上升为
国家战略，我国大健康市场快速扩容、国家医学中心建设、国家区域医学中心建设
、“千县工程”县域医院综合能力提升工作、《大型医用设备配置许可管理目录（
2023年）》发布等因素都促进了对医学影像设备的潜在需求，但是公司仍然面临着
较为激烈的市场竞争环境。
一方面，我国高端医学影像设备市场过去一直被GE医疗、西门子医疗和飞利浦医疗
等外资企业垄断，在高端PET/CT、MR和CT等产品市场，进口品牌曾占据90%以上的
市场份额，而经过十余年国产医学影像设备技术的发展，国产品牌的进口替代趋势
愈发明显，进口品牌的市场份额呈现下降趋势，但是进口厂家凭借其过去多年塑造
的品牌优势、渠道优势和技术优势，仍然处于市场领先地位；另一方面，公司还面
临国内医学影像设备厂商的竞争，包括迈瑞医疗、东软医疗、万东医疗等在内的国
内厂家在XR、CT、MR和PET/CT等产品领域积极布局，不断加大在医学影像设备市场
的开拓力度。面对上述国内外品牌的竞争，如果公司不能保持并持续强化自身的竞
争优势和核心竞争力，公司产品的市场份额及价格可能会因市场竞争加剧而下降。
针对上述风险，公司将不断加强核心技术攻关与下一代产品投入，及时判断市场趋
势与需求；公司以成本管理、产品质量管理、服务质量管理为牵引，关注产品的全
生命周期质量要求；公司将在全球范围内进行人才储备、技术储备、产品储备和客
户拓展，深化国际化战略布局，提升全球市场竞争力。
（三）财务风险
1、税收政策变化风险：公司及部分下属子公司系经依法认定的高新技术企业，在
满足享受高新技术企业税收优惠的所有条件时可享受高新技术企业所得税税收优惠
政策。未来若上述税收优惠政策发生变化或者公司不满足税收优惠条件无法继续享
受相关的优惠政策，将增加公司税负，从而对公司经营业务产生一定的影响。公司
会持续关注税收政策的动向，巩固和加强自身研发实力，不断增加研发投入，夯实
高新技术企业的资格认定。
2、汇率波动风险：公司境外业务快速增长，公司与部分境外客户及境外供应商以
美元、欧元等外币进行定价、结算，受国际局势与环境变化等因素影响，未来汇率
风险管理难度可能会增加，汇率波动直接影响公司汇兑损益金额，从而可能对公司
经营业务造成一定影响。公司重视汇率风险管理，短期与中长期措施并举，合理运
用金融性和运营性的方法来应对汇率波动风险。
【4.参股控股企业经营状况】
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