☆公司大事☆ ◇600011 华能国际 更新日期：2025-04-02◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-03-｜49770.45｜ 1899.73｜ 3151.29｜ 43.17｜ 2.85｜ 0.24｜ ｜ 31 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-03-｜51022.00｜ 3902.00｜ 3403.47｜ 40.56｜ 0.22｜ 2.01｜ ｜ 28 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-04-01】 机构评级|兴业证券给予华能国际“增持”评级 未给出目标价 【出处】本站iNews【作者】机器人 4月1日，兴业证券发布关于华能国际的评级研报。兴业证券给予华能国际“增持”评级，但未给出目标价。其预测华能国际2025年净利润为111.82亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共18家机构发布了华能国际的研究报告，预测2025年最高目标价为11.10元，最低目标价为8.09元，平均为9.07元；预测2025年净利润最高为125.91亿元，最低为101.63亿元，均值为116.22亿元，较去年同比增长14.67%。其中，评级方面，13家机构认为“买入”，4家机构认为“增持”，1家机构认为“优于大市”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-04-01兴业证券蔡屹增持11182000000.0000--2025-03-31天风证券郭丽丽买入12411450000.0000--2025-03-31国海证券钟琪买入11267000000.0000--2025-03-29光大证券殷中枢买入11211000000.0000--2025-03-29长江证券张韦华买入10957000000.0000--2025-03-28中信证券李想买入10267000000.00008.40002025-03-28国信证券黄秀杰优于大市11927000000.0000--2025-03-27西南证券韩晨买入11598660000.00008.69002025-03-27华源证券查浩增持10973000000.0000--2025-03-27国盛证券张津铭买入12082000000.0000--2025-03-27华福证券严家源买入10163000000.0000--2025-03-27东北证券廖浩祥买入11971000000.0000--2025-03-27招商证券宋盈盈增持11723000000.0000--2025-03-26华泰证券王玮嘉买入12541000000.00008.09002025-03-26国泰君安于鸿光增持12020000000.000011.10002025-03-26国金证券张君昊买入11762000000.0000--2024-11-04华龙证券杨阳买入12591000000.0000--2024-11-01广发证券郭鹏买入12550000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD） 【2025-04-01】 中国上市公司协会境外分会年度工作会议暨境外上市合规培训在杭州举办 【出处】中国上市公司协会 3月27日，中国上市公司协会(以下简称“中上协”)在杭州举办了“中国上市公司协会境外分会年度工作会议暨境外上市合规培训”。香港交易所、中国网络空间安全协会、市场机构专家以及80余家上市公司代表参加。 境外分会工作会议期间，中上协非会员理事刘翠兰报告了境外分会工作报告及年度工作计划，特别是分会成立以来积极搭建好企业“走出去”和海外资本“引进来”交流合作平台所取得的成果。她表示，2025年，中上协将持续发挥好境外上市公司分会专业优势，通过开展境外上市公司培训、境外路演、经验分享交流会等，不断提升服务的针对性和专业性，助力企业向世界讲好中国公司故事。华能国际、洛阳钼业和境外分会秘书处代表金杜律师事务所代表分别就ESG实践、国际传播和境外上市近况等作主题分享。 境外上市合规培训期间，香港交易所、中上协、中国网络空间安全协会相关专家就境内企业赴港上市政策、企业境外上市监管规则指引解读、境内企业境外上市数据综合治理等话题授课。阿里巴巴、华泰联合证券分享了境外上市合规实践，以及对于境内外市场并购重组情况的经验及观察。 未来，中上协将充分发挥自律管理和服务作用，与相关市场各方加强协同合作，依托境外上市公司分会，搭建经验分享、实践交流的有益平台，增进境外上市企业对监管政策的理解，更好地服务、引导境外上市公司合规经营发展，在新时代高质量服务新发展格局。 【2025-04-01】 华能国际：3月31日获融资买入1899.73万元，占当日流入资金比例为5.46% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华能国际3月31日获融资买入1899.73万元，占当日买入金额的5.46%，当前融资余额4.98亿元，占流通市值的0.65%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-03-3118997345.0031512875.00497704465.002025-03-2839019998.0034034668.00510219995.002025-03-2739947607.0021469665.00504828210.002025-03-2646864102.0023420715.00486350268.002025-03-2521510842.0020771553.00462906881.00融券方面，华能国际3月31日融券偿还2400股，融券卖出2.85万股，按当日收盘价计算，卖出金额19.72万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额298.74万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-03-31197220.0016608.002987364.002025-03-2814938.00136479.002754024.002025-03-27294550.00290440.002900975.002025-03-26282458.00344224.002934926.002025-03-25480832.0092224.003039872.00综上，华能国际当前两融余额5.01亿元，较昨日下滑2.39%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-03-31华能国际-12282190.00500691829.002025-03-28华能国际5244834.00512974019.002025-03-27华能国际18443991.00507729185.002025-03-26华能国际23338441.00489285194.002025-03-25华能国际1173089.00465946753.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 【2025-03-31】 电力巨头大爆发：“百亿俱乐部”，谁进谁出 【出处】北极星电力网【作者】sunshine 2024年，华能国际净利润突破100亿元。这也意味着，时隔9年，华能国际再度跻身“百亿俱乐部”。 近两年，燃料成本下降，叠加新能源规模快速扩张，多家电力上市公司的年度净利润突破百亿。例如，火电巨头——华能国际、华润电力；核电巨头——中广核电力、中国核电。 此外，老牌巨头再次展现挣钱实力，例如，煤电运一体化巨头——中国神华；水电巨头——长江电力。 后起之秀，加速破局。2024年，国电电力预计实现净利润95-98.5亿元，距离百亿仅一步之遥。华能水电连续4年净利润实现增长，2024年，华能水电预计实现净利润78.48亿元到90.87亿元，同比增加2.75%到18.97%，正在朝着百亿目标稳步前进。 01 火电巨头：燃料成本下降 新能源规模扩张 华能国际 华润电力 注：按撰稿时汇率计算，110.03亿港元≈102.57亿元人民币，143.88亿港元≈134.13亿元人民币。 作为两大净利润率先突破百亿的火电龙头上市公司，华能国际与华润电力都有着不小规模的火电与新能源装机。分板块来看，华能国际火电、风电、光伏板块的利润总额在2024年均有明显增长，特别是燃煤。2023-2024年，华能国际燃煤板块利润总额从4.33亿元，增长至71.38亿元，同比增长高达1548%。 作为火电行业成本结构的核心变量，燃料价格波动对企业盈利具有决定性影响。年报显示，华能国际2024年境内燃料成本同比减少138.81亿元，降幅9.40%；单位售电燃料成本300.31元/兆瓦时，同比下降8.00%。 2024年，华润电力火电业务利润也有增长。2023-2024年，华润电力火电业务核心利润贡献从36.11亿港元，增长至46.39亿港元。华润电力表示，2024年，附属燃煤电厂平均单位燃料成本为每兆瓦时人民币276.2元，较2023年下降6.8%；平均标煤单价为每吨人民币922.1元，较2023年下降6.6%。 此外，两大电力巨头的风光装机也在快速增长，由此带来了丰厚的利润。2024年，华能国际风电+光伏板块贡献的利润总额达94.97亿元；华润电力可再生能源业务核心利润贡献为92.28亿港元。 截至2024年底，华润电力风电+光伏权益装机容量达3374.6万千瓦；华能国际风电+光伏装机容量达3794.5万千瓦。据统计，华能国际与华润电力的风电+光伏发电量在五大六小旗下上市公司中排在前列，仅次于三峡能源、龙源电力。2024年度，华能国际、华润电力的风电+光伏发电量分别达到550.79亿千瓦时、506.87亿千瓦时。 02 核电巨头：核准“开闸” 利润稳步增长 中广核电力 中国核电 近10年，中广核电力、中国核电的年度净利润在稳步增长，一同在2023年度突破百亿。2015-2023年，中广核电力年度净利润从65.94亿元增长至107.25亿元，中国核电年度净利润从37.81亿元，增长至106.24亿元。 2024年，中广核电力年度净利润再上一步，达108.14亿元；中国核电暂未披露2024年度业绩。 值得注意的是，2020年起，中国核电年度净利润有了大幅增长。与此同时，中国核电对风电光伏的布局成效显著。2020年，中国核电风电+光伏发电量56.40 亿千瓦时，同比增长860.98%。2021年，中国核电风电+光伏发电量95.14亿千瓦时，同比增长68.69%。2024年，中国核电风光装机仍在高速增长。2024年，中国核电风电+光伏发电量已达332.27亿千瓦时，同比增长42.21%。 2019年，我国核电“开闸”，漳州核电一期、太平岭核电一期获得核准，这也标志着核电行业结束三年零核准的困局，迎来复苏。近几年，两大核电巨头都有多个核电项目陆续核准、开工。2025年初，漳州核电1号机组正式投入商业运行，太平岭核电的2台机组预计也将于2025年陆续投产发电。未来，随着两大核电巨头的在建机组陆续投产，装机也有望迎来更大突破。 截至2024年底，中国核电控股核电在运机组25台，装机容量2375.00万千瓦；控股核电在建及核准待建机组18台，装机容量2064.10万千瓦。 截至2024年底，中广核电力管理28台在运核电机组和16台在建核电机组（其中包含公司控股股东委托本公司管理的8台机组），装机容量分别为3179.8万千瓦和1940.6万千瓦，占全国在运及在建核电总装机容量的45.02%。 03 老牌巨头：再次展现挣钱实力 中国神华 长江电力 中国神华凭借煤电运一体化优势，长江电力手握六大巨型水电站，这两大巨头如往年一样盈利稳健，展现了难以企及的挣钱实力。2024年，中国神华净利润达586.71亿元，长江电力年度净利润首破300亿元。 作为全球最大的煤炭生产商和煤电一体化运营商，中国神华2024年实现净利润586.71亿元，连续4年保持超500亿规模。其“煤电路港航化”全产业链优势持续发力：全年商品煤产量3.27亿吨，发电量2232.1亿千瓦时。特别值得关注的是，其电力板块利润总额贡献占比提升至14%（2023年为13%），完成沧东电力等电厂共计6台机组供热改造，新增供热能力962万千瓦；完成九江电力等电厂共计9台机组灵活性改造；供电煤耗下降至292.9克/千瓦时。 