☆经营分析☆ ◇603958 哈森股份 更新日期：2025-03-31◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
中高端皮鞋的品牌运营、产品设计、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜女鞋 ｜ 36233.75｜ 18932.16｜ 52.25｜ 86.54｜
｜男鞋 ｜ 3415.27｜ 2201.10｜ 64.45｜ 8.16｜
｜其它 ｜ 1941.61｜ 950.09｜ 48.93｜ 4.64｜
｜其他业务 ｜ 279.70｜ 246.12｜ 87.99｜ 0.67｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 279.70｜ 246.12｜ 87.99｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜女鞋 ｜ 18916.46｜ 9859.58｜ 52.12｜ 83.44｜
｜男鞋 ｜ 2389.86｜ 1339.78｜ 56.06｜ 10.54｜
｜其它 ｜ 1233.91｜ 421.62｜ 34.17｜ 5.44｜
｜其他业务 ｜ 129.46｜ 112.82｜ 87.15｜ 0.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 129.46｜ 112.82｜ 87.15｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜批发零售 ｜ 80620.17｜ 44274.37｜ 54.92｜ 99.30｜
｜其他业务 ｜ 568.62｜ 376.40｜ 66.19｜ 0.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内-女鞋 ｜ 68150.01｜ 38417.35｜ 56.37｜ 83.94｜
｜国内-男鞋 ｜ 7491.98｜ 3808.50｜ 50.83｜ 9.23｜
｜国内-童鞋 ｜ 2644.12｜ 1462.40｜ 55.31｜ 3.26｜
｜国内-其他 ｜ 1718.40｜ 497.58｜ 28.96｜ 2.12｜
｜国外 ｜ 615.67｜ 88.54｜ 14.38｜ 0.76｜
｜其他业务 ｜ 568.62｜ 376.40｜ 66.19｜ 0.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 35623.52｜ 18518.66｜ 51.98｜ 43.55｜
｜华北 ｜ 11777.19｜ 6612.19｜ 56.14｜ 14.40｜
｜东北 ｜ 11508.12｜ 6991.78｜ 60.76｜ 14.07｜
｜华中 ｜ 9653.67｜ 5645.21｜ 58.48｜ 11.80｜
｜西南 ｜ 8647.05｜ 4906.74｜ 56.74｜ 10.57｜
｜华南 ｜ 2119.40｜ 1301.37｜ 61.40｜ 2.59｜
｜西北 ｜ 675.54｜ 209.88｜ 31.07｜ 0.83｜
｜北美 ｜ 615.67｜ 88.54｜ 14.38｜ 0.75｜
｜国外 ｜ 615.67｜ 88.54｜ 14.38｜ 0.75｜
｜其他业务 ｜ 568.62｜ 376.40｜ 66.19｜ 0.70｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜女鞋 ｜ 33308.09｜ 19209.53｜ 57.67｜ 84.23｜
｜男鞋 ｜ 3851.58｜ 1946.94｜ 50.55｜ 9.74｜
｜其它 ｜ 2095.35｜ 1103.94｜ 52.69｜ 5.30｜
｜其他业务 ｜ 287.08｜ 260.04｜ 90.58｜ 0.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜出口 ｜ 615.67｜ 71.78｜ 11.66｜ 68.20｜
