铁路公路 吉林板块 低价股 东北振兴 央国企改革

投资、开发、建设和经营管理收费公路;建筑材料生产、经营;饮食服务;机械设备及配件、机电产品(含汽车);燃料、石油化工产品;广告业;公路运输业;房地产业;高科技产业;旅游;农林牧产品加工;环保工程;进出口;生物工程;粮油食品加工;提供高等级公路配套的汽车清洗、停靠服务;销售汽车配件及政策允许的金属材料。

本公司主要从事收费公路的投资、建设、营运和管理,管理的收费公路总里程为151.7公里。公司的核心资产是长春至四平高速公路(简称长平高速公路),长平高速公路自长春收费站至五里坡收费站,全长109.8公里,与沈四高速公路、长吉高速公路相连,通过连接线与102国道相连,是东北三省相互联系的重要路段。本公司拥有长平高速公路的特许经营权,通过对路产进行收费、经营、管理实现资金还贷任务,并获得预期的投资回报。除长平高速外,公司还持有长春高速公路有限责任公司63.8%股份。

“十四五”时期,我国公路交通发展将呈现五大阶段性特征:一是从需求规模和结构看,在运输量稳步增长的同时,随着运输结构的调整,公路中长途营业性客运和大运量长距离货运占比将逐步下降,机动、灵活、便利的个性化出行需求和高附加值、轻型化货物运输需求将持续增加;二是从需求质量看,将由“十三五”时期以“保基本、兜底线”为主向“悦其行、畅其流”转变,即更加关注出行体验和运输效率;三是从需求类型看,将在全国不同区域呈现出更加多样化、差异化的发展态势,公路主通道和城市群交通集聚效应不断增强,农村地区对外经济交通联系的规模和频率也将明显增长;四是从发展重点看,基础设施仍需完善,建设任务仍然较重,同时提质增效升级和高质量发展要求更加迫切;五是从发展动力看,公路交通发展中资金、劳动力、土地等传统要素投入的拉动作用将进一步减弱,将向更加注重创新驱动转变。

目前,公司通行费收入主要来自于长平高速公路和长春绕城高速公路西北环。长平高速公路双向八车道通行能力较好,黄金通道作用明显。目前公司主要路产运行状况和成本控制良好、盈利能力强,为公司稳步拓展可持续发展空间奠定了坚实的基础。近年来公司贯彻落实绿色发展理念,推动公路交通与生态保护协同发展,继续深化绿色公路建设,并取得了一定成效,同时逐渐完善安全生产体系和强化应急救援能力,增强公路交通安全和应急保障能力,不断提升高速公路运行满意度。

高速公路企业的主要收入来源是通行费收入,而通行费收入的高低主要取决于车流量的大小,车流量的大小与国民经济发展水平、经济景气度等有着密切的关系。从宏观来看,国家疫情防控措施已趋于常态化,疫情下国民经济活动也趋于正常,高速公路车流逐步恢复,地区间、区域间经济交流持续增加;从微观来看,随着《公路“十四五”发展规划》的出台,国家鼓励适度超前开展交通基础设施投资,实施一批战略性、全局性、引领性、基础性的交通重大工程项目,国家公路网络将不断完善。城镇化水平的不断提高必将带动物资及人口流动性增大,公路客货运输需求也将逐步释放,另外,汽车保有量稳步提升是公路车流量增长的最直接原因,公路在中短途运输中的竞争优势将有力提高抵御其他交通方式分流影响。

高速公路企业的主要收入来源是通行费收入,而通行费收入的高低与国民经济发展水平有着密切的关系。从近两年的情况来看,国民经济面临严峻的挑战。投资、出口的拉动力越来越小,土地、劳动力等要素价格越来越高,资源、环境的约束越来越紧。上述因素直接或间接影响到交通需求特别是货运需求的表现,但道路交通需求在经济增速放缓时仍具有一定刚性;其次,城镇化水平的不断提高,物资及人口的流动性不断增大对公路客货运输需求将逐步释放,另外,汽车保有量稳步提升是公路车流量增长的最直接原因,区域内汽车保有量越高越适合发挥公路在中短途运输中的竞争优势,从而提高抵御其他交通方式分流影响的能力。

2016年1月8日晚间公告，公司拟以4.46元/股非公开发行1.18亿股，预计作价5.28亿元收购控股股东吉高集团拥有的长平高速公路沿线的广告经营权和长春服务区、公主岭服务区及四平服务区的服务设施经营权。根据方案，以2015年9月30日为预估基准日，采用收益法进行预估，长平高速公路沿线的广告经营权的预评估价值为10692.92万元，长平高速公路沿线的长春服务区、公主岭服务区及四平服务区的服务设施经营权的预评估价值为42144.58万元，标的资产的预评估值总计为52837.50万元。

2015年10月30日,长平高速公路改扩建工程改扩建完成试通车。改扩建完成后收费期限25年,自工程建成通车之日起计算。2012年7月,公司投资长平高速公路改扩建工程。项目投资估算56.7亿元,包括长平高速公路刘房子段抢险工程和省界段应急工程估算投资合计10.93亿元。工程采用“双侧拼接加宽为主、局部单侧加宽”的扩建方案。项目财务内部收益率为6.25%,经济内部收益率10.8%,财务投资回收期25.7年(含建设期三年)。长平高速的通行费收入是公司主营业务的主要来源,改扩建后可诱导交通量持续增长,并在路网中具有更大的竞争优势,为公司今后的主营业务发展提供动力和保障。