长江电力作为有着六大梯级电站的水电霸主，2024年净利润达325.20亿元，首次突破300亿元大关。全年水电发电量达2959.04亿千瓦时，同比增长7.11%。除了大水电业务，长江电力也在积极探索抽水蓄能、新能源等领域的布局。长江电力此前表示，到“十四五”末，长江电力将成为三峡集团抽水蓄能业务的核心投资和运维管理主体。此外，长江电力在“抽水蓄能+新能源”一体化发展方面持续发力。例如，长江电力依托张掖抽水蓄能电站，多次获取新能源指标，首个“抽蓄+”清洁能源基地建设有序推进。 04 更多“百亿预备役” 加速破局 在“双碳”目标驱动下，电力行业正经历结构性变革。未来，随着电力行业的高速发展，或将推动更多电力上市公司冲击百亿利润新高度。火电方面，不仅是华能集团旗下的华能国际，五大发电“旗舰”上市公司都有着不错的成绩。 2024年，中国电力、华电国际、大唐发电、国电电力净利润都实现了正增长，大唐发电净利润增长达229.70%。其中，国电电力2024年实现净利润95-98.5亿元亿元（预告值），距离百亿门槛仅差临门一脚。 水电企业的实力也不容小觑。2020年以来，华能水电净利润从48.35亿元一路攀升，2024年，华能水电预计将实现净利润78.48-90.87亿元。 （来源：北极星电力网 作者：sunshine） 【2025-03-31】 券商观点|公用事业行业跟踪周报：支持铝产业绿电交易/购买绿证提升清洁能源使用比例，全国碳市场首次扩围 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年3月31日，东吴证券发布了一篇公用事业行业的研究报告，报告指出，支持铝产业绿电交易/购买绿证提升清洁能源使用比例，全国碳市场首次扩围。 报告具体内容如下： 投资要点 本周核心观点：1）支持铝产业绿电交易/购买绿证提升清洁能源使用比例。工业和信息化部等十部门发布关于印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》指出，实施清洁能源替代。鼓励企业参与光伏、风电等可再生能源和氢能、储能系统开发建设。推进氢氧化铝焙烧、铝用阳极焙烧环节实施清洁能源替代。原则上不再新增自备燃煤机组，支持电解铝企业自备燃煤机组实施清洁能源替代。支持企业通过绿色电力交易、购买绿色电力证书、投资清洁能源发电项目等方式，提升清洁能源使用比例。2）全国碳市场首次扩围。生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，明确积极稳妥有序将钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入全国碳排放权交易市场覆盖范围，标志着全国碳排放权交易市场首次扩围工作进入操作实施阶段。 行业核心数据跟踪：电价：2025年3月电网代购电价同比下降环比持平。煤价：截至2025/3/28，动力煤秦皇岛5500卡平仓价655元/吨，周环比下跌0.89%。水情：截至2025/3/28，三峡水库站水位164米，2021、2022、2023、2024年同期水位分别为166米、166米、158米、160米，蓄水水位正常。三峡水库站入库流量6500立方米/秒，同比+20.37%，三峡水库站出库流量10400立方米/秒，同比+55.27%。用电量：2025M1-2全社会用电量1.56万亿千瓦时（同比+1.3%），其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+8.2%、+0.9%、+3.6%、+0.1%。发电量：2025M1-2年累计发电量1.49万亿千瓦时（同比-1.3%），其中，火电、水电、核电、风电、光伏分别-5.8%、+4.5%、+7.7%、+10.4%、+27.4%。装机容量：2025年1至2月新增装机容量，火电新增388万千瓦（同比-23.6%），水电新增191万千瓦（同比+85.4%），核电新增0万千瓦（同比持平），风电新增928万千瓦（同比-6.2%），光伏新增3947万千瓦（同比+7.5%）。投资建议：国债收益率下降红利配置正当时。1）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，省内水电市场电价持续提升，外输可享当地电价。现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。2）火电：优质区域火电电量电价有支撑，业绩稳定性提升红利属性彰显。建议关注【皖能电力】【申能股份】，建议关注【华电国际】【浙能电力】【华能国际】【国电电力】。3）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022、2023连续两年核准10台，2024年再获11台核准，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司ROE看齐成熟项目有望翻倍，分红能力同步提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力H】。4）绿电：化债推进财政发力，绿电国补欠款历史问题有望得到解决。资产质量见底回升，绿电成长性再次彰显。重点推荐【龙净环保】，建议关注【龙源电力H】【中闽能源】【三峡能源】。5）消纳：关注特高压和电网智能化产业链。趋势一配电网智能化：关注【威胜信息】【东软载波】【安科瑞】；趋势二电网数字化：推荐虚拟电厂；趋势三国际化：推荐特高压和电网设备。风险提示：需求不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期等 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-03-31】 电力股异动拉升 韶能股份涨停 【出处】本站7x24快讯 电力股异动拉升，韶能股份涨停，龙源电力、明星电力、江苏新能、华能国际、国电电力等跟涨。今日涨停概率榜出炉！这些潜力股已触发信号，抢先查看>> 【2025-03-29】 华能国际：3月28日获融资买入3902.00万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华能国际3月28日获融资买入3902.00万元，占当日买入金额的22.58%，当前融资余额5.10亿元，占流通市值的0.68%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-03-2839019998.0034034668.00510219995.002025-03-2739947607.0021469665.00504828210.002025-03-2646864102.0023420715.00486350268.002025-03-2521510842.0020771553.00462906881.002025-03-2420403532.0017764409.00462167592.00融券方面，华能国际3月28日融券偿还2.01万股，融券卖出2200股，按当日收盘价计算，卖出金额1.49万元，融券余额275.40万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-03-2814938.00136479.002754024.002025-03-27294550.00290440.002900975.002025-03-26282458.00344224.002934926.002025-03-25480832.0092224.003039872.002025-03-24133556.00411048.002606072.00综上，华能国际当前两融余额5.13亿元，较昨日上升1.03%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-03-28华能国际5244834.00512974019.002025-03-27华能国际18443991.00507729185.002025-03-26华能国际23338441.00489285194.002025-03-25华能国际1173089.00465946753.002025-03-24华能国际2357464.00464773664.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 【2025-03-28】 行业周报|电力指数跌-2.44%, 跑输上证指数2.04% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年3月24日-2025年3月28日，上证指数跌0.4%，报3351.31点。创业板指跌1.12%，报2128.21点。深证成指跌0.75%，报10607.33点。电力指数跌-2.44%，跑输上证指数2.04%。前五大上涨个股分别为合纵科技、川投能源、中国神华、华能水电、扬电科技。 本周机构观点： **长城证券本周观点**： 板块市场表现： （1）行业估值：本周（2025.3.21）申万公用事业行业指数PE（TTM）为16.61倍，上周为16.51倍，2024年同期为20.27倍；本周（2025.3.21）申万公用事业行业指数PB为1.73倍，上周为1.72倍，2024年同期为1.82倍。 （2）板块涨跌幅：本周（3.17-3.23）申万公用事业行业指数上涨0.77%，涨跌幅高于上证指数2.37个百分点，高于沪深300指数3.06个百分点，高于创业板指4.11个百分点，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第5名。火力发电、水力发电、热力服务、光伏发电、风力发电、电能综合、燃气申万指数涨跌幅1.10%、0.84%、0.13%、-0.61%、1.43%、2.76%、1.04%。 （3）个股涨跌幅：本周（3.17-3.23）个股涨幅前五：韶能股份+29.05%、ST聆达+19.31%、广安爱众+16.05%、首华燃气+14.85%、嘉泽新能+10.06%。相关推荐标的：国投电力+2.64%、国电电力+2.36%、川投能源+1.64%、南网储能+1.03%、中闽能源+0.76%、吉电股份+0.76%、上海电力+0.65%、福能股份+0.22%、长江电力-0.18%、中国广核-0.82%、广西能源-1.29%、中国核电-1.78%。 重点事件点评：国家发改委等部门：促进绿证市场高质量发展。国家能源局：1-2月全社会用电量同比增长1.3%。国家能源局：截至2月底，全国累计发电装机同比增长14.5%。山东东营：2025加快海上光伏、鲁北盐碱滩涂地风光储输一体化基地建设。 重点数据跟踪：2025年3月21日，秦皇岛山西优混（5500）动力煤平仓价为673元/吨，周环比变幅为-1.46%；印尼、澳洲、山西省广州港5500K动力煤库提价分787.74、760.21、765.0元/吨。2025.3.17、3.20、3.21，全国CEA成交量分别为10.2、4.2、13.3万吨，全国CEA累计成交均价分别为86.05、85.59、85.07元/吨。 投资建议： 火电：1月全国范围内电价下降幅度低于预期。我们预计动力煤价格整体呈稳中有降的趋势，叠加容量电费及辅助服务收入，以及部分省份现货溢价，行业度电利润有望保持在相对合理区间。推荐关注回调较多的火电龙头标的：国电电力。 水核：行业基本面稳定，确定性强，建议在市场风光偏向防御时择机布局。推荐标的：国投电力、中国核电。 绿电：新能源入市政策出台，行业迎来预期收益水平企稳、存量项目有望改善、新增规模有望提升和并购重启、行业集中度提升四方面利好，建议关注龙头标的：龙源电力、三峡能源。 风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电价不及预期。 行业新闻摘要： 1：江苏句容抽水蓄能电站5号机组转子吊装完成，标志着项目建设进展顺利。 2：中国非化石能源发电装机首次达二十亿千瓦，彰显绿色能源发展的重要里程碑。 3：国家能源局发布2月核发绿证2.56亿个，同比增长5.44倍，显示出绿色电力市场的活跃。 4：2025年全国电力供需形势预计总体紧平衡，行业专家对此表示关注。 5：内蒙古兴龙20万千瓦风电项目全容量并网，创国内陆上风电单机规模纪录，推动可再生能源发展。 