｜其他业务 ｜ 287.08｜ 260.04｜ 90.58｜ 31.80｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一）主要业务
报告期内，公司主要从事中高端皮鞋的品牌运营、产品设计和销售，致力于为消费
者提供舒适、时尚的产品和服务，并通过关注客户需求不断优化提升客户体验。
（二）经营模式
报告期内，公司主要从事中高端皮鞋的品牌运营、产品设计，并通过线下百货商场
专柜及线上渠道等销售皮鞋产品，公司处于皮鞋产业链的中下游，产品主要销售区
域为全国一二三线城市的商场专柜、购物中心及线上渠道。报告期内，公司以女鞋
为主，女鞋收入占公司总营业收入86.54%。
1、销售模式
公司以直营为主，经销加盟为辅，同时开展线上、线下营销活动。公司直营主要通
过在百货商场设立专柜，并利用各知名网络销售平台、各类线上销售工具进行销售
；经销加盟由公司与经销商签订经销合同，由经销商在公司指定的区域内按公司制
定的统一品牌标准开设店铺和专柜，由经销商自行销售经营并决定开设店铺数量。
2、品牌运营模式
为满足不同目标消费者的需求，公司坚持实施以自有品牌为核心，同时兼顾代理品
牌的多品牌运营模式。公司通过长期持续实施多品牌战略，提升品牌形象的差异化
，推动销售网络的建立，以满足不同目标消费群体的个性化需求。目前公司拥有哈
森
（HARSON）、卡迪娜（KADINA）、哈森男鞋（HARSON BUSSINESS）及诺贝达（ROBE
RTA DI CAMERINO）（成人女鞋）等自有品牌，并代理PIKOLINOS等境外知名品牌的
产品。
3、采购生产模式
报告期内，公司采购主要为成品鞋采购，成品鞋采购主要分为两种类型：一是请外
协厂家为公司自有品牌产品提供OEM/ODM加工；二是直接进口或者购买代理品牌产
品。
公司主要采取订单驱动与根据市场预测相结合的采购生产模式。报告期内公司基本
以外协生产、外购成品鞋来满足订单需求，公司外协生产指公司遴选外协厂家为公
司产品提供OEM/ODM加工。
公司每年按季度召开产品订货会，分公司和经销商在订货会上对样鞋进行挑选并下
意向单。业务部门根据销售计划进行意向单筛选，汇总订单量，对超过最低订单量
的鞋款生成正式订单，向生产厂商和代理品牌的成品鞋供应商下达采购单，后者在
接单后组织生产。
（三）行业情况说明
1、行业整体运行状况
报告期内，随着经济回升向好，市场需求逐步恢复，居民人均可支配收入平稳增长
，服装鞋帽、针纺织品类产品市场销售呈现小幅增长。根据国家统计局公布数据，
2024年上半年社会消费品零售总额235,969亿元，同比增长3.7%，在限额以上单位
商品零售中，服装鞋帽、针纺织品类商品零售总额7,098亿元，同比增长1.3%。202
4年上半年，全国网上零售额70,991亿元，同比增长9.8%，其中，实物商品网上零
售额59,596亿元，增长8.8%。
2024年上半年，全国居民人均可支配收入20,733元，同比名义增长5.4%，扣除价格
因素，实际增长5.3%,其中城镇居民人均可支配收入27,561元，同比名义增长4.6%
，实际增长4.5%。
2、行业竞争格局
国内皮鞋行业是高度市场化的自由竞争行业，市场整体呈现多层次竞争格局，主要
参与者是国内拥有众多门店的品牌鞋类企业，商品的时尚性与舒适性是品牌核心竞
争要素，消费者对品牌形象、款式用料、穿着舒适度和服务品质的关注度较高。各
知名品牌鞋类企业的竞争主要集中在研发设计、供应链管理、渠道管理、营销策略
等方面，并实施多品牌战略，在线下、线上渠道积极开展营销活动等，获取竞争优
势、扩大市场占有率。在整个鞋类消费市场上，休闲运动鞋对传统皮鞋需求产生一
定影响。
3、行业发展趋势
在国内皮鞋消费市场上，随着零售市场的发展和变化，各知名品牌鞋类企业通过加
快销售模式创新，优化调整线下渠道、布局线上渠道，实施全渠道营销来带动企业
的发展。除电商平台外，直播带货、小程序、社交媒体营销等不断丰富线上渠道，
线下业务、线上业务、新零售等业态将在消费市场中扮演不同的角色，线上线下协
同发展融合，以满足消费者需求多样化、市场细分的需要。
随着现代生活节奏的加快，追求时尚与健康是鞋履消费升级的主流消费趋势，人们
更加注重皮鞋的舒适度、品牌以及产品时尚化和个性化，追求品质与个人表达，对
