☆经营分析☆ ◇600025 华能水电 更新日期：2025-04-18◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
水力和新能源发电项目的开发、建设、运营与管理。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜1101911.31｜ --｜ -｜ 46.38｜
｜云南地区分部 ｜ 964264.15｜ --｜ -｜ 40.58｜
｜四川地区分部 ｜ 137647.16｜ --｜ -｜ 5.79｜
｜境外 ｜ 86132.30｜ --｜ -｜ 3.62｜
｜柬埔寨地区分部 ｜ 45002.87｜ --｜ -｜ 1.89｜
｜缅甸地区分部 ｜ 41129.43｜ --｜ -｜ 1.73｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力行业 ｜2340484.98｜1319687.94｜ 56.39｜ 99.76｜
｜其他业务 ｜ 5648.18｜ 2680.72｜ 47.46｜ 0.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜水力发电 ｜2276736.36｜1284368.05｜ 56.41｜ 97.04｜
｜太阳能光伏发电 ｜ 45153.99｜ 28760.80｜ 63.69｜ 1.92｜
｜风力发电 ｜ 17295.58｜ 6551.67｜ 37.88｜ 0.74｜
｜其他业务 ｜ 5648.18｜ 2680.72｜ 47.46｜ 0.24｜
｜其他 ｜ 1299.05｜ 7.41｜ 0.57｜ 0.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜2188022.59｜1220623.25｜ 55.79｜ 46.69｜
｜云南 ｜1949930.98｜1109125.76｜ 56.88｜ 41.61｜
｜四川 ｜ 238091.61｜ 111497.49｜ 46.83｜ 5.08｜
｜境外 ｜ 152462.39｜ 99064.68｜ 64.98｜ 3.25｜
｜柬埔寨 ｜ 91143.66｜ 62236.09｜ 68.28｜ 1.94｜
｜缅甸 ｜ 61318.73｜ 36828.60｜ 60.06｜ 1.31｜
｜其他业务 ｜ 5648.18｜ 2680.72｜ 47.46｜ 0.12｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力行业 ｜2110088.02｜1189565.67｜ 56.38｜ 99.81｜
｜其他业务 ｜ 4083.81｜ 3394.42｜ 83.12｜ 0.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜水力发电 ｜2083271.89｜1177156.59｜ 56.51｜ 98.54｜
｜风力发电 ｜ 16106.53｜ 5826.22｜ 36.17｜ 0.76｜
｜太阳能光伏发电 ｜ 10709.59｜ 6582.86｜ 61.47｜ 0.51｜
｜其他业务 ｜ 4083.81｜ 3394.42｜ 83.12｜ 0.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜云南 ｜1940744.23｜1073263.93｜ 55.30｜ 45.94｜
｜境内 ｜1940744.23｜1073263.93｜ 55.30｜ 45.94｜
｜境外 ｜ 169343.79｜ 116301.74｜ 68.68｜ 4.01｜
｜柬埔寨 ｜ 97157.90｜ 67319.84｜ 69.29｜ 2.30｜
｜缅甸 ｜ 72185.89｜ 48981.90｜ 67.86｜ 1.71｜
｜其他业务 ｜ 4083.81｜ 3394.42｜ 83.12｜ 0.10｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司所属行业为水力发电行业。作为国民经济重要基础产业，公司认真贯彻落实习
近平总书记关于能源电力的重要讲话和重要指示批示精神，以及“四个革命、一个
合作”能源安全新战略，全力以赴保障电力供应安全稳定，为经济社会发展提供坚
强电力保障。
公司主营业务为水力发电和新能源发电项目的开发、建设、运营与管理。公司盈利
主要来自发电销售收入。公司是国内领先的大型流域、梯级、滚动、综合电力开发
企业，统一负责澜沧江干流水能和新能源资源开发，以澜沧江流域为主体，采用“
流域、滚动、梯级、综合”的集约化开发模式，最大化的配置流域资源，是科学化
建设、集控化运营水平较高的电力开发公司。截至2024年6月底，公司装机容量2,9
20.32万千瓦，在云南省装机规模第一。目前公司正在澜沧江流域规划建设水风光
一体化清洁能源基地。
二、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，准确把握
政策形势、有效应对市场变势、持续提升向好态势，总体呈现出安全基础夯实稳固
、发展动能加速聚集、价值创造更加有力、改革活力不断迸发、党的建设纵深推进
的良好局面。
（一）安全管理质效持续增强。
一是电力保供担当尽责。始终把电力安全保供作为重大政治任务，持续深化水风光
协同增发，上半年完成发电量466.95亿千瓦时、同比增加50.58亿千瓦时。二是安