6：国家能源局印发通知，指导农村分布式光伏有序开发，促进光伏发电利用。 7：2025年全国统调最高用电负荷预计将达到15.5亿千瓦，创历史新高，反映电力需求持续增长。 8：内蒙古推进新型储能建设，致力于打造能源发展新引擎，推动储能技术应用。 9：2024年燃煤发电占比预计降至有统计以来最低值，体现出煤炭行业的转型压力。 10：国家能源局将开展电力安全治理体系建设专项行动，强化电力安全管理和风险防控。 龙头公司动态： 1、中国广核：1）中国广核：2024年上网电量2272.84亿千瓦时，同比增长6.13%。2）中国广核2024年营业收入868.04亿元，去年6台核电机组获核准。3）中广核电力发布年度业绩，归母净利润108.14亿元 同比增加0.83%。 2、华能水电：1）华能水电：2024年度及2025年一季度业绩详情将在定期报告中披露。2）华能水电：将继续深化投资者关系，做好投资者服务。 3、三峡能源：1）三峡能源等成立发电公司 含电气设备修理业务。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-03-11-0.16%0.41%2025-03-121.68%-0.23%2025-03-131.86%-0.39%2025-03-14-1.49%1.81%2025-03-170.18%0.19%2025-03-18-0.39%0.11%2025-03-191.51%-0.10%2025-03-200.59%-0.51%2025-03-211.15%-1.29%2025-03-240.21%0.15%2025-03-251.15%-0.00%2025-03-26-0.38%-0.04%2025-03-27-2.12%0.15%2025-03-28-0.89%-0.67% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3117.042023-12-2921.60 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国神华3.30%6.71%3.99%长江电力1.64%1.72%16.92%中国核电-1.17%-3.03%6.35%国电南瑞0.81%-4.78%-4.72%中国广核-0.27%0.55%-6.33%华能水电3.08%4.87%-1.74%三峡能源-0.70%0.71%-8.08%国投电力-0.76%0.35%-0.59%华能国际-2.02%1.04%-24.13%中国电建-0.20%-2.40%1.59%中国能建-1.30%-0.87%10.60%川投能源4.00%7.75%-0.43%国电电力0.46%3.07%-10.10%华电国际0.00%-1.61%-16.03%大唐发电-4.36%2.52%0.26%陕西能源1.54%5.35%0.43%永泰能源-2.01%-3.95%10.24%南网储能-1.13%-0.92%4.48%上海电力-1.08%5.89%10.75%福能股份0.55%1.88%-7.15% 【2025-03-28】 华能国际：3月27日获融资买入3994.76万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华能国际3月27日获融资买入3994.76万元，占当日买入金额的22.28%，当前融资余额5.05亿元，占流通市值的0.67%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-03-2739947607.0021469665.00504828210.002025-03-2646864102.0023420715.00486350268.002025-03-2521510842.0020771553.00462906881.002025-03-2420403532.0017764409.00462167592.002025-03-2118406193.0022865254.00459528469.00融券方面，华能国际3月27日融券偿还4.24万股，融券卖出4.30万股，按当日收盘价计算，卖出金额29.46万元，占当日流出金额的0.13%，融券余额290.10万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-03-27294550.00290440.002900975.002025-03-26282458.00344224.002934926.002025-03-25480832.0092224.003039872.002025-03-24133556.00411048.002606072.002025-03-21407484.00665973.002887731.00综上，华能国际当前两融余额5.08亿元，较昨日上升3.77%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-03-27华能国际18443991.00507729185.002025-03-26华能国际23338441.00489285194.002025-03-25华能国际1173089.00465946753.002025-03-24华能国际2357464.00464773664.002025-03-21华能国际-4717550.00462416200.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 【2025-03-27】 机构评级|3家机构更新华能国际评级 【出处】本站iNews【作者】机器人 3月27日，3家机构更新华能国际评级。东北证券发布关于华能国际的评级研报。东北证券给予华能国际“买入”评级，但未给出目标价。其预测华能国际2025年净利润为119.71亿元。招商证券发布关于华能国际的评级研报。招商证券给予华能国际“增持”评级，但未给出目标价。其预测华能国际2025年净利润为117.23亿元。华泰金融(HK)发布关于华能国际的评级研报。华泰金融(HK)给予华能国际“买入”评级，目标价不超过8.09元。其预测华能国际2025年净利润为125.41亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共14家机构发布了华能国际的研究报告，预测2025年最高目标价为11.10元，最低目标价为8.09元，平均为9.93元；预测2025年净利润最高为158.22亿元，最低为100.51亿元，均值为124.79亿元，较去年同比增长23.12%。其中，评级方面，10家机构认为“买入”，4家机构认为“增持”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-03-27东北证券廖浩祥买入11971000000.0000--2025-03-27招商证券宋盈盈增持11723000000.0000--2025-03-26华泰证券王玮嘉买入12541000000.00008.09002025-03-26国泰君安于鸿光增持12020000000.000011.10002025-03-26国金证券张君昊买入11762000000.0000--2025-01-19长江证券张韦华买入12560000000.0000--2025-01-15华福证券严家源买入10051000000.0000--2024-11-06中信证券李想买入15822000000.000010.60002024-11-04天风证券郭丽丽买入13537740000.0000--2024-11-04华龙证券杨阳买入12591000000.0000--2024-11-04兴业证券蔡屹增持12385000000.0000--2024-11-02华源证券查浩增持12640050000.0000--2024-11-01广发证券郭鹏买入12550000000.0000--2024-10-31国盛证券张津铭买入12546000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD） 【2025-03-27】 华能国际新旧能源齐发力全年赚101亿 负债率再下降拟派现42亿分红率42% 【出处】长江商报 新旧能源齐发力，火电巨头华能国际（600011.SH）盈利能力提升。 3月25日晚，华能国际披露了2024年年度报告。公司实现营业收入2455.51亿元，同比下降3.48%；归属母公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）101.35亿元，同比增逾20%；扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）105.22亿元，同比增长幅度超过80%。 对此，华能国际解释，营业收入下降，源于电价下降，归母净利润等增长，受益于燃料成本下降、新能源规模扩增带来增量增利。 近年来，华能国际积极布局新能源电力。截至2024年底，公司风电装机容量为 18109 兆瓦，太阳能装机容量为 19836 兆瓦。 2024年，公司风电、光伏发电的上网电量同比均有明显增长。 盈利能力提升的华能国际的财务状况改善。截至2024年底，公司资产负债率为65.40%，连续2年下降。 华能国际加大了分红力度。2024年，公司拟派发现金红利42.38亿元，分红率为41.82%，较上年提升4.65个百分点。 净利时隔7年重回百亿 时隔7年，华能国际的归母净利润重回百亿级。 根据年报，2024年，华能国际实现营业收入2455.51 亿元，同比减少 88.46 亿元，降幅 3.48%。 这是公司时隔3年再下降。2020年，公司营业收入1694.39亿元，同比下降2.39%。2021年至2023年，公司营业收入分别为2046.05亿元、2467.25亿元、2543.97亿元，同比增长20.75%、20.31%、3.11%。 虽然营业收入下降，但华能国际的归母净利润却在增长。2024年，公司归母净利润为101.35亿元，同比增长20.01%。 近年来，华能国际的归母净利润波动幅度较大。2013年至2015年，公司归母净利润均超过百亿元，2016年至2020年的归母净利润出现调整，2021年、2022年出现较大幅度亏损。2023年，归母净利润84.46亿元，大幅扭亏为盈。 时隔7年，在营业收入下降的情况下，华能国际的归母净利润为何能重回百亿级？ 华能国际在年报中解释，电价下降，是营业收入下降的主要原因。归母净利润增长，主要源于两个方面的因素，一是境内燃料成本降低，也就是煤炭价格下降，使得公司火电业务增利；二是新能源规模有序扩增，带来了增量增利。 据披露，2024 年全年，公司中国境内各运行电厂按合并报表口径累计完成上网电量 4529.39 亿千瓦时，同比增长 1.13%；2024 年全年公司中国境内各运行电厂平均上网结算电价为 494.26 元/兆瓦时，同比下降 2.85%。2024 年全年，公司市场化交易电量比例为 87.35%，比去年同期下降 1.05 个百分点。 在上网电量中，煤机、燃机上网电量分别为3692.78亿千瓦时、269.59亿千瓦时，同比下降1.74%、2.70%；风电、光伏发电的上网电量分别为369.52亿千瓦时、181.27亿千瓦时，同比增长16.07%、66.13%。此外，水电上网电量为9.34亿千瓦时，同比也增长了24.79%。 财务费用减少逾14亿 华能国际原本是一家传统的火电企业，近年来，公司加码新能源电力布局，并取得了一定成效。 2024 年，华能国际计划资本支出 802 亿元，其中 649 亿元（占比超 80%）投入新能源项目，较 2023 年进一步增长。公司全年新能源开工规模达 3000 万千瓦以上，投资额超千亿元，重点推进 “三线一带”（北线清洁能源基地、东线海上风电、西南 “风光水储” 一体化基地及中东部分散式项目）布局。 2024年3月，华能国际母公司中国华能近 3400 万千瓦新能源项目集中开复工，覆盖 222 个项目，包括北部风光火储一体化、西南水风光一体化等基地项目。 2024 年全年，华能国际新增并网可控发电装机容量为9692.76 兆瓦，其中新能源装机容量为 9417.71 兆瓦，火电仅新增275.05兆瓦。截至 2024 年底，公司可控发电装机容量为 145125 兆瓦，其中新能源装机容量为 37945 兆瓦。 