款式设计、舒适度的要求越来越高，市场需求进一步细分。企业在设计时以个性化
为原则，在考虑鞋履传统的基础功能外，更加强调贴近流行元素，以契合皮鞋的消
费特点；并进行信息化和数字化建设，提升数据管理、分析能力，通过数字赋能，
提高核心竞争力。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司致力于中高端皮鞋的品牌运营、产品设计和销售。公司在董事会的
领导下，围绕公司长期发展战略，根据经营计划，开展各项生产经营工作，持续优
化核心业务，提高公司竞争力。2024年半年度公司实现营业收入41,870.33万元，
同比增长5.89%；实现归属于母公司所有者的净利润-1,184.92万元。
报告期内，在线上渠道方面，公司在与唯品会、天猫、京东、抖音等电商平台合作
基础上，持续开展直播带货、小程序、社交媒体营销等持续推动线上业务发展。在
线下渠道方面，公司对商场专柜店铺进行优化调整，并通过微盟小程序等开展线上
营销活动来持续改善线下业务部门经营业绩。
上年同期，公司为了促进公司线上业务的发展，提高经营管理效率，开始将线上渠
道的电商业务整合调整至控股子公司东台鸿宇经营。报告期内，公司线上渠道业务
取得较大增长，线上渠道业务实现营业收入12,240.67万元，同比增长41.27%，占
公司营业收入的比例由上年同期的21.91%增加到29.23%；线下渠道实现营业收入29
,349.95万元，同比减少4.05%，占公司营业收入的70.10%。
截至本报告披露日，本次交易相关的审计评估、尽职调查等工作尚未完成，待相关
工作完成后，公司将再次召开董事会审议本次交易的相关事项。本次交易尚需提交
公司董事会、股东大会审议，并经有权监管机构批准后方可正式实施，能否通过审
批尚存在不确定性。公司将根据相关事项进展情况，按照规定及时履行信息披露义
务。
三、风险因素
1、渠道变动风险。报告期内，公司业务以直营为主，经销为辅，并开展线上销售
。公司线下直营店铺以百货商场专柜为主，近年随着国内消费市场不断发展，百货
商场渠道持续面临线上渠道的竞争，进而对公司的经营业绩产生影响。公司通过拓
展线上渠道业务，对线下渠道进行改造等措施来应对渠道风险。
2、代理品牌变动风险。报告期内，公司实施以自有品牌为主、代理品牌为辅的多
品牌战略。公司目前代理PIKOLINOS等境外知名品牌的国内销售业务。公司为提高
上述代理品牌产品的销售业绩投入了与之配套的品牌运营、市场推广等成本。如果
未来不能及时取得代理品牌的授权，将对公司的经营业绩产生一定影响。公司通过
与品牌方保持持续沟通与合作，并提前沟通续约来应对风险。
3、存货管理及跌价风险。报告期内，公司业务以直营为主，存货数量多，存货周
转率低，如果部分鞋款的数量超出市场需求、或者市场接受度低，店铺数量或销售
数量下降，而存货未能及时跟进调整，将对公司经营造成一定的风险。报告期末，
公司存货账面价值3.09亿元，占总资产的33.08%，虽账面价值比上年末减少5.63%
，但如果存货管理不当，形成滞销或呆滞，仍将对公司造成不利影响。公司针对滞
销库存，加大促销力度，严格考核，限期消化；针对新品，控制首次下单量、单次
补单量，来应对存货跌价风险。
4、应收账款发生坏账的风险。公司应收账款主要是应收百货商场的销售货款。百
货商场受经济环境、竞争和其自身经营等影响，可能会面临经营困难，从而出现支
付困难或现金流紧张，进而拖欠本公司应收款项，致使公司应收账款发生坏账损失
。对于百货商场的销售货款，通过加强开展店前的信用评估和合同管理，预防信用
损失；针对超期账款，公司业务、财务及时跟进，采取加大催收力度、发催款函，
及时择机起诉等措施提高催款效率来应对风险。
5、并购重组无法顺利推进的风险。公司于2024年1月16日披露了《哈森商贸（中国
）股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》等
公告及文件，并于2024年2月29日披露了《哈森商贸（中国）股份有限公司发行股
份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案（修订稿）》及其摘要。因