全管控全面从严。公司大力实施安全生产治本攻坚三年行动和安全生产整治年行动
，安全保持“零事故”。抓牢防洪度汛和地灾防范措施执行，强化应急处突，实现
安全入汛。建成安全监管及应急指挥中心。信访维稳、网络安全、舆情保持稳定。
三是生产水平优化提升。深化设备全生命周期管理，高质量完成水电机组检修，主
设备完好率100%，黄登、景洪等11个电站实现“零非停”。四是环保水保有力加强
。创新开展水电基建生态环保“模拟执法”检查。建成全国首个跨境河流全过程生
态环境监测系统。增殖放流土著鱼累计突破1,100万尾。2024年上半年未发生环水
保违规事件。
（二）绿色发展优势持续巩固。
一是规划布局全面深化。公司坚定做“双碳”战略的践行者，全面加快推动澜沧江
水风光一体化清洁能源基地规划建设。二是水电开发提速提效。围绕水电开发“投
产即精品、完工即一流”的目标，将保安全、提质效、增效益贯穿设计施工全过程
。三是新能源发展持续加力。立体式革新建管机制，强履约、保要素、优管理，推
动新能源发展提质提效。
（三）经营效益指标持续攀高。
一是经营业绩显著提升。公司有力应对市场竞争激烈、量价空间受限等多重挑战，
深入实施经营工作“1+8”和提质增效“1+N”方案，“一利五率”等关键指标整体
趋好。公司加强全过程精益管理，三项费用较日历进度节约3.15亿元，综合融资成
本降至2.96%、同比降低40个BP、再创新低。二是市场营销成效显著。精细开展市
场交易，紧盯供需形势、优化电量结构、拓展增收路径。
（四）公司治理效能持续提升。
一是治理水平全面提升。构建科学合理、务实管用的制度体系。加强合规、内控、
风险一体化管理，抓好全级次风险排查评估，有效防范系统性风险。凝练申报软科
学成果5项，管理创新成果55项。持续提升上市公司质量，顺利完成董事会、监事
会换届。二是深化改革高效推进。全面构建各业务板块“大协同”体系，积极打造
“高效联动、融合互促”的工作格局。深入推动国企改革深化提升行动，总体任务
完成率超50%。三是一流创建纵深开展。聚焦增强核心功能、提高核心竞争力，加
快世界一流企业和专业领军示范企业创建，深化营销、基建、生产等重点领域创一
流，全域全员创一流的氛围更加浓厚。
（五）科技自主创新活力持续激发。
一是创新体系更加完善。持续深化科技创新改革，制定实施技术创新中心建设方案
，5项国家及云南省重点科技项目加快推进。二是科技成果提质提效。完成行业首
部《智慧水电厂建设技术标准》和IEC《智慧水电》白皮书编制，主导完成的“复
杂条件高坝工程智能建设关键技术及应用”获国家科学技术进步二等奖。三是数智
建设步伐加快。建成行业首个一体化智慧水电厂管理平台，实现生产全业务智慧化
升级，小湾、糯扎渡两个智慧水电厂基本建成。
（六）党建引领作用持续彰显。
一是党纪学习扎实推进。坚持把党纪学习教育作为重要政治任务，高标准、高质量
开展理论学习、解读培训、警示教育、对标检视等工作。二是党建引领凝心聚力。
全面开展“党建引领创效年”和“深学细悟新思想、敢为善为建新功”主题实践，
积极推动党委头雁领航、党支部强基赋能、党员先锋创效“三项工程”。三是从严
治党走深走实。主动对标中央巡视整改部署要求，开展违反中央八项规定精神专项
治理，持续整治形式主义官僚主义。深化政治监督，加强正风肃纪，全力营造风清
气正的良好政治生态。
三、风险因素
（一）澜沧江流域来水风险。
近年来全球极端气候频发，副热带高压、季风等天气系统对澜沧江流域降水产生复
杂影响，澜沧江流域来水具有不确定性。2024年下半年，公司将密切跟踪气象和流
域来水变化趋势，持续做好来水预测，做到“度电必争”，最大化维护发电效益，
为澜沧江流域梯级优化调度提供可靠的数据支持。
（二）电力市场风险。
电力市场改革多元转变风险。电力商品价值由单一电能量价值，向电能量、安全、
绿色综合价值转变，各市场相互作用，构成发电企业总收益来源，根据全国统一电
力市场推进节奏，南方区域市场将进入真金白银长周期结算，保收益提电价面临巨
大的挑战和压力。
（三）供电区域客户单一风险。
公司供电区域主要为南方电网区域（云南省及广东省）。云南省以清洁能源为主，
省内及跨省区送电竞争激烈，若未来云南或广东地区经济发展速度减缓，全省全社
会用电量下降，电力市场阶段性供过于求有可能给公司的生产经营带来风险。公司
与第一大客户云南电网公司产生的营业收入占公司总营业收入的比例较高，客户较
为单一。公司将主动面向市场，积极培育和创新盈利模式，积极参与增量配电网、
增值服务、储能管理等综合能源服务业务。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）澜沧江流域梯级电能和调度优势。
面对当前系统电力供应形势紧张、新能源渗透率持续加大的挑战，公司积极开展澜
沧江流域梯级水电联合优化调度，努力推进多能互补一体化基地建设。以小湾、糯
扎渡为核心的澜沧江梯级水电站群拥有整个南方区域最强中长期调节能力，持续向
社会奉献稳定的清洁能源，是南方电网“西电东送”和“云电外送”的中坚力量，
在保障系统电力有序供应、加快能源低碳转型上发挥着重要作用。2024年上半年，
公司充分发挥在来水预测和梯级联合调度方面的技术和管理优势，利用主力水库的
蓄丰补枯和洪水资源化利用等手段，在确保系统电力安全稳定供应的同时实现了公
司发电量同比大幅增长，有利支撑了云南省绿色能源产业的持续发展，为国家能源
保障供应发挥重要作用。
（二）电力营销优势。