伴随着2024年经营业绩向好，华能国际的财务状况等也有明显改善。 华能国际处于重资产领域，债务较多是行业普遍现象。截至2024年底，公司资产负债率为65.40%，已经连续2年下降，较上年同期下降2.93个百分点。2022年底、2023年底分别为74.82%、68.33%。 2024年底，公司货币资金199.32亿元，较上年末增加30.82亿元。当年，公司财务费用74.41亿元，同比减少14.27亿元。2022年、2023年的财务费用分别为94.87亿元、88.68亿元。 华能国际加大了分红力度。2024年，公司拟派发现金红利42.38亿元，分红率为41.82%，分红金额和分红率均高于2023年水平。 【2025-03-27】 华能国际：3月26日获融资买入4686.41万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华能国际3月26日获融资买入4686.41万元，占当日买入金额的19.20%，当前融资余额4.86亿元，占流通市值的0.64%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-03-2646864102.0023420715.00486350268.002025-03-2521510842.0020771553.00462906881.002025-03-2420403532.0017764409.00462167592.002025-03-2118406193.0022865254.00459528469.002025-03-2019032746.0023204957.00463987530.00融券方面，华能国际3月26日融券偿还4.96万股，融券卖出4.07万股，按当日收盘价计算，卖出金额28.25万元，占当日流出金额的0.11%，融券余额293.49万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-03-26282458.00344224.002934926.002025-03-25480832.0092224.003039872.002025-03-24133556.00411048.002606072.002025-03-21407484.00665973.002887731.002025-03-20203049.00191961.003146220.00综上，华能国际当前两融余额4.89亿元，较昨日上升5.01%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-03-26华能国际23338441.00489285194.002025-03-25华能国际1173089.00465946753.002025-03-24华能国际2357464.00464773664.002025-03-21华能国际-4717550.00462416200.002025-03-20华能国际-4115883.00467133750.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 【2025-03-26】 财报速递：华能国际2024年全年净利润101.35亿元 【出处】本站iNews【作者】机器人 3月26日，A股上市公司华能国际发布2024年全年业绩报告，其中，净利润101.35亿元，同比增长20.01%。根据本站财务诊断大模型对其本期及过去5年财务数据1200余项财务指标的综合运算及跟踪分析，华能国际近五年总体财务状况尚可。具体而言，盈利能力一般，现金流优秀。净利润101.35亿元，同比增长20.01%从营收和利润方面看，公司本报告期实现营业总收入2455.51亿元，同比下降3.48%，净利润101.35亿元，同比增长20.01%，基本每股收益为0.46元。从资产方面看，公司报告期内，期末资产总计为5868.43亿元，应收账款为476.53亿元；现金流量方面，经营活动产生的现金流量净额为505.30亿元，销售商品、提供劳务收到的现金为2758.53亿元。存在4项财务亮点根据华能国际公布的相关财务信息显示，公司存在4个财务亮点，具体如下：指标类型评述营运总资产周转率平均为0.44(次/年)，公司运营效率很高。收益净利润现金含量平均为532.10%，公司现金流出色。收现主营业务收现比率平均为111.54%，公司收入的变现能力很强。成长当期扣非净利润同比增长了87.50%，利润增长表现出色。风险项较少，收益率是唯一风险根据华能国际公布的相关财务信息显示，收益率指标是唯一风险。净资产收益率平均为0.59%，公司赚钱能力不佳。综合来看，华能国际总体财务状况尚可，当前总评分为2.21分，在所属的电力行业的102家公司中排名靠后。具体而言，盈利能力一般，现金流优秀。各项指标评分如下：指标类型上期评分本期评分排名评价现金流3.754.2217充足成长能力3.962.7547尚可偿债能力2.762.3555尚可营运能力4.012.2158尚可盈利能力1.411.5771一般资产质量0.730.8885不佳总分2.742.2165尚可关于本站财务诊断大模型本站财务诊断大模型根据公司最新及往期财务数据和行业状况，计算出公司的财务评分、亮点和风险，反映公司已披露的财务状况，但不是对未来财务状况的预测。财务评分区间为0~5分，分数越高说明财务状况越好、对中长期的投资价值越大。财务亮点与风险评述中涉及“平均”关键词的取指标5年平均值，没有“平均”关键词的取最新报告期数据。上述所有信息均基于人工智能算法，仅供参考，不代表本站财经观点，投资者据此操作，风险自担。了解更多该公司的股票诊断信息>>> 【2025-03-26】 华能国际电力股份完成发行15亿元中期票据 【出处】本站7x24快讯 华能国际电力股份公告，公司已于近日完成了华能国际电力股份有限公司2025年度第五期中期票据的发行。本期债券发行额为人民币15亿元，期限为3+N年，单位面值为人民币100元，发行利率为2.20%。本期债券募集资金将用于补充公司营运资金、调整债务结构、偿还银行借款及即将到期的债券。 【2025-03-26】 机构评级|2家机构更新华能国际评级 【出处】本站iNews【作者】机器人 3月26日，2家机构更新华能国际评级。国金证券发布关于华能国际的评级研报。国金证券给予华能国际“买入”评级，但未给出目标价。其预测华能国际2025年净利润为117.62亿元。国泰君安发布关于华能国际的评级研报。国泰君安给予华能国际“增持”评级，目标价不超过11.1元。其预测华能国际2025年净利润为120.20亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共11家机构发布了华能国际的研究报告，预测2025年最高目标价为11.10元，最低目标价为10.60元，平均为10.85元；预测2025年净利润最高为158.22亿元，最低为100.51亿元，均值为125.88亿元，较去年同比增长24.19%。其中，评级方面，8家机构认为“买入”，3家机构认为“增持”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-03-26国泰君安于鸿光增持12020000000.000011.10002025-03-26国金证券张君昊买入11762000000.0000--2025-01-19长江证券张韦华买入12560000000.0000--2025-01-15华福证券严家源买入10051000000.0000--2024-11-06中信证券李想买入15822000000.000010.60002024-11-04天风证券郭丽丽买入13537740000.0000--2024-11-04华龙证券杨阳买入12591000000.0000--2024-11-04兴业证券蔡屹增持12385000000.0000--2024-11-02华源证券查浩增持12640050000.0000--2024-11-01广发证券郭鹏买入12550000000.0000--2024-10-31国盛证券张津铭买入12546000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD） 【2025-03-26】 煤价下降，火电企业利润暴增！大唐发电去年扣非归母净利增长近7倍 【出处】时代周报 2024年煤炭价格下跌，火力发电上市公司业绩受益。3月26日，火力发电企业华能国际（600011.SH）和大唐发电（601991.SH）同日发布2024年财报，2家公司净利润均录得大幅增长，其中大唐发电扣非归母净利润同比增长接近7倍。 根据大唐发电发布的年报，公司2024年营业收入1234.74亿元，同比增长0.86%；实现净利润约68.58亿元，同比增长128.09%；归母净利润45.06亿元，同比增长229.70%；扣非归母净利润45.04亿元，同比增长695.69%。截至2024年末，大唐发电资产总额约3226.02亿元，比2023年末增长6.03%；负债总额约为2291.18亿元，比2023年末增长6.23%。 针对公司营业收入同比小幅增长，扣非归母净利润却同比增长接近7倍的原因，时代周报记者联系大唐发电方面，截至发稿暂未获得回复。 电力、热力销售收入占比超90% 大唐发电是中国大型独立发电公司之一，公司主要在役及在建资产分布于全国多个省、市、自治区，主要经营以火力发电为主的发电业务，同时涉及煤炭、交通、循环经济等领域，已由单一的发电公司发展为综合能源公司。 公司年报显示，大唐发电2024年实现主营业务收入约为1217.96亿元，比上年同期增长0.87%。其中，电力销售收入约为1075.94亿元，比上年同期增长0.46%；热力销售收入约为62.86亿元，比上年同期增长6.25%，两项收入合计占公司总主营业务收入约93.50%。 大唐发电表示，电力销售收入约占总主营业务收入的88.34%，同比增加约4.93亿元，主要原因为2024年该公司上网电量较上年同期增加。 在经历了2023年总资产小幅下降之后，2024年大唐发电总资产再次恢复增长。截至2024年末，大唐发电资产总额约3226.02亿元，比上年末增长6.03%；负债总额约为2291.18亿元，比上年末增长6.23%；资产负债率约为71.02%，比上年末增长0.13个百分点。 大唐发电所属运营企业及在建项目遍及全国20个省、市、自治区。截至2024年底，大唐发电在役装机容量约7.91万兆瓦。其中，火电煤机4.71万兆瓦，约占59.63%；火电燃机6632.8兆瓦，约占8.38%；水电9204.73兆瓦，约占11.64%；风电1万兆瓦，约占12.71%；光伏6041.007兆瓦，约占7.64%。 2024年，大唐发电累计完成上网电量约2693.22亿千瓦时，同比上升约3.79%。公司燃煤机组中，共有16台超超临界机组，容量达到13280MW，其中百万级超超临界机组8台。其中京津冀、东南沿海区域是公司火电装机最为集中的区域，风电、光伏广布全国资源富集区域。 大唐发电2024年全年新增发电机组容量6700.263兆瓦，其中风电项目2594.2兆瓦、光伏项目1704.823兆瓦。核准电源项目1.47万兆瓦，其中火电煤机项目核准容量4660兆瓦、风电项目核准容量2031.8兆瓦、光伏项目核准容量8053.1兆瓦；在建项目装机规模1万兆瓦，其中火电在建项目装机6378.06兆瓦、风电在建项目装机1759.3兆瓦、光伏在建项目装机1866.88兆瓦。 煤价下降推动火电利润上升 财报显示，大唐发电营业收入同比增长0.86%，但净利润却出现大幅增长，这一现象或与该公司经营成本下降有一定关系。2024年，大唐发电经营成本完成约1051.16亿元，比上年同期下降2.71%，主营业务成本约1048.32亿元，比上年同期减少约28.45亿元，降幅2.64%。 从经营成本分项来看，电力燃料成本占大唐发电经营成本约59.56%，折旧成本占经营成本约12.10%。大唐发电产生的电力燃料费624.33亿元，比上年同期减少了41.19亿元。大唐发电解释称，主要原因为2024年公司火电发电单位燃料成本较上年同期下降。 同样的现象也出现在另一家火电企业华能国际身上。2024年，华能国际实现营业收入2455.51亿元，同比减少88.46亿元，下降3.48%；营业成本2083.63亿元，同比下降6.80%。华能国际实现归母净利润101.35亿元，同比增加16.90亿元，增长20.01%。 对于营业收入下降，华能国际表示，主要由于电价同比下降。