房地产服务 浙江板块 QFII重仓 微盘股 长江三角

企业总部管理;信息技术咨询服务;软件开发;广告设计、代理;广告制作;会议及展览服务;物业管理;家政服务;人工智能硬件销售;销售代理;知识产权服务(专利代理服务除外);技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广。

公司主营业务为物业管理。报告期，公司合并报表营业收入 1.97 亿元，与上年同期相比增长 14.42%；归属于上市公司股东净利润 1,862.68 万元，与上年同期相比增长 25.77%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1,799.67 万元，与上年同期相比增长 39.15%。

（一）行业背景与政策驱动1、房地产行业传导压力近年来，宏观经济波动与房地产行业深度调整对物业管理行业产生显著影响。全国房地产新开工面积、竣工面积及销售面积连续三年下滑，导致物业管理企业新增在管项目增速放缓。以中指研究院数据为例，2024年百强物企在管面积均值同比增长2.18%，增速较2023年下降4.03个百分点，行业进入存量市场博弈阶段。传统物业管理业务（如案场管理、前期介入服务）因开发商项目交付减少而萎缩，直接拉低行业整体毛利率。2、政策红利释放“物业+生活”服务逐渐成为物业服务的主模式。2024年8月，国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》，鼓励有条件的物业服务企业与养老、托育、餐饮、家政等企业开展合作，发展“物业服务+生活服务”模式，并推广智能安防、智慧停车、智能门禁等新模式，提升社区服务水平和居住体验。同时，2025年政府工作任务表明，将从放宽准入、减少限制、优化监管等方面入手，扩大健康、养老、托幼、家政等多元化服务供给，将降低对应生活服务的准入门槛，有利于物业企业快速推进生活服务，为企业未来高速发展提供了有力支撑。（二）行业竞争格局演变1、头部企业并购整合加速行业集中度持续提升，头部企业通过并购中小物业公司抢占市场份额。例如，2024年TOP10物企市占率已从2021年的12%提升至18%，部分企业通过收购区域龙头实现跨区域扩张。然而，中小型企业因缺乏资金与技术储备，面临利润空间压缩与生存压力加剧的双重挑战。2、住宅物业管理压力升级住宅物业市场竞争日益激烈。物业费调价机制改革：部分城市（如上海、深圳）推行物业费动态调整政策，业主对服务质量的要求与成本控制的诉求形成矛盾。业委会自治意识增强：克而瑞数据显示，2021年至2024年，全国物业更换率从1.7%攀升至3.3%，且呈现持续上升趋势。业主自治意识提高、社会舆论导向、业委会成立率提升等原因对物业企业提出更高的要求。企业主动退出低效项目：部分物业公司为优化成本结构，主动退出低毛利、高管理难度的住宅项目，转向商业综合体或产业园区等高附加值领域。

公司专业从事微型扬声器、受话器等微电声元器件产品的研发、生产、销售的厂商, 公司拥有现代化先进的厂房设施,生产规模大、技术能力强,拥有根据工艺的需要进行开发制造自动化专 用生产设备的能力。公司研发团队是市级重点企业技术创新团队,主要技术人员具有多年的电声元器件研 发和生产制造经验。

公司无绳电话类电声元器件已实现柔性全自动生产线操作,成品装配机器换人工作取得进一 步突破,本生产线由公司相关部门组建的团队共同努力完成,取得完全自主知识产权。同时,手机类电声 器件的柔性全自动生产线的设计也已接近尾声,有望在 2016 年投入使用。

全资子公司巴士科技公司,在其行业拥有的核心竞争力如下: 权威品牌:使用中央电视台台标,是国家广电总局唯一批准的全国性移动电视媒体,也是目前国内唯一全国联运的移动巴士广告和视频内容提供商;巴士科技拥有国家广电总局&信息产业部唯一颁发的全国性公交媒体制作和播放许可证。