拟调整交易方案，经公司董事会、监事会审议，公司于2024年7月24日披露了《关
于本次交易方案调整构成重大调整的公告》《哈森商贸（中国）股份有限公司发行
股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案（二次修订稿）》等公告及文件。截
至本报告披露日，本次交易相关的审计评估、尽职调查等工作尚未完成，待相关工
作完成后，公司将再次召开董事会审议本次交易的相关事项。本次交易尚需提交公
司董事会、股东大会审议，并经有权监管机构批准后方可正式实施，能否通过审批
尚存在不确定性。公司将根据相关事项进展情况，按照规定及时履行信息披露义务
。
四、报告期内核心竞争力分析
1、品牌优势：公司根据消费者的年龄、收入、职业和消费习惯等因素对女皮鞋消
费市场进行细分，并借助相对完善的营销网络作为支撑，实施多品牌策略，满足不
同细分市场的消费者的需求。公司拥有完整的品牌组合，品牌风格各具特点，基本
可覆盖女皮鞋中、高端细分市场，可满足各类消费群体对中高端皮鞋的购买需求。
目前主要拥有哈森（HARSON）、卡迪娜（KADINA）、哈森男鞋（HARSON BUSSINESS
）及诺贝达（ROBERTA DI CAMERINO）（成人女鞋）等自有品牌并代理PIKOLINOS等
境外知名品牌的产品。其中“哈森”先后被中国皮革协会评为“中国真皮鞋王”“
中国真皮领先鞋王”。经过数十年的市场耕耘，公司旗下主要品牌在市场上建立起
较高的知名度和美誉度，深得市场和消费者的依赖和喜爱。
2、营销网络优势：在公司持续投入下，目前形成了辐射全国的营销网络体系。报
告期内，公司以直营为主，经销为辅，同时开展线上、线下营销活动。截至本报告
期末，除了在知名线上平台设立官方旗舰店，开展直播带货、小程序、社交媒体营
销外，在实体店方面，公司拥有店铺数984家，其中直营店铺837家，经销店铺147
家。
3、管理优势：公司的核心管理团队在皮鞋行业具有多年的从业经验、并服务公司
多年，对皮鞋行业有深刻的认识和理解，具有丰富的品牌营销经验和准确把握流行
趋势的能力，为公司的长期稳定发展提供了有力保障。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜西藏哈森商贸有限公司 ｜ 2000.00｜ -20.97｜ 1597.64｜
｜苏州鑫能机械科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜苏州市珍展企业管理合伙企业｜ -｜ -0.07｜ 1000.00｜
｜(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏哈森智造科技有限公司 ｜ 2040.00｜ -｜ -｜
｜江苏哈森新能源有限公司 ｜ 3060.00｜ -｜ -｜
｜昆山珍兴鞋业有限公司 ｜ 1242.23｜ -｜ -｜
｜抚州珍展鞋业有限公司 ｜ 7000.00｜ -175.49｜ 3536.12｜
｜子母依(苏州)品牌管理有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜嘉兴市沐胜贸易有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜嘉兴市沐牧贸易有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜哈森珍兴商贸(上海)有限公司｜ 300.00｜ 31.27｜ 406.30｜
｜东台鸿宇电子商务科技有限公｜ 1000.00｜ 1440.31｜ 6477.01｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜东台珍展实业发展有限公司 ｜ 200.00｜ -1794.65｜ 13837.27｜
｜上海野兽王国实业有限公司 ｜ -｜ -274.44｜ 2104.22｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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