而对于归母净利润增长，华能国际同样提到了燃料成本下降，该公司解释称，主要由于境内燃料成本降低促进火电增利，且公司新能源规模有序扩增带来增量增利。2024年，华能国际共采购煤炭2.07亿吨，包括运输成本、其他税费的煤炭采购均价同比下降8.27%。 针对火电行业的格局，湘财证券在研报中表示，长期来看，能源清洁低碳转型背景下传统化石能源使用比例持续下行，终端用能电气化水平持续提升，电力消费长期有望平稳增长。短中期来看，2025年部分省份长协电价由于煤价下跌、电力供需形势变化等因素有所下降，影响火电企业盈利，今年年初以来煤价持续下跌，成本端持续改善有望支撑火电板块盈利。 近年来，大唐发电大力发展新能源，加快提升非水可再生能源发电量比重。2024年，天然气、水电、风电、太阳能等低碳清洁能源装机占比进一步提升至40.37%，较上一年末提升2.62个百分点。大唐发电新能源基地化集约化开发实现新突破，托电基地一期、蔚县基地一期全容量投产，托电基地二期、蔚县基地二期、张电基地一期完成备案。 国泰君安证券研报认为，大唐发电煤电占比较高，且煤电装机主要分布在京津唐等电价相对稳定的区域，电价具备较强韧性。国泰君安证券指出，新能源增量投资偏向风电，增量项目的横向比较优势有望提升。 【2025-03-26】 机构评级|国金证券给予华能国际“买入”评级 未给出目标价 【出处】本站iNews【作者】机器人 3月26日，国金证券发布关于华能国际的评级研报。国金证券给予华能国际“买入”评级，但未给出目标价。其预测华能国际2025年净利润为117.62亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共11家机构发布了华能国际的研究报告，预测2025年最高目标价为11.10元，最低目标价为10.60元，平均为10.85元；预测2025年净利润最高为158.22亿元，最低为100.51亿元，均值为127.36亿元，较去年同比增长25.66%。其中，评级方面，8家机构认为“买入”，3家机构认为“增持”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-03-26国金证券张君昊买入11762000000.0000--2025-01-19长江证券张韦华买入12560000000.0000--2025-01-15华福证券严家源买入10051000000.0000--2024-11-06中信证券李想买入15822000000.000010.60002024-11-04天风证券郭丽丽买入13537740000.0000--2024-11-04华龙证券杨阳买入12591000000.0000--2024-11-04兴业证券蔡屹增持12385000000.0000--2024-11-02华源证券查浩增持12640050000.0000--2024-11-01广发证券郭鹏买入12550000000.0000--2024-10-31国盛证券张津铭买入12546000000.0000--2024-10-30国泰君安于鸿光增持13655000000.000011.1000更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD） 【2025-03-26】 华能国际：2024年净利润同比增长20%至101.35亿元 新能源业务装机容量与盈利能力双升 【出处】中证网 中证报中证网讯(王珞)华能国际(600011)3月26日发布的2024年度报告显示。2024年度，公司全年实现营业收入2455.51亿元；实现归母净利润101.35亿元，同比增长20.01%；基本每股收益0.46元。公司拟每股派发现金红利0.27元(含税)，预计共派发现金红利42.38亿元，2024年度公司现金分红比例为58.78%。 华能国际2024年火电业务稳步增长，盈利能力显著提升。截至2024年底，公司煤机装机容量为93143兆瓦，燃机装机容量为13508兆瓦。尽管2024年燃煤机组利用小时数同比减少103小时，但因煤炭采购均价同比下降8.27%，燃料成本降低，公司火电机组税前利润达到71.38亿元，同比增加67.04亿元，显示出公司在火电业务上的强大竞争力和盈利能力。 公司新能源业务快速发展，装机容量与盈利能力双升。截至2024年底，公司风电装机容量为18109兆瓦，太阳能装机容量为19836兆瓦。风电利用小时数同比增加100小时，光伏利用小时数同比增加50小时。新能源业务税前利润显著提升，风电业务税前利润为67.72亿元，同比增加8.59亿元；光伏业务税前利润为27.25亿元，同比增加6.81亿元。 截至2024年年底，公司可控发电装机容量145125兆瓦，其中低碳清洁能源装机容量51982兆瓦，占比达到35.82%，同比提升4.58个百分点。 公司积极贯彻能源安全新战略，以“双碳”目标为引领，围绕“十四五”发展目标和战略布局，顺应构建新型电力系统的政策趋势，充分发挥“两个联营”优势，加快绿色低碳转型步伐。 公司计划在“十四五”末期使低碳清洁能源装机占比达到45%，展现了公司在新能源领域的强劲增长势头。 截至2024年年底，公司风电装机容量为18109兆瓦(含海上风电5490兆瓦)，太阳能装机容量为19836兆瓦，水电装机容量为370兆瓦，天然气发电装机容量为13508兆瓦，生物质能源装机容量为160兆瓦，低碳清洁能源装机容量占比提升至35.82%。 科技创新节能环保成绩显著。2024年公司继续保持了较大的研发投入力度，科技创新工作成绩显著，科技成果转化持续推进。华能18兆瓦超大风电机组在辽宁营口建成；国际首套低温法污染物一体化近零排放工程在华能临沂电厂投运；千吨级低温吸附法燃煤烟气二氧化碳捕集中试装置在华能岳阳电厂投运，可实现烟气污染物和二氧化碳的高效协同脱除；全国首例熔盐储热耦合百万机组调频调峰示范项目在华能海门电厂投运，首次实现了国内熔盐成套装备控制全国产化运行；全国首套脱硫浆液余热节能利用设备在华能杨柳青电厂投运。公司及所属单位全年共有1021件发明专利、746件实用新型专利和316件国际专利获得授权。 华能国际表示，2025年公司将坚持以加快建设世界一流企业为主线，认真落实上市地监管要求，坚持稳中求进工作总基调，深化提升风险控制力、价值创造力、发展新动力、改革驱动力等核心能力，确保全面完成年度各项目标任务，奋力开创公司高质量发展新局面。 【2025-03-26】 华能国际：3月25日获融资买入2151.08万元，占当日流入资金比例为8.61% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华能国际3月25日获融资买入2151.08万元，占当日买入金额的8.61%，当前融资余额4.63亿元，占流通市值的0.60%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-03-2521510842.0020771553.00462906881.002025-03-2420403532.0017764409.00462167592.002025-03-2118406193.0022865254.00459528469.002025-03-2019032746.0023204957.00463987530.002025-03-1914441052.0025992357.00468159741.00融券方面，华能国际3月25日融券偿还1.31万股，融券卖出6.83万股，按当日收盘价计算，卖出金额48.08万元，占当日流出金额的0.29%，融券余额303.99万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-03-25480832.0092224.003039872.002025-03-24133556.00411048.002606072.002025-03-21407484.00665973.002887731.002025-03-20203049.00191961.003146220.002025-03-190.00579184.003089892.00综上，华能国际当前两融余额4.66亿元，较昨日上升0.25%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-03-25华能国际1173089.00465946753.002025-03-24华能国际2357464.00464773664.002025-03-21华能国际-4717550.00462416200.002025-03-20华能国际-4115883.00467133750.002025-03-19华能国际-12082141.00471249633.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 【2025-03-26】 A股又见大手笔分红！龙头突然涨停，钠电池有好消息 【出处】证券时报网 钠离子电池商用车解决方案将全球首发，杠杆资金加仓多股。 多家公司披露年报分红方案 昨日晚间，招商银行披露2024年年报，实现营业收入3374.88亿元，同比下降0.48% ；实现归母净利润1483.91亿元，同比增长1.22% ；实现净利息收入2112.77亿元，同比下降1.58% ；实现非利息净收入1262.11亿元，同比增长1.41%。 截至2024年末，招商银行不良贷款余额656.10亿元，较上年末增加40.31亿元 ；不良贷款率0.95%，与上年末持平 ；拨备覆盖率411.98%，较上年末下降25.72个百分点 ；贷款拨备率3.92%，较上年末下降0.22个百分点。 此外，招商银行公告称，公司董事会通过利润分配预案，每股派发现金红利2元（含税），不实施资本公积金转增股本。截至2024年12月31日，招商银行普通股总股本252.20亿股，以此计算合计拟派发现金红利约人民币504.40亿元（含税），每股分红及分红总额均创历史新高。值得注意的是，本次分红后，招商银行上市23年来，累计分红金额正式突破4000亿元，达到4036.96亿元。 昨日晚间，除招商银行之外，还有32股发布2024年度利润分配预案，合计拟分红超780亿元，其中中国电信、华能国际、双汇发展等9股现金分红金额均超10亿元。 中科海纳将发布新品 昨日午后，华阳股份拉升涨停，科达自控、传艺科技、海科新源、普利特、丰山集团、纳科诺尔、山东章鼓等跟涨。 消息面上，钠电企业第一梯队的中科海钠宣布，将于3月28日全球首发钠离子电池商用车解决方案以及新一代技术和产品，在钠离子电池的商业化应用上迈出新的一步。据悉，中科海钠在能量密度、充电速度、循环寿命、低温续航等关键指标上已取得重大突破，从而实现“少装、快充、多用”三大核心价值。 此前，在3月16日，宁德时代曾披露，公司正加速推进第二代钠离子电池的研发进程，其性能指标已逐步逼近磷酸铁锂电池。一旦实现规模化应用，钠离子电池的成本优势有望超越磷酸铁锂电池。 当前，全球钠电池市场规模正呈现快速增长态势。根据《2024中国钠离子电池报告》数据显示，当前，钠离子电池在全球范围内已实现了小规模生产以及特定场景的示范应用，2023年全球市场规模达3.2亿美元，预计到2030年将接近10亿美元。 近年来，我国高度重视钠离子电池的研发应用，并已取得显著进展。3月12日，领克汽车宣布领克900将搭载宁德时代骁遥超级增混电池，实现了钠电池装车；雅迪2025年1月发布多款钠电池电动车。有机构预测，钠电池未来可能替代50%的磷酸铁锂电池份额，并在2035年达到500GWh以上规模。 半数概念股获得杠杆资金加仓 据证券时报·数据宝统计，A股钠离子电池概念股中，宁德时代、亿纬锂能、中国长城、神火股份等股的市值规模居前。3月以来，钠离子电池板块有所回调，概念指数累计下跌2.55%，华阳股份、利民股份、璞泰来的股价涨幅居前，分别上涨15.89%、14.75%、12.72%。盟固利、鹏辉能源、中国长城、厦钨新能的股价跌幅居前，月内均下跌超10%。 3月以来，利民股份、普利特、振华新材均获得机构调研。普利特在调研活动中表示，2025年一季度，公司海四达珠海基地6Gwh已经建设完成，并将于近期实现首批方形314Ah半固态电池下线，成为国内首家完成该技术从实验室到量产线贯通的企业。钠离子电池和半固态/固态电池将是公司未来重点的战略发展方向。 目前发布年报的钠离子电池概念股不足10只，其中神火股份和蔚蓝锂芯2024年末获得社保基金重仓，持股比例分别为4.25%和0.46%。 