2015年5月22日发布重组预案，公司拟以发行股份和支付现金相结合的方式，购买巴士在线科技有限公司100%的股权，交易金额为16.85亿元；同时拟向控股股东发行股份募集配套资金34394万元。根据方案，巴士在线100%股权评估值为16.85亿元，较其账面价值6406.20万元评估增值率为2530.32%。公司拟以11.86元/股合计非公开发行11458.51万股，并支付现金合计3.26亿元用于支付全部交易对价。同时，公司拟以11.86元/股向控股股东天纪投资非公开发行不超过2900万股，募集配套资金总额不超过34394万元，拟全部用于支付本次交易的现金对价。交易完成后，天纪投资持股比例将由19.88%增至20.03%，此次交易不构成借壳上市。据介绍，巴士在线主要从事公交移动电视媒体广告运营业务和移动互联网营销业务。根据《盈利承诺及补偿协议》，巴士在线2015年度至2017年度实现经审计的归属于母公司股东的净利润分别不低于1亿元、1.5亿元和2亿元；实现经审计的归属于母公司股东扣非净利润分别不低于0.9亿元、1.4亿元和2亿元。

公司主要生产受话器，微型扬声器等微电声器件产品，是国内规模最大的受话器制造企业。主要为通讯终端产品及便携式数码电子产品等行业的知名制造商提供配件。微电声器件行业与通讯终端产品及数码电子产品行业存在较强的相关性。公司销售以外销为主。

公司以募集资金13127.79万元投资高性能微型电声器件产业化技改，项目建设期3年。完成后，将扩大生产能力1.7亿只，并重点用于高性能复合型受话器和高性能薄型扬声器产品生产。(截至2010年末累计投入金额13127.79万元，2010年实现效益418.08万元)

公司是电声行业中第一家承担国家发改委高技术产业化示范工程项目——《移动通信终端用高性能复合型电声器件高技术产业化示范工程》的企业。该项已目顺利完成竣工验收，具有自主知识产权，其技术总体达到国内领先，国际先进水平。公司已具备从产品设计，模具开发，零件制造到成品装配及检测与试验一条龙的生产能力，并具有根据工艺需要开发制造自动化专用生产设备的能力。

公司对目前热销移动微电声器产品进行升级，以进一步提高可靠性，改善低频性能，提高在线合格率，重点是6×15×2.5系列微型受话器，以MRJ06151-60受话器产品研制为基本原理进行全新一代产品开发及产业化，以MRJ06151-88受话器产品为代表创新开发，该项目将首次启用半开放式磁罩结构，并完全改变传统的装配路径，最终实现产品性能，结构，装配工艺的革新，并以此为平台，推出6×12，7×11等系列全新开发产品，将宽频高(低)泄漏圆形受话器技术移植到异形(跑道型)受话器，首个目标项目是西门子09年高端项目20×30长方形受话器，首款超强助听兼容15mm微型受话器项目MR1598HAP的开发，将进入日本松下DECT，可预测需求量是400万只/月，11×15长方形复合振膜高端微型扬声器开发，将拥有此扬声器球顶复合材料自主知识产权。

2011年5月6日至2011年6月2日，股东上海天纪通过深圳证券交易所集中交易共计买入公司股份116.94万股，占公司股份总额的0.75%，价格区间为9.64元-11.01元。截至公告日，上海天纪合计持有公司股份783万股，占公司股份总额的5.02%。并根据市场情况，不排除进一步增持公司股份的可能性。

认定公司为2010年第一批高新技术企业，认定有效期3年，企业所得税优惠期为2010年1月1日至2012年12月31日。根据国家对高新技术企业的相关税收优惠政策，认定合格的高新技术企业自认定当年起三年内，按15%的税率征收企业所得税。

2012年8月，公司制订未来三年（2012-2014）股东回报规划。未来三年内，公司采取现金、股票或者现金与股票相结合的方式分配股利，或者法律许可的其他方式。公司当年如实现盈利并有可供分配利润时在有条件的情况下，公司每年度进行一次利润分配。根据实际经营情况，公司可以进行中期分红。公司在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，采取现金方式分配股利，且以现金方式分配的利润在当年公司累计可供分配利润的范围之内。公司最近三年以现金累计分配的利润不得少于最近三年实现的年均可供分配利润的百分之三十，公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围。根据累计可供分配利润、公积金及现金流状况，在保证足额现金分红及公司股本规模合理的前提下，公司可以采用发放股票股利方式进行利润分配，具体分红比例由公司董事会审议通过后，提交股东大会审议决定。