公司以积极有序、滚动开发澜沧江流域为依托，坚持清洁能源开发、践行绿色发展
理念、持续打造水电核心优势，在云南省内装机规模第一，成为云南省打造绿色经
济强省的骨干企业，是培育云南水电支柱产业和实施“西电东送”“云电外送”的
核心企业和龙头企业。公司以“争做南方区域电力营销的引领者、领先者”为目标
，始终坚持保领先、争第一、敢胜利的竞争意识，积极参与市场建设，敢于争取政
策支持，引导市场趋势，勇于创新营销手段，获取更广阔市场空间。善于分析研判
形势，把握好改革机遇，发挥公司整体优势，实现量价协同最优、效益最大化，创
造更高的价值，展现出在挑战中发现机遇，将机遇转化为价值的卓越能力。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜华能澜沧江(巍山)新能源有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华能澜沧江(德钦)新能源有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华能澜沧江新能源有限公司 ｜ 98000.00｜ 31375.83｜ 1749963.45｜
｜华能澜沧江(昆明高新区)新能｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜源有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华能澜沧江(昌都)新能源有限｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华能澜沧江(普洱)新能源有限｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华能澜沧江(景洪)新能源有限｜ 60000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华能澜沧江(永平)新能源有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华能澜沧江(沧源)新能源有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华能澜沧江(漾濞)新能源有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华能澜沧江(祥云)新能源有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华能澜沧江祥云风电有限公司｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜华能澜沧江能源销售有限公司｜ 20000.00｜ 116.40｜ 9457.39｜
｜华能澜沧江(镇康)新能源有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华能澜沧江(鹤庆)新能源有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华能石林光伏发电有限公司 ｜ 15500.00｜ -｜ -｜
｜华能碳资产经营有限公司 ｜ 25000.00｜ -｜ -｜
｜华能道孚新能源有限公司 ｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜华能龙开口水电有限公司 ｜ 267213.00｜ 18932.84｜ 827832.52｜
｜南网能创股权投资基金(广州)｜ 495000.00｜ -｜ -｜
｜合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川华能东西关水电股份有限｜ 15672.50｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川华能嘉陵江水电有限责任｜ 19308.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川华能太平驿水电有限责任｜ 45547.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川华能宝兴河水电有限责任｜ 51610.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川华能巴塘水电有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜四川华能康定水电有限责任公｜ 19400.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川华能氢能科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜四川华能泸定水电有限公司 ｜ 50000.00｜ 0.00｜ 975351.61｜
｜四川华能涪江水电有限责任公｜ 18865.26｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川华能能源销售有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜四川新能置业有限公司 ｜ 1645.56｜ -｜ -｜