综合业绩预告下限和快报数据来看，20只可统计数据的钠离子电池概念股中，2024年净利润为正的个股数量有13只，宁德时代、神火股份、华阳股份、新宙邦的净利润规模居前。 但受碳酸锂价格下降影响，电池股的业绩整体承压，净利润呈现同比下降的个股数量多达15只，其中多氟多、盟固利、传艺科技、振华新材、鹏辉能源的业绩呈现首亏。 从资金面来看，3月以来，超半数钠离子电池概念股获得杠杆资金加仓，其中宁德时代、中科电气、圣阳股份、国轩高科的净买入额居前。 声明：数据宝所有资讯内容不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 【2025-03-26】 股东追踪|香港中央结算(代理人)有限公司增持华能国际，香港中央结算有限公司减持 【出处】本站iNews【作者】机器人 近期华能国际发布2024年报，十大流通股东发生了以下变化：1位股东增持，1位股东减持。增持的股东中，香港中央结算(代理人)有限公司本期较上期自持股份增持0.0049%至42.03亿股。减持的股东中，香港中央结算有限公司本期较上期自持股份减持8.30%至1.716亿股。机构或基金名称持有数量占流通股比例自持股份变动比例股份类型华能国际电力开发公司50.67亿股32.28%不变流通A股香港中央结算(代理人)有限公司42.03亿股26.78%0.0049%流通A股中国华能集团有限公司15.55亿股9.91%不变流通A股河北建设投资集团有限责任公司4.933亿股3.14%不变流通A股中国华能集团香港有限公司4.72亿股3.01%不变流通A股中国证券金融股份有限公司4.67亿股2.97%不变流通A股江苏省国信集团有限公司2.585亿股1.65%不变流通A股大连市国有资本管理运营有限公司2.537亿股1.62%不变流通A股辽宁能源投资(集团)有限责任公司2.442亿股1.56%不变流通A股香港中央结算有限公司1.716亿股1.09%-8.30%流通A股小科普：证金（中国证券金融股份有限公司）：主要负责证券市场融资融券的业务，是稳定证券市场的重要力量；投资风格偏向稳定性和安全性，通常在市场波动时发挥“国家队”角色，进行市场托底。汇金（中央汇金投资有限责任公司）：中央级别的投资公司，管理国家外汇储备的一部分，进行多元化的国内外投资；投资风格偏向长期稳健投资，注重价值和宏观经济趋势，对国有企业的持股较多。社保基金（全国社会保障基金理事会）：国家战略储备基金，通过多种渠道实现基金保值增值，以保障社会保险支出的需求。投资风格偏向稳健、长期，注重风险控制和收益平衡，倾向于获得稳定的长期回报。大基金（国家集成电路产业投资基金）：专注于推动中国集成电路产业发展的基金，支持半导体企业的成长和创新。投资风格偏向产业导向型，更关注科技和战略新兴产业的长期发展，具有较强的前瞻性。险资（保险资金）：由保险公司投资的资金，主要来源于保费收入，规模庞大且流动性要求高。投资风格偏向稳健、保守，偏好低风险、高稳定性的资产，如债券、优质蓝筹股和基础设施项目。信托（信托公司）：提供信托服务，以受托人的身份管理和运用财产，为投资者和被投资者提供桥梁。投资风格较为灵活，涵盖了房地产、股权、固定收益类产品等领域，风险偏好和投资期限多样化。外资（外资机构）：国外资金进入中国市场的代表，涵盖对冲基金、养老金、主权财富基金等。投资风格偏向多元化和国际化，注重全球资产配置、行业龙头和成长性企业的投资机会，反应灵敏且策略多变。牛散：指的是指盈利能力非常好的散户，选股能力强，具有超强的股市洞察能力，牛散一般都能跑赢市场，并且获得不错的收益。牛散又名大户，散户中成功之后，就成了牛散。 【2025-03-25】 华能国际：2024年净利润同比增长20.01% 拟每股派发0.27元股息 【出处】本站7x24快讯 华能国际公告，公司实现营业收入2455.51亿元，同比下降3.48%；归属于上市公司股东的净利润为101.35亿元，同比增长20.01%。公司拟向全体股东每10股派发现金股利人民币0.27元(含税)，应付股息约为人民币423,848.52万元。 【2025-03-25】 华能国际全年营业收入2455.51亿元，同比下降3.48% 【出处】本站iNews【作者】机器人 3月26日，华能国际发布2024年年报，公司实现营业总收入2455.51亿元，同比下降3.48%，归母净利润101.35亿，同比增长20.01%。具体来看，华能国际2024年全年实现总营收2455.51亿元，同比下降3.48%。成本端营业成本2083.63亿元，同比下降6.80%，费用等成本181.80亿元，同比下降2.89%。营业总收入扣除营业成本和各项费用后，归母净利润101.35亿元，同比增长20.01%。 【2025-03-25】 广发证券：公用事业板块业绩期来临 企稳与催化下值得重点关注 【出处】智通财经 广发证券发布研报称，公用事业板块企稳与催化信号同步显现，煤价超预期下跌及水电蓄能释放推动火电、水电业绩预期反转，叠加高股息策略和市值管理方案密集落地，板块配置价值凸显。以业绩期作为切入，可重点评估火电和水电、燃气和绿电的投资机会;三大方面政策演绎，或催化行情及资本运作。发电方面，水电(+4.5%)对火电(-6%)有挤压，但预计三月火电增速也有恢复。 广发证券主要观点如下： 公用事业行情有所演绎，企稳与催化信号齐至，值得重点关注 近期公用行情持续演绎，结合该行2月中提出的企稳与催化三信号，原因也可以归纳为三点：(1)基本面的预期有所反转：在煤价超预期下跌(本周秦港Q5500跌至671元/吨的4年最低价)和水电枯水期释放蓄能的带动下，火电、水电扭转了去年末电价签订时的业绩下修预期;(2)业绩发布及分红等市值管理方式催化：本周正式进入业绩期，该行观察到大部分电力及燃气公司在全年盈利提升的背景下，分红比例/金额提升，且近期增持、分红等市值管理方案频发，后续更值得期待;(3)市场风格也有所调整，板块重点公司普遍较去年高点回调已有20%-30%，港股公司股息率大部分在5%甚至6%以上，配置价值持续凸显。 以业绩期作为切入，可重点评估火电和水电、燃气和绿电的投资机会 梳理本周发布的年报，该行发现一些线索：(1)火电水电业绩亮眼：下周火电密集发布年报，该行认为在业绩都应较为突出的同时，市值管理也可提升行情持续性，业绩期是持续的自我证明;(2)燃气是红利中的顺周期：城燃公司受过去几年气价上涨及接驳下滑影响，业绩整体应有所承压，板块业绩底部或已出现，与此同时，港华智慧能源、佛燃能源等公司分红比例有所提升，该行强调燃气，伴随毛差修复与气量增长，可展望EPS的提升，同时作为稳定高股息的公用事业化资产，港股估值有望系统性提高;(3)绿电关注三方面政策演绎：以华润电力等企业业绩数据来看，考虑去年风况不好，装机增长并未挂钩盈利提升，绿电似乎仍未走出ROE下降的阶段，更多视角评估业绩期后的合约电价细则、绿电交易(本周发文促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展)、补贴进度的三大方面政策演绎，或催化行情及资本运作。 1-2月发用电量低增速主要系高温及闰年基数影响，三年用电量CAGR仍有4.9% 根据国家能源局数据，1-2月全社会用电量1.56万亿千瓦时(同比+1.3%)，一二三产及城乡居民同比增速分别为8.2%、0.9%、3.6%、0.1%。一方面去年为闰年，剔除影响后日均用电量同比+3.3%;且受暖冬影响，1月/2月全国平均气温同比+0.4℃/持平，居民及三产用电增速回落。从三年CAGR来看，1-2月全社会用电量同比+4.9%，一二三产及城乡居民分别为8.5%、4.6%、6.2%、4.5%。发电方面，水电(+4.5%)对火电(-6%)有挤压，但预计三月火电增速也有恢复。 蓄势待发，企稳催化信号齐至 关注：(1)水电后续行情演绎：长江电力、川投能源、国投电力;(2)火电关注华电国际H、建投能源、华能国际H、皖能电力、申能股份、浙能电力;(3)城燃关注华润燃气、昆仑能源;(4)绿电关注海风福能股份，港股低估值龙源电力H、新天绿色能源等;(5)核电关注中广核电力、中国核电。 风险提示：改革不及预期;煤价超额上涨;绿电装机进度低预期。 【2025-03-25】 华能国际：3月24日获融资买入2040.35万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华能国际3月24日获融资买入2040.35万元，占当日买入金额的11.71%，当前融资余额4.62亿元，占流通市值的0.61%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-03-2420403532.0017764409.00462167592.002025-03-2118406193.0022865254.00459528469.002025-03-2019032746.0023204957.00463987530.002025-03-1914441052.0025992357.00468159741.002025-03-1828414042.0011615633.00479711046.00融券方面，华能国际3月24日融券偿还5.94万股，融券卖出1.93万股，按当日收盘价计算，卖出金额13.36万元，占当日流出金额的0.07%，融券余额260.61万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-03-24133556.00411048.002606072.002025-03-21407484.00665973.002887731.002025-03-20203049.00191961.003146220.002025-03-190.00579184.003089892.002025-03-180.0019546.003620728.00综上，华能国际当前两融余额4.65亿元，较昨日上升0.51%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-03-24华能国际2357464.00464773664.002025-03-21华能国际-4717550.00462416200.002025-03-20华能国际-4115883.00467133750.002025-03-19华能国际-12082141.00471249633.002025-03-18华能国际16741056.00483331774.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 【2025-03-24】 券商观点|2025年1-2月电力数据点评：新能源装机超过火电，火电发电量降幅扩大 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年3月24日，中国银河发布了一篇公用事业行业的研究报告，报告指出，新能源装机超过火电，火电发电量降幅扩大。 报告具体内容如下： 事件：国家能源局和国家统计局发布了电力工业统计数据以及能源生产情况：2025年1-2月全国风电新增装机9.28GW，同比下降6.2%；全国太阳能新增装机39.47GW，同比增长7.5%；全国火电新增装机3.88GW，同比减少23.6%。2025年1-2月全社会用电量15564亿千瓦时，同比增长1.3%。 新能源累计装机首次超过火电，后续仍有较大增长空间。截至2025年2月末，风电、太阳能累计装机分别为529.82GW、926.22GW，同比分别增长17.6%、42.9%，占总装机比例分别为15.6%、27.2%。新能源累计装机达到1456.04GW，超过同期火电累计装机1448.09GW。根据2024年12月国家发改委、国家能源局《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》，到2027年电力系统调节能力显著提升，支撑2025—2027年年均新增200GW以上新能源的合理消纳利用，预计后续新能源装机仍有较大增长空间，我国发电装机结构将继续清洁化。 1-2月规上发电量略有下降，火电发电量降幅扩大。1-2月份，规上工业发电量14921亿千瓦时，同比下降1.3%。1-2月规上工业火电/水电/核电/风电/太阳能发电量分别-5.8%/+4.5%/+7.7%/+10.4%/+27.4%，增速较12月同比变化分别为-3.2pct/-1.0pct/-3.7pct/+3.8pct/-1.1pct。其中1-2月火电发电量降幅较12月扩大，主要是受到去年闰年高基数以及暖冬影响。扣除闰年因素，2025年1-2月全国日均发电252.9亿千瓦时，同比增长0.4%；根据气象部门监测，今年1月全国平均气温比多年平均偏暖1.5℃，比上年同期偏暖0.4℃；今年2月全国平均气温与上年同期持平，湖北、湖南、河南、安徽等冬季居民用电比重相对较高的中部地区平均气温比上年同期偏暖1℃以上。 1-2月用电量增速小幅增长，其中信息技术、批发零售等行业用电量增速较快。2025年1-2全社会用电量15564亿千瓦时，同比增长1.3%，其中一产/二产/三产/居民生活用电量分别为208/9636/2980/2740亿千瓦时，同比分别增长8.2%/0.9%/3.6%/0.1%。在“两重”“两新”等政策拉动下，部分行业电力消费仍保持较快增长。1-2月，全国信息传输/软件和信息技术服务业用电量日均同比增长13.5%；其中，在AI、大数据、云计算、5G等快速发展带动下，全国互联网和相关服务用电量日均同比增长25.2%。1-2月，全国批发和零售业用电量日均同比增长9.0%；其中，在电动汽车高速发展带动下，全国充换电服务业用电量日均同比增长40.1%。投资建议：绿电：十四五收官之年能耗目标考核有望催化绿电需求，同时新能源可持续发展价格结算机制建立后行业未来的收益预期更为明朗，建议把握板块拐点性机会，个股建议关注全国龙头企业龙源电力、三峡能源等。火电：近期煤价急速下跌有望扭转市场对于火电2025年悲观的基本面预期，建议关注市场煤敞口大，且布局25年年度长协电价下调幅度较小区域的企业，个股建议关注浙能电力、华能国际、皖能电力等。水核：利率下行周期中，红利属性较强的水电、核电具备长期配置价值，同时核电还具备较高的远期成长性加持，个股建议关注长江电力、中国核电等。 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-03-24】 央企控股上市公司市值管理体系的研究与实践 【出处】中国上市公司协会 央企控股上市公司市值管理体系的研究与实践 华能国际电力股份有限公司课题组 *朱韬、徐玉玮、周彪、赵丽萍、刘天雨、扈博宣 内容摘要：随着资本市场改革深化，制度体系日趋完善，市值管理已成为推动资本市场高质量发展的重要抓手。在此背景下，央企控股上市公司亟需提升市值管理能力，发挥示范引领作用。本研究围绕市值管理分析模型的建立、影响因素的归集、实践案例的梳理以及央企控股上市公司适用路径展开。从上市公司尤其是以央企控股上市公司的视角来思考，应该如何通过科学、系统的市值管理工作提升企业的价值，推动资本市场功能积极发挥，提升服务实体经济质效见效落地。 关键词：市值管理央企控股上市公司价值创造价值经营价值实现 一、导论 资本市场作为国家经济发展的“晴雨表”和“推进器”，是金融资源配置的重要枢纽，也是推动经济高质量发展的有力抓手，是实现中国式现代化的重要支撑。从2023年7月中央政治局会议提出“活跃资本市场”到2024年的“提振资本市场”，释放出要求市场各方更加积极主动、担当作为的强烈信号，体现出党中央对资本市场的高度重视，也在新形势下赋予了资本市场新的重任和使命。2024年国资委明确提出，要在前期试点探索、积累经验的基础上，全面推开上市公司市值管理考核，量化评价中央企业控股上市公司市场表现，引导企业更加重视上市公司的内在价值和市场表现。 为更好地落实国资委相关指示精神和监管要求，本研究以提高上市公司质量、国有企业改革深化提升行动和创建世界一流企业为导向，探讨央企控股上市公司实现高质量发展道路上所必须面对的市值管理课题。 二、市值管理体系构建 市值管理是西方价值管理理论在中国资本市场的发展与应用，具有“中国特色”。2024年证监会发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》将市值管理定义为“上市公司以提高公司质量为基础，为提升公司投资价值和股东回报能力而实施的战略管理行为”。 研究通过文献分析、定量与定性分析相结合、案例分析以及数据标准化处理等多种研究方法，构建了基于价值创造、价值经营、价值实现的市值管理体系。基于灰色关联度分析模型，探讨上市公司市值管理与其影响因素之间的相互联系和作用机制，采用市值管理的绩效评估体系，并采用价值创造、价值实现、价值关联度和溢价因素权重分别为30%、40%、20%和10%为基准的方法，选取申万电力行业分类下的多家A股上市中央国有企业2023年公开披露数据，计算市值管理绩效评价数据。 三、资本市场市值管理实践案例分析 本文梳理近年来境内A股上市公司、境外美国上市公司的整体情况，选取具有代表性的市值管理实践案例比较分析研究。 1.中国A股市值情况 2014-2024年，A股上市公司数量从2600多家增至5400多家，为A股整体市值增长提供了基本条件。创业板、科创板、北交所等交易板块的陆续设立，丰富了上市公司的结构。2014-2021年，上市公司总市值震荡上升。2021年末，A股上市公司总市值达到91.88万亿元。2022年，沪深两市总市值缩水至79万亿元左右，而后呈现波动变化。 图1.2014年至2024年A股上市公司总市值情况 市值分布方面，银行、电子、非银金融、医药生物、电力设备排名前五。截至2024年底，市值超万亿人民币的上市公司共8家，主要分布在金融、制造、信息以及采矿板块。 图2.2024年A股总市值板块分布 2.境外上市公司市值情况 过去的几十年里，货币供应量和超低利率的增长支撑了各经济资产价值的上升，在此背景下美国拥有了全球规模最大的资本市场。美国企业的合计总市值接近全球上市公司整体的50%，投资者投向美国股票的集中度创出了约20年来的最高水平，全球投资者的资金持续大规模流向美国。 根据金融服务商City Index数据，2023年全球市值排行榜前十中有8家为美国企业；进入2024年，全球市值排名位次变动，但前十仍基本被美国公司包揽(见表1)。 表1：2023年全球市值排名前十的公司 此外，科技行业的繁荣使得美国的主导地位进一步巩固。市值最大的七家公司均为科技公司，以“美股七巨头”为代表的科技股大放异彩，股票占纳斯达克指数权重的一半左右，在2023年更是为标普500指数贡献了2/3的涨幅。“美股七巨头”的市值总和甚至超过了除美国以外的任何单一国家股市市值。 3.国内外典型的上市公司案例选取及分析 市值管理实践案例的中国经验选取以贵州茅台酒股份有限公司(简称贵州茅台)为例。2001年8月，该公司在上海证券交易所首发上市，发行价为31.39元，上市首日该公司的收盘总市值达88.88亿元。截至2024年12月末，收盘价格1524元，市值约1.9万亿元。20年间贵州茅台市值增长超200倍，长期高居沪深两市全行业市值榜首。作为A股上市公司市值管理代表型企业，贵州茅台完成了从价值创造到价值实现的正反馈过程，在价值创造、价值经营和价值实现三个维度统筹发力，通过增强自身的市场竞争力、大股东多次增持、回购股份、固化分红比例、积极的投资者关系管理等市值管理实践，实现了公司市值的持续增长。 市值管理实践案例的国外经验则选取以“美股七巨头”为代表的科技股，这类上市公司开展的市值管理有其显著的特色。美国上市公司的市值管理更多为企业自发，而非政府监管，有较强的自发性并奉行股东至上原则。上市公司多采用股票回购，现金分红比例也较高，高管股权激励到位，甚至有时过度激励。美国科技股的回购率相对较高，回购规模常年处于较高水平，这类上市公司通过大规模的股票回购提升了市场价值，诞生出全球top级的大市值企业。研究发现，在业绩“基本盘”和“回购分红”等市值管理措施的长期运用下，上述全球巨头实打实地提升了价值和地位。当然，这些上市公司拥有基于自身品牌的较高市场地位、业绩增长的确定性以及财务状况的良好等因素，这是能够让此类巨头企业做好市值管理的前提和基础条件。 四、央企控股上市公司开展市值管理的适用路径 市值管理具有典型的中国特色，其发展与政府政策的指引息息相关。央国企作为本轮市值管理落实的先行者，国资委明确提出了要“全面推开上市公司市值管理考核”。回顾监管层近年来多轮政策出台的背景，国务院国资委、证监会对央国企上市公司的要求从最初的“研究制定”，到“支持”、“鼓励”，再到“用好”、“加强”，乃至近期提出具体的指引并拟纳入相应的考核，可以看出，监管机构对央国企上市公司的要求逐渐落地，呈现从国企聚焦央企、从抽象逐步具象、从幕后走向台前的特征。 研究发现，市值管理在不同上市公司中已有成功的实践案例，总体而言，其基于市值管理的方式包括价值创造、价值经营和和价值实现这三大类。央企控股上市公司在开展市值管理的实际工作中采取了多种有效的方式，如回购股票、大股东增持、现金分红、并购重组、股权激励等。尤其是并购重组、稳定高股息政策等成为央企控股上市公司市值管理的重要工具。这些工作措施旨在提升公司的经营效率和盈利能力，从而切实提高了公司的资本市场价值。 1.价值创造方面： 一是聚焦主业，持续扩张业务，利用规模效应提升经营效率，同时通过技术创新和产品升级增厚利润率水平。二是通过并购重组扩大企业规模、提高市场占有率或产业链纵深，淘汰落后产能，向优质产业转型。三是通过引入战略投资者优化股权结构，提升公司治理效率和透明度，增强投资者信心。 2.价值经营方面： 一是通过股权激励计划激发员工积极性，使员工与公司利益绑定，提升公司内在价值和市场价值。二是当股价明显低于内在价值时，大股东可通过增持股份平抑股价波动，提振市场信心。三是通过股份回购减少流通股份，传递公司对自身价值的信心，稳定股价并提升每股收益。 3.价值实现方面： 一是通过稳定且持续的现金分红，增强投资者信心，吸引长期投资者，稳定股价。二是加强4R管理，即投资者关系管理(IR)、分析师关系管理(AR)、监管层关系管理(RR)以及公共关系管理(PR)，通过多维度提升公司的市场价值及公众形象。三是通过定期举办业绩发布会、投资者交流会等活动，增强与投资者的沟通，提升信息披露质量，提高市场透明度。 五、结论及建议 随着国家进一步深化资本市场改革相关政策的发布，规范完善的资本市场制度体系正逐步建立，市值管理成为推动资本市场高质量发展的重要实践，央企控股上市公司进一步提升其市值管理水平也迫在眉睫。本文以央企控股上市公司的市值管理为研究主题，通过梳理国内外相关文献，构建起基于价值创造、价值经营、价值实现的市值管理体系，并通过定量与定性相结合的方式，识别和分析出影响市值管理的关键因素，结合国内外资本市场市值管理的典型案例，分析形成央企控股上市公司开展市值管理的有效路径，意图构建富有央企特色的市值管理体系，以期为央企控股上市公司开展市值管理工作提供新的视角和解决方案。 本文建议，央企控股上市公司应以构建包含价值创造、价值经营、价值实现三个关键环节的市值管理体系为导向，结合公司实际生产经营需求和所处的企业发展阶段，综合运用多种市场工具开展市值管理。具体实践中，上市公司可通过提升公司经营业绩、择机开展并购重组和引入战略投资伙伴等提升公司内在价值，在价值创造方面用功发力；通过开展股权激励、大股东增持和股份回购等，稳定公司合理估值，做好价值的经营；通过制定落实分红政策提升公司投资价值，加强信息披露，构建全方位、多元化的投资者关系管理体系以稳定市场预期，完成企业的价值实现。上市公司应将市值管理纳入中长期战略范畴，对于相关的制度和考核标准进行详细的研究和统一的部署，做到对市场负责，提升市值管理主动性。 中央企业控股的上市公司，不仅承载着中央企业的生产经营与市场竞争重任，更是资本市场稳定的关键基石，在推动现代化产业体系建设、构建新发展格局中发挥着不可或缺的创新引领、产业把控及安全保障的作用。市值管理也是上市公司战略管理的组成部分，实践重于理论，课题组希望未来以公司的实践深入探索本课题的研究成果，扛起中央企业的使命责任，在高质量发展道路上迈出坚实步伐。 