｜四川电力交易中心有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜国投云南大朝山水电有限公司｜ 177000.00｜ 35947.06｜ 336652.97｜
｜如皋市华蓉光伏发电有限责任｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都机场高速公路有限责任公｜ 15375.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜昆明电力交易中心有限责任公｜ 4464.28｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜桑河二级水电有限公司 ｜ 100.00｜ 16409.47｜ 511027.33｜
｜澜沧江国际能源香港有限公司｜ 0.79｜ -｜ -｜
｜理塘华能新能源有限公司 ｜ 40000.00｜ -｜ -｜
｜瑞丽市联能经贸有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜瑞丽江一级水电有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜盐津关河水电有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜西藏开投曲孜卡水电开发有限｜ 15000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西藏开投果多水电有限公司 ｜ 66795.00｜ 2357.00｜ 313709.00｜
｜阿坝华能新能源有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜中国华能财务有限责任公司 ｜ 700000.00｜ -｜ -｜
｜云南华电金沙江中游水电开发｜ 779739.00｜ 72626.99｜ 2393035.46｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜云南滇中新区配售电有限公司｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜云南联合电力开发有限公司 ｜ 10000.00｜ 26219.38｜ 245740.24｜
｜兰坪亚太环宇水电发展有限公｜ 2500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜勐海南果河水电有限公司 ｜ 3130.00｜ -｜ -｜
｜华澜(洱源)新能源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜华能四川能源开发有限公司 ｜ 146980.00｜ 54078.10｜ 2286984.57｜
｜华能大理水电有限责任公司 ｜ 15000.00｜ -｜ -｜
｜华能天成融资租赁有限公司 ｜ 405000.00｜ -｜ -｜
｜华能彭州热电有限责任公司 ｜ 18000.00｜ -｜ -｜
｜华能明台电力有限责任公司 ｜ 9770.00｜ -｜ -｜
｜华能清洁能源(文山广南)有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华能清洁能源(文山砚山)有限｜ 900.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华能澜沧江上游水电有限公司｜ 32000.00｜ 5074.43｜ 998437.96｜
｜华能澜沧江(临沧)新能源有限｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华能澜沧江(云县)新能源有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华能澜沧江(云龙)新能源有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华能澜沧江(保山昌宁)新能源｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华能澜沧江(凤庆)新能源有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华能澜沧江(勐海)新能源有限｜ 17000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华能澜沧江(勐腊)新能源有限｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华能澜沧江(南涧)新能源有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华能澜沧江国际能源有限公司｜ 10000.00｜ 42019.47｜ 793077.42｜
｜华能澜沧江(大理)新能源有限｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华能澜沧江(寻甸)新能源有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华能澜沧江(峨山)新能源有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