【2025-03-22】 华能国际：3月21日获融资买入1840.62万元，占当日流入资金比例为9.10% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华能国际3月21日获融资买入1840.62万元，占当日买入金额的9.10%，当前融资余额4.60亿元，占流通市值的0.60%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-03-2118406193.0022865254.00459528469.002025-03-2019032746.0023204957.00463987530.002025-03-1914441052.0025992357.00468159741.002025-03-1828414042.0011615633.00479711046.002025-03-1725311060.0021034602.00462912637.00融券方面，华能国际3月21日融券偿还9.61万股，融券卖出5.88万股，按当日收盘价计算，卖出金额40.75万元，占当日流出金额的0.19%，融券余额288.77万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-03-21407484.00665973.002887731.002025-03-20203049.00191961.003146220.002025-03-190.00579184.003089892.002025-03-180.0019546.003620728.002025-03-170.0015663.003678081.00综上，华能国际当前两融余额4.62亿元，较昨日下滑1.01%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-03-21华能国际-4717550.00462416200.002025-03-20华能国际-4115883.00467133750.002025-03-19华能国际-12082141.00471249633.002025-03-18华能国际16741056.00483331774.002025-03-17华能国际4277067.00466590718.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 【2025-03-21】 行业周报|电力指数涨1.43%, 跑赢上证指数3.03% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年3月17日-2025年3月21日，上证指数跌1.6%，报3364.83点。创业板指跌3.34%，报2152.28点。深证成指跌2.65%，报10687.55点。电力指数涨1.43%，跑赢上证指数3.03%。前五大上涨个股分别为华电科工、立新能源、大唐发电、东方电子、粤电力A。 本周机构观点： **英大证券本周观点**： 指数表现：根据iFind数据，2025/3/10-2025/3/14期间，沪深300上涨1.59%，电力设备指数上涨1.61%，跑赢沪深300指数0.03pct。 行业表现：根据iFind数据，2025/3/10-2025/3/14期间，31个申万一级行业中，电力设备上涨1.61%，排第16位。申万三级行业，电力能源相关子板块中，其他电源设备Ⅲ、配电设备、热力服务涨跌幅位列前三位，分别上涨10.61%、上涨4.14%、上涨3.86%；光伏加工设备、电机Ⅲ、光伏辅材涨跌幅位列后三位，分别下跌2.26%、下跌1.48%、下跌1.03%。 电力工业运行：根据能源局数据，2024年12月,全社会用电量为8835亿千瓦时，同比增长3.27%；2024年1-12月,全社会用电量累计为98521亿千瓦时，同比增长6.81%。2024年1-12月，新增发电装机容量43323万千瓦，同比增长17.38%；2024年1-12月，发电设备平均利用小时3442小时，同比减少150小时；2024年1-12月,电网累计投资6083亿元，同比增长15.32%；电源累计投资11687亿元，同比增长12.1%。 新型电力系统情况：光伏：截至2025/3/12，上游环节原材料价格还处于底部，但组件及光伏玻璃出现拐点迹象。储能：截至2024年底，中国已投运电力储能项目累计装机规模137.9GW（包括抽水蓄能、熔融盐储热、新型储能），同比增长59.9%。其中新型储能累计装机达到78.3GW/184.2GWh，功率规模同比增长126.5%，能量规模同比增长147.5%。锂电：碳酸锂价格低位波动，截至2025/3/14，碳酸锂价格7.39万元/吨,较上周下跌0.06万元/吨；充电桩：截至2025年2月底，全国充电基础设施累计数量为1345.14万台，同比增长49.07%。 风险提示：（1）全球宏观经济波动风险：全球宏观经济波动背景下，新能源需求端可能产生变化，或将对行业景气度带来影响；（2）全球市场竞争加剧风险：储能及电池行业竞争日趋激烈，若未来行业低价竞争状况不断持续、劣质产品驱逐良品，将对相关企业盈利能力造成不利影响；（3）上游原材料价格波动风险：行业相关原材料价格随着市场波动而变动，如若价格上行，将对下游企业盈利能力产生较大影响；（4）风光装机不及预期风险：全球风光装机量受多方面因素影响，如若装机量不达预期，或将对产业链相关企业的盈利能力造成不利影响。 **长城证券本周观点**： 板块市场表现： （1）行业估值：本周（2025.3.14）申万公用事业行业指数PE（TTM）为16.51倍，上周为16.22倍，2024年同期为20.04倍；本周（2025.3.14）申万公用事业行业指数PB为1.72倍，上周为1.68倍，2024年同期为1.81倍。 （2）板块涨跌幅：本周（3.10-3.16）申万公用事业行业指数上涨2.19%，涨跌幅高于上证指数0.8个百分点，高于沪深300指数0.61个百分点，高于创业板指1.22个百分点，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第12名。火力发电、水力发电、热力服务、光伏发电、风力发电、电能综合、燃气申万指数涨跌幅3.39%、0.88%、3.80%、4.68%、2.09%、3.57%、2.01%。 （3）个股涨跌幅：本周（3.10-3.16）个股涨幅前五：凯添燃气34.65%、ST聆达+24.16%、宁波能源+15.48%、杭州热电+12.69%、甘肃能源+11.34%。相关推荐标的：广西能源8.67%、中闽能源6.69%、上海电力4.66%、吉电股份3.95%、福能股份3.16%、国电电力2.66%、川投能源1.67%、中国广核1.1%、国投电力0.86%、长江电力0.7%、中国核电-0.21%、南网储能-0.72%。 重点事件点评：国家发改委：推动电力现货市场全面加快建设。财政部：规范和加强清洁能源发展专项资金管理。陕西：支持虚拟电厂参与电力市场交易。蒙东：电力现货市场2025年首次结算试运行。浙江：建立燃气机组容量电价考核机制。 重点数据跟踪：2025年3月14日，秦皇岛山西优混（5500）动力煤平仓价为683元/吨，周环比变幅为-0.44%；印尼、澳洲、山西省广州港5500K动力煤库提价分789.51、755.82、780.0元/吨。2025.3.10-2025.3.16，风电/光伏发电挂牌成交量合计为30.07、49.25万张。2025.3.10-2025.3.16，全国CEA成交量分别为0.1、21、1.9、8.5、11万吨，全国CEA累计成交均价分别为87、87.38、85.35、87.81、85.64元/吨，成交均价呈现下降趋势。 投资建议：火电：1月全国范围内电价下降幅度低于预期。我们预计动力煤价格整体呈稳中有降的趋势，叠加容量电费及辅助服务收入，以及部分省份现货溢价，行业度电利润有望保持在相对合理区间。推荐关注回调较多的火电龙头标的：国电电力。 水核：行业基本面稳定，确定性强，建议在市场风光偏向防御时择机布局。推荐标的：国投电力、中国核电。 绿电：新能源入市政策出台，行业迎来预期收益水平企稳、存量项目有望改善、新增规模有望提升和并购重启、行业集中度提升四方面利好，建议关注龙头标的：龙源电力、三峡能源。 风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电价不及预期。 行业新闻摘要： 1：国家能源局：截至2月底全国累计发电装机容量同比增长14.5%。 2：2030年我国氢能全产业链技术基本实现自主可控，绿氢需求量将达500万吨年。 3：光伏的发展历程揭示了其在可再生能源转型中的重要性。 4：国家能源局发文，深入开展“千家万户沐光行动”，推动清洁能源的广泛应用。 5：五部门联合出台绿证新规，推进高质量发展，强制消费绿电。 6：2024年全国核发绿证47.34亿个，同比增长28.36倍，显示出市场活力的提升。 7：2025年中国脱硫设备行业发展空间广阔，受“双碳”战略目标影响。 8：光伏“沙戈荒”大项目推出更优选方案，度电成本低4.37%。 9：国家电投5GWh储能集采，推动储能行业的快速发展。 10：推动能源清洁低碳转型成为行业发展的重要方向，形成绿色发展新格局。 龙头公司动态： 1、长江电力：1）长江电力大宗交易成交1.46亿元。 2、中国广核：1）中国广核：3月27日将举行2024年度业绩发布会。2）中广核光热“逆势”破局 新型储能怎么赚钱。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-03-040.16%0.22%2025-03-05-1.00%0.53%2025-03-06-0.62%1.17%2025-03-07-0.33%-0.25%2025-03-100.36%-0.19%2025-03-11-0.16%0.41%2025-03-121.68%-0.23%2025-03-131.86%-0.39%2025-03-14-1.49%1.81%2025-03-170.18%0.19%2025-03-18-0.39%0.11%2025-03-191.51%-0.10%2025-03-200.59%-0.51%2025-03-211.15%-1.29% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3126.872023-12-2921.60 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国神华-1.48%3.50%3.42%长江电力-0.18%-1.44%14.60%中国核电-1.78%-6.93%11.18%国电南瑞-1.82%-6.22%-7.42%中国广核-0.82%-3.44%-3.59%华能水电0.46%-0.68%-4.88%三峡能源0.24%-0.23%-7.03%国投电力2.64%-0.76%2.52%华能国际2.21%4.84%-21.16%中国电建-1.21%-2.20%-1.28%中国能建0.00%3.59%9.92%国电电力2.36%3.33%-9.77%川投能源1.64%0.32%-2.76%华电国际1.48%0.92%-13.39%大唐发电4.56%8.36%3.74%陕西能源0.00%2.47%-1.62%永泰能源-2.61%-3.87%10.01%南网储能1.03%-2.20%0.77%上海电力0.65%5.58%10.49%福能股份0.22%-0.76%-2.65% 【2025-03-21】 华能国际电力股份有限公司2025年度第四期中期票据获“AAA”评级 【出处】金融界 2025年3月11日，中诚信国际公布评级报告，华能国际电力股份有限公司2025年度第四期中期票据获“AAA”评级。 中诚信国际肯定了华能国际电力股份有限公司(以下简称“华能国际”或“公司”)电力资产优质、装机规模和上网电量极大、清洁能源比例不断提高、盈利及获现水平持续向好及融资渠道畅通等方面的优势。同时中诚信国际也关注到电力市场化改革及财务杠杆水平处于高位等因素对其经营和整体信用状况造成的影响。 资料显示，华能国际成立于1994年6月30日，是经原国家经济体制改革委员会体改生[1994]74号文《关于设立华能国际电力股份有限公司的批复》及原国家对外贸易经济合作部[1994]外经贸资三函字第338号文《关于设立华能国际电力股份有限公司的批复》批准，由华能国际电力开发公司(以下简称“华能开发”)与河北省建设投资公司、福建投资开发总公司、江苏省投资公司、辽宁能源总公司、大连市建设投资公司、南通市建设投资公司以及汕头市电力开发公司共同作为发起人，以发起设立方式在北京市注册成立的股份有限公司，并先后于1994年、1998年和2001年在纽约1、香港和上海三地上市。公司在国内外开发、建设和运营大型燃煤、燃气发电厂、新能源发电项目及配套港口、航运、增量配电网等设施，是中国最大的上市发电公司之一。2023年，公司实现营业总收入2,543.97亿元。截至2024年末，公司控股装机容量增至14,512.50万千